邵姣梅
[摘要]私募股權(quán)投資主要指的是投資于一些非上市的股權(quán),或者是已經(jīng)上市的公司非公開交易股權(quán)的一種投資的方式。自改革開放之后,我國的社會經(jīng)濟獲得了較大的發(fā)展,中國作為亞洲最有發(fā)展前途的私募股權(quán)投資的市場,獲得了較多國家大型投行的喜歡,在我國是有著較大的發(fā)展空間和前途的,雖然我國私募股權(quán)投資的發(fā)展是具有很大的機遇的,并且還出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢,但是由于在管理的過程中還存在著一些問題,面臨較大的問題和挑戰(zhàn)。所以本文主要是對我國私募股權(quán)投資基金在我國發(fā)展的新趨勢進行了分析,并且還對存在的問題和改進的措施和建議也進行了分析和研究。
[關(guān)鍵詞]私募股權(quán);投資基金;發(fā)展新趨勢;問題
一、私募股權(quán)投資基金概述
私募股權(quán)投資也就是Private Equity,簡稱PE,主要指的是投資于一些非上市的股權(quán),或者是已經(jīng)上市的公司非公開交易股權(quán)的一種投資的方式。私募股權(quán)投資基金的來源我們是既可以采取非公開的方式進行,主要是向一些有風險辨別能力或者是承受能力的機構(gòu)和個人開募集相關(guān)的資金,而且也可以向社會不特定公眾來募集所需要的資金。私募股權(quán)投資基金的投資方式并不是我們在股票市場的一些企業(yè)的股權(quán),主要購買的股權(quán)而不是股票,所以這就決定了私募股權(quán)投資的投資收益的回報周期是比較長的,而私募股權(quán)投資基金的主要組織形式是有限合伙制,并且在這個過程中,私募股權(quán)投資公司主要是作為普通的合伙人而存在的,而投資基金主要是作為有限的合伙人而存在。私募股權(quán)投資基金的主要款項是從有限合伙人處進行募集的,并且主要是由普通的合伙人進行全部的投資決策的,并且投資的回報率通常超過20%。
私募股權(quán)投資基金為什么有如此高的投資率,我認為主要是因為首次是私募股權(quán)投資不僅僅投資的是狹義上的貨幣形態(tài)的資本,而且還提供了相關(guān)的企業(yè)家的才能,如果我們在不考慮相關(guān)企業(yè)家才能的條件下,只是簡單的以貨幣的形態(tài)來作為除數(shù)的話,收益率自然是比較高的。除此之外,私募股權(quán)投資基金還有一個非常重要的特點就是要介入到公司的管理,而并不是僅僅幫助一些被投資人或者是單位獲得發(fā)展所需要的一些資本。在這個過程中一旦私募股權(quán)投資介入之后,就會利用其自身的管理學、金融學以及市場學等各個方面的專業(yè)知識來對被投資的企業(yè)或者是公司進行幫助,維護這些企業(yè)和公司的穩(wěn)定。私募股權(quán)投資基金將優(yōu)秀企業(yè)家的才能和資本結(jié)合在一起,這就使得所產(chǎn)生的效應是巨大的。并且我們通過對私募股權(quán)投資基金的運行原理進行分析和研究就會發(fā)現(xiàn),私募股權(quán)投資基金不僅是對于企業(yè)和公司的管理和經(jīng)營是十分重要的,而且還對國家經(jīng)濟的發(fā)展也起著重要的作用,所以我們要對其發(fā)展的新趨勢進行分析,并且就其存在的問題進行分析,找出改進的措施和建議,促進我國私募股權(quán)投資基金的健康、快速發(fā)展。
二、發(fā)展的新趨勢
(一)募集基金規(guī)模不斷擴大
自改革開放之后,我國的社會經(jīng)濟獲得了迅猛的發(fā)展,我國作為全球的新型試產(chǎn)領(lǐng)跑者,我國經(jīng)濟的發(fā)展速度和潛在的增長速度對國際上的投資者來說是很有吸引力的,所以我國的私募股權(quán)投資市場的發(fā)展是越來越重要的,募集基金的國模也在不斷的擴大。從2005年的時候,我國私募股權(quán)投資市場的發(fā)展是十分迅速的,并且還在不斷的發(fā)展,雖然2008出現(xiàn)了全球經(jīng)濟危機,但是隨著我國私募股權(quán)投資市場的不斷發(fā)展,我國私募股權(quán)市場日益走向成熟。尤其是近幾年來,隨著經(jīng)濟危機的不斷的削弱以及我國經(jīng)濟的中高速發(fā)展,私募股權(quán)投資基金的比重在不斷的上升,并且出現(xiàn)了重新增長的新趨勢,募集基金的規(guī)模不斷的擴大。
(二)國外私募股權(quán)投資獲利豐厚,本土投資的機構(gòu)發(fā)展成熟
近幾年來,隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,吸引了大量的國外基金來我國進行投資,并且國外私募股權(quán)投資基金通過投資在中國的企業(yè)獲得了豐厚的回報,不僅僅如此,我國本土投資結(jié)構(gòu)隨著不斷的發(fā)展,逐漸的走向成熟,尤其是在2008年全球金融危機發(fā)展之后,隨著經(jīng)濟發(fā)展的不斷回暖以及近幾年來我國經(jīng)濟的發(fā)展,本土投資的結(jié)構(gòu)不斷的走向成熟,而且還不斷的發(fā)揮我國金融創(chuàng)造的優(yōu)勢,積極的參與到相關(guān)的私募股權(quán)投資市場,并且隨著一些相關(guān)政策限制的不斷松弛,本土機構(gòu)發(fā)展的機遇是十分的明顯的。尤其是隨著近幾年來房地產(chǎn)行業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)以及一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,這些都成為投資的熱點。
三、面臨的問題
(一)我國法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管體制的發(fā)展還不完善
