石油行業(yè)基本適應(yīng)低油價(jià)

石油行業(yè)基本適應(yīng)低油價(jià)

朱潤(rùn)民專欄高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，長(zhǎng)期從事石油經(jīng)濟(jì)研究與國(guó)際原油價(jià)格預(yù)測(cè)

最近，諸多數(shù)據(jù)和信息顯示，石油行業(yè)正在甚至已經(jīng)基本適應(yīng)低油價(jià)。市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，大大提升了石油行業(yè)和企業(yè)的生存能力與發(fā)展?jié)摿Γh(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)之前的普遍預(yù)期。英國(guó)石油（BP）的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年二季度，原油、天然氣銷售實(shí)現(xiàn)價(jià)格分別為46.27美元/桶、3.19美元/千立方英尺，綜合平均價(jià)格33.59美元/桶油當(dāng)量，基于重置成本的上游息稅前利潤(rùn)7.1億美元，單位桶油當(dāng)量利潤(rùn)3.24美元；油氣上游單位產(chǎn)量操作成本7.20美元/桶油當(dāng)量，比2013年峰值水平13.2美元/桶下降45.45%，與同期國(guó)際原油價(jià)格下降49.06%基本相當(dāng)。

作為國(guó)際大型石油公司，英國(guó)石油有其得天獨(dú)厚的技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，適應(yīng)低油價(jià)或不足為奇。無獨(dú)有偶，美國(guó)中等規(guī)模石油公司康喬資源公司（ConchoResourcesInc.）的業(yè)績(jī)也反映了同樣的狀況。2017年二季度，康喬資源公司原油、天然氣銷售實(shí)現(xiàn)價(jià)格分別為44.75美元/桶、2.71美元/千立方英尺，綜合平均價(jià)格33.73美元/桶油當(dāng)量，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7700萬美元，單位桶油當(dāng)量利潤(rùn)4.58美元；該公司單位產(chǎn)量生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本28.92美元/桶油當(dāng)量，較2014年峰值42.13美元/桶油當(dāng)量下降31.36%，有跡象顯示，占總成本超過50%的折舊、折耗和攤銷成本仍有進(jìn)一步下降的潛力和空間。不僅如此，同期，阿帕奇（Apache）、諾貝爾能源（NobleEnergy）等美國(guó)石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也實(shí)現(xiàn)了微弱盈利，均得益于成本大幅下降。

國(guó)際大型石油公司適應(yīng)低油價(jià)的同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，全球油氣上游業(yè)新項(xiàng)目盈虧平衡價(jià)格或隱含成本削減仍有潛力。前不久，國(guó)際咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲（WoodMackenzie）發(fā)布報(bào)告《FID好年景：2017年成為拐點(diǎn)》稱，今年上半年，全球油氣上游業(yè)已通過最終投資決策（FID）的項(xiàng)目15個(gè)，涉及儲(chǔ)量約80億桶油當(dāng)量；預(yù)計(jì)今年將有25個(gè)項(xiàng)目通過最終投資決策。而2015和2016年通過最終投資決策的項(xiàng)目分別僅8個(gè)和12個(gè)，涉及儲(chǔ)量分別僅約48億桶油當(dāng)量和88億桶油當(dāng)量。不僅如此，伍德麥肯茲還指出，今年上半年，通過最終投資決策的項(xiàng)目單位產(chǎn)能平均資本支出11美元/桶，比2015年的15美元/桶下降約27%。與之形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)際石油公司道達(dá)爾，2017年上半年通過最終投資決策的15個(gè)項(xiàng)目平均內(nèi)部收益率15%，比2015年的11%高出4個(gè)百分點(diǎn)。“高油價(jià)高成本、高風(fēng)險(xiǎn)，低油價(jià)低成本、低風(fēng)險(xiǎn)”表現(xiàn)出了非常強(qiáng)烈的匹配性。據(jù)伍德麥肯茲估計(jì)，到2024年，2015—2017年上半年通過最終投資決策的35個(gè)項(xiàng)目，將帶來160萬桶油當(dāng)量/天的新增產(chǎn)量。

與道達(dá)爾的情況類似，英國(guó)石油未來預(yù)期也將越來越好。BP首席執(zhí)行官在2017年二季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司的新項(xiàng)目盈虧平衡價(jià)格已進(jìn)入了30美元時(shí)代，2021年現(xiàn)金流收支平衡所需要的國(guó)際原油價(jià)格可降至35～40美元/桶，即使未來數(shù)年國(guó)際原油價(jià)格維持50美元/桶附近也可實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)；2021年，公司權(quán)益油氣產(chǎn)量將在2016年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)100萬桶/天，其中約80萬桶/天的產(chǎn)量來自于2020年前新建產(chǎn)能項(xiàng)目，余下約20萬桶/天來自于現(xiàn)有項(xiàng)目增產(chǎn)。

盡管國(guó)際原油價(jià)格沒有大幅反彈，更沒有重入上升軌道，但油氣上游行業(yè)盈利狀況已經(jīng)企穩(wěn)甚至回升，油氣上游行業(yè)的投資增長(zhǎng)已再次啟動(dòng)，這大多得益于技術(shù)進(jìn)步和工程技術(shù)服務(wù)費(fèi)下降。這更說明，低油價(jià)催生了更快的技術(shù)進(jìn)步和更大的資本節(jié)約，造就了低成本，提升了行業(yè)和企業(yè)的適應(yīng)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力。

責(zé)任編輯：周志霞