半導(dǎo)體大戰(zhàn)

江寒秋

美國(guó)時(shí)間11月6日，博通提出約以1300億美元，每股70美元的價(jià)格收購高通，一時(shí)間令業(yè)界嘩然。這兩大半導(dǎo)體公司都是在全球前20大半導(dǎo)體公司中排名分別為第五名和第四名的巨頭（2016年IC Insights的研究報(bào)告）。

最新的消息是高通董事會(huì)以股價(jià)被低估正式拒絕了博通的收購要約，但這并不意味著這項(xiàng)邀約不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的發(fā)展過程中，收購大戰(zhàn)從未間斷，作為一個(gè)資金與技術(shù)高度密集的產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體匯聚了太多的國(guó)家意志與資本意志。

浪潮的進(jìn)與退

故事先從2015年的一則收購公告談起。

2015年7月23日，同方國(guó)芯（現(xiàn)已更名為紫光國(guó)芯）發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步布局公司半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)整體戰(zhàn)略規(guī)劃，公司擬以自有資金參與競(jìng)標(biāo)山東華芯半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東華芯”）2015年6月26日在山東產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓的西安華芯半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西安華芯”）51%國(guó)有股權(quán)，上述股權(quán)評(píng)估價(jià)值人民幣8926.53萬元，掛牌底價(jià)為人民幣8926.53萬元。

如今看來，這一條收購信息并不簡(jiǎn)單，一座城市、一個(gè)省乃至幾個(gè)國(guó)家的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)興衰都蘊(yùn)含其中。

資料顯示，西安華芯的前身是奇夢(mèng)達(dá)西安研發(fā)中心，該企業(yè)是西安當(dāng)年引進(jìn)的規(guī)模最大、水平最高的集成電路設(shè)計(jì)公司。2009年金融危機(jī)時(shí)，德國(guó)奇夢(mèng)達(dá)總部于當(dāng)年1月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2009年5月，奇夢(mèng)達(dá)科技（西安）有限公司被山東華芯收購，并更名為西安華芯半導(dǎo)體有限公司。

在此之前，山東華芯成立于2008年5月，由浪潮集團(tuán)和山東省高新技術(shù)投資有限公司、濟(jì)南市高新控股集團(tuán)公司，為發(fā)展山東省集成電路產(chǎn)業(yè)專門成立，主要負(fù)責(zé)與山東省12英寸集成電路生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的各項(xiàng)工作，公司注冊(cè)資本3億元，落戶于國(guó)家信息通信國(guó)際創(chuàng)新園。

當(dāng)時(shí)，浪潮集團(tuán)的這一舉動(dòng)被解讀為山東開始大力發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)。業(yè)界權(quán)威專家也表示，奇夢(mèng)達(dá)西安研發(fā)中心具有世界最先進(jìn)的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)能力，這次收購使中國(guó)企業(yè)（包括科研機(jī)構(gòu)）擁有了國(guó)際先進(jìn)工藝水平同步的存儲(chǔ)器芯片設(shè)計(jì)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，為打造中國(guó)自主的存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)跨出實(shí)質(zhì)性的一步。

在當(dāng)時(shí)，政府層面對(duì)于發(fā)展集成電路有著頗為強(qiáng)烈的野心，時(shí)任濟(jì)南高新區(qū)副主任徐群在接受采訪時(shí)表示，“在全國(guó)的集成電路基地中，濟(jì)南集成電路基地是第八個(gè)，起步較晚，但省里決心很大，要在研發(fā)、原材料生產(chǎn)、制造三方面齊頭并進(jìn)?！?/p>

政策規(guī)劃也早已出臺(tái)。2006年4月，山東省發(fā)布《山東省人民政府辦公廳關(guān)于加快發(fā)展我省集成電路產(chǎn)業(yè)的意見》，以促進(jìn)山東省芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。該意見規(guī)劃了兩個(gè)方面的重點(diǎn)：一是集成電路設(shè)計(jì)，二是原材料生產(chǎn)。

必須承認(rèn)的是，與當(dāng)初雄心勃勃布局集成電路的雄心相比，6年之后，浪潮出售西安華芯之舉，頗讓人唏噓。因?yàn)榫驮谀菚r(shí)，國(guó)家層面開始相繼出臺(tái)各項(xiàng)政策，大力扶持集成電路發(fā)展。

