逆全球化背景下中企海外并購(gòu)策略鑒析

薛鵬+張易航

摘 要：當(dāng)前，處于復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)充斥著不確定性，困難依然重重。一方面，歐美等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尚沒(méi)有形成新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，且有向本土、保守、民粹主義等回歸的征象；另一方面，中國(guó)等新興市場(chǎng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，中資企業(yè)海外布局與兼并收購(gòu)成為近些年全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的熱點(diǎn)之一。以2013年中國(guó)“雙匯國(guó)際”收購(gòu)美國(guó)“史密斯菲爾德食品公司”（Smithfield Foods）為例，梳理和挖掘成功收購(gòu)背后的相關(guān)方法與技巧，諸如基本策略、方案設(shè)計(jì)、當(dāng)?shù)乇就粱献髋c公共關(guān)系等，為當(dāng)下逆全球化背景下中企海外布局與并購(gòu)提供一個(gè)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)或理論層面的參考指導(dǎo)等。

關(guān)鍵詞：逆全球化 萬(wàn)州國(guó)際 Smithfield Foods 杠桿收購(gòu) 策略啟示

一、案情回顧

2013年9月底，中國(guó)“雙匯國(guó)際”與美國(guó)“史密斯菲爾德食品公司”（Smithfield Foods）聯(lián)合宣布收購(gòu)?fù)瓿?，至此中?guó)企業(yè)規(guī)模最大的赴美投資案正式收官。根據(jù)收購(gòu)協(xié)議，雙匯國(guó)際以每股34美元的價(jià)格從史密斯菲爾德的股東手中購(gòu)得全部股份，史密斯菲爾德股票自2013年9月26日收盤(pán)后將在紐約股票交易所退市。史密斯菲爾德今后將作為雙匯的全資子公司（附屬公司）形式繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，史密斯菲爾德的品牌仍然保留。雙匯國(guó)際將為收購(gòu)股份支付47億美元，另外還將承擔(dān)史密斯菲爾德24億美元的債務(wù)，總收購(gòu)金額達(dá)71億美元。

雙匯國(guó)際董事長(zhǎng)萬(wàn)隆表示，雙匯在中國(guó)有龐大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，史密斯菲爾德有著領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)與安全標(biāo)準(zhǔn)，希望兩家企業(yè)能發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，為全球消費(fèi)者提供安全優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里·波普（Larry Pope）補(bǔ)充說(shuō)，兩家企業(yè)的合作在穩(wěn)定史密斯菲爾德現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，又開(kāi)辟了一個(gè)進(jìn)入龐大且仍在快速增長(zhǎng)的中國(guó)豬肉市場(chǎng)的機(jī)遇。美國(guó)是中國(guó)企業(yè)、居民和政府等對(duì)外投資主要目的地之一，而中資企業(yè)投資美國(guó)的主要方式是并購(gòu)。2015年，中國(guó)已超過(guò)加拿大成為美國(guó)最大的貿(mào)易伙伴。

二、收購(gòu)成效

2014年1月21日，總部設(shè)在香港的雙匯國(guó)際宣布更改公司名稱(chēng)為“萬(wàn)洲國(guó)際有限公司”。對(duì)萬(wàn)州國(guó)際2012—2016年相關(guān)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)和狀況進(jìn)行整理與分析（表1），主要觀察萬(wàn)州國(guó)際運(yùn)營(yíng)的動(dòng)態(tài)變化，不難看出：第一，和收購(gòu)前相比，償債能力有所提高。資產(chǎn)負(fù)債比從2013年的77.83%逐年降低到目前的48.29%；流動(dòng)比率數(shù)值及其變化也在較為合理和可控的范圍之內(nèi)。第二，萬(wàn)州國(guó)際盈利能力有較為明顯的提高。營(yíng)業(yè)額明顯放大，當(dāng)前也保持在穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)；利潤(rùn)率較為穩(wěn)定，收購(gòu)后一直處于7.0%以上；股本回報(bào)率有所上升，目前為17.2%。第三，收購(gòu)后的萬(wàn)州國(guó)際運(yùn)營(yíng)效率正不斷提升。與2013年相比，資金周轉(zhuǎn)天數(shù)下降10%以上；主營(yíng)業(yè)務(wù)（生鮮豬肉）對(duì)外銷(xiāo)量連續(xù)多年保持增長(zhǎng)，2016年的生鮮豬肉對(duì)外銷(xiāo)量較2014年增長(zhǎng)10%以上；2016年的凈資產(chǎn)收益率提升至16.4%，靠近收購(gòu)前2012年的凈資產(chǎn)收益水平。

