信貸:7萬(wàn)億怎樣煉成?

溫秀 張曼 方會(huì)磊

從國(guó)有銀行到股份制銀行,從儲(chǔ)備項(xiàng)目到地方投資拉動(dòng)和房地產(chǎn)拉動(dòng),誰(shuí)能阻擋銀行信貸的增長(zhǎng)勢(shì)頭?

《財(cái)經(jīng)》記者 溫秀 張曼 方會(huì)磊

6月中旬,中國(guó)建設(shè)銀行因?yàn)榭吹健靶值苄小毙略鲑J款沖高的雷霆之勢(shì),緊急關(guān)閉了本行的信貸審批系統(tǒng)幾日,以防止分支機(jī)構(gòu)“競(jìng)相沖高”。

然而,這種急剎車(chē)并不能改變銀行信貸滾滾而來(lái)的洪流。就在當(dāng)月,中國(guó)銀行業(yè)新增人民幣貸款再創(chuàng)下1.53萬(wàn)億元巨量,使得上半年總計(jì)新增貸款達(dá)到了7.37萬(wàn)億元,這是去年同期的2.3倍。

整個(gè)市場(chǎng)的神經(jīng)都集中到貨幣政策導(dǎo)向上。7月13日,中國(guó)央行公布行長(zhǎng)助理、負(fù)責(zé)協(xié)管貨幣政策司的李東榮的一番講話,引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。李東榮重申保持適度寬松的貨幣政策的同時(shí),敦促合理把握貨幣信貸投向,特別指出要“保證金融業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行”。

然而,上半年的信貸形勢(shì),還能以“適度寬松”“穩(wěn)定運(yùn)行”來(lái)描述嗎?

“四大行”角力

在7.37萬(wàn)億元的新增貸款大潮里,四大國(guó)有商業(yè)銀行依然保持了半壁江山,上半年全部新增貸款(含外幣貸款)超過(guò)3.47萬(wàn)億元。這是多家商業(yè)銀行高層向《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí)的同業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

不過(guò),同為大行,其實(shí)分野清晰。中行和農(nóng)行原本落后,此次成為了搶占市場(chǎng)份額的先行軍,而工行和建行則占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,在年初的信貸洶涌之后,保持相對(duì)謹(jǐn)慎的姿態(tài)。

中行的投放遙遙領(lǐng)先,上半年全部本外幣新增貸款已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億元,為去年同期的近5倍。去年底原本在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額不到7%的中行,如今的市場(chǎng)份額已經(jīng)翻番,6月貸款更達(dá)到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的1700億元。

在資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額等依然被作為考核一家銀行的主要指標(biāo)的情況下,以實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張為導(dǎo)向的激勵(lì)機(jī)制,也便應(yīng)運(yùn)而生?；鶎訂T工因此必然會(huì)在季末、月末競(jìng)相把貸款做大。工行、農(nóng)行、中行在3月末兩天平均突擊投放900億元,均源于此。

華夏銀行一位分行行長(zhǎng)證實(shí),“季末沖高”的動(dòng)力來(lái)自基層。他向《財(cái)經(jīng)》記者透露,年初各家總行在制定信貸投放規(guī)劃的時(shí)候,其實(shí)落實(shí)到各家分行的貸款數(shù),都是比較保守的。不過(guò),一位資深監(jiān)管人士則解釋說(shuō),由于平時(shí)的貸款周轉(zhuǎn)量極大,基層機(jī)構(gòu)要在特殊時(shí)點(diǎn)造成一定的投放規(guī)模并不困難。比如有的機(jī)構(gòu)會(huì)向擬季末到期還款的客戶打招呼,建議他們晚兩天再還,以保證考核時(shí)的各項(xiàng)指標(biāo)。

由于監(jiān)管部門(mén)對(duì)季末沖動(dòng)進(jìn)行了溫和勸誡,以及央行開(kāi)始釋放“微調(diào)信號(hào)”,特別是前期儲(chǔ)備項(xiàng)目被突擊用盡,在6月,相比同處季末考核壓力的3月,四大行的信貸增量已有所克制。

而中行貸款超常規(guī)擴(kuò)張之舉,與該行年初以來(lái)推進(jìn)的“擴(kuò)規(guī)模、調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略相吻合。隨著外匯傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)受到金融危機(jī)的影響,中行渴望迅速擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額,但直到去年下半年,一直受制于央行貸款規(guī)模管控。今年則被視為中行大擴(kuò)張的契機(jī)。不過(guò),中行因超常放貸,7月中旬已被央行以定向發(fā)行央票的懲戒形式抽走了部分流動(dòng)性,這在四大行中只此一家。

