綠色金融在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的路徑研究

劉楊

摘 要：經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是以環(huán)境污染為代價(jià)的，我們亟需發(fā)展綠色金融使經(jīng)濟(jì)由資源消耗型轉(zhuǎn)為環(huán)境友好型，促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展。本文首先論述了綠色金融在我國經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展背景和研究的意義。然后論述了綠色金融的內(nèi)涵和特性，通過綜述前人的文獻(xiàn)，總結(jié)綠色金融的研究現(xiàn)狀。最后通過論述國內(nèi)綠色金融發(fā)展的現(xiàn)狀和面臨的問題提出綠色金融在國內(nèi)的發(fā)展路徑，從而高效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：綠色金融；發(fā)展路徑；產(chǎn)品創(chuàng)新

一、引言

1.綠色金融在我國經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展背景

我國經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)30多年改革開放已躋身世界經(jīng)濟(jì)舞臺主角的行列，但是我們?yōu)榇烁冻隽藨K重的代價(jià)，環(huán)境承載能力已達(dá)上限。近年來，環(huán)境污染成本占GDP的比重維持在3%的水平，到了2020年這一比例預(yù)計(jì)將達(dá)到13%左右，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)刻不容緩。

2015年被稱作我國“綠色金融元年”，“綠色金融改革與促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型”的重大課題在這一年正式啟動(dòng)。2016年年初我國推出《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年（2016-2020年）規(guī)劃綱要》，依照我國國情構(gòu)建綠色金融體系，大力部署綠色金融重大戰(zhàn)略。2016年9月綠色金融作為重要議題在杭州G20峰會上被提出。

2.研究意義

綠色金融擴(kuò)寬了環(huán)保類產(chǎn)品的融資途徑，增加私營部門的環(huán)保投入，減輕環(huán)境保護(hù)類投資對財(cái)政資金的依賴。傳統(tǒng)金融業(yè)存在金融資源配置不合理的問題，發(fā)展綠色金融使資源配置更加滿足社會公共利益的需求，企業(yè)通過創(chuàng)新性綠色金融產(chǎn)品獲得行業(yè)差異化的競爭力，以此促進(jìn)整個(gè)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品、支持綠色金融機(jī)構(gòu)和培育綠色金融投資者以加快構(gòu)建綠色金融市場體系。同時(shí)建立綠色金融激勵(lì)與約束機(jī)制，完善綠色認(rèn)證制度，加強(qiáng)綠色金融風(fēng)險(xiǎn)防范，構(gòu)建綠色金融的法律制度，是未來國內(nèi)發(fā)展綠色金融的必由之路。綠色金融是當(dāng)今各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流，是解決環(huán)境污染的有效途徑，因此研究如何高效的促進(jìn)綠色金融發(fā)展的工作有很重要的意義。

二、基礎(chǔ)概念和文獻(xiàn)綜述

1.綠色金融的內(nèi)涵和特性

根據(jù)IDFC（International Development Finance Club）發(fā)布的報(bào)告：綠色金融是指囊括流向可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目、環(huán)保產(chǎn)品和政策的能夠促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的金融投資的寬泛概念，包括了促進(jìn)綠色能源和減少溫室氣體排放的“氣候金融”以及其他環(huán)境目標(biāo)的融資活動(dòng)。

綠色金融具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和保護(hù)環(huán)境的雙重功能，其特性有：資源配置模式有雙向性，包括面向綠色環(huán)保的產(chǎn)品、項(xiàng)目、企業(yè)的投資和融資活動(dòng)；涉及的業(yè)務(wù)類型有多元性，如銀行信貸，股權(quán)投資，債券發(fā)行和綠色保險(xiǎn)等；支持的領(lǐng)域有廣泛性，有氣候問題以及其他環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目。

2.文獻(xiàn)綜述

（1）國外文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀及評價(jià)

K Berensmann等學(xué)者（2016）認(rèn)為綠色金融是通過公共和私人融資支持綠色投資和公共政策。綠色金融的兩個(gè)主要任務(wù)是內(nèi)部化環(huán)境外部性和降低風(fēng)險(xiǎn)感知，以鼓勵(lì)提供環(huán)境效益的投資。

P Soundarrajan等學(xué)者（2016）認(rèn)為綠色金融連接著金融業(yè)、環(huán)境改善和經(jīng)濟(jì)增長，是低碳經(jīng)濟(jì)增長的核心。綠色金融是一種基于市場的投資或貸款計(jì)劃，將環(huán)境影響納入風(fēng)險(xiǎn)評估，或利用環(huán)境獎(jiǎng)勵(lì)來推動(dòng)業(yè)務(wù)決策，提高生態(tài)完整性。

國外學(xué)者對綠色金融的概念與內(nèi)涵、作用效果、規(guī)范政策、金融工具等進(jìn)行了詳細(xì)的研究，提出赤道原則（商業(yè)銀行遵循一套非強(qiáng)制性的準(zhǔn)則）以決定、衡量和管理社會環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