更為重要的是，從收購(gòu)后萬(wàn)州國(guó)際主要的中、美兩個(gè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成變化與對(duì)比看，作為全資子公司運(yùn)營(yíng)的史密斯菲爾德，其所經(jīng)營(yíng)和維系的美國(guó)市場(chǎng)，收購(gòu)后，營(yíng)業(yè)額占比稍有下降，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)占比有所上升；而中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額占比有所上升，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)整體上較為穩(wěn)定。這說(shuō)明，收購(gòu)后的萬(wàn)州國(guó)際在經(jīng)營(yíng)上沒(méi)有發(fā)生意外，運(yùn)營(yíng)正常。因此，我們認(rèn)為，至少?gòu)哪壳扒闆r看，“雙匯國(guó)際”杠桿收購(gòu)“Smithfield Foods”后，其生產(chǎn)、管理和運(yùn)營(yíng)等是正常的，收購(gòu)是成功的。

三、收購(gòu)緣起與成因

（一）史密斯菲爾德食品公司陷入經(jīng)營(yíng)困境，股東內(nèi)部出現(xiàn)分歧

Smithfield Foods于1936年成立于美國(guó)弗吉尼亞州，在生豬養(yǎng)殖、豬肉制品加工及銷(xiāo)售領(lǐng)域歷史悠久，是全球規(guī)模最大的生豬養(yǎng)殖及豬肉加工企業(yè)，在全球范圍內(nèi)有較高的品牌影響力，火腿、培根等包裝食品方面一直保持同行業(yè)較高的利潤(rùn)率，位列2012 年《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)企業(yè)第218位。2009 年，受金融危機(jī)影響，美國(guó)本土消費(fèi)市場(chǎng)沖擊巨大，肉制品等食品工業(yè)發(fā)展也受到了一定程度的波及，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)豬肉的消費(fèi)呈現(xiàn)出近似飽和的態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致史密斯菲爾德?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷降低，甚至出現(xiàn)虧損情況。市場(chǎng)環(huán)境的變化與新的形勢(shì)，迫使史密斯菲爾德將目標(biāo)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了中國(guó)，開(kāi)始注重對(duì)中國(guó)的出口。

2008年，持有Smithfield Foods 6%股權(quán)的Continental Grain公司提議讓董事會(huì)將本企業(yè)業(yè)務(wù)拆分為種豬養(yǎng)殖、豬肉制品加工、豬肉加工國(guó)際業(yè)務(wù)等。但以執(zhí)行董事波普為主的管理層不接受這一要求，導(dǎo)致公司內(nèi)部遭遇治理分歧與困擾。由于史密斯菲爾德與中國(guó)的雙匯集團(tuán)在2002年就已建立合作關(guān)系，雙匯國(guó)際早在2009年就提出收購(gòu)史密斯菲爾德的意愿，董事會(huì)成員也有和雙匯交易的想法，由于價(jià)格問(wèn)題，此項(xiàng)交易一直處在談判磋商階段。因此，Continental Grain公司提出的拆分業(yè)務(wù)要求，推動(dòng)了史密斯菲爾德與雙匯的交易進(jìn)程。史密斯菲爾德董事層認(rèn)同，和雙匯國(guó)際展開(kāi)并購(gòu)交易能維持自身品牌領(lǐng)導(dǎo)地位的目標(biāo)、食品安全與發(fā)展創(chuàng)新的宗旨以及開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的戰(zhàn)略決策等。

