“全面二孩”、人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)住房消費(fèi)的影響

顧和軍+周小躍　張晨怡

摘要 當(dāng)前中國(guó)人口結(jié)構(gòu)正在改變，“少子化”和“老齡化”問(wèn)題逐漸凸顯?！叭娑ⅰ笔巧哒{(diào)整和完善的重要一步，對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在政府頒布“全面二孩”政策的當(dāng)下，探討政策帶來(lái)的人口結(jié)構(gòu)變化，以及人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)我國(guó)住房消費(fèi)的影響，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)對(duì)2010年第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001—2016年數(shù)據(jù)的整理和比較，研究表明，“全面二孩”政策的實(shí)施會(huì)使少兒撫養(yǎng)比顯著提升，老齡化程度得到一定減輕，但不能改變?nèi)丝谘杆倮淆g化的大趨勢(shì)。通過(guò)采用滯后一期變量，利用動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)方法（GMM）估計(jì)人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房消費(fèi)的影響。估算結(jié)果表明：人口年齡結(jié)構(gòu)因素不能解釋近年來(lái)中國(guó)房?jī)r(jià)的上漲，但能部分解釋住房面積水平的變化；少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)顯著降低住房消費(fèi)面積，老年撫養(yǎng)比對(duì)住房消費(fèi)面積沒(méi)有明顯影響。由于“全面二孩”的實(shí)施會(huì)提高少兒撫養(yǎng)比，因而從長(zhǎng)期來(lái)看該政策的實(shí)施有利于降低商品房消費(fèi)水平。從人口結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)不再具備快速上漲的需求基礎(chǔ)。政府應(yīng)當(dāng)積極采取措施避免房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。我們可以完善養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，增加老年人的消費(fèi)能力，將商品服務(wù)結(jié)構(gòu)逐步向老年市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)應(yīng)對(duì)老齡化對(duì)住房和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的沖擊。

關(guān)鍵詞 “全面二孩”；少兒撫養(yǎng)比；老年撫養(yǎng)比；住房消費(fèi)；住房?jī)r(jià)格

中圖分類號(hào) F241.23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1002-2104（2017）11-0031-08 DOI：10.12062/cpre.20170611

房地產(chǎn)自市場(chǎng)化以來(lái)，房?jī)r(jià)不斷攀升，對(duì)人民生活造成了顯著的負(fù)面影響。根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)計(jì)算可知，我國(guó)房?jī)r(jià)整體處于不斷上升水平，由2000年的1 667.26元/m2上升到2015年的6 866.23元/m2，漲幅近311.83%。為了糾正市場(chǎng)失靈，促進(jìn)房?jī)r(jià)回落，國(guó)務(wù)院與各級(jí)政府部門先后出臺(tái)各項(xiàng)政策來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，但收效甚微，住房?jī)r(jià)格持續(xù)不斷的快速上漲成為中國(guó)熱點(diǎn)問(wèn)題之一[1]。

當(dāng)前，中國(guó)人口結(jié)構(gòu)不斷改變，少子化和老齡化都是我國(guó)面臨的主要問(wèn)題[2-3] 。為了解決這一問(wèn)題，2015年中共中央頒布全面實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育兩個(gè)孩子的政策（以下簡(jiǎn)稱“全面二孩”）?！叭娑ⅰ闭邔⑷绾斡绊懳覈?guó)的人口結(jié)構(gòu)？人口結(jié)構(gòu)的變動(dòng)又會(huì)對(duì)住房?jī)r(jià)格和消費(fèi)水平產(chǎn)生怎樣的作用？本文嘗試將“全面二孩”政策與住房?jī)r(jià)格和消費(fèi)相結(jié)合，研究“全面二孩”政策后人口結(jié)構(gòu)的變化是否會(huì)對(duì)住房消費(fèi)產(chǎn)生影響，試圖從人口結(jié)構(gòu)的角度來(lái)解釋住房消費(fèi)的變化，而之前的文章鮮有同時(shí)關(guān)注這兩個(gè)范疇。

1 文獻(xiàn)綜述

目前已有大量學(xué)者對(duì)于房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的問(wèn)題從不同角度分析了原因，主要分為以下幾類：①土地制度論；②貨幣與利率論；③人口遷移論；④泡沫投機(jī)論[4-7]。但是這些研究都不能很好地解釋中國(guó)房?jī)r(jià)在2004年的突然性轉(zhuǎn)變，我們注意到人口結(jié)構(gòu)變化引起的房屋需求變動(dòng)可能是影響我國(guó)房?jī)r(jià)變動(dòng)的重要因素。

