中國利率對投資與消費的時變效應研究

吳子駿

[摘要]隨著我國經濟的發(fā)展，在金融方面的改革也在不停的進行改革，利率以資金的價格的身份存在于市場中，這是投資與消費的成本，在進行經濟活動里的非常關鍵的一個動態(tài)量，在資金方面的優(yōu)化有著決定性的影響。我國在利率市場化的方面已獲得了不錯的效果，利率的市場化已經大致上可以說是完成了，而且利率在對投資和消費方面的調控也有著比較明顯的效果。但是與此同時我國的利率在對投資和消費的作用機制上所存在的問題，學術界一直存在爭議，關于這一機制會不會隨著時間的變化而改變方面的研究，本文將就這一問題進行簡單的分析，研究這個問題是對我國的宏觀上的調控有著決策性的支持，也是加快我國經濟發(fā)展的重要指導。

[關鍵詞]中國利率 投資 消費 時變效應 研究

利率可以說是衡量資金的生息水平標準，在現(xiàn)在的經濟里，商品的價格是根據市場中的供求關系所決定的，不過利率是一種特別的價格體現(xiàn)，這常常是根據國家的中央銀行所進行控制的，由此可見利率就是一個國家實現(xiàn)宏觀調控的關鍵工具之一。經濟全球化的趨勢在不斷的擴大，我國的經濟也在不斷的發(fā)展，在金融方面也不斷的創(chuàng)新。在對投資和消費方面的影響也是很明顯的，我國的利率市場化已經基本實現(xiàn)了，對利率的控制已經由政府轉向了市場，利率的波動范圍變成了市場的實際主導。

一、中國利率的現(xiàn)狀

新中國成立后，我國為了加快國民經濟上的發(fā)展，中央銀行按照當時我國金融方面的狀態(tài)實行比較靈活的利率政策，用最大限度去為我國的發(fā)展提供資金方面的有效支持。中央銀行曾利用高利率的政策來打壓通貨膨脹現(xiàn)象以及投機行為，用這一方法來讓資金恢復正常的生產，當國內的物價水平以及市場狀態(tài)被穩(wěn)定下來之后，中央銀行又立即大幅度的將利率水平降低，用來激發(fā)經濟的發(fā)展能力，所以利率的調整對國家的經濟調控有著決定性的影響。

我國的利率市場化已經基本完成，在此之前，我國的金融單位是沒有權利去自行決定利率的，而是由中央銀行來管控的，統(tǒng)一管理制定。隨著經濟的改革，我國的利率已經逐步完成市場化改革，市場已經可以自定大部分的實物商品的價格，這種操作在一定程度上將市場的資金配置效率優(yōu)化了，不過資金配置效率方面還是存在一些限制，在這方面的研究還需要繼續(xù)深入下去，發(fā)掘更多促進經濟發(fā)展的潛力。利率的市場化逐漸的變成了現(xiàn)在經濟市場化中不可缺少的成分。在我國加入世貿組織之后，金融市場發(fā)生了顛覆性的變化，有很多國家的金融方面的機構來我國開發(fā)市場，這一現(xiàn)象為我國的金融市場開創(chuàng)了更多新的經營管理方面的手段、資本以及全新的貨幣市場工具，但是與此同時這也讓我國國內的金融機構與國外的金融機構的接觸時，要被動的去接受利率在像市場化的變革，假如我國的利率一直實行政府統(tǒng)一管控，那在新時代的市場競爭中就會在一個相對劣勢的狀態(tài)。

二、中國投資的現(xiàn)狀

投資方面對我國的經濟發(fā)展起到了很大的牽動作用，從1996年開始，投資對GDP的影響力在不斷的增強，逐漸的變成我國經濟增長的巨大牽引力，固定資本所形成的總額在總投資水平里對于GDP的增長貢獻是最大的。

雖然最近的幾年我國的資本形成總額維持著比較高的漲幅，同時在對于投資在經濟增長方面的作用也在不斷的加強，但是如今投資率普遍偏高，消費率卻相對偏低，這在經濟的發(fā)展運行中，是需要注重的矛盾，并且這已影響到我國的經濟和社會的良好發(fā)展了，存在一定的制約作用。投資率的偏高會讓經濟在增長的過程中過于依賴投資需求，這會讓很多方面受到約束，還會讓經濟持續(xù)發(fā)展產生不利的影響，也會影響我國經濟增長方式的改革。投資這一機構是把雙刃劍，利用的好可以讓國家的經濟發(fā)展迅猛，如果利用的不好就會對國家的金融造成較大的影響，還會影響國家的經濟發(fā)展等一些列不好的影響，所以要采取一些改變措施，通過一些手段解開束縛，促進國民的消費需求穩(wěn)定的發(fā)展，讓我國的經濟可以健康可持續(xù)的發(fā)展下去。