（二）中國(guó)豬肉市場(chǎng)需求呈不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)

據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)每年消費(fèi)6000萬(wàn)噸豬肉，是美國(guó)市場(chǎng)豬肉消費(fèi)量的兩倍之多，占據(jù)全球市場(chǎng)豬肉總消費(fèi)量的一半之多，已是全球最大豬肉產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)。近十年來(lái)，中國(guó)人均收入年均增速為11%，人均收入水平不斷提升，未來(lái)對(duì)豬肉產(chǎn)品消費(fèi)量也會(huì)有進(jìn)一步的增長(zhǎng)。然而，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不斷提高的趨勢(shì)下，農(nóng)業(yè)環(huán)境的限制造成生豬養(yǎng)殖成本非常高，從而導(dǎo)致我國(guó)主要依賴(lài)豬肉產(chǎn)品進(jìn)口。2012年我國(guó)豬肉產(chǎn)品進(jìn)口總額高達(dá)42億美元，同比增長(zhǎng)20.5%。與之對(duì)比，我國(guó)豬肉產(chǎn)品出口總額則僅為 9.9億美元，與上年同期相比下降 8.8%。與國(guó)內(nèi)情形不同，近年來(lái)，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的生豬養(yǎng)殖成本相比低于中國(guó)。endprint

（三）雙匯集團(tuán)經(jīng)營(yíng)實(shí)力和全球化布局愿望不斷增強(qiáng)

雙匯國(guó)際控股的雙匯集團(tuán)是中國(guó)規(guī)模最大生豬養(yǎng)殖與豬肉加工銷(xiāo)售企業(yè)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有較高品牌領(lǐng)導(dǎo)力。然而，2011年爆發(fā)的“瘦肉精”食品安全事件致使雙匯集團(tuán)銷(xiāo)售額大幅減少。此事件后，雙匯國(guó)際加大了對(duì)食品安全生產(chǎn)的重視力度，著重提升其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)品牌聲譽(yù)；2012年，雙匯集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況有了明顯改善。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回升形勢(shì)下，雙匯國(guó)際為實(shí)現(xiàn)成為具有世界影響力的肉制品加工企業(yè)目標(biāo)，開(kāi)始向美國(guó)肉制品行業(yè)巨頭史密斯菲爾德公司傳遞并購(gòu)意向。然而，盡管雙匯集團(tuán)的業(yè)績(jī)和盈利能力不斷增強(qiáng)，但與收購(gòu)史密斯菲爾德公司的實(shí)力要求差距較大。因此，雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德實(shí)際上是經(jīng)營(yíng)規(guī)模差距較大企業(yè)間的并購(gòu)，俗稱(chēng)“蛇吞象”式并購(gòu)。

四、收購(gòu)方法和實(shí)施

杠桿收購(gòu)（Leveraged Buyout，LBO）又稱(chēng)融資并購(gòu)、舉債經(jīng)營(yíng)收購(gòu)，是一種企業(yè)金融手段，指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)該公司的策略。交易過(guò)程中，收購(gòu)方的現(xiàn)金開(kāi)支一般可以降低到最小程度；杠桿收購(gòu)是一種獲取或控制其他公司的投資經(jīng)營(yíng)方法。其突出特點(diǎn)是，收購(gòu)方為了進(jìn)行收購(gòu)，以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來(lái)收益作為借貸抵押，大規(guī)模融資借貸去支付（大部分的）交易費(fèi)用；借貸本息一般通過(guò)被收購(gòu)公司的未來(lái)現(xiàn)金流（利潤(rùn)）來(lái)支付。杠桿收購(gòu)在20世紀(jì)80年代開(kāi)始盛行，當(dāng)時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)展迅猛，向借貸人敞開(kāi)了方便之門(mén)，允許他們借貸數(shù)百萬(wàn)美元去購(gòu)買(mǎi)那些本來(lái)是很勉強(qiáng)的項(xiàng)目（先前是絕不可能的）。

雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德就是合理采用LBO的典型交易。雙匯國(guó)際借助金融機(jī)構(gòu)力量，通過(guò)杠桿收購(gòu)方式出資71億美元成功并購(gòu)史密斯菲爾德。一共有1家國(guó)外投資機(jī)構(gòu)和7家國(guó)內(nèi)外銀行為該交易提供了資金支持。投資顧問(wèn)：摩根士丹利公司擔(dān)任了雙匯國(guó)際此次并購(gòu)?fù)顿Y顧問(wèn)，并為其給予39億美元貸款支持。牽頭銀行：中國(guó)銀行紐約分行聯(lián)合另外6家銀行給予40億美元貸款。六家提供資金支持的其他銀行：在中國(guó)銀行紐約分行的牽引下，有六家國(guó)內(nèi)外銀行對(duì)雙匯國(guó)際并購(gòu)Smithfield Foods交易給予了貸款支持，分別是中國(guó)工商銀行、荷蘭合作銀行、法國(guó)東方匯理銀行、法國(guó)外貿(mào)銀行、渣打銀行和蘇格蘭皇家銀行。

收購(gòu)實(shí)施過(guò)程有驚無(wú)險(xiǎn)。史密斯菲爾德公司為緩解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，在2013年初提出并購(gòu)交易意愿。通過(guò)一系列定價(jià)談判之后，選擇與雙匯展開(kāi)交易。5月29日，雙方正式簽署并購(gòu)協(xié)議，規(guī)定并購(gòu)方雙匯國(guó)際出資71億美元收購(gòu)史密斯菲爾德公司全部股權(quán)（47億美元），并承擔(dān)被并購(gòu)方主要債務(wù)（24億美元）。8月30日，雙匯國(guó)際用本企業(yè)股權(quán)以及史密斯菲爾德全部股份作為擔(dān)保，獲得了國(guó)內(nèi)外7家銀行提供的15億美元和25億美元融資，分別是5年期、3年期的貸款；摩根士丹利提供23億美元定期貸款、16億美元過(guò)渡性質(zhì)貸款，用來(lái)支付史密斯菲爾德公司對(duì)外負(fù)債。完成并購(gòu)后，需用財(cái)務(wù)年度提取各項(xiàng)盈余公積之后，凈利潤(rùn)的60%部分償還并購(gòu)貸款。

2013年6月，雙方關(guān)于并購(gòu)壟斷與國(guó)土安全問(wèn)題向美國(guó)反壟斷部門(mén)（外商投資審查委員會(huì)）提交反壟斷審查。7月10日，國(guó)會(huì)對(duì)雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德的交易召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，由并購(gòu)雙方詳細(xì)闡述交易內(nèi)容。經(jīng)過(guò)歷時(shí)3個(gè)月的審查，9月6日美國(guó)反壟斷部門(mén)批準(zhǔn)雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德案例審查通過(guò)。2013年9月27日，史密斯菲爾德食品公司完成退市手續(xù)，雙匯國(guó)際并購(gòu)史密斯菲爾德公司交易正式結(jié)束。史密斯菲爾德食品公司以雙匯國(guó)際國(guó)外子公司的形式運(yùn)營(yíng)，仍可續(xù)用“Smithfield Foods”企業(yè)名稱(chēng)和13個(gè)自有品牌等。

五、策略、技巧與啟示

在具體開(kāi)展跨國(guó)兼并收購(gòu)時(shí)，并購(gòu)方一般會(huì)面臨許多潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)，如政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和公共關(guān)系考驗(yàn)等。因此，我國(guó)企業(yè)不妨可以考慮采取靈活多元化、多種策略組合形式等并購(gòu)技巧，合理巧妙規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)考驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的。