（2）國內(nèi)文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀及評價(jià)

董夢云（2017）認(rèn)為綠色金融能夠在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的同時(shí)加強(qiáng)對金融體系的反作用，降低金融體系的信用風(fēng)險(xiǎn)。作者深入研究了綠色金融的研究現(xiàn)狀、存在的局限和面臨的問題，提出可行的政策性建議。

李佳（2017）基于國內(nèi)外綠色金融的實(shí)踐原理和理論基礎(chǔ)，提出了針對綠色金融理論體系框架的構(gòu)想，并對綠色金融的概念和未來發(fā)展以及研究的本質(zhì)、目標(biāo)、主要內(nèi)容、方法進(jìn)行了闡述。

國內(nèi)學(xué)者研究了國外綠色金融發(fā)展的情況、綠色金融的理論框架、我國綠色金融實(shí)踐情況，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)綠色金融發(fā)展中的諸多問題，并結(jié)合我國國情和金融發(fā)展情況提出了解決方案。

三、綠色金融在國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

1.發(fā)展現(xiàn)狀

我國目前仍處在綠色金融發(fā)展的初級階段。2016年4月，中節(jié)能咨詢有限公司和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)布了市值規(guī)模較大的中國綠色債券指數(shù)，涵蓋了759只債券。截止2016年6月末，中國銀監(jiān)會披露國內(nèi)21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)到7.26萬億元，占各項(xiàng)貸款的比例為9%。其中服務(wù)貸款和節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目余額有5.57萬億元，新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額有1.69萬億元。

國內(nèi)綠色金融產(chǎn)品涵蓋領(lǐng)域?qū)拸V，包括污染治理、清潔能源等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大致歸納為三類：環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)產(chǎn)品，主要以股權(quán)指數(shù)為主，與清潔能源、節(jié)能減排等相關(guān)，督促企業(yè)提高綠色資產(chǎn)配置的比例，顯示企業(yè)在環(huán)境影響、環(huán)境表現(xiàn)等方面的綜合信息，為環(huán)保類項(xiàng)目的投資者提供了投資信號和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)評；環(huán)保節(jié)能融資產(chǎn)品，根據(jù)抵押授信方式的不同分為環(huán)境污染治理融資產(chǎn)品、綠色信貸中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品、清潔能源融資產(chǎn)品、能效與節(jié)能減排融資產(chǎn)品、排污權(quán)抵押授信產(chǎn)品和合同能源管理未來收益權(quán)質(zhì)押融資產(chǎn)品六類，前四類產(chǎn)品，企業(yè)的貸款額度取決于其實(shí)物資產(chǎn)、擔(dān)保能力等，后兩類產(chǎn)品，抵押標(biāo)的物為“排污權(quán)”和“未來收益權(quán)”；碳金融產(chǎn)品，企業(yè)通過把碳排放權(quán)配額作為質(zhì)押物獲得銀行貸款以盤活企業(yè)的碳配額資產(chǎn)，企業(yè)將碳排放權(quán)托管給排放權(quán)交易所以提高碳資產(chǎn)管理能力和市場交易的流動(dòng)性，企業(yè)把CCER（Chinese Certified Emission Reduction，核證自愿減排量）作為質(zhì)押物獲得銀行貸款或企業(yè)間進(jìn)行CCER購買權(quán)的交易以降低企業(yè)融資成本和實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)短期變現(xiàn)。endprint

2.存在的問題

（1）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與區(qū)域發(fā)展不平衡

過去我國一直以工業(yè)和投資為經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)，導(dǎo)致環(huán)境污染嚴(yán)重、資源利用率低。此外我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一直存在區(qū)域發(fā)展不平衡的問題，中西部地區(qū)比較落后，大多還處于工業(yè)化中后期階段，環(huán)境污染嚴(yán)重。特別是近年來我國環(huán)境污染日益嚴(yán)重，呈現(xiàn)擴(kuò)大化、持久化、多層次、集中爆發(fā)的特點(diǎn)。

（2）金融形式本身的缺陷

目前綠色金融的快速發(fā)展很大程度上取決于綠色投資的擴(kuò)張，未來大量的信貸資金將被投入到收益周期較長的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中。相關(guān)企業(yè)需要采用節(jié)能環(huán)保的技術(shù)，相關(guān)設(shè)備的投資會直接增加成本。此外短期內(nèi)難以充分實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的經(jīng)濟(jì)收益，產(chǎn)生的短期成本會動(dòng)搖相關(guān)企業(yè)和政府堅(jiān)定發(fā)展綠色金融的決心，同時(shí)既得利益者也會阻礙相關(guān)政策的實(shí)施。