很多研究結(jié)果表明人口結(jié)構(gòu)與住房?jī)r(jià)格相關(guān)。Mankiw和Weil[8]首次系統(tǒng)地將人口變化與住房相結(jié)合，研究發(fā)現(xiàn)美國(guó)七十年代的房?jī)r(jià)飛漲與二戰(zhàn)后的“嬰兒潮”有關(guān)。Davis[9]針對(duì)OECD國(guó)家的研究發(fā)現(xiàn)：人口結(jié)構(gòu)對(duì)住房?jī)r(jià)格影響很顯著，后來(lái)也有很多學(xué)者對(duì)其他地區(qū)的研究證實(shí)了這一結(jié)論[10-11]，并且研究結(jié)果大多表明老齡化對(duì)房?jī)r(jià)是顯著的負(fù)向影響。我國(guó)學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)2004年以來(lái)房?jī)r(jià)的飛漲與1980年以后的“嬰兒潮”密切相關(guān)，“嬰兒潮”出生的人口大大刺激了2000—2010年的住房需求[1，12]。隨著中國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)從年輕型走向老年型，住房的剛性需求將會(huì)減少，國(guó)內(nèi)住房將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)并且逐漸下跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)將持續(xù)低迷[13]。

學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)人口結(jié)構(gòu)還會(huì)影響住房需求水平。根據(jù)莫迪利安妮的生命周期理論，人一生的消費(fèi)與支出會(huì)在其不同年齡階段呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，如果社會(huì)中少兒與老年人占比較大，則社會(huì)的消費(fèi)傾向較高，儲(chǔ)蓄較低。我們可以預(yù)計(jì)，青年人由于具有較高的儲(chǔ)蓄率，對(duì)住房的需求大，那么就會(huì)購(gòu)買房產(chǎn)。學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)：人口結(jié)構(gòu)確實(shí)對(duì)住房需求存在顯著影響，隨著人口老齡化的到來(lái)，住房需求會(huì)減少[11，14]。在此以后，很多研究結(jié)果顯示老齡化對(duì)住房需求有顯著的負(fù)向影響[8，15-16]。需要注意的是，根據(jù)Lindenthal and Eichholtz[17]研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化一定程度上不會(huì)降低住房需求，只有當(dāng)居民年齡到達(dá)生命的末期時(shí)，住房需求才會(huì)明顯下降。近年來(lái)，我國(guó)逐步進(jìn)入老齡化社會(huì)，學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)人口撫養(yǎng)比與住房需求之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且少兒和老年撫養(yǎng)比均對(duì)住房需求起顯著的負(fù)向作用[18]。人口老齡化對(duì)住房需求的作用是由于贍老費(fèi)用的擠出效應(yīng)，住房剛性需求會(huì)大大降低[19]，同時(shí)老年型社會(huì)會(huì)產(chǎn)生老年公寓等養(yǎng)老型住房的需求，可能一定程度上會(huì)增加住房需求[20]。由于城鎮(zhèn)化和家庭規(guī)模小型化的影響，人口老齡化對(duì)城鎮(zhèn)住房需求的負(fù)面沖擊還未顯現(xiàn)，幾十年后才會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)[21]。

上述研究為我們提供了理論和方法借鑒，但現(xiàn)有研究要么關(guān)注“全面二孩”政策對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)的影響[22-23]，要么關(guān)注人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房消費(fèi)的影響[24]，鮮有將這兩個(gè)范疇的內(nèi)容結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究的文獻(xiàn)。本文不僅可以為今后生育政策的實(shí)施重點(diǎn)和方向及配套政策的制定提供依據(jù)，而且有助于加深對(duì)發(fā)展中國(guó)家人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變機(jī)制的理解，推動(dòng)相關(guān)學(xué)科的發(fā)展，因而具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

2 背景和典型化事實(shí)

20世紀(jì)70年代末至80年代初開(kāi)始實(shí)施的計(jì)劃生育政策，改變了我國(guó)的家庭結(jié)構(gòu)。2000—2015年期間少兒撫養(yǎng)比呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)，老年撫養(yǎng)比呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)（見(jiàn)圖1、圖2）。2000年少兒撫養(yǎng)比為32.72%，2015年少兒撫養(yǎng)比降為22.77%，下降30.4%。2000年，老年撫養(yǎng)比為9.68%，2015年變?yōu)?3.67%，上升41.22%。老年撫養(yǎng)比遞增的速度大于少兒撫養(yǎng)比遞減的速度。endprint