（一）日常來(lái)往頻繁，將對(duì)手尊為榜樣

雙匯宣布收購(gòu)史密斯菲爾德看上去是一場(chǎng)突然發(fā)生的“閃婚”。萬(wàn)隆說(shuō)雙方關(guān)于收購(gòu)的談判只進(jìn)行了一兩個(gè)月，就達(dá)成協(xié)議。實(shí)際上雙方的接觸已經(jīng)持續(xù)了多年，只不過(guò)沒(méi)有涉及到收購(gòu)這個(gè)話(huà)題。作為美國(guó)最大的豬肉產(chǎn)品供應(yīng)商，史密斯菲爾德被當(dāng)成“雙匯”學(xué)習(xí)的一個(gè)榜樣。萬(wàn)隆說(shuō)，雙匯基本上每年都要派出人員前往美國(guó)，參觀學(xué)習(xí)史密斯菲爾德，萬(wàn)隆本人與史密斯菲爾德總裁拉瑞·珀普也非常熟悉，交流多次。由于有信任的基礎(chǔ)，雙匯國(guó)際之前宣布，如果得以成功收購(gòu)史密斯菲爾德，承諾保持其運(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠(chǎng)；并將與美國(guó)的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作等。

（二）緊盯市場(chǎng)需求，相機(jī)布局、整合全球資源

萬(wàn)隆一直希望附加值更高的中高端肉制品成為雙匯業(yè)績(jī)主要貢獻(xiàn)者，并表示一旦收購(gòu)成功，將迅速將史密斯菲爾德成熟的高利潤(rùn)肉制品引入中國(guó)市場(chǎng)。中科易恒（北京）現(xiàn)代農(nóng)牧信息技術(shù)研究院首席專(zhuān)家馮永輝表示，現(xiàn)在肉制品附加值比較高的有培根等西式肉制品，而史密斯菲爾德在這方面擁有多年的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和積累，與雙匯的業(yè)務(wù)有很好的互補(bǔ)性。而收購(gòu)美國(guó)最大的生豬供應(yīng)商會(huì)讓雙匯在未來(lái)中國(guó)甚至國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)處于非常有利的位置；國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)合，面對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)，身手或許可以變得更加靈活。

（三）充分借助和發(fā)揮中介的協(xié)調(diào)與促成力量

此項(xiàng)并購(gòu)交易支付過(guò)程中，銀行等金融中介（杠桿）機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要作用。盡管雙匯與史密斯菲爾德彼此熟悉，卻是中介機(jī)構(gòu)將雙方帶到了收購(gòu)談判桌前，也有足夠的跨國(guó)中介機(jī)構(gòu)愿意來(lái)撮合這段“姻緣”。2006年，雙匯集團(tuán)國(guó)有產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑩碛胸S富跨國(guó)資本運(yùn)作背景的鼎暉投資和高盛集團(tuán)聯(lián)合獲得這部分股權(quán)。此后大名鼎鼎的淡馬錫也間接成為雙匯集團(tuán)的股東之一。此次收購(gòu)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)是摩根士丹利，法律顧問(wèn)是Paul Hastings LLP和Troutman Sanders LLP。

（四）靈活采取多元并購(gòu)手段，合理準(zhǔn)確計(jì)量交易定價(jià)endprint

充分的資金保障是跨國(guó)并購(gòu)能夠成功的一個(gè)關(guān)鍵性因素，但一般規(guī)模的企業(yè)資金難以承擔(dān)高昂的并購(gòu)金額。我國(guó)企業(yè)若想迅速達(dá)成跨國(guó)并購(gòu)交易以及避免并購(gòu)資金不充分等風(fēng)險(xiǎn)，可以靈活采取多元化、多種策略組合形式等技巧手段。而杠桿并購(gòu)就為貨幣資金較少的并購(gòu)企業(yè)提供了便利，企業(yè)可以采取現(xiàn)金并購(gòu)和杠桿并購(gòu)結(jié)合的多元化并購(gòu)手段。此外，被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是一門(mén)綜合性較強(qiáng)的工作，需要盡可能掌握多個(gè)層面的資料，交易雙方應(yīng)從多個(gè)角度出發(fā)評(píng)估合理價(jià)值區(qū)間，達(dá)成共識(shí)，實(shí)現(xiàn)共贏。

