中國中鐵有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

李娜

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)反映，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中各種指標(biāo)和數(shù)據(jù)的綜合分析，能夠幫助報(bào)表的使用者了解指標(biāo)和數(shù)據(jù)中包含的各類關(guān)系和發(fā)展趨勢(shì)，利用企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)財(cái)務(wù)資料，特別是對(duì)企業(yè)償債能力、獲利能力、現(xiàn)金制造能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等財(cái)務(wù)信息的分析，不僅可以幫助企業(yè)的管理者、外部權(quán)益投資者、債權(quán)人對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制提供決策依據(jù)，還可以幫助管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱藏在財(cái)務(wù)中運(yùn)營問題，從而提高財(cái)務(wù)管理水平。作為國內(nèi)建筑施工行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，中國中鐵有限公司要想獲得可持續(xù)地健康發(fā)展，就必須對(duì)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，找出公司在財(cái)務(wù)運(yùn)營中出現(xiàn)的問題，并最終給出有針對(duì)性的優(yōu)化解決方案。

第一章 中國中鐵有限公司整體狀況分析

中國中鐵股份有限公司（簡稱中兩中鐵）作為集勘察設(shè)計(jì)、施工安裝、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、資源礦產(chǎn)、金融投資和其它業(yè)務(wù)為一體的全球最大的國際化綜合型建筑工程承包企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈。2015年底，企業(yè)總資產(chǎn)7136.68億元、凈資產(chǎn)1394.01億元、新簽合同額9570.2億元、營，業(yè)收入6241.04億元，在世界企業(yè)500強(qiáng)排名第71位，在中國企業(yè)500強(qiáng)排名第8位。

中國中鐵有限公司的前身是是在1950年3月設(shè)立的中國鐵道部工程總局和設(shè)計(jì)總局，1958年合并為鐵道部基本建設(shè)總局，1989年7月組建為中國鐵路工程總公司，2007年整體重組成立中國中鐵股份有限公司，隸屬于國務(wù)院國資委管理。經(jīng)過近十年的快速發(fā)展，中鐵公司已經(jīng)發(fā)展為涉及到集勘察設(shè)計(jì)、施工安裝、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、資源礦產(chǎn)、金融投資等多個(gè)領(lǐng)域的特大型企業(yè)集團(tuán)。在國際上，中鐵公司也發(fā)展成為全球第二大規(guī)模的建筑工程承包商，連續(xù)多年為世界500強(qiáng)企業(yè)。

公司始終堅(jiān)持實(shí)施科技興企戰(zhàn)略，把自主創(chuàng)新作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)工作，是全國首批“創(chuàng)新型企業(yè)”，連續(xù)兩次被國務(wù)院國資委授予“科技創(chuàng)新特別獎(jiǎng)”，成為國資委、中國工程院共同開展的“中央企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)戰(zhàn)略研究”14家試點(diǎn)企業(yè)和中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范千億元級(jí)企業(yè)，是中國建筑行業(yè)獲得國家級(jí)科技獎(jiǎng)最多、擁有專業(yè)技術(shù)人才最多的企業(yè)之一。

第二章 資產(chǎn)負(fù)債表分析

資產(chǎn)負(fù)債表作為直接反映企業(yè)最重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的報(bào)表，體現(xiàn)的是企業(yè)在某一段期間內(nèi)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有權(quán)益者之間的平衡關(guān)系，不但能夠反映出資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)內(nèi)部所有資源情況，還能夠體現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債情況。所以，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以對(duì)企業(yè)的資源利用情況和盈利能力、財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)以及預(yù)測(cè)。

1資產(chǎn)質(zhì)量分析

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，公司近幾年業(yè)務(wù)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)均同比上升，流動(dòng)資產(chǎn)所占比例近幾年內(nèi)小幅增加，變現(xiàn)能力有所增強(qiáng)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率從2011年的76.78%增加到2013年的80.05%后逐漸回落到2015年的79.23%，從表3—2能看出，流動(dòng)資產(chǎn)這5年的變動(dòng)趨勢(shì)與存貨的變動(dòng)趨勢(shì)一致，流動(dòng)資產(chǎn)的增加大部分與存貨的增加有關(guān)，且存貨幾乎一直占據(jù)著流動(dòng)資產(chǎn)的一半，比例較高，這是因?yàn)榻ㄖ袠I(yè)在建工程和原材料都在存貨中反映，而這兩項(xiàng)金額都較大，說明在建項(xiàng)目的承接延續(xù)性高，也說明工程跨期較長。在非流動(dòng)資產(chǎn)方面，無形資產(chǎn)與固定資產(chǎn)占比較大，一定程度上體現(xiàn)了公司不斷投入非流動(dòng)資產(chǎn)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新改造，在占用資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，用以支撐流動(dòng)資產(chǎn)的延續(xù)。