正在股改進(jìn)程之中,同樣急于擴(kuò)大市場(chǎng)份額的農(nóng)行是另一個(gè)先行軍主力。上半年新增貸款達(dá)到8588億元(含外幣貸款),4倍于去年同期。其6月新增人民幣貸款和中行相當(dāng),約為1770億元左右。

建行在今年首季信貸投放持續(xù)領(lǐng)先,隨后在二季度進(jìn)行收縮,保持了較為穩(wěn)定的投放速度。在投向方面,則以中長(zhǎng)期基建項(xiàng)目為主。該行有關(guān)人士透露,首季領(lǐng)先于其他行是因?yàn)榍捌趦?chǔ)備客戶資源的集中釋放。其上半年的新增人民幣貸款總量為7090億元,6月新增貸款僅為790億元。

工行6月新增人民幣貸款更少,為640億元,上半年全部新增貸款8646億元(含外幣貸款)左右。該行在3月末貸款一度沖高后,二季度以來(lái)重歸理性。

一位資深銀行家坦承,由于儲(chǔ)備項(xiàng)目的潛力已經(jīng)集中釋放,后期的一些項(xiàng)目申請(qǐng)?jiān)谡Ｄ攴莞静豢赡苓M(jìn)入最終的審批流程,潛伏的風(fēng)險(xiǎn)較大,所以一些底氣較足的銀行開(kāi)始重歸理性,適度取舍。

上海一家銀行公司金融部負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,貸款增長(zhǎng)快慢與兩個(gè)因素有關(guān):一是大行和股份制銀行的營(yíng)銷(xiāo)節(jié)奏,二是項(xiàng)目本身的周期?！半m然季末沖高動(dòng)力不小,但信貸增長(zhǎng)的主要原因還是前期營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)始生效?！彼忉尫Q,大銀行一季度在大項(xiàng)目中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì),營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中搶得先機(jī),在大銀行的營(yíng)銷(xiāo)高峰過(guò)去以后,中小銀行信貸投放的增速就出來(lái)了。大銀行拿大型政府項(xiàng)目拿得很快,而商業(yè)性項(xiàng)目本身需要一個(gè)過(guò)程。

在6月貸款的投向上,該人士認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)(包括開(kāi)發(fā)貸款、個(gè)人住房貸款和一些灰色地帶的貸款如經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款)有明顯恢復(fù),中小企業(yè)、制造業(yè)由于訂單不多,實(shí)際需求較弱。

另外一個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)是外匯貸款回暖。

央行7月15日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年6月末金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為2954億美元,同比增長(zhǎng)8.08%。其中,絕大部分增額來(lái)自后兩個(gè)月。6月外匯各項(xiàng)貸款猛增372億美元,同比多增358億美元。

一家國(guó)有商業(yè)銀行高層對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,年初由于人民幣貶值預(yù)期所致,部分企業(yè)傾向于不結(jié)匯,所以對(duì)外幣貸款的需求不高。但最近兩個(gè)月人民幣升值預(yù)期高漲,導(dǎo)致銀行的外匯貸款有較大程度的攀升。

新主力

在6月的1.53萬(wàn)億元新增貸款中,“四大行”占比僅三分之一。事實(shí)上,中等股份制商業(yè)銀行、政策性銀行、城商行等機(jī)構(gòu)從5月起,急起直追,已成為助推貸款增長(zhǎng)的新主力。

政策性銀行上半年新增貸款7500億元,其中國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行占比超過(guò)七成,且多為中長(zhǎng)期貸款。

上半年,從大型銀行及國(guó)開(kāi)行等政策性銀行的貸款投向來(lái)看,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和地方政府融資平臺(tái)吸納了大量的信貸資金。一名大型銀行相關(guān)人士稱,貸款出現(xiàn)“買(mǎi)方市場(chǎng)”決定了大客戶握有充足的話語(yǔ)權(quán),這為大銀行約束授信對(duì)象加大了難度。

對(duì)中小銀行而言,在“買(mǎi)方市場(chǎng)”的話語(yǔ)權(quán)更加堪憂。

“一季度近5萬(wàn)億元的信貸增量,大部分是四大行做,中小銀行很難搶到業(yè)務(wù)?！币患夜煞葜沏y行華北區(qū)信貸總經(jīng)理告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

他解釋說(shuō),中小銀行是五六月信貸投放得多一些,因?yàn)榇藭r(shí)大銀行覺(jué)得前期投放太多,“它們可能要停下來(lái)喘口氣,考慮接下來(lái)怎么辦。小銀行就借機(jī)沖上去接力?！?/p>

