淺析施工企業(yè)應(yīng)收賬款匯率波動風(fēng)險管控

劉一鳴

摘 要 伴隨“一帶一路”的實施及我國經(jīng)濟(jì)日益快速增長，中國施工企業(yè)的對外承包工程越來越多，由此形成了大量的應(yīng)收賬款。這些應(yīng)收賬款相當(dāng)大的份額是以外幣進(jìn)行結(jié)算，為此伴隨著應(yīng)收賬款的匯率波動風(fēng)險，對此應(yīng)采取積極有效的風(fēng)險管控措施進(jìn)行應(yīng)對。

關(guān)鍵詞 應(yīng)收賬款 匯率波動風(fēng)險

一、前言

“一帶一路”倡議是2017年實體經(jīng)濟(jì)最值得期待的亮點。截至2016年，中國同“一帶一路”沿線國家貿(mào)易總額超過3萬億美元。中國企業(yè)已經(jīng)在20多個國家建設(shè)56個經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，所涉及對外承包工程的中國企業(yè)也由之形成了大量的應(yīng)收賬款。企業(yè)應(yīng)高度重視應(yīng)收賬款外匯的管理，減少其風(fēng)險的產(chǎn)生，以此確保企業(yè)發(fā)展的高效性與安全性?；诖耍疚囊詰?yīng)收賬款匯率波動風(fēng)險管控為研究對象，對風(fēng)險管控進(jìn)行簡單論述，希望能夠為廣大企業(yè)采取有效措施規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險提供一定的理論借鑒。

二、匯率波動風(fēng)險對施工企業(yè)應(yīng)收賬款的影響

匯率波動風(fēng)險主要包括交易風(fēng)險、會計風(fēng)險以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。其中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險對企業(yè)的影響最大，所謂“經(jīng)濟(jì)風(fēng)險”，就是外匯匯率的非預(yù)期變化引起企業(yè)的未來收益發(fā)生變化，從而引起企業(yè)的一些潛在風(fēng)險。[1]

第一，匯率波動對施工企業(yè)承攬的海外項目投標(biāo)報價、工程成本價格、營業(yè)收入、營業(yè)利潤會產(chǎn)生直接影響。施工企業(yè)完成的工程量是項目收入確認(rèn)的依據(jù)，工程量的結(jié)算貨幣一般是當(dāng)?shù)刎泿?、美元、合同約定的其他貨幣或者是前三者的組合。工程項目的建設(shè)周期較長、計量和計算都是分期進(jìn)行，結(jié)算貨幣匯率波動的不確定性使得匯率波動對項目收入產(chǎn)生影響。

第二，施工企業(yè)的工程成本主要為人工、機(jī)械成本、材料等。如果外國當(dāng)?shù)刎泿刨H值，就會在一定程度上提高在我國國內(nèi)采購材料、設(shè)備的成本，從而轉(zhuǎn)向在外國當(dāng)?shù)剡M(jìn)貨，進(jìn)而失去施工企業(yè)原有的進(jìn)貨資源和成本優(yōu)勢，使施工成本明顯增加。國際化采購和不同成本計算貨幣的選擇，不同的施工方案、采購方案、支付條款都會對使用不同幣種結(jié)算的成本費用產(chǎn)生影響。

第三，在編制統(tǒng)一財務(wù)報表時，需將其以外幣計量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費用折算成人民幣，一旦匯率劇烈波動，就會給企業(yè)造成很大的損益影響，使收入和收益大幅變化。海外項目往往需要從中國境內(nèi)進(jìn)行物資、設(shè)備等采購，同時項目的利潤也會通過外幣回款回流，當(dāng)外國當(dāng)?shù)刎泿刨H值時，外幣對人民幣兌換的數(shù)額就會降低，從而使企業(yè)的資金收益同步降低。

三、針對應(yīng)收賬款匯率波動風(fēng)險的管控策略

（一）建立外匯風(fēng)險處理體系，統(tǒng)一管控企業(yè)內(nèi)部的匯率變動風(fēng)險

在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)形成強有力的專家組為支撐，項目財務(wù)人員為信息提供和具體執(zhí)行者的外匯風(fēng)險控制體系。海外工程項目部應(yīng)充分發(fā)揮主觀能動性，勤鉆研、多反饋，積極監(jiān)控項目所在國的市場狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政治局勢、法律法規(guī)變動情況。通過海外項目部的反映，企業(yè)的專家組和風(fēng)險管理委員會針對項目反饋的情況，及時分析，判斷匯率風(fēng)險的變動情況。

（二）密切關(guān)注國內(nèi)外匯率政策，在投標(biāo)報價、合同談判階段做好準(zhǔn)備工作

海外工程項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的規(guī)避效果很大程度取決于施工企業(yè)對未來匯率走勢的預(yù)測。匯率風(fēng)險具有時效性，施工企業(yè)要對國際匯率的變化洞若觀火，在編制標(biāo)書時，要對海外工程項目因匯率波動可能產(chǎn)生的損失進(jìn)行分析和識別。在投標(biāo)報價時，對于具有較大匯率風(fēng)險的項目，首先需考慮項目的收匯期，同時參考銀行公布的外幣遠(yuǎn)期結(jié)匯報價，結(jié)合公司的市場開發(fā)戰(zhàn)略和工程的競爭程度，為項目預(yù)估適當(dāng)比例的匯率風(fēng)險準(zhǔn)備金。

