創(chuàng)新報表強預(yù)算壓力測試紓風(fēng)險

李朝坤/中船財務(wù)有限責(zé)任公司

創(chuàng)新報表強預(yù)算壓力測試紓風(fēng)險

李朝坤/中船財務(wù)有限責(zé)任公司

創(chuàng)造性地設(shè)計經(jīng)營管理報表、開展流動性壓力測試，為提高精細化管理水平和服務(wù)船舶實體企業(yè)資金需求提供了有效的管理手段。

自1987年我國第一家企業(yè)集團財務(wù)公司成立至今，財務(wù)公司已經(jīng)步入“而立之年”。截至2016年底，全國共有236家企業(yè)集團財務(wù)公司。經(jīng)過30年的發(fā)展實踐，財務(wù)公司在“強身健體”的同時，推動了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效融合，在加強企業(yè)集團資金集中管理、提高企業(yè)集團資金使用效率、優(yōu)化企業(yè)集團內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了重要作用。財務(wù)公司作為服務(wù)于集團內(nèi)部的非銀行金融機構(gòu)，有其特殊的運行規(guī)律，而管理工作則始終滲透和貫穿于公司的全部經(jīng)濟活動之中，是財務(wù)公司發(fā)展的基石和永恒主題。創(chuàng)新則是一種變革,是公司取得進步的原動力，在管理創(chuàng)新上的選擇與構(gòu)建直接影響到公司經(jīng)營、服務(wù)的質(zhì)量和效果，把創(chuàng)新滲透于管理整個過程是公司發(fā)展的必然要求和必然選擇。本文以中船財務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡稱“公司”）近年來創(chuàng)新管理實踐為例，通過創(chuàng)造性地設(shè)計經(jīng)營管理報表、開展流動性壓力測試等新型管理模式,為提高公司精細化管理水平和服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展提供了有效的競爭力。

創(chuàng)新經(jīng)營管理報表提高預(yù)算管控

公司始終堅持以管理促發(fā)展、向管理要效益的經(jīng)營理念，通過創(chuàng)新管理方式，不斷促進和擴大經(jīng)營成果，實現(xiàn)公司價值的最大化。2013年，公司將工業(yè)企業(yè)合同管理和生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算的理念首次引入金融企業(yè)，創(chuàng)造性地設(shè)計了經(jīng)營管理報表，并一直沿用至今。該報表是在傳統(tǒng)財務(wù)報表的基礎(chǔ)上融入了管理學(xué)思維，更加突出對公司經(jīng)營管理的全視角把控，在傳統(tǒng)財務(wù)報表無法反映的各項業(yè)務(wù)全年利潤和實際資金收益、成本等情況下，能夠更加客觀準(zhǔn)確地指導(dǎo)和提高預(yù)算的準(zhǔn)確性，變財務(wù)管理的事后監(jiān)督為事前控制，做到財務(wù)預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的高度統(tǒng)一，有效提升了公司經(jīng)營管理水平。其獨創(chuàng)性具體表現(xiàn)如下：

一是以資金占用為基礎(chǔ)，更準(zhǔn)確的反映資金使用效率。

在傳統(tǒng)財務(wù)報表中各項業(yè)務(wù)收入均為當(dāng)期已實現(xiàn)的收入，無法預(yù)測當(dāng)期已完成的業(yè)務(wù)可為全年實現(xiàn)的收入，因此就無法準(zhǔn)確反映各項業(yè)務(wù)的實際資金使用效率，而經(jīng)營管理報表是在傳統(tǒng)財務(wù)管理的基礎(chǔ)上加入了企業(yè)管理的新理念，其能夠全面反映公司各項業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況。在經(jīng)營管理報表中各項業(yè)務(wù)的資金占用均體現(xiàn)為年化資金占用，各項業(yè)務(wù)的收入均體現(xiàn)為當(dāng)期已完成的業(yè)務(wù)預(yù)計可為全年帶來的收入，因此各項業(yè)務(wù)的年化收益率（收入/年化資金占用）體現(xiàn)的就是真實的資金使用效率和實際資金收益情況。