央行數(shù)據(jù)顯示,中等股份制商業(yè)銀行6月新增貸款5676億元,占到銀行業(yè)當(dāng)月新增總額的三分之一。今年上半年,包括交行在內(nèi)的股份制銀行新增貸款總額超過(guò)2.075萬(wàn)億元,是去年同期的4倍。這個(gè)速度超過(guò)了行業(yè)的平均水平。

7月14日,央行發(fā)行上千億元的一年期定向央票,被視為抽緊市場(chǎng)流動(dòng)性的重要信號(hào)。認(rèn)購(gòu)行中除了前面提到的中國(guó)銀行,絕大多數(shù)是股份制商業(yè)銀行。此次定向央票還規(guī)定認(rèn)購(gòu)行在9月中旬繳款,旨在防止下一輪的“季末沖高”。

上半年新增貸款總量超過(guò)2000億元的股份制銀行,依次包括交行、中信銀行、招商銀行、民生銀行,以及浦發(fā)銀行。業(yè)內(nèi)人士透露,民生銀行因?yàn)橥斗胚^(guò)猛,目前已達(dá)到了貸款能力的天花板。

交行上半年新增貸款約為4155億元,中長(zhǎng)期貸款占比近半,票據(jù)融資占四分之一強(qiáng)。而中信銀行勢(shì)頭相當(dāng)激進(jìn),上半年新增貸款3246億元,短期貸款為中長(zhǎng)期貸款的2倍多,新增票據(jù)融資1453億元,超過(guò)了短期貸款。

各家銀行的中長(zhǎng)期貸款多為政府基建項(xiàng)目,短期貸款則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。票據(jù)融資更多是為了搶規(guī)模之用,由于要收保證金,風(fēng)險(xiǎn)稍小于短期貸款,但因資金流向不可控,易成為流入股市的資金渠道。

一位股份制商業(yè)銀行高管對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,股份制銀行的投放常常表現(xiàn)出進(jìn)退兩難,同業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,自己不能示弱;但窮追不舍又怕將來(lái)泥足深陷。

“一季度貸款的主要投向是去年以來(lái)的儲(chǔ)備項(xiàng)目;四五月份,則是地方政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)型貸款需求,股份制銀行還是搶不過(guò)大行?！鼻笆鋈A夏銀行分行行長(zhǎng)說(shuō),所以現(xiàn)在很多股份制銀行都在搞“下鄉(xiāng)”和差異化生存,一方面多往縣級(jí)市投放,去挖掘三線城市的政府投資項(xiàng)目的貸款需求;另一方面,依靠大行,借力使力,參加大行組織的銀團(tuán)貸款。

從5月下旬開(kāi)始,重心有所轉(zhuǎn)移。上述人士稱,股份制銀行開(kāi)始抓實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的公司貸款需求,多涉及鋼鐵、焦化、制造加工業(yè)?！耙?yàn)榻?jīng)濟(jì)有企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象,我們也需要打個(gè)提前量,抓住重點(diǎn)行業(yè)里面先期復(fù)蘇企業(yè)的貸款需求。尤其是一些大型的民營(yíng)企業(yè)?！?/p>

浦發(fā)銀行董秘沈思認(rèn)為,樓市回暖也使個(gè)人住房貸款的投放增加。以上海市為例,上海市6月新增個(gè)人住房貸款127.1億元,創(chuàng)單月增量歷史新高,同比多增100億元。

同樣于五六月發(fā)力的城商行,上半年新增貸款總計(jì)約5430億元。中長(zhǎng)期貸款占比近五成,票據(jù)融資量超過(guò)了短期貸款。

不過(guò),城商行在全國(guó)信貸投放情況并不均衡,部分地區(qū)規(guī)模擴(kuò)張有限。知情人士稱,這與其客戶多為中小企業(yè),實(shí)際的生產(chǎn)動(dòng)力和貸款需求不足有關(guān)。

和受到嚴(yán)格資本充足率限制的股份制銀行不同,農(nóng)信社自年初以來(lái)狂飆突進(jìn),新增貸款近5000億元,短期貸款占到六成以上。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)威人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,農(nóng)信社今年以來(lái)的投放極為踴躍,雖然多數(shù)農(nóng)信社在資本充足率達(dá)標(biāo)方面都面臨不小的挑戰(zhàn),但因?yàn)槠鋷е稗r(nóng)”字,符合國(guó)家政策倡導(dǎo)的方向,所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)放在引導(dǎo)其做好貸后管理。