中國(guó)住房商品化改革始于1998年，住宅價(jià)格逐步市場(chǎng)化，需求漸漸釋放，住房需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，表現(xiàn)為銷售面積的增長(zhǎng)。從圖1可以看出，雖然住宅銷售面積個(gè)別年份有所波動(dòng)，但長(zhǎng)期上漲的大趨勢(shì)不變。需求快速釋放的結(jié)果是價(jià)格的快速上漲，從圖2可以看出，2000—2015年我國(guó)住房?jī)r(jià)格穩(wěn)步上升。2004年之前住宅價(jià)格一直比較平穩(wěn)，沒(méi)有太大的波動(dòng)，而2004年之后房?jī)r(jià)開(kāi)始異常波動(dòng)，2004年是房?jī)r(jià)緩慢上升轉(zhuǎn)變?yōu)榭焖偕仙囊粋€(gè)“拐點(diǎn)”[1，12]。有學(xué)者認(rèn)為“嬰兒潮”期間出生的人群達(dá)到適婚年齡以后會(huì)提高住房需求，幾十年以后，其經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，有的甚至?xí)鼡Q更大的住房；而且“嬰兒潮”還會(huì)產(chǎn)生“人口紅利”，在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)一步為房屋的需求奠定基礎(chǔ)[25-26]。由于整個(gè)社會(huì)撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)較輕，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速、儲(chǔ)蓄水平高、購(gòu)買能力強(qiáng)，處于“人口紅利”階段，所以住房的需求不斷增加，房?jī)r(jià)不斷飛漲。2010年以后，雖然我國(guó)老齡化程度不斷加深，老齡化指數(shù)超出了國(guó)際老年型人口10%的標(biāo)準(zhǔn)[27]，但是由于人們對(duì)房?jī)r(jià)的預(yù)期持續(xù)上漲，仍然還有很多人出于投資目的而購(gòu)房，所以房?jī)r(jià)還在上升。

從圖1、圖2可以看出，少兒撫養(yǎng)比穩(wěn)步下降，老年撫養(yǎng)比穩(wěn)步上升，住房?jī)r(jià)格和銷售面積均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。2000—2015年，房?jī)r(jià)上漲了近311.82%，而房屋銷售面積上漲了近589.45%。雖然銷售面積短期有所波動(dòng)，但長(zhǎng)期上升的趨勢(shì)不變，從這兩幅圖可以看到人口年齡結(jié)構(gòu)與住房?jī)r(jià)格和銷售面積之間存在一定的變動(dòng)關(guān)系，但是否具有穩(wěn)定的因果關(guān)系還有待更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量分析。

3 模型、方法和數(shù)據(jù)

3.1 “全面二孩”對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)影響的估算方法

要估算“全面二孩”對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)的影響，關(guān)鍵要估算該政策實(shí)施對(duì)總和生育率的影響，根據(jù)總和生育率測(cè)

算新增人口數(shù)量，在此基礎(chǔ)上測(cè)算人口年齡結(jié)構(gòu)。隨著“全面二孩”的實(shí)施，會(huì)使原本不符合生育二孩的育齡婦女符合二孩生育條件。如果新增的符合政策的婦女選擇生育二孩，這種現(xiàn)象稱之為“補(bǔ)償性生育”[28]，本文將新增符合政策的婦女稱為目標(biāo)人群。在政策實(shí)施后的幾年，會(huì)出現(xiàn)“補(bǔ)償性生育”的情況，同時(shí)新進(jìn)入育齡期的婦女開(kāi)始適用新政策，兩者疊加，會(huì)導(dǎo)致生育率的變動(dòng)。本文借鑒周長(zhǎng)洪、陳友華[28]的方法估算“全面二孩”政策的實(shí)施對(duì)總和生育率的影響，具體方法如下：