在簽約幣種的選擇上，要盡量商討爭取可以在國際市場上自由兌換的國際儲備貨幣及有升值趨勢的硬貨幣。在預(yù)測人民幣升值的前提下，應(yīng)設(shè)法說服業(yè)主采用人民幣簽訂總包合同。若總包合同規(guī)定以所在國當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行結(jié)算，則該工程進(jìn)行采購時，盡量采用項目所在國幣種進(jìn)行支付，以避免貨幣兌換損失；若進(jìn)行國際采購，簽訂采購合同時，盡量約定用存在貶值預(yù)期的貨幣進(jìn)行支付。

在與業(yè)主、供應(yīng)商的合同談判中，盡量協(xié)商分擔(dān)匯率風(fēng)險，建立匯率風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，并落實在具體合同條款中。在項目實施過程中，因業(yè)主方原因?qū)е碌捻椖垦悠冢涎痈犊钇陂g產(chǎn)生的匯兌損失，也應(yīng)在合同簽訂時增加相應(yīng)索賠條款。通過合同磋商，盡量保持公司以簽約匯率測算的利潤率，也可與供應(yīng)商設(shè)立共管基金或賬戶，多方共擔(dān)匯率波動產(chǎn)生的損益。再就是憑借企業(yè)的大規(guī)模、高國際知名度和強專業(yè)技術(shù)實力在簽訂合同時享有的強議價能力，有效規(guī)避匯率變動的不利影響。

（三）進(jìn)行外匯資金集中管理

外匯資金集中管理是應(yīng)對匯率風(fēng)險的有效方法之一。A公司目前進(jìn)行的海外資金集中管理已經(jīng)形成了資金集中管理的大體系，包括賬戶集中管理、現(xiàn)金集中管理、融資集中管理、資金預(yù)算和計劃的集中管理。為應(yīng)對匯率市場的變化，A公司這兩年又在資金集中管理領(lǐng)域增加了金融衍生產(chǎn)品集中管理，以應(yīng)對匯率波動風(fēng)險。

（四）加強與國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的合作，采用多種金融手段規(guī)避風(fēng)險

在應(yīng)對匯率波動風(fēng)險時，施工企業(yè)還要多考慮金融手段來應(yīng)對。首先我們要加強與已簽署雙邊本幣互換協(xié)議國家的合作。截至目前，中國已經(jīng)和30多個國家或地區(qū)簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。我國央行與一些貿(mào)易往來緊密的周邊國家簽署的貨幣互換協(xié)議可以完成雙邊貿(mào)易與投資中的結(jié)算安排，大大消除匯率風(fēng)險，防止匯率變動風(fēng)險給交易雙方造成的損失。施工企業(yè)與這些已簽署協(xié)議的國家合作時，可以更合理地規(guī)避匯率波動風(fēng)險。

其次，可以運用國際市場上豐富的金融工具來應(yīng)對匯率風(fēng)險。目前，國內(nèi)企業(yè)除了即期外匯交易外，還越來越多地使用外匯遠(yuǎn)期、掉期及期權(quán)（組合）等多種工具對外匯敞口進(jìn)行匯率保值。在預(yù)測項目結(jié)算的外匯未來將發(fā)生變質(zhì)的前提下，與銀行積極溝通，簽訂外匯遠(yuǎn)期交易合同，提前鎖定收匯交割時的外匯匯率；積極開展外幣掉期業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行約定即期外匯轉(zhuǎn)換的起息日和匯率，通知約定遠(yuǎn)期外匯互換的匯率和起息日，從而對合同價值起到保值的作用。不僅如此，目前監(jiān)管也已逐漸放開了企業(yè)進(jìn)行外匯期權(quán)等復(fù)雜衍生品交易的限制，也促進(jìn)了套期保值市場發(fā)展。

在承攬海外施工項目時，在項目前期可能發(fā)生銀行貸款。不同幣種的貸款利率也不盡相同，再加上工程結(jié)算幣種與貸款幣種不匹配的情況，給施工企業(yè)又增加了匯率風(fēng)險。所以不僅要考慮利率水平，也要考慮匯率因素，綜合的融資成本就是把利率和匯率結(jié)合起來。[2]選擇適宜的貸款幣種，不但可以降低財務(wù)成本和匯率風(fēng)險，還會有額外的獲利機(jī)會。在項目當(dāng)?shù)刎泿懦掷m(xù)貶值的預(yù)期下，施工企業(yè)可以用外國當(dāng)?shù)刎泿刨J款來替代人民幣貸款，到期時用人民幣購匯來償還外幣貸款，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險，又處理了財務(wù)風(fēng)險。

（五）加強施工中進(jìn)度和質(zhì)量管理

施工企業(yè)海外工程項目更要關(guān)注項目的施工進(jìn)度和質(zhì)量安全，加快結(jié)算進(jìn)程，在保質(zhì)保量的情況下，提前完工，加快收匯進(jìn)度，盡早結(jié)匯，嚴(yán)格控制匯率風(fēng)險。

四、結(jié)語

施工企業(yè)面臨的匯率波動風(fēng)險情況復(fù)雜、形勢嚴(yán)峻，應(yīng)引起管理者的足夠重視，在日常工作中密切關(guān)注國際匯率的變化，進(jìn)行合理的分析和預(yù)判，加強與金融機(jī)構(gòu)的溝通和合作，采用多種手段，合理規(guī)避和降低外匯風(fēng)險，更好地響應(yīng)國家“一帶一路”的倡議。

（作者單位為廣西建工集團(tuán)建筑工程總承包有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 王薇茜.建筑業(yè)企業(yè)如何應(yīng)對匯率波動風(fēng)險[J].財經(jīng)界，2016（2）.

[2] 企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險的“三個原則”[N].國際金融報，2016-01-29.endprint