與這一切火熱場(chǎng)面形成對(duì)比的是在華外資銀行,上半年貸款較年初下降623億元人民幣。

技術(shù)性調(diào)控難奏效

雖然貨幣政策短期內(nèi)不可能有重大調(diào)整,但灼熱的貸款走向已經(jīng)引起了央行的關(guān)注。

就在7月8日提前公布6月貸款數(shù)據(jù)的半小時(shí)前,央行先高調(diào)宣布了重啟一年期央票,做出可能回收流動(dòng)性的姿態(tài)。

一家股份制銀行負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí),央行近期下文,要求銀行在月末五天,逐日上報(bào)信貸數(shù)據(jù)?！捌鋵?shí)沒(méi)用的,我可以月初放嘛。關(guān)鍵是政策要給市場(chǎng)一個(gè)準(zhǔn)確的信號(hào)?！?/p>

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示:“短期內(nèi),政策不會(huì)轉(zhuǎn)向,事實(shí)上,想轉(zhuǎn)也很難?！彼M(jìn)一步解釋稱,現(xiàn)在大量投資都是中長(zhǎng)期項(xiàng)目,這些項(xiàng)目的投資需要很多年,現(xiàn)在項(xiàng)目大都處于啟動(dòng)階段,如果馬上收緊,必然會(huì)產(chǎn)生大批壞賬。所以,調(diào)控的辦法,只能是對(duì)未來(lái)將要新開(kāi)工的項(xiàng)目,從緊審批。

但哈繼銘直言,地方政府在此輪投放中起到了推波助瀾的作用,他們?cè)陧憫?yīng)保增長(zhǎng)號(hào)召的同時(shí),也爭(zhēng)取到了發(fā)展機(jī)遇。只要大政方針不變,地方政府的沖動(dòng)依然,商業(yè)銀行恐怕也難以止步。

“與總量相比,對(duì)信貸投放的控制更為關(guān)鍵?！鄙綎|省銀監(jiān)局局長(zhǎng)周忠明對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,下一步應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)貸款流向的管理和跟蹤。他認(rèn)為,主要助推貸款激增的三大動(dòng)力都是相對(duì)短期的特殊因素,如與“4萬(wàn)億”政策相配套的地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),因調(diào)控而被抑制的房地產(chǎn)貸款和個(gè)人按揭貸款的集中反彈,以及流動(dòng)性充裕條件下商業(yè)銀行臨時(shí)進(jìn)行的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。他認(rèn)為,這些因素都是特殊時(shí)期的特殊現(xiàn)象,不具有可持續(xù)性,但其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)需要甄別和防范。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則表示,由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)雖然有所回暖,但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固,經(jīng)濟(jì)尚未全面恢復(fù),如果在政策上直接“踩剎車(chē)”,要面臨不小的挑戰(zhàn)。他認(rèn)為,與貨幣政策的轉(zhuǎn)向相比,對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)性調(diào)控更加師出有名。

監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)提示和技術(shù)性指標(biāo)的控制,被視為實(shí)施技術(shù)性調(diào)控的重要手段。

6月中旬,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了一份《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》,要求商業(yè)銀行審慎投放,防止在月末、季末時(shí)點(diǎn),為應(yīng)對(duì)考核沖規(guī)模的做法。不過(guò),在6月驚人的貸款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)面前,這份措辭溫和的通知顯然作用有限。

此后,監(jiān)管部門(mén)還就規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理,及加強(qiáng)按揭貸款管理等發(fā)出了專(zhuān)門(mén)通知。

資本充足率指標(biāo)在調(diào)節(jié)股份制商業(yè)銀行的投放行為方面,也被視為有效的硬約束。今年以來(lái),國(guó)有銀行發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本金的計(jì)劃相繼獲批,但股份制商業(yè)銀行至今仍未放行。

高善文表示,對(duì)銀行的資本充足率進(jìn)行嚴(yán)格考核,甚至提高資本充足率要求,將緩沖墊增厚一些,不但有助于調(diào)節(jié)信貸投放節(jié)奏,同時(shí),也可以未雨綢繆。

多位銀行界人士均表示,目前,銀行貸款的不良率總體上還在穩(wěn)步下降,因?yàn)楫?dāng)前的不良貸款大都來(lái)自數(shù)年前的投放,由于經(jīng)濟(jì)調(diào)整期還不長(zhǎng),還沒(méi)有到達(dá)反彈高峰。而周忠明則預(yù)計(jì),這一輪投放的遺留問(wèn)題最早要到明年才會(huì)有所反映。

不過(guò),哈繼銘強(qiáng)調(diào),政策在大方向不變,繼續(xù)朝著適度寬松的方向走的路徑下,僅僅希望依靠央行和銀監(jiān)會(huì)實(shí)施技術(shù)性調(diào)控,恐怕作用很有限?！?/p>

本刊記者沈乎對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)