國際貨幣體系架構(gòu)下關(guān)于人民幣國際化問題的討論

靳玥婷

摘 要：目前，國際貨幣體系體現(xiàn)出不穩(wěn)定的特點(diǎn)，在這樣的大背景下，人民幣國際化進(jìn)程面臨著新的機(jī)遇。本文通過分析主體貨幣的國際化歷史進(jìn)程總結(jié)了值得人民幣在國際化進(jìn)程中借鑒的經(jīng)驗(yàn)，并針對人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)的現(xiàn)狀，向貨幣當(dāng)局提出了有利于推進(jìn)國際化進(jìn)程的建議。

關(guān)鍵詞：國際貨幣體系；人民幣國際化；美元；歐元；英鎊；日元

國際貨幣體系是國際間結(jié)算所采用的貨幣制度。19世紀(jì)80年代，一戰(zhàn)結(jié)束前，英國基本完成了工業(yè)革命，建立起以英鎊為中心的國際金本位制貨幣體系。二戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí)，布雷頓森林體系確立，形成了以美元為中心的國際貨幣體系。

自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，當(dāng)前的國際貨幣體系表現(xiàn)出了一些不穩(wěn)定性，一系列“黑天鵝事件”頻頻發(fā)生，歐債危機(jī)、盧布暴跌、英國脫歐等事件都使得國際貨幣體系愈發(fā)動蕩，因此學(xué)界對于改革國際貨幣體系的爭論也日益激烈。全球經(jīng)濟(jì)面臨的衰退趨勢和源自多方的挑戰(zhàn)使得各國為了經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇紛紛采取不同的政策，意圖解決這些問題，重建國際貨幣體系。

近年來，我國一直致力于穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。2013年以來，我國積極推進(jìn)與其他國家的合作，投身于亞投行的建設(shè)。2015年，人民幣被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。在這一輪國際貨幣體系重構(gòu)的重大機(jī)遇面前，目前我國的人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)取得了一些成績，人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，我國貨幣能夠在未來國際貨幣體系中占有一席之地值得期待。

本文通過對美元、歐元、英鎊、日元的國際化進(jìn)程的分析，梳理主體貨幣國際化的發(fā)展規(guī)律，發(fā)掘可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，為人民幣國際化進(jìn)程提出建議。

一、各國貨幣國際化過程對比及經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

盡管各國經(jīng)濟(jì)環(huán)境及貨幣政策有所不同，人民幣的進(jìn)一步國際化是可以從美元、歐元、英鎊、日元等貨幣的國際化進(jìn)程中吸取經(jīng)驗(yàn)的，本部分通過討論國際主體貨幣的國際化進(jìn)程，總結(jié)各種主體貨幣在國際化過程中應(yīng)當(dāng)注意的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

1.美元發(fā)展歷程及國際化經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

一戰(zhàn)后，美國由于遠(yuǎn)離戰(zhàn)場，經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速躍居世界前列，但仍無法取代英鎊的霸主地位；直到第二次世界大戰(zhàn)，美元進(jìn)一步擠壓英鎊占據(jù)更大的國際市場，美元正式超越英鎊；隨著美國不斷借助美元在全球范圍內(nèi)尋求更大的利益，其憑借關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定和布雷頓森林體系，正式確立世界貨幣霸主地位。

從美元逐步走向國際霸權(quán)地位的進(jìn)程來看，美元之所以能夠超越英鎊，是以美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力作為支撐的。布雷頓森林體系的基礎(chǔ)便是美國強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力。美國在布雷頓森林體系崩潰后，美元依賴先入為主的存量優(yōu)勢和在世界信用貨幣體系中的優(yōu)勢地位扭轉(zhuǎn)了美元頹勢，可見獨(dú)立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國際化的重要支撐。

2.歐元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)