我國私募股權(quán)投資的發(fā)展是比較迅速的,雖然有相關(guān)的法律法規(guī)的規(guī)定,但是還存在著一定的問題,相關(guān)的制度建設(shè)還不完善,并且由于在發(fā)展的過程中,由于我國私募股權(quán)投資的發(fā)展市場是巨大的,但是由于我國對私募股權(quán)投資市場的管理以及對相關(guān)基金的監(jiān)管還存著一定的問題,主要是由于各個監(jiān)管部門為不斷的促進他們所管轄的結(jié)構(gòu)能夠進入到相關(guān)的私募基金的市場,就根據(jù)自己的需求,出臺有利于自己的制度,所以這就使得對私募股權(quán)投資市場的管理是比較混亂的,對相關(guān)問題還沒有相關(guān)的法律法規(guī)的監(jiān)管。
(二)國內(nèi)投資面臨著國外投資者的競爭
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,我國作為亞洲做有潛力的私募股權(quán)投資的市場,是具有巨大的發(fā)展?jié)摿Φ?,所以這就吸引了大量的外國投資者來我國。私募股權(quán)投資的基金有一個非常重要的特點就是需要穩(wěn)定的資金來源,因此私募股權(quán)投資基金的來說并不是固定的,不光是受國內(nèi)儲蓄、證券、信托、保險、外匯等理財產(chǎn)品的競爭,而且也受到國外一些金融結(jié)構(gòu)理財產(chǎn)品和一些外資商業(yè)銀行對私人銀行業(yè)務開拓的競爭。而對于我國來說,私募股權(quán)投資基金的來源主要是來源于基金經(jīng)理人和資金方特殊的私人關(guān)系來進行維持。所以一旦這種關(guān)系出現(xiàn)問題,私募股權(quán)投資的基金存在問題。
(三)專業(yè)人員的素質(zhì)有待提高
私募股權(quán)投資基金是需要相關(guān)的機構(gòu)和團隊來進行經(jīng)營和管理的,這樣才能夠在控制風險的前提下為投資者獲得較高的利潤。但是我國對私募股權(quán)投資基金進行管理和經(jīng)營的機構(gòu)相關(guān)的管理水平的發(fā)展是有待提高的。不僅是需要有較高的專業(yè)技術(shù)的背景,而且還需要有較高的管理技能,但是由于這類人才是相關(guān)缺乏的,而且由于許多的企業(yè)中高層的管理水平是不高的,對市場的定位不準確的,對企業(yè)未來的定位也缺乏相關(guān)準確的定位,所以這就使得一些小型的私募股權(quán)投資基金在投資之后的發(fā)展是很難得到保障的。endprint
(四)運行機制需要完善
我們對我國的私募股權(quán)投資基金的運行和管理進行分析研究的話就會發(fā)現(xiàn),我國私募股權(quán)投資基金的運行主體主要是包括企業(yè)家、基金管理人以及基金投資人。所以為了協(xié)調(diào)和規(guī)范這三方之間的利益和沖突,我們是需要制定相關(guān)的管理條約和管理結(jié)構(gòu),是需要對運行機制進行完善,這樣才能夠促進這三方的發(fā)展。首先是在企業(yè)家和私募股權(quán)投資基金的管理之間制定相關(guān)的管理條約和規(guī)范雙方的關(guān)系。其次是對不斷的完善私募股權(quán)投資基金的基金結(jié)構(gòu),對基金管理人和資金投資者之間的關(guān)系進行管理和規(guī)范,但是由于我國在發(fā)展的過程中,相關(guān)政策和制度的缺乏,在實際操作的過程中存在著一定的問題,難以形成有效的運行機制。
四、改進的建議
(一)制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)
隨著我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展,相關(guān)的法律法規(guī)存在著一定的問題,所以政府應該加緊制定和完善相關(guān)的法律和法規(guī),在法律的層面上對我國私募股權(quán)投資基金的管理不斷的完善,并且要不斷的清除阻礙我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展的法律障礙,促進我國私募股權(quán)投資基金的不斷發(fā)展。
(二)積極的發(fā)展多層次的資本市場
積極的發(fā)展多層次的資本市場,這樣是能夠使得我國私募股權(quán)投資的推出渠道,不斷的促進我國退出機制的暢通發(fā)展。近幾年來由于我國私募股權(quán)投資市場的巨大發(fā)展,證券交易所成功的退出了中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板,這就為投資創(chuàng)業(yè)的股權(quán)增值和成功的退出提供了一個有效的通道,解決了我國投資退出問題,大大的促進了我國船業(yè)投資的發(fā)展。
(三)不斷的完善監(jiān)管體系
我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展不僅存在政策和法律以及交易方面的問題,據(jù)其深層次的原因主要是缺乏有效的監(jiān)管體系。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看,對私募股權(quán)投資基金的管理是要實施有效的方法的,這與公募市場的發(fā)展是不同的,所以這就需要我們要盡量的做到有效的監(jiān)控,盡可能的實現(xiàn)市場化,做到監(jiān)管適度和舒適,這樣才能夠促進我國私募股權(quán)投資基金的不斷發(fā)展,所以這就需要我國相關(guān)的政府部門確定統(tǒng)一的監(jiān)管部門,制定科學、合理的監(jiān)管制度和體系,隨著市場的發(fā)展還應該進行創(chuàng)新并且將監(jiān)管的重點放在風險的控制和信息的披露方面。
五、結(jié)束語
本文主要是對私募股權(quán)投資基金在我國發(fā)展的新趨勢進行分析,并就其發(fā)展存在的問題進行分析,提出改進的建議,希望通過本文的闡述可以提供一些借鑒。endprint