三、中國消費的現(xiàn)狀

隨著我國經濟的不斷增長，居民的人均消費水平在不斷地增高，而且消費是促進我國經濟發(fā)展最穩(wěn)定的形式，自2002年之后經濟所呈現(xiàn)出來的增長過程，從這可以看出消費對GDP增長的作用是積極且穩(wěn)定的，并且穩(wěn)而有力的維持著經濟的迅猛發(fā)展，而最終的消費是出自政府以及居民的，其中居民的消費占據了很大的部分，居民的消費對經濟的影響重大，對此的研究是很有必要的。

就城鄉(xiāng)的消費水平進行統(tǒng)計分析后可以看出我國的農村居民的消費水平遠遠落后與城鎮(zhèn)居民的消費水平，這其中的原因就是城鎮(zhèn)與農村之間的收入方面的差距所形成的，不過農村的消費水平雖然增長的比較緩慢，但是通過數(shù)據卻可以看得出來農村居民在消費水平上的逐漸提升，反而城鎮(zhèn)居民的消費水平在略下降，有刻意減少支出的現(xiàn)象出來。

消費率過低對經濟所帶來的影響也不容小覷，雖然居民的消費水平在維持著上升的趨勢，但是低消費率和消費增長過慢，這還是在經濟結構方面所存在的問題。消費率偏低這不只是更改經濟發(fā)展的形式，而且還會對經濟的穩(wěn)定發(fā)展有一定的影響。除此之外，隨著農村經濟的發(fā)展，他們盡管對高品質生活在不斷地追求，但是在收入方面影響了他們的消費水平，為了加強他們對高品質生活的需求，要找到提高他們收入的方法，這是強化消費能力的方法，并且增加了居民的收入，也可盡可能的縮小城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村之間的消費及收入的差距，而且要創(chuàng)建一個相對完善的社會保障制度，確保居民正常的消費力，維持國家經濟的穩(wěn)定發(fā)展。

四、中國利率對投資與消費的時變效應

現(xiàn)在我國在利率的市場化方面已經有了不錯的結果，已經將市場化改革進行的比較完全了，而且我國的一些金融機構例如銀行借貸機構以及投資機構等已經實現(xiàn)了市場化改革，存款的利率波動范圍在當天就會被取消。我國的利率在對投資和消費方面的影響已經越來越顯著了，對經濟的調控影響力也在不斷的增強。

我國的市場利率浮動這對自身在短期內的影響力會比長期的影響力更加明顯，管制利率的浮動變化這對自身的長期、短期的影響并沒有明顯的差別，市場利率的波動對自身的影響很大程度上是大于管制利率波動對自身的影響。另外利率的浮動在對投資的長期和短期的影響是有很明顯的層次的，短期影響大于長期影，并且從對消費的影響力來講，市場利率浮動的影響是明顯的大于管制利率的影響。

加大改革我國金融體系的力度，讓利率市場化更加完全，中央銀行利用開放市場的操作和一些新鮮的貨幣政策工具來將金融市場的平衡進行改革，用這樣的方式來使利率產生變化，這樣一來我國的利率就可以準確有效的及時反映出資金方面的供需改變，讓資金的配置得到更好的改善，實現(xiàn)宏觀的調控。

相關的政府部門要對貨幣政策借貸的一些渠道在不同時期的變化進行政策方面的調整，隨著時間的變化來對貨幣進行調控，這樣一來可以加強貨幣政策的有效性，借貸的渠道處于暢通的時候，對貨幣政策的調整要謹慎一些，選擇小幅度的操作，這是為了減少經濟過度緊縮的現(xiàn)象出現(xiàn)；渠道處于阻滯時期的時候，能夠確保通脹可以控制的狀態(tài)下，這是適合大幅度操作的，通過貨幣的政策組合以及其他政策的加入可以一起刺激經濟的增長。另外，把傳導渠道的狀態(tài)發(fā)生轉變的時間機制收納進中央銀行的貨幣政策制定規(guī)則中，能夠及時的調整政策的實施方向，這樣是為了避免貨幣政策在進行轉變機制的時候，經濟發(fā)生大幅度的動蕩。對貨幣政策的關注的同時要關注其對價格的作用力，對于貨幣寬松中的金融脆弱性聚集要保持警覺，并且要加強對于通貨膨脹以及所預期的變化進行實時的監(jiān)控，為我國在未來貨幣政策向通貨膨脹的目標進行轉變打下一定的基礎。

五、結束語

綜上所述，對我國的利率現(xiàn)狀以及投資還有消費的現(xiàn)狀進行了分析，發(fā)現(xiàn)其中所存在的問題，還需要進一步的研究分析，找出相應的解決對策。經濟水平的提高讓國民的消費也有了大幅度的增長，城市與鄉(xiāng)村在消費水平上的提升有實際的數(shù)據來說明。在不同時期的利率變化對投資借貸和消費都是有很大的影響的，利率就是進行宏觀調控最有利的手段，所以我國在對這方面的研究還要不斷的加深，分別在理論和實踐兩個方面進行探索研究，就會具有更加重要的意義，在這方面的相關研究不僅有利于對我國的投資和消費問的關系進行調整，并且還有利于我國宏觀調控提供決策性的支持，從而加速我國的經濟逐漸轉換成依靠內需來牽動經濟發(fā)展的方式進行實踐性的導航。endprint