歐元的誕生是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)史上首次出現(xiàn)區(qū)域集團(tuán)整體放棄國家貨幣主權(quán)，通過統(tǒng)一貨幣結(jié)成貨幣結(jié)盟的嘗試。經(jīng)過了數(shù)十年歐洲各國經(jīng)濟(jì)、政治各方面合作的鋪墊，并繼承了此前歐盟成員國德國、法國的貨幣馬克和法郎的既得國際貨幣優(yōu)勢，以歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力作為依托，歐元于1999年問世，并于2002年作為區(qū)域內(nèi)唯一法定貨幣流通使用，這意味著歐洲的貨幣經(jīng)濟(jì)一體化取得了重大進(jìn)展。

歐元之所以能夠誕生，是因?yàn)楦鳉W盟國家的合作與共贏，德國馬克和法國法郎的優(yōu)勢使歐元有了堅(jiān)實(shí)的貨幣基礎(chǔ)。但是，由于歐盟內(nèi)部經(jīng)常出現(xiàn)內(nèi)部沖突，各國關(guān)系漸顯惡化，很難為歐元提供一個良好穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，這就導(dǎo)致歐元發(fā)展緩慢，各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸下降，這也無法為歐元提供足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的保證，所以，歐元進(jìn)一步在國際貨幣體系中擴(kuò)發(fā)份額的可能性也十分小。

3.英鎊國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)

英鎊在18世紀(jì)時(shí)是現(xiàn)代世界最先實(shí)現(xiàn)國際化的貨幣。17世紀(jì)-18世紀(jì)，英國通過工業(yè)革命、海外貿(mào)易、對外投資和殖民活動等途徑，使得英鎊在世界上占據(jù)了霸主地位；后來，英國積極開拓海外市場，并逐漸成為當(dāng)時(shí)最大的工業(yè)品輸出國；19世紀(jì)70年代，形成了以英鎊為主的金本位制度，英國主導(dǎo)了世界金融體系，直到第一次世界大戰(zhàn)前英鎊都是最重要的貿(mào)易結(jié)算活不和儲備貨幣。一戰(zhàn)后，隨著新興資本主義國家的興起，“英鎊時(shí)代”逐漸結(jié)束，英鎊的國際地位也逐漸衰落。

從英鎊的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力是成為國際貨幣的根本性因素，一戰(zhàn)時(shí)期英國國力強(qiáng)盛，但由于其他國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，英國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就相對減弱，導(dǎo)致英鎊的地位逐步被取代。這鮮活的教訓(xùn)不得不被我們重視，經(jīng)濟(jì)實(shí)力很重要。此外，不僅要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，還要完善國內(nèi)金融體系，良好的國內(nèi)環(huán)境才能鑄造出國際性的貨幣。英國通過工業(yè)革命以及后來的金本位制度，使英鎊走向輝煌，但是由于沒有保障措施，使得美國等新興資本主義國家興起后，取代英鎊成為世界霸主。因此，全面內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展，才能使貨幣走向全世界。

4.日元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)

日元國際化走的是一條金融深化與發(fā)展的道路，通過外匯管理改革使日元成為國際經(jīng)濟(jì)活動中普遍使用的貨幣。境外日元離岸市場的迅猛發(fā)展，也間接地加速了國內(nèi)金融制度的改革、發(fā)展和完善。20世紀(jì)50年代，在“貿(mào)易立國”戰(zhàn)略的推動下，日本經(jīng)歷了為期二十年的高速增長期，隨著日元對美元升值的壓力日益增大，日本鼓勵企業(yè)在對外貿(mào)易中使用日元計(jì)值，日本政府逐漸放松日元管制。隨之大量國際資本涌入日本，使得日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫愈多，日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代進(jìn)入停滯和蕭條期，可以說日元在國際貨幣中的地位在這一時(shí)期相對下降。

從日元的發(fā)展歷程我們可以看出，貨幣的發(fā)展需要一個相對自由的環(huán)境，國家要適當(dāng)?shù)臑樨泿欧砰_空間，為貨幣發(fā)展提供良好的國內(nèi)環(huán)境。此外，要逐步擴(kuò)大國內(nèi)金融市場，完善國內(nèi)金融體系，為貨幣發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的后盾，更要將貨幣推向國際。另外，要建立起保障措施，為突發(fā)情況做好準(zhǔn)備，防止出現(xiàn)類似于日本的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期。endprint

