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    紡織企業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的影響因素研究

    2017-11-28 09:12:47徐茂麗
    商情 2017年38期
    關(guān)鍵詞:環(huán)境信息披露公司治理影響因素

    徐茂麗

    [摘要]隨著經(jīng)濟的發(fā)展,環(huán)境關(guān)注度上升,對企業(yè)的環(huán)境信息進行披露也是一種趨勢。非國有控股的企業(yè)會披露更多的環(huán)境信息,監(jiān)事會規(guī)模越大的企業(yè)會披露更多的環(huán)境信息。本文對于改善公司的治理結(jié)構(gòu)提出了指導(dǎo)。

    [關(guān)鍵詞]紡織企業(yè)上市公司;環(huán)境信息披露;影響因素;公司治理

    一、引言

    環(huán)境信息是企業(yè)持續(xù)運營、業(yè)績評估和決策過程中不可缺少的關(guān)鍵信息。然而目前并未有法規(guī)明令要求企業(yè)出具單獨的環(huán)境報告,大部分上市公司會在年報,招股說明書及社會責(zé)任報告中有所披露,由于沒有規(guī)定的格式及內(nèi)容,使得不同公司的環(huán)境信息缺乏可比性。

    二、文獻研究綜述

    在公司規(guī)模對環(huán)境信息影響程度方面,公司規(guī)模越大的公司環(huán)境信息披露程度越高;負(fù)債比例越高,環(huán)境信息披露程度越高,但未通過檢驗:在股權(quán)性質(zhì)方面。

    三、研究假設(shè)

    本文從公司治理角度考慮,依據(jù)股權(quán)特征、獨立董事特征,監(jiān)事會特征、經(jīng)理層特征等方面,選取了5個指標(biāo):獨立董事占比、董事長與總經(jīng)理是否職權(quán)合一、股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、監(jiān)事會規(guī)模,提出如下假設(shè):

    (一)獨立董事占比

    獨立董事不是公司股東,作為公司的外聘者,主要實行監(jiān)督管理層的職能,維護中小投資者的利益。如果上市公司董事會中獨立董事人數(shù)越多,監(jiān)督的力度就越大,就越有能力要求管理層披露更多有助于中小投資者做出經(jīng)濟決策的情況。

    (二)董事長與總經(jīng)理職權(quán)合一

    如果公司董事長同時擔(dān)任總經(jīng)理,那么此人便有更大的權(quán)利,往往會做出一些為了增加公司利益、股東財富而對環(huán)境、公眾不利的事情,對公司不利的一些事情也更容易隱瞞。相反,假如董事長與總經(jīng)理職權(quán)不合一,由于總經(jīng)理是由董事會任命的,可以起到與董事長相互制衡的作用,做出的決策也會對中小投資者更有利一些,因而關(guān)于環(huán)境信息披露的水平也更多些。

    四、研究設(shè)計

    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

    1因變量的選取

    本文用國際上普遍使用的環(huán)境信息披露指數(shù)EDI來代表環(huán)境信息披露的程度,根據(jù)《中國紡織服裝企業(yè)社會責(zé)任報告綱要》中規(guī)定的企業(yè)應(yīng)披露的內(nèi)容,將環(huán)境信息分為以下9類,包括環(huán)境方針與成效,環(huán)境風(fēng)險,三廢治理,排污費、綠化費、棄置費用,是否通過環(huán)境管理體系IS014001認(rèn)證,訴訟罰款,政府補貼與獎勵,資源節(jié)約與消耗,其他事項(設(shè)立環(huán)境污染應(yīng)急預(yù)案,環(huán)境培訓(xùn)等)。

    2解釋變量的選取

    本文從公司治理角度考慮,依據(jù)股權(quán)特征、獨立董事特征,監(jiān)事會特征、經(jīng)理層特征等,選取了5個指標(biāo)作為自變量:股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)、獨立董事占比、監(jiān)事會規(guī)模,董事長與總經(jīng)理是否職權(quán)合一,來證明所設(shè)假設(shè),另外從公司規(guī)模,負(fù)債程度和盈利能力三個方面來選取控制變量。

