國(guó)際收支分析
2017年上半年我國(guó)國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(含二季度凈誤差與遺漏,下同)呈現(xiàn)雙順差,儲(chǔ)備資產(chǎn)有所增加。
一是經(jīng)常賬戶保持合理順差,貨物進(jìn)出口呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)。2017年上半年,經(jīng)常賬戶順差712億美元,占同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為1.3%。其中,國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易順差2154億美元,同比減少7%,但貨物出口和進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)12%和18%,呈現(xiàn)出外貿(mào)因內(nèi)外需持續(xù)改善而回穩(wěn)向好的趨勢(shì);服務(wù)貿(mào)易逆差1351億美元,同比增長(zhǎng)24%,主要是受進(jìn)口增長(zhǎng)帶動(dòng)運(yùn)輸項(xiàng)下逆差增長(zhǎng)26%,同時(shí)旅行逆差增長(zhǎng)19%。
二是非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)順差。2017年上半年,非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差156億美元,可比口徑上年同期為逆差2259億美元。其中,直接投資呈現(xiàn)凈流入142億美元,上年同期為凈流出494億美元。具體來(lái)看,對(duì)外直接投資凈流出404億美元,外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入546億美元,雙方向均繼續(xù)保持一定規(guī)模。
三是儲(chǔ)備資產(chǎn)增加。2017年上半年,我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)因國(guó)際收支交易(不含匯率、價(jià)格等非交易因素的影響)增加290億美元,上年同期為減少1578億美元。其中,外匯儲(chǔ)備增加294億美元,在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸等減少4億美元。
總體來(lái)看,上半年我國(guó)國(guó)際收支狀況穩(wěn)健,跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好,未來(lái)國(guó)際收支總體平衡的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。
銀行代客結(jié)售匯逆差同比下降。2017年7月,銀行代客結(jié)匯1207億美元,同比增長(zhǎng)15%,環(huán)比下降14%;銀行代客售匯1270億美元,同比增長(zhǎng)2%,環(huán)比下降18%。銀行代客結(jié)售匯為逆差63億美元,同比和環(huán)比分別收窄68%和53%(見(jiàn)圖1)。
圖1 2014年以來(lái)銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)
銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯延續(xù)順差。2017年7月,遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額102億美元,同比增長(zhǎng)1.3倍,環(huán)比下降21%;遠(yuǎn)期售匯簽約額76億美元,同比下降39%,環(huán)比下降11%。遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為順差26億美元,環(huán)比下降41%;上年同期為逆差80億美元(見(jiàn)圖2)。
圖2 2014年以來(lái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)
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境內(nèi)主體涉外收支行為更加平穩(wěn)有序。第一,市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿保持穩(wěn)定,購(gòu)匯意愿繼續(xù)下降。7月,銀行客戶結(jié)匯與涉外外匯收入之比為62%,下降1個(gè)百分點(diǎn);銀行客戶購(gòu)匯與涉外外匯支出之比為63%,較6月回落4個(gè)百分點(diǎn)。第二,企業(yè)使用外幣融資的積極性穩(wěn)步提高。7月,我國(guó)登記外債余額繼續(xù)穩(wěn)步上升;企業(yè)用于償還境內(nèi)外匯貸款的購(gòu)匯規(guī)模處于近幾年較低水平,環(huán)比下降46%。第三,個(gè)人購(gòu)匯有所回落。今年以來(lái),隨著市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步趨穩(wěn),個(gè)人用匯更加合理有序,7月個(gè)人購(gòu)匯環(huán)比和同比分別下降35%和27%。
非銀行部門(mén)跨境收支規(guī)模縮小。2017年7月,銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為4859億美元,環(huán)比下降13%;凈流出220億美元,增長(zhǎng)1%。其中,涉外收入2319億美元,下降14%;涉外支出2539億美元,下降13%(見(jiàn)圖3)。
圖3 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款情況
經(jīng)常賬戶凈流出收窄。2017年7月,經(jīng)常賬戶凈流出184億美元,環(huán)比下降28%。海關(guān)可比口徑貨物凈流入168億美元,增長(zhǎng)3%;服務(wù)貿(mào)易凈流出141億美元,下降40%;初次收入和二次收入凈流出174億美元,增長(zhǎng)5%。
資本和金融賬戶由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。2017年7月,資本和金融賬戶凈流出45億美元,上月為凈流入27億美元。其中,直接投資凈流入5億美元,上月為凈流出23億美元;證券投資凈流出35億美元,上月凈流入19億美元;其他投資凈流出15億美元,上月凈流入31億美元。
從幣種看,本幣凈流出下降,外幣凈流出上升。2017年7月,跨境資金本幣凈流出138億美元,環(huán)比下降6%;外幣凈流出82億美元,增長(zhǎng)14%。7月,銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為3973億美元,占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的82%;以人民幣結(jié)算的金額折合885億美元,占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的18%(見(jiàn)圖4)。
圖4 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款幣種情況
圖5 2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)
中間價(jià)和交易價(jià)小幅上升。7月末,人民幣兌美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.7283和6.7290,較上月末分別上漲0.7%和0.8%(上月分別上漲1.3%和0.5%),升至月內(nèi)最高水平(見(jiàn)圖5);交易價(jià)圍繞中間價(jià)窄幅波動(dòng),日均最大波幅0.20%,略低于上月水平(0.24%)。7月,人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價(jià)累計(jì)分別下跌2.0%、0.6%和0.3%。
圖6 2012年以來(lái)境內(nèi)外人民幣兌美元1年期遠(yuǎn)期匯率
境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣小幅走強(qiáng)。7月末,境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)6.8186,較上月末上漲1.1%;遠(yuǎn)期美元升水930個(gè)基點(diǎn),較上月末下降220個(gè)基點(diǎn)(見(jiàn)圖6)。
國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司 供稿