二是以年度預(yù)算為目標(biāo)，更直觀的體現(xiàn)利潤構(gòu)成與貢獻。

圍繞公司年度經(jīng)營目標(biāo)，經(jīng)營管理報表將各項業(yè)務(wù)進行層層分解至最小業(yè)務(wù)單元，實現(xiàn)對公司業(yè)務(wù)的全覆蓋。報表中主要項目類型分為收入類、利息支出類和管理費用三大類，其中收入類包括同業(yè)、信貸、投資、外匯、保險以及其他中間業(yè)務(wù)等公司全部業(yè)務(wù)類型，各項業(yè)務(wù)類型中又分別包括相應(yīng)的子項目，例如投資業(yè)務(wù)大類中涉及信托業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、資管計劃、新股申購、二級市場、公募基金、權(quán)益專戶、定向增發(fā)、債券等子項目。利息支出類包括企業(yè)定期存款、活期存款、通知存款、委托理財?shù)壤⒑统杀?。由于管理費用和稅金相對固定，通過計算收入類合計數(shù)與利息支出數(shù)軋差，則可測算出公司的經(jīng)營效益情況。通過每項業(yè)務(wù)的收入和年化資金收益率情況，就可以和各部門簽訂的年度經(jīng)營業(yè)績考核責(zé)任書進行實時對比，從而能夠及時準(zhǔn)確全面地反映各部門業(yè)務(wù)指標(biāo)的完成情況和公司的實際經(jīng)營情況。

表1 季度資金流動性壓力測試表

三是以業(yè)務(wù)板塊分類，更合理的進行資產(chǎn)配置。

經(jīng)營管理報表以業(yè)務(wù)為出發(fā)點，報表可以清楚顯示當(dāng)月新增的各項業(yè)務(wù)預(yù)計可為全年帶來的利潤以及一定時期內(nèi)已完成的各項業(yè)務(wù)預(yù)計可為全年帶來的利潤，這樣對每項業(yè)務(wù)指標(biāo)年度完成情況做到了心中有數(shù)，同時根據(jù)市場環(huán)境變化，動態(tài)調(diào)整各項業(yè)務(wù)資金占用情況，合理進行資產(chǎn)配置，及時調(diào)整經(jīng)營策略，實現(xiàn)逆向指導(dǎo)年度預(yù)算指標(biāo)，并準(zhǔn)確預(yù)測公司年度的經(jīng)營情況，確保年度任務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。

開展壓力測試強化流動性管理

針對公司面臨的資金流動性風(fēng)險，2015年首次開展了資金流動性壓力測試，并持續(xù)至今。通過資金流動性壓力測試來考察公司承壓能力，為資金流動性管理提供了參考及決策依據(jù)。壓力測試將未來市場形勢預(yù)判與可能出現(xiàn)的極端情況相結(jié)合，針對基準(zhǔn)利率、業(yè)務(wù)規(guī)模與收益率變動和集團成員單位集中兌付等風(fēng)險因素設(shè)定輕度、中度與重度壓力情景，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)與公司業(yè)務(wù)狀況，以1104監(jiān)管報表為基礎(chǔ)設(shè)計出個性化的分析體系。壓力測試強化了公司經(jīng)營與管理的風(fēng)險意識，為公司未來業(yè)務(wù)的開展與資產(chǎn)配置提出了前瞻性的可操作建議，在不斷下行的宏觀經(jīng)濟形勢下保證了公司的健康發(fā)展。本文以公司季度資金流動性壓力測試為例進行介紹。

1.測試方法

公司資金流動性壓力測試以季末資產(chǎn)負債表主要指標(biāo)作為承壓對象，分別計算在輕度、中度和重度壓力情景下未來不同時間段的到期資產(chǎn)現(xiàn)金流入與到期負債現(xiàn)金流出，以未來1-3個月的現(xiàn)金流缺口作為承壓指標(biāo)，壓力測試的時間窗口為1-7日、8-31日、32-92日?？紤]成員單位資金到款集中于月末的規(guī)律和成員單位未預(yù)期的大額用款，壓力情景的設(shè)定具體見表1。