（3）產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新

綠色金融產(chǎn)品在實(shí)際實(shí)施過程中對環(huán)境帶來的效果不確定，所以綠色金融產(chǎn)品的類型缺乏創(chuàng)新。目前國內(nèi)綠色金融產(chǎn)品主要是面向大型節(jié)能減排項(xiàng)目和大型環(huán)保類企業(yè)，且設(shè)計(jì)融資產(chǎn)品時(shí)過分重視融資渠道而忽視了融資對象的特征。此外，我國的綠色信貸中間業(yè)務(wù)、環(huán)保金融產(chǎn)品發(fā)展滯后，合同能源管理未來收益權(quán)質(zhì)押仍然處于探索起步階段。相關(guān)的基礎(chǔ)產(chǎn)品設(shè)計(jì)仍在初步階段，加上相關(guān)的專業(yè)人士對于這種新型的金融產(chǎn)品的了解不是很清楚，所以創(chuàng)新方面止步不前。

四、綠色金融在國內(nèi)發(fā)展的路徑

1.完善綠色金融政策支持體系，推動(dòng)綠色金融立法

綠色金融的順利發(fā)展需要健全的法制保障和周密的制度方案。各項(xiàng)法規(guī)制度需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)變化及時(shí)補(bǔ)充和完善。國家應(yīng)該向環(huán)保類企業(yè)提供稅收優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠等政策，通過PPP（政府和社會資本合作）模式引導(dǎo)社會資本進(jìn)入綠色金融投資領(lǐng)域。有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對綠色債券的監(jiān)管。以法律形式確立綠色金融制度，加強(qiáng)企業(yè)在綠色金融資領(lǐng)域的社會責(zé)任感。

2.建立完善的環(huán)保信息披露機(jī)制，加強(qiáng)各方溝通

為了有利于環(huán)保部門、企業(yè)單位、金融體系等各方及時(shí)的信息溝通和協(xié)調(diào)，需要建立完善的環(huán)保信息溝通機(jī)制。環(huán)保部門，可以利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)實(shí)時(shí)披露企業(yè)環(huán)保評估信息，確保這些信息能夠準(zhǔn)確儲存（收錄到企業(yè)征信系統(tǒng)中）、及時(shí)獲取、有效傳遞；征信部門，比如央行征信中心和民營征信機(jī)構(gòu)，提供企業(yè)信息完善企業(yè)征信系統(tǒng)；各類金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)及時(shí)向環(huán)保部門反饋綠色金融的實(shí)施情況。

3.不斷創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)品多樣化和服務(wù)多渠道

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)針對中小企業(yè)、家庭和個(gè)人設(shè)計(jì)出針對性強(qiáng)、多元化的綠色金融產(chǎn)品，使綠色金融產(chǎn)品的輻射范圍更寬廣。金融業(yè)機(jī)構(gòu)在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提下，開展各種形式的綠色金融創(chuàng)新：重點(diǎn)支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；支持“兩高一剩”（高污染、高能耗、產(chǎn)能過剩）行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型；允許具備良好條件的金融機(jī)構(gòu)嘗試綠色金融直接融資業(yè)務(wù)。

4.政策性金融機(jī)構(gòu)引導(dǎo)綠色金融發(fā)展

一是建立國家級“綠色金融專項(xiàng)基金”：資本金來自政府資本（環(huán)境稅、污染罰款等）和社會資本（包括保險(xiǎn)公司、社?；鸬扔虚L期投資意愿的市場機(jī)構(gòu)）。

二是要求政策性銀行信貸綠化：在政策性銀行內(nèi)部設(shè)立專門的綠色金融部門，基于綠色金融標(biāo)準(zhǔn)對信貸對象和信貸組合進(jìn)行評估。

5.學(xué)習(xí)借鑒國外的金融產(chǎn)品

發(fā)達(dá)國家的綠色金融發(fā)展比較成熟，擁有從個(gè)人、零售銀行到碳市場的龐大綠色金融業(yè)務(wù)，綠色金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)有針對性和多樣性。發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)在推進(jìn)綠色金融產(chǎn)品市場發(fā)展過程中，市場的主導(dǎo)性要遠(yuǎn)高于政府部門。因此國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過與國際金融公司（IFC）、世界銀行（WB）、亞洲開發(fā)銀行（ADB）等國際金融機(jī)構(gòu)合作交流，學(xué)習(xí)國外綠色金融發(fā)展的成熟經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)國外相關(guān)先進(jìn)技術(shù)。

五、結(jié)論

目前我國綠色金融發(fā)展處于機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的階段，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門等各方應(yīng)該合力不斷進(jìn)行行業(yè)創(chuàng)新改造，建立完善的綠色金融法制體系和信息披露機(jī)制，設(shè)計(jì)出適合我國經(jīng)濟(jì)的綠色金融產(chǎn)品，探索切實(shí)可行之路，加快綠色金融發(fā)展，高效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

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