2014年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，緊接著是一年后發(fā)布的《中國(guó)制造2025》，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)被放在了第一的位置，明確要求2020年芯片自給率目標(biāo)將達(dá)40%、2025年要達(dá)70%。

在這樣的“風(fēng)口”下，浪潮卻不再跟隨半導(dǎo)體發(fā)展的“浪潮”，主動(dòng)放棄含金量頗高的西安華芯，個(gè)中原因，不可得知。這一次失敗的收購也從一個(gè)側(cè)面映照出一個(gè)事實(shí)：曾經(jīng)大力布局的集成電路產(chǎn)業(yè)，在山東的發(fā)展并不順暢。

此后，2016年，山東出臺(tái)《加快半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，該意見提出，根據(jù)山東半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和產(chǎn)業(yè)分布，按照有利于發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，突出特色，產(chǎn)業(yè)合理分工，市場(chǎng)資源合理配置，上、中、下游產(chǎn)業(yè)合理承接，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)聚集的原則，合理規(guī)劃和引導(dǎo)全省半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，重點(diǎn)建設(shè)濟(jì)南、濰坊、青島、濱州四個(gè)產(chǎn)業(yè)基地。

2017年11月1日，韋爾股份今日公告，計(jì)劃聯(lián)手耐威科技，與青島城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司、北京君正實(shí)際控制人劉強(qiáng)麾下企業(yè)等共同出資設(shè)立“青島海絲民和半導(dǎo)體基金企業(yè)（有限合伙）”。

資料顯示，該基金一期規(guī)模30億元，是山東省第一個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金，距離2006年發(fā)布的《山東省人民政府辦公廳關(guān)于加快發(fā)展我省集成電路產(chǎn)業(yè)的意見》，已過了11年。

韓、日的興與衰

集成電路是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一個(gè)分支，半導(dǎo)體可以分為四類產(chǎn)品，分別是集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器。其中規(guī)模最大的是集成電路，占半導(dǎo)體市場(chǎng)的81%，占了絕對(duì)主導(dǎo)地位。所以很多人將集成電路和半導(dǎo)體混為一談。

自1958年德州儀器發(fā)明第一塊半導(dǎo)體集成電路以來，經(jīng)過近60年的發(fā)展，集成電路產(chǎn)業(yè)已成為當(dāng)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)群的核心和維護(hù)國(guó)家主權(quán)、保障國(guó)家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，其影響已滲透到國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，成為改造和拉動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)邁向數(shù)字時(shí)代的強(qiáng)大引擎和雄厚基石。數(shù)據(jù)顯示，每1至2元的集成電路產(chǎn)值，帶動(dòng)了10元左右電子工業(yè)產(chǎn)值的形成，進(jìn)而帶動(dòng)了100元GDP的增長(zhǎng)。

2013年，中國(guó)集成電路進(jìn)口總額2322億美元，超過原油2196.5億美元的進(jìn)口額。多年來，集成電路與原油并列為中國(guó)最大的兩宗進(jìn)口商品。

長(zhǎng)期以來，以集成電路為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)被歐美日韓公司以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)所壟斷。2016年，IC Insights發(fā)布了2016年全球前20大半導(dǎo)體公司的排名預(yù)測(cè)。在這份榜單中，英特爾穩(wěn)居榜首，三星與臺(tái)積電分列2、3位，晶圓代工廠聯(lián)電UMC排名第20。在地區(qū)分布方面，這20大半導(dǎo)體公司中，有8家總部在美國(guó)，3家在日本，3家在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，3家在歐洲，2家在韓國(guó)，1家在新加坡。

值得一提的是，在20多年前的1990年代，日本半導(dǎo)體企業(yè)曾在前十名中占據(jù)了六位，在前二十名中占據(jù)了十二位。當(dāng)時(shí)，日本在半導(dǎo)體行業(yè)的雄厚實(shí)力，從中可見端倪。

然而事過境遷，2012年，作為日本半導(dǎo)體“國(guó)家隊(duì)”的爾必達(dá)——由日立、NEC和三菱的內(nèi)存制造業(yè)務(wù)合并而成的巨型企業(yè)，在金融危機(jī)與韓國(guó)三星的擠壓下，經(jīng)營(yíng)不斷惡化，最終宣布破產(chǎn)。