其中，TFRt是時(shí)期總和生育率，TFR′t是政策調(diào)整后的總和生育率，△TFRt是政策調(diào)整后總和生育率的變動(dòng)，TFR不含補(bǔ)償生育t是不考慮補(bǔ)償生育的總和生育率，TFR帶補(bǔ)償生育t是考慮補(bǔ)償生育的總和生育率。1代表所有家庭都生育一孩，g（i）是二孩政策生育模式，i為育齡婦女年齡，i=23，24，…49，符合婚姻法（也符合生育政策）的二孩生育最早年齡為23歲，49歲育齡期結(jié)束。pt（i）是t年符合二孩生育政策的i歲年齡組婦女比例。從t0開(kāi)始放開(kāi)二孩政策，各年齡組婦女符合二孩政策的比例上升至p′t（i），增幅為△pt（i）=p′t（i）-pt（=i）。α是目標(biāo)人群進(jìn)行補(bǔ)償生育的比例，其余（1-α）比例的婦女仍按原二孩政策生育模式生育，假定這些人均勻分布在各育齡段。

要測(cè)算政策調(diào)整后的總和生育率，關(guān)鍵是要知道目標(biāo)人群進(jìn)行補(bǔ)償生育的比例，即α。2016年全國(guó)6省12市生育調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)城鎮(zhèn)現(xiàn)有一孩的育齡婦女中，有生育二孩計(jì)劃的共占29.5%，其中24.4%有明確生育二孩的時(shí)間計(jì)劃。翟振武通過(guò)把調(diào)查得到的“單獨(dú)”家庭已育一孩育齡婦女二孩生育比例應(yīng)用在“全面二孩”目標(biāo)人群上得出，“全面二孩”放開(kāi)后的總體平均二孩生育比例約為28%。由此可見(jiàn)，目標(biāo)人群中選擇再生育的比例最有可能為30%。為了更好地模擬“全面二孩”政策的效果，本文圍繞30%上下浮動(dòng)10%作為目標(biāo)人群選擇生育的上限和下限，假設(shè)“全面二孩”政策的潛在育齡婦女中，最低有20%的人選擇生育二孩，最高有40%的人選擇生育二孩。

3.2 人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)住房消費(fèi)影響的估算方法

本文首先采用常規(guī)的面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房消費(fèi)的影響，其中住房消費(fèi)用人均商品房銷售面積和價(jià)格衡量，具體模型如下：

（6）式中，被解釋變量是住房?jī)r(jià)格，解釋變量包括反映人口年齡結(jié)構(gòu)的變量：少兒撫養(yǎng)比cdrit、老年撫養(yǎng)比odrit?？刂谱兞堪ㄈ司鶉?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值gdpit、城鎮(zhèn)人口占比urbanit、地區(qū)人均固定資產(chǎn)投資investit、地區(qū)人均教育經(jīng)費(fèi)投入eduit。μit是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，下標(biāo)i，t分別代表地區(qū)和時(shí)間。其中住房?jī)r(jià)格、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均固定資產(chǎn)投資、人均教育經(jīng)費(fèi)投入均經(jīng)過(guò)物價(jià)指數(shù)調(diào)整（1978=100）。（7）式中，被解釋變量是人均商品房銷售面積，解釋變量除了上文所提到的變量，還包括上一期的房?jī)r(jià)水平Pit-1、實(shí)際貸款利率水平rateit，它是影響消費(fèi)者跨期選擇的重要因素。

3.3 數(shù)據(jù)

本文所用數(shù)據(jù)包括兩套，一套是2010年第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，另一套是《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001—2016年數(shù)據(jù)。本文用2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)估算“全面二孩”對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)的影響。該數(shù)據(jù)涵蓋了大陸31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的人口數(shù)據(jù)。從年齡、生育和死亡率數(shù)據(jù)中，獲得本文所需的全國(guó)總?cè)丝跀?shù)，分年齡、分性別人口數(shù)，分年齡育齡婦女?dāng)?shù)，分年齡育齡婦女生育率、死亡率等數(shù)據(jù)。根據(jù)這些數(shù)據(jù)結(jié)合估算方法，可以估算未來(lái)人口規(guī)模及年齡結(jié)構(gòu)。除此之外，在估算“全面二孩”政策的目標(biāo)人群時(shí)，采用了《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中育齡婦女分年齡、孩次的生育率數(shù)據(jù)。