2 負(fù)債質(zhì)量分析

中國中鐵的負(fù)債規(guī)模從2011年到2015年呈現(xiàn)逐年增長的形勢(shì)：從3，874億元增長到5，743億元，而從年增長率來看，整個(gè)負(fù)債規(guī)模每年的增長率在逐年下降，從19.3%到0.05%，遠(yuǎn)低于資產(chǎn)規(guī)模的增速17.48%（2012）到4.48%（2015），這說明中鐵在近兩年在努力改善資產(chǎn)質(zhì)量，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整了債務(wù)規(guī)模的增速。從負(fù)債結(jié)構(gòu)上來分析，負(fù)債中主要為流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模從2011年到2014年一直處于上升狀態(tài)，2015年有所下降，其占比在在78%、82%之間處于波動(dòng)狀態(tài)，整體趨勢(shì)表現(xiàn)為略有上升；非流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模在2013年達(dá)到最高：l，111億元，而其占比則從2011年的21.12%下降到2015年的18.08%，企業(yè)償債壓力有所增加。

第三章 利潤表分析

利潤表是企業(yè)在一定時(shí)間范圍內(nèi)經(jīng)營成果的動(dòng)態(tài)化反應(yīng)，它全面揭示了企業(yè)的經(jīng)營收入狀況、各項(xiàng)成本、費(fèi)用和支出以及獲利能力。

中國中鐵公司的主營業(yè)務(wù)主要以基建建設(shè)為主，具體包括：交通建設(shè)、市政開發(fā)、房地產(chǎn)建造以及勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、工程設(shè)備和零部件制造等業(yè)務(wù)。從表3.9可以看出，該企業(yè)的營業(yè)收入呈逐年上升的趨勢(shì)，2015年的營業(yè)收入達(dá)到了6211億元，相比起2011年，增長了35%；從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，基建建設(shè)收入占了絕對(duì)主導(dǎo)地位，在2015年達(dá)到了86.14%；其中，鐵路建設(shè)與市政工程占了整個(gè)基建建設(shè)收入的80%以上。在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)方面，其收入規(guī)模與占比從2011年開始增長，從169億元于2014年增長到290億元后，開始略有下滑。他兩項(xiàng)在規(guī)模上有所上升，在占比上基本上維持穩(wěn)定。總的來講，中國中鐵是以基建建設(shè)為主，房地產(chǎn)以及其他業(yè)務(wù)為輔的多元化經(jīng)營模式。

中國中鐵近幾年的凈利潤規(guī)模雖然增長了近63%，但從凈利潤率的變動(dòng)來看，一直維持在3%以下，并沒有較大變動(dòng)。說明公司的利潤總量大規(guī)模增加，其盈利能力穩(wěn)定發(fā)展。從凈利潤和主營業(yè)務(wù)增長率來分析，除了在2014年之外的幾年里，中國中鐵公司凈利潤增長率均高于其主營業(yè)務(wù)收入增長率，這意味著該公司的獲取利潤的效率不斷提高，其盈利能力處于較平穩(wěn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)下有所提升。

第四章 現(xiàn)金流量表分析

中國中鐵在經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金量從2011年的134億一直增長到2015年的305億元，使其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額也達(dá)到了這5年的高峰246億元，強(qiáng)有力的說明中鐵公司在這一年的經(jīng)營能力有了非常大的提高。從上表中數(shù)據(jù)可以了解到，中國中鐵公司除了在2014年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加額出現(xiàn)了負(fù)值外，其他年份都為正值，其主要原因?yàn)楣居?014年借款以及債券發(fā)行驟減，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出超過了其現(xiàn)金流入。隨后在2015年，由于公司資本與債務(wù)規(guī)模的調(diào)整，在下半年定向增發(fā)新股籌資，累計(jì)規(guī)模約120億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由負(fù)變正。從中鐵公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，每年均為負(fù)值的數(shù)據(jù)說明了公司一直處在不斷擴(kuò)張中，每一年都在追加投資，但投資收益并沒有趕上其投入資金的速度及規(guī)模?？傮w來看，在這5年里，中國中鐵的現(xiàn)金流反映出該企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模在不斷擴(kuò)大，投資活動(dòng)在不斷追加，而籌資規(guī)模有所調(diào)整，公司整體業(yè)務(wù)在迅速增長。

第五章 財(cái)務(wù)比率分析

1盈利能力分析

中國中鐵的利潤成本比率維持在比較穩(wěn)定的狀態(tài)，盈利能力有所提高。在2013年前，中國中鐵的凈資產(chǎn)收益率呈上升的狀態(tài)，2013年后開始下降，說明其資金投入在上升，但其所產(chǎn)出的利潤在下降。

2 營運(yùn)能力分析

中國中鐵公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本上處于趨同的變動(dòng)趨勢(shì)，在2011到2012年間略有下降，2012年之后的走勢(shì)趨于平穩(wěn)。中國中鐵公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2013年后兩年有明顯的下降，營運(yùn)能力在這幾年里有所降低，該集團(tuán)需要對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)尤其是存貨以及應(yīng)收賬款部分加強(qiáng)管理。

3償債能力分析

中國中鐵的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，中國中鐵公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率開始呈下降趨勢(shì)。債務(wù)高企是目前整個(gè)鐵路基建行業(yè)的普遍現(xiàn)象，在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的投融資項(xiàng)目較多是導(dǎo)致這種情況的原因之一。