二、對人民幣國際化的建議

從美國和英國的經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)實(shí)力對于貨幣地位十分重要?，F(xiàn)如今，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速有所放緩，增長乏力，盡管我國在人民幣國際化的進(jìn)程上已經(jīng)取得了一些顯著成果，這也是要?dú)w功于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

從政治角度看，人民幣國際化可以走區(qū)域化到國際化的道路。正如歐元，歐洲各國團(tuán)結(jié)力量發(fā)行統(tǒng)一貨幣歐元，強(qiáng)大的政治力量為其保駕護(hù)航。還有日元，在走國際化道路失敗后，由國際化轉(zhuǎn)向區(qū)域化，在亞洲有很大的影響力。人民幣目前在周邊國家和旅游國家發(fā)展的很好，但在世界范圍內(nèi)的國際化進(jìn)程還有待推進(jìn)。中國目前正在積極發(fā)展“一帶一路”戰(zhàn)略，完全可以利用當(dāng)前在周邊國家和地區(qū)取得的優(yōu)勢，從區(qū)域化發(fā)展入手，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。

我國金融市場的發(fā)展并不算完備，市場化程度并不高，起步相對較晚，發(fā)展時(shí)間較短，且監(jiān)管方面仍存在發(fā)展不健全、干預(yù)過多、交易環(huán)節(jié)不夠簡單等問題。英鎊的躍步發(fā)展就是建立在英國金融體系發(fā)展完善的基礎(chǔ)上，以英國強(qiáng)大國力作為支撐，一舉獲得成功的。我國國內(nèi)金融市場市場化程度不高，離岸金融市場風(fēng)險(xiǎn)集中，我國應(yīng)大力發(fā)展金融市場化改革，豐富產(chǎn)品內(nèi)容，在廣度和深度上加以創(chuàng)新。

人民幣國際化的直接后果會導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產(chǎn)品。為了維持其他國家的居民、企業(yè)對我國貨幣價(jià)值有信心，我國就要降低人民幣的匯率波動，尤其是不能夠讓公眾對未來產(chǎn)生通貨膨脹的預(yù)期，這需要我國中央銀行具有較高的獨(dú)立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。近年來中國持續(xù)貿(mào)易順差、外匯儲備居高不下，人民幣升值的國際壓力較大，與20世紀(jì)80年代日本面臨的情況類似，中國人民銀行的獨(dú)立性相比于美國、英國等國家來說稍顯不足，對于國際化帶來的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力有待提高。

中國應(yīng)參與到本輪國際貨幣制度的改革中去，如果國際貨幣制度沒有這輪洗牌，人民幣國際化的前景是不容樂觀的。從國際貨幣體系的發(fā)展規(guī)律來看，中國政府應(yīng)該積極主張和參與國際貨幣制度的改革，明確提出建立超主權(quán)國際貨幣的改革方案，并力爭在未來的超主權(quán)國際貨幣的構(gòu)建中體現(xiàn)人民幣因素。借助于國際貨幣制度的安排，可以加速人民幣國際化的進(jìn)程，使人民幣的地位與中國經(jīng)濟(jì)的地位相適應(yīng)。

人民幣國際化進(jìn)程發(fā)展到今天，已經(jīng)取得了一些基本的進(jìn)展，國際認(rèn)可度也在日益提高，越來越多的國家以及大型機(jī)構(gòu)選擇持有人民幣。但是人民幣面臨的問題仍然很多，本文通過分析主體貨幣的國際化進(jìn)程的經(jīng)驗(yàn)，為人民幣國際化建言獻(xiàn)策，以期人民幣能夠穩(wěn)步扎實(shí)推進(jìn)國際化進(jìn)程。

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