    五、實證結(jié)果分析

    (一)描述性統(tǒng)計

    通過對36家樣本公司研究分析得知,在披露環(huán)境信息的形式上,一般分為兩種:年報中和額外的社會責(zé)任報告,其中年報基本都是在董事會報告中有單獨的一項社會責(zé)任履行情況,部分會在附注中披露。除年報外,有些企業(yè)還會公布額外的社會責(zé)任報告,進行具體的披露,如浙江富潤,在2012年和2013年披露的信息很具體。

    (二)自變量(解釋變量)相關(guān)性檢驗

    為了避免解釋變量間存在明顯相關(guān)性而對模型結(jié)果有影響,所以需要對解釋變量做相關(guān)性檢驗,本文使用eviews6.0對8個解釋變量的相關(guān)性進行了檢驗,可以看到,解釋變量間的相關(guān)系數(shù)最大數(shù)為0.436931,統(tǒng)計學(xué)上以為當(dāng)相關(guān)系數(shù)低于0.5時,變量間不存在多重共線問題,所以本文所用的解釋變量之間不存在多重共線的問題。

    六、研究結(jié)論與建議

    (一)研究結(jié)論

    本文對基于公司治理層面可能影響紡織企業(yè)環(huán)境信息披露的影響因素進行了實證分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)性質(zhì)和監(jiān)事會規(guī)模與環(huán)境信息的披露明顯相關(guān),說明監(jiān)事會在一定程度上真正的發(fā)揮了作用,非國有的企業(yè)比國有企業(yè)更在乎投資者等利益相關(guān)者的看法,需要得到來自外界的資金支持及更加長遠(yuǎn)的發(fā)展,會披露更多的環(huán)境信息。獨立董事占比、職權(quán)合一、股權(quán)集中度與環(huán)境信息披露不存在明顯的相關(guān)性,原因可能是獨立董事并未在董事會中真正的發(fā)揮作用:總經(jīng)理與董事長兩權(quán)分離只是一個形式,沒有起到真正彼此監(jiān)督制衡的作用:第一大股東并不具備真正的控制權(quán),還受到其他股東的牽制。

    (二)對策與建議

    經(jīng)過以上分析,本文提出以下3點倡議。

    從上市公司角度來看,在披露內(nèi)容上能夠更多的披露定性加定量的信息,使信息使用者能更直觀詳盡的了解企業(yè)環(huán)保方面的情況,披露方式上,社會責(zé)任報告必須披露,而且更為自覺地出具單獨的環(huán)境報告書。此外,還應(yīng)該深化企業(yè)的治理層面的變革,增加監(jiān)事會的規(guī)模,并使監(jiān)事會更好的發(fā)揮出監(jiān)督作用,在維持獨立董事人數(shù)不變的情況下,使獨立董事能夠?qū)崿F(xiàn)其職責(zé),真正的施展作用,董事長與總經(jīng)理能夠做到真正的兩權(quán)分離,調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)比例,真正的使上市公司的環(huán)境信息披露水平達到最好。

    (三)研究不足與展望

    本文篩選后的紡織企業(yè)上市公司共36家,樣本數(shù)量為108,樣本數(shù)量偏少,所采用的環(huán)境信息披露水平的指標(biāo),是對企業(yè)披露的環(huán)境內(nèi)容按照所設(shè)標(biāo)準(zhǔn)進行打分得出,可能會存在一定誤差,對結(jié)果有一定的影響。且本文所設(shè)立的模型自變量對因變量的解釋力度是20.40%,說明本文選擇的指標(biāo)不夠完美,可能存在未納入模型的重要變量。

    盡管本文選取的研究指標(biāo)還存在一定的缺陷,但本文回答了改善公司的治理會提高企業(yè)環(huán)境信息披露水平的問題,這將有助于對紡織企業(yè)環(huán)境信息披露水平展開后續(xù)研討。endprint

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