某種意義上說，爾必達(dá)的破產(chǎn)，源于三星集團(tuán)在內(nèi)存行業(yè)掀起的瘋狂價(jià)格戰(zhàn)，而在前文中，浪潮集團(tuán)所收購的奇夢(mèng)達(dá)西安研發(fā)中心，其母公司奇夢(mèng)達(dá)的倒閉也與三星有關(guān)。

內(nèi)存的正式名字叫做“存儲(chǔ)器”，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的分支之一。存儲(chǔ)器是名副其實(shí)的電子行業(yè)“原材料”，廣泛應(yīng)用于各類電子產(chǎn)品中。如果再將存儲(chǔ)器細(xì)分，又可分為DRAM、NAND Flash和Nor Flash三種，其中DRAM主要用來做PC機(jī)內(nèi)存（如DDR）和手機(jī)內(nèi)存（如LPDDR），兩者各占三成，爾必達(dá)做的，就是DRAM。

DRAM領(lǐng)域經(jīng)過幾十年的周期循環(huán)，玩家從80年代的40—50家，逐漸減少到了2008年金融危機(jī)之前的五家，分別是：三星（韓）、SK海力士（韓）、奇夢(mèng)達(dá)（德）、鎂光（美）和爾必達(dá)（日）。

三星充分利用了存儲(chǔ)器行業(yè)的強(qiáng)周期特點(diǎn)，依靠政府的輸血，在價(jià)格下跌、生產(chǎn)過剩、其他企業(yè)削減投資的時(shí)候，逆勢(shì)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，通過大規(guī)模生產(chǎn)進(jìn)一步下殺產(chǎn)品價(jià)格，從而逼競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手退出市場(chǎng)甚至直接破產(chǎn)，世人稱之為“反周期定律”。

2007年初，微軟推出了狂吃內(nèi)存的Vista操作系統(tǒng)，DRAM廠商判斷內(nèi)存需求會(huì)大增，于是紛紛上產(chǎn)能，結(jié)果Vista銷量不及預(yù)期，DRAM供過于求價(jià)格狂跌，加上2008年金融危機(jī)的雪上加霜，DRAM顆粒價(jià)格從2.25美金雪崩至0.31美金。就在此時(shí)，三星做出令人瞠目結(jié)舌的動(dòng)作：將2007年三星電子總利潤(rùn)的118%投入DRAM擴(kuò)張業(yè)務(wù)，故意加劇行業(yè)虧損，給艱難度日的對(duì)手們，加上最后一根稻草。

效果是顯著的。DRAM價(jià)格一路飛流直下，2008年中跌破了現(xiàn)金成本，2008年底更是跌破了材料成本。2009年初，全球第二的德系廠商奇夢(mèng)達(dá)首先撐不住，宣布破產(chǎn)。2012年初，爾必達(dá)宣布破產(chǎn)，至此，DRAM領(lǐng)域最終只剩三個(gè)玩家：三星、海力士和鎂光。

于是，寡頭市場(chǎng)的形成、互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)對(duì)存儲(chǔ)器的大量需求、電子產(chǎn)品的泛濫以及“挖礦”等諸多行為，讓內(nèi)存市場(chǎng)在2017年迎來了一波瘋狂的上漲。

爾必達(dá)破產(chǎn)后的資產(chǎn)，在2013年被換了新CEO的鎂光以20多億美金的價(jià)格打包收走。奇夢(mèng)達(dá)破產(chǎn)后，其位于中國(guó)西安的資產(chǎn)則被浪潮集團(tuán)收購，幾年之后，又轉(zhuǎn)到了芯片狂人趙偉國(guó)的手中。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)家意志

在爾必達(dá)2012年破產(chǎn)的那個(gè)春天，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)正計(jì)劃在福建莆田投資50億，搞一個(gè)叫做萩蘆山莊的地產(chǎn)項(xiàng)目，存儲(chǔ)器領(lǐng)域的巨變，似乎與他無關(guān)。

但情況在第二年就有了變化。2013年，紫光并購展訊，第一次將腳踏進(jìn)了半導(dǎo)體領(lǐng)域，2014年，又從浦東科投手中搶來了銳迪科。2015年7月，又從浪潮手中搶來了西安華芯。