（五）重視當(dāng)?shù)鼗献髋c公共關(guān)系處置，對(duì)東道國(guó)的審查持積極態(tài)度等

由于政治、文化、經(jīng)濟(jì)等多種因素，中企并購(gòu)歐美企業(yè)時(shí)，常會(huì)受到東道國(guó)政府部門(mén)涉及國(guó)家安全、反壟斷等方面的重重審查。這就要求我國(guó)企業(yè)須做好充足準(zhǔn)備，積極應(yīng)對(duì)相關(guān)審查。此外，還應(yīng)注意利用當(dāng)?shù)孛襟w輿論力量，予以正面宣傳報(bào)道，消除當(dāng)?shù)卣认嚓P(guān)部門(mén)與群眾的顧慮和誤解。雙匯國(guó)際并購(gòu)史密斯菲爾德時(shí)，美國(guó)外資審查委員會(huì)（CFIUS）認(rèn)為此并購(gòu)涉及食品安全，對(duì)雙匯國(guó)際采取了較為嚴(yán)格審查。期間，雙匯國(guó)際將并購(gòu)相關(guān)資料主動(dòng)提交CFIUS，積極參與國(guó)會(huì)聽(tīng)證、應(yīng)對(duì)審查，并與當(dāng)?shù)孛襟w加強(qiáng)溝通、通過(guò)正面宣傳減少并購(gòu)阻力。與此同時(shí)，被并購(gòu)企業(yè)董事層也向國(guó)會(huì)表明此次并購(gòu)不僅不會(huì)危機(jī)食品行業(yè)安全，還有利于提高美國(guó)豬肉產(chǎn)品出口量。

（六）合理利用海外架構(gòu)等技巧，而國(guó)家政府層面的外交與互動(dòng)亦不容小覷

進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，通常會(huì)涉及海關(guān)、安全、工商、稅務(wù)、商務(wù)甚至國(guó)會(huì)等諸多部門(mén)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的盤(pán)查審批與否決風(fēng)險(xiǎn)。中資企業(yè)可以運(yùn)用海外架構(gòu)防范政治和法律方面風(fēng)險(xiǎn)，減小跨國(guó)并購(gòu)阻力。例如，雙匯集團(tuán)為避免國(guó)內(nèi)多部門(mén)繁雜和耗時(shí)的審批程序，選擇了總部位于香港的雙匯國(guó)際進(jìn)行此次跨國(guó)并購(gòu)。期間，指派公關(guān)團(tuán)隊(duì)與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行溝通，積極利用媒體報(bào)道和宣傳此次并購(gòu)是單純的商業(yè)行為，并未涉及美國(guó)食品安全、國(guó)土安全等問(wèn)題。因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)時(shí)可以在海外建立專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)其對(duì)外投資與貿(mào)易的平臺(tái)，借此發(fā)揮國(guó)際投資機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的相關(guān)優(yōu)勢(shì)。此外，有一種聲音認(rèn)為，2013年6月，中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在美國(guó)加州安納伯格莊園會(huì)晤，一定程度上也為雙匯國(guó)際收購(gòu)Smithfield Foods奠定了政府層面強(qiáng)化友好交往與密切合作的基礎(chǔ)等。

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〔本文系江蘇省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目（2015SJD350）、中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金資助項(xiàng)目（JUSRP11584）、農(nóng)業(yè)部課題“農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全應(yīng)急管理理論探索”項(xiàng)目研究成果?！?/p>

（薛鵬，江南大學(xué)商學(xué)院。張易航，江南大學(xué)商學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系。）endprint