估算人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房?jī)r(jià)格和消費(fèi)影響所用數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001—2016年，該數(shù)據(jù)涵蓋大陸31個(gè)省、市（自治區(qū)）。其中人均商品房銷售面積、人均GDP、人均固定資產(chǎn)投資、人均教育經(jīng)費(fèi)投入的獲得方法是用上述指標(biāo)的地區(qū)總額除以地區(qū)年末總?cè)丝?，涉及價(jià)格的數(shù)據(jù)均用居民消費(fèi)價(jià)格定基指數(shù)（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的基期是1978年）進(jìn)行處理，充分考慮了物價(jià)水平的影響。少兒撫養(yǎng)比指某一人口中少年兒童人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比，老年撫養(yǎng)比指人口中老年人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比，這兩個(gè)指標(biāo)直接來(lái)自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。城鎮(zhèn)化水平用城鎮(zhèn)人口占比代替。貸款利率數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)人民銀行網(wǎng)站，由于人民銀行會(huì)經(jīng)常調(diào)整利率水平，有時(shí)一年當(dāng)中甚至?xí){(diào)整多次，本文的利率用一年期貸款利率的加權(quán)平均得到，權(quán)重是該利率在全年實(shí)行的月數(shù)占12個(gè)月的比重。主要變量統(tǒng)計(jì)性描述結(jié)果見(jiàn)表1。endprint

4 實(shí)證結(jié)果

4.1 “全面二孩”政策的實(shí)施對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)的影響

伴隨“全面二孩”政策的實(shí)施，一些在原政策下生育意愿受到抑制的人，在新政策開(kāi)始后會(huì)選擇再生育，這一現(xiàn)象被稱之為“政策性補(bǔ)償生育”，當(dāng)許多人集中進(jìn)行政策性補(bǔ)償生育時(shí)，就可能造成一定程度的生育堆積[28]。少兒撫養(yǎng)比隨之提高，隨著這部分女性生育的釋放，新增人口增加的速度放緩；之后，由于“全面二孩”政策而釋放的出生人口開(kāi)始進(jìn)入育齡期，他們的生育行為將帶來(lái)出生人口數(shù)量的增加，使少兒撫養(yǎng)比小幅提升?？傮w而言，少兒撫養(yǎng)比將呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢(shì)。與“一孩政

策”相比，“全面二孩”的實(shí)施到21世紀(jì)中葉會(huì)使我國(guó)的少兒撫養(yǎng)比增加3.16—7.02個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表2）。

“全面二孩”的實(shí)施對(duì)65歲以上老年人口規(guī)模的影響存在一定的滯后性，生育政策調(diào)整所帶來(lái)的新增人口在65年之后才會(huì)步入老年階段，因而“全面二孩”不會(huì)改變未來(lái)65年內(nèi)老年人口的規(guī)模，但會(huì)改變老年人口占比和老年撫養(yǎng)比。并且，政策效應(yīng)要到2030年之后才慢慢顯現(xiàn)，“全面二孩”的老年撫養(yǎng)比開(kāi)始逐漸低于“一孩政策”?！叭娑ⅰ钡膶?shí)施能在一定程度上減輕老齡化的程度，與“一孩政策”相比，“全面二孩”的實(shí)施到21世紀(jì)中葉能使我國(guó)的老年撫養(yǎng)比降低1.67—3.99個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表2），但老年撫養(yǎng)比持續(xù)增加的大趨勢(shì)沒(méi)有得到根本扭轉(zhuǎn)。

4.2 人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)中國(guó)住房消費(fèi)的影響

4.2.1 基本估計(jì)結(jié)果

表3匯報(bào)了人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房銷售面積和價(jià)格的影響。第（1）列報(bào)告了靜態(tài)面板數(shù)據(jù)隨機(jī)效應(yīng)結(jié)果，第（2）列在第（1）列的基礎(chǔ)上控制了地區(qū)固定效應(yīng)。可以看出，少兒撫養(yǎng)比對(duì)住房銷售面積的影響顯著為負(fù)，老年撫養(yǎng)比對(duì)住房銷售面積的影響顯著為正，意味著少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)降低住房消費(fèi)水平，而老年撫養(yǎng)比的提高會(huì)提高住房消費(fèi)水平。從表3可以看出，少兒撫養(yǎng)比對(duì)房?jī)r(jià)的影響顯著為正，老年撫養(yǎng)比對(duì)房?jī)r(jià)的影響顯著為負(fù)，意味著少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)顯著提高房?jī)r(jià)，而老年撫養(yǎng)比的提高會(huì)顯著降低房?jī)r(jià)。但上述結(jié)果是否穩(wěn)健，還有待于進(jìn)一步的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