此后，2015年10月12日就開始停牌的同方國(guó)芯，11月5日晚間公告，擬向?qū)嶋H控制人清華控股下屬公司等對(duì)象發(fā)行股份，募資不低于800億元，投入集成電路業(yè)務(wù)，收購南茂科技、力成科技25%的股權(quán)。

盡管這800億的天價(jià)定增沒有被證監(jiān)會(huì)通過，但行業(yè)里的空氣早已變得熾熱和躁動(dòng)。

2014年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，確定最終以基金的方式落實(shí)集成電路扶持政策。

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱大基金）設(shè)立后，募集資金超過1300億元，投資了包括紫光集團(tuán)、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、中微半導(dǎo)體100億元、31億港元、3億美元及4.8億元，并斥資5億參與艾派克定增。

在大基金引導(dǎo)作用下，多個(gè)地方政府也設(shè)立了地方版的集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，包括北京市設(shè)立300億元集成電路產(chǎn)業(yè)基金，上海市啟動(dòng)100億元的上海武岳峰集成電路信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，四川省信息安全和集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的首期規(guī)模約為100億—120億元。

每年進(jìn)口數(shù)百億美金、國(guó)產(chǎn)化近乎為零的存儲(chǔ)器行業(yè)，自然首先進(jìn)入到了各路資本的視野中來。但即使跋扈如趙偉國(guó)者，也不敢直接對(duì)站在無數(shù)尸體上的三星、海力士發(fā)起挑戰(zhàn)，而是采取迂回方式，對(duì)實(shí)力偏弱的鎂光發(fā)起了要約收購，報(bào)價(jià)230億美金，溢價(jià)19%。假如收購成功，按照鎂光昨天的收盤價(jià)，鎂光市值超過460億美元，這筆交易浮盈將超過一倍。

這并非是中國(guó)資本第一次試圖收購海外半導(dǎo)體公司。早在2012年，聯(lián)想系的弘毅投資曾經(jīng)聯(lián)合TPG，競(jìng)購破產(chǎn)后的爾必達(dá)。如果收購成功，對(duì)于缺乏核心技術(shù)和零部件的聯(lián)想來說意義重大，可惜功虧一簣。自此，弘毅再也沒有圍繞著聯(lián)想系的主業(yè)做產(chǎn)業(yè)鏈并購的嘗試，而經(jīng)常躍入眼球的投資案例，是Pizza Express和西少爺肉夾饃。

紫光對(duì)鎂光的要約收購，毫無懸念地被美國(guó)政府擋了回來，趙偉國(guó)也并沒有賺到200億美金的浮盈。

既然走捷徑不成，那只能自己從頭做。于是老牌的華力微電子、中芯國(guó)際繼續(xù)發(fā)力，還有長(zhǎng)江存儲(chǔ)、福建晉華、廈門聯(lián)電、清華紫光、合肥長(zhǎng)鑫、晶合等新興公司相繼建成。投資地點(diǎn)則從上海、北京，擴(kuò)及湖北武漢、陜西西安、安徽合肥、江蘇南京及無錫、山東濟(jì)南、四川重慶及成都、廣東深圳、福建晉江及福州等地，從北到南如火如茶投入。

以前有人揭示過一個(gè)規(guī)律：很多產(chǎn)業(yè)，首先被美國(guó)人發(fā)明出來，美國(guó)人賺了一波錢后，產(chǎn)業(yè)基本上就在日本、韓國(guó)、中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣這四個(gè)地方轉(zhuǎn)圈。這四個(gè)玩家如同在打一桌麻將，互相斗的吐血，但卻輪流和牌，最后反而把麻將圈外全世界人的錢給賺走了。這條規(guī)律最適用的，恐怕就是電子行業(yè)。

無論是產(chǎn)業(yè)的命運(yùn)，還是國(guó)家的命運(yùn)，是偶然也是必然，是周期也是輪回，中日韓三國(guó)的產(chǎn)業(yè)恩怨，還沒有翻到結(jié)束的那章，而作為行業(yè)的發(fā)明者，博通意圖收購高通的行為，也預(yù)示著這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將更加殘酷。