淺談跨境雙向人民幣資金池政策

趙揚(yáng)

關(guān)鍵字：跨國(guó)企業(yè)；人民幣資金池

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化迅速發(fā)展的趨勢(shì)和背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也面臨著巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展擁有了良好的環(huán)境和平臺(tái)。2017年5月，在北京召開“一帶一路”國(guó)際高峰合作論壇，一百多個(gè)國(guó)家的貴賓出席論壇。我國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平同志在論壇上做了演講，指出在“一帶一路”發(fā)展背景下，各個(gè)國(guó)家面臨的巨大機(jī)遇。面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)紛紛加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整和管理國(guó)際化進(jìn)程，跨國(guó)公司日益成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的重要主體。而經(jīng)過三十多年的改革開放，不少外資跨國(guó)集團(tuán)在中國(guó)設(shè)立其區(qū)域總部，中資跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)也逐漸嶄露頭角。隨著人民幣跨境使用的不斷擴(kuò)大，跨國(guó)公司對(duì)人民幣在兩國(guó)甚至幾國(guó)間的流動(dòng)性方面需求越來越強(qiáng)烈。在如此經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，催生了跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)。

一、跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的定義

跨境雙向人民幣資金池是指跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)和管理需要，在境內(nèi)外非金融成員企業(yè)之間開展的跨境人民幣資金余缺調(diào)劑和歸集業(yè)務(wù)，屬于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)性融資活動(dòng)。跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)總部可以指定在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法注冊(cè)成立并實(shí)際經(jīng)營(yíng)或投資、具有獨(dú)立法人資格的成員企業(yè)（包括財(cái)務(wù)公司），作為開展跨境雙向人民幣資金池的主辦企業(yè)。

雙向歸集包括資金池境內(nèi)主賬戶歸集境內(nèi)資金池成員資金對(duì)外放款，以及歸集境外資金池成員資金對(duì)內(nèi)借入外債。對(duì)外放款和借入外債都是公司之間的借款行為。

二、相關(guān)政策發(fā)展

2013年9月19日，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的八條措施，明確了銀行業(yè)監(jiān)管基本思路及政策框架。

2013年12月2日，人行發(fā)布了支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)的意見（324號(hào)文）。

2013年12月31日，銀監(jiān)會(huì)細(xì)化落實(shí)對(duì)離岸銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管支持，下發(fā)了自貿(mào)區(qū)離岸銀行業(yè)務(wù)準(zhǔn)入工作有關(guān)問題的意見。

2014年4月25日，跨國(guó)企業(yè)外匯資金集中運(yùn)營(yíng)的相關(guān)規(guī)定由外匯局頒布。

2014年5月21日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)自貿(mào)區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管相關(guān)制度安排的意見，簡(jiǎn)化事前準(zhǔn)入。

2014年5月21日，人民銀行出臺(tái)自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則、自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則等通知。

2014年6月11日，貫徹落實(shí)支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的相關(guān)指導(dǎo)意見由人行發(fā)布。人行明確，資金池由上海自貿(mào)區(qū)延伸至