4.2.2 估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性分析

為進(jìn)一步驗(yàn)證人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)住房消費(fèi)影響結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采取了以下方法：首先，加入滯后變量，用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)；其次，改變解釋變量的度量，具體分析過(guò)程如下：

（1）動(dòng)態(tài)面板估計(jì)。

由于上一期的房?jī)r(jià)通過(guò)人們的預(yù)期影響當(dāng)前房?jī)r(jià)，而且房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)也顯示很強(qiáng)的持續(xù)性[29]；同時(shí)，住房作為大宗消費(fèi)品，其消費(fèi)特征雖然與一般消費(fèi)品存在一定差異，但也具有一定的消費(fèi)惰性，當(dāng)前的消費(fèi)水平受到過(guò)去消費(fèi)水平的影響。為了檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文加入滯后一期變量，采用動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)方法（GMM）估計(jì)人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房消費(fèi)的影響。

表4報(bào)告了動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的估算結(jié)果，充分考慮了住房?jī)r(jià)格和消費(fèi)慣性對(duì)相關(guān)變量的影響?？梢钥闯?，考慮滯后一期房?jī)r(jià)的影響后，無(wú)論是少兒撫養(yǎng)比還是老年撫養(yǎng)比的系數(shù)均不再顯著，意味著人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房?jī)r(jià)格的影響并不明顯，不能解釋中國(guó)近年來(lái)的住房?jī)r(jià)格變化。考慮了滯后一期住房銷售面積的影響后，少兒撫養(yǎng)比對(duì)住房面積的影響依然顯著為負(fù)，老年撫養(yǎng)比對(duì)住房面積的影響不再顯著，意味著少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)降低住房消費(fèi)水平，而老年撫養(yǎng)比對(duì)住房消費(fèi)水平?jīng)]有明顯影響。

（2）人口年齡結(jié)構(gòu)的不同度量。

為了檢驗(yàn)人口年齡結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取是否會(huì)影響少兒撫養(yǎng)比和住房消費(fèi)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，本文對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)采用另外一種度量方法，即采用0—14歲人口占總?cè)丝诘谋戎睾?5歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎貋?lái)代理人口年齡結(jié)構(gòu)變量，表5報(bào)告了主要估計(jì)結(jié)果。從表5依然可以看出少兒撫養(yǎng)比和住房消費(fèi)之間穩(wěn)健的負(fù)相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一步說(shuō)明了我們的分析結(jié)果是穩(wěn)健、可靠的。

從以上分析可以看出，無(wú)論是少兒撫養(yǎng)比還是老年撫養(yǎng)比均不能解釋我國(guó)房?jī)r(jià)的迅速上漲，意味著人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)不能解釋近年來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)的快速上漲。主要的原因在于我國(guó)的住房不僅具有消費(fèi)功能，還有投資功能，近年來(lái)，中國(guó)住房的投資性需求占比呈上升趨勢(shì)[30]。在房

價(jià)上升預(yù)期的背景下，表現(xiàn)為兩代人甚至幾代人的儲(chǔ)蓄全部釋放于房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀況。

理論上，人口年齡結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的住房需求變化會(huì)影響住房?jī)r(jià)格，當(dāng)人口邁入老齡化時(shí)，人們對(duì)住房的需求減少，但事實(shí)上有兩個(gè)因素會(huì)導(dǎo)致老年人對(duì)住房的需求增加：一是60歲以上的老年人退休以后，追求的養(yǎng)老型住房，如果原有住房不能滿足老年人的需求，他就會(huì)考慮購(gòu)買新的住房；二是青年子女經(jīng)濟(jì)條件不足以買房時(shí)，父母會(huì)給予他們經(jīng)濟(jì)支持，這樣會(huì)增加住宅的購(gòu)買力?；诖?，老年人口比例的上升并不必然造成住房?jī)r(jià)格的下降。這也就解釋了為什么少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比對(duì)房?jī)r(jià)的影響不顯著。