通過對基礎(chǔ)水平、輕度壓力、中度壓力、重度壓力不同壓力情景下的各時間窗口現(xiàn)金流計算，了解不同沖擊情形下的現(xiàn)金流缺口情況，公司就能夠根據(jù)實際情況采取不同的風(fēng)險緩釋措施來彌補資金缺口，保證流動性安全。

2.測算模型

公司以現(xiàn)金流量分析法為基礎(chǔ)，構(gòu)建壓力測試模型框架。壓力測試以3個月為生存周期，根據(jù)已識別的壓力因素，統(tǒng)計未來不同時間段內(nèi)各情境下的現(xiàn)金流入與流出，得到現(xiàn)金流缺口。同時，分別賦予各壓力因素下不同程度的壓力水平，結(jié)合公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)特點，確定相關(guān)參數(shù)，最終形成輕重有別、內(nèi)容有別的不同壓力情景下的測試模型。

3.壓力評估

壓力評估主要是通過上述已建立的現(xiàn)金流測算模型，測算壓力情景下的承壓結(jié)果。其中，若現(xiàn)金流缺口為正，說明公司在壓力情況下能滿足流動性需求，安全抵御流動性風(fēng)險；若現(xiàn)金流缺口為負，則說明公司在壓力情況下不能滿足流動性需求，亟需采取緩解流動性應(yīng)急措施。

4.風(fēng)險緩釋能力分析

公司流動性風(fēng)險緩釋的主要措施有貨幣基金、同業(yè)拆借等流動性資產(chǎn)儲備和債券質(zhì)押式回購融資、債券提前處置變現(xiàn)、提前支取同業(yè)定存、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等。通過在不同壓力情形下，計算出相應(yīng)流動性風(fēng)險緩釋手段在不同時期的資金情況，從而測算出公司的風(fēng)險緩釋保證能力。

公司根據(jù)不同的壓力情形，來分析資金缺口整體狀況，當(dāng)出現(xiàn)一定程度的短期現(xiàn)金流缺口時，計算是否可以選擇貨幣基金為主的流動性資產(chǎn)無壓力地度過。但當(dāng)出現(xiàn)這樣一種狀態(tài)時，即贖回全部流動性資產(chǎn)、充分運用同業(yè)拆借和債券質(zhì)押式回購融資以及處置權(quán)益類資產(chǎn)等仍無法獲取足夠資金以彌補現(xiàn)金流缺口，對公司的持續(xù)經(jīng)營能力帶來嚴峻考驗，公司則采取提前支取同業(yè)定存和其他資產(chǎn)處置等措施來保證無壓力地度過。

通過流動性壓力測試，公司可分別測算出不同時期的流動性風(fēng)險是否具有一定的承壓能力，從而有效前置風(fēng)險預(yù)警，及時調(diào)整資產(chǎn)配置。如測算出公司經(jīng)營將受到極大負面沖擊時，則需要提前通過集團公司外部融資等方式來提供流動性支持。

5.應(yīng)對措施

總而言之，為防范資金流動性風(fēng)險，公司需高度重視資金流動性監(jiān)控與管理，配合集團公司及成員單位的用款需求，做好資金期限的配置和流動性管理，防范流動性風(fēng)險。公司目前已經(jīng)基本建立了流動性資金分層備付體系，未來將繼續(xù)加強與銀行等金融機構(gòu)的合作，適度增強流動性資產(chǎn)配置；密切關(guān)注金融貨幣市場，對流動性資產(chǎn)儲備進行定期檢測，確保配置資產(chǎn)的安全性和流動性，以避免承壓時期出現(xiàn)無法變現(xiàn)資產(chǎn)的情形。公司還將進一步完善流動性資金備付體系，為流動性管理提供堅強保障?！?/p>