少兒撫養(yǎng)比與住房消費(fèi)之間有穩(wěn)健的負(fù)相關(guān)關(guān)系，老年撫養(yǎng)比對(duì)住房消費(fèi)沒(méi)有明顯影響，意味著少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)降低我國(guó)的住房消費(fèi)水平。而老年撫養(yǎng)比的變動(dòng)對(duì)住房消費(fèi)水平的影響不大。這一點(diǎn)可以從其他文獻(xiàn)中得到解釋：中國(guó)居民住房需求與年齡高度相關(guān)[12]，0—19歲期間處于低谷，19—45歲期間迅速上升，45歲左右對(duì)住房面積需求達(dá)到最高，中國(guó)老年人的房屋需求面積雖然在下降，但是下降速度緩慢[18]。由于“全面二孩”的實(shí)施會(huì)提高少兒撫養(yǎng)比，因而長(zhǎng)期來(lái)看該政策的實(shí)施有利于降低商品房消費(fèi)水平。從人口結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)不再具備快速上漲的需求基礎(chǔ)。

5 主要結(jié)論和政策建議

本文利用中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒和人口普查數(shù)據(jù)估算了“全面二孩”政策實(shí)施后人口總量和人口結(jié)構(gòu)的變化，繼而利用動(dòng)態(tài)面板模型來(lái)估計(jì)人口結(jié)構(gòu)因素對(duì)我國(guó)未來(lái)住房?jī)r(jià)格和消費(fèi)水平的影響，得出以下結(jié)論：

首先，“全面二孩”政策的實(shí)施會(huì)提高我國(guó)的少兒撫養(yǎng)比，少兒撫養(yǎng)比呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢(shì)；“全面二孩”政策短期內(nèi)不會(huì)影響老年撫養(yǎng)比，但長(zhǎng)期會(huì)減輕老齡化的程度，該政策雖然無(wú)法改變我國(guó)人口老齡化的大趨勢(shì)，但一定程度上可以減緩老齡化的速度。其次，控制滯后一期房?jī)r(jià)的影響后，無(wú)論是少兒撫養(yǎng)比還是老年撫養(yǎng)比對(duì)于住房?jī)r(jià)格均沒(méi)有顯著影響，意味著人口年齡結(jié)構(gòu)不是我國(guó)住房?jī)r(jià)格持續(xù)高漲的原因，不能解釋近年來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)的快速上漲。但人口年齡結(jié)構(gòu)的變動(dòng)能部分解釋住房消費(fèi)水平的變動(dòng)，少兒撫養(yǎng)比的提高會(huì)顯著降低住房消費(fèi)水平，老年撫養(yǎng)比對(duì)住房消費(fèi)水平?jīng)]有顯著影響。第三，“全面二孩”的實(shí)施會(huì)提高少兒撫養(yǎng)比，因而從長(zhǎng)期來(lái)看該政策的實(shí)施有利于降低商品住房消費(fèi)水平，從人口結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)不再具備快速上漲的需求基礎(chǔ)。endprint

以上發(fā)現(xiàn)的政策涵義在于，“全面二孩”政策的實(shí)施不僅有利于改善我國(guó)的人口結(jié)構(gòu)，而且從長(zhǎng)期來(lái)看有利于降低房地產(chǎn)市場(chǎng)高漲的需求，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展有一定利好，因而該政策具有積極的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效應(yīng)。但該政策正面效應(yīng)的釋放還有賴于政策的執(zhí)行效果，本文的估測(cè)是基于生育意愿的調(diào)查結(jié)果，生育意愿如何有效地轉(zhuǎn)化為生育行為還需要一系列配套政策的支持和推動(dòng)。

本文的研究能給政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控提供一些建議。第一，由于少子化，我國(guó)養(yǎng)老模式必然發(fā)生變化，政府應(yīng)當(dāng)完善養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，給予居民最基本的供養(yǎng)，那么老人消費(fèi)能力將會(huì)提高，老年人會(huì)將住房轉(zhuǎn)讓出來(lái)，提高住房供給。第二，中國(guó)的廣義貨幣（M2）比GDP多一倍（分別為155萬(wàn)億和74萬(wàn)億），通貨膨脹勢(shì)必會(huì)提高房?jī)r(jià)，政府應(yīng)該借機(jī)鼓勵(lì)社會(huì)企業(yè)轉(zhuǎn)向老齡市場(chǎng)，調(diào)整投資方向，給予稅收優(yōu)惠等吸引企業(yè)，增加老年人口的消費(fèi)。第三，政府應(yīng)該大力支持高新技術(shù)等知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)[31]，對(duì)人力資本的投資增加可以減少勞動(dòng)中對(duì)體力的需求，同時(shí)可以適當(dāng)延長(zhǎng)法定退休年齡，鼓勵(lì)退休人員再就業(yè)來(lái)減少老齡化對(duì)住房和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的沖擊。

（編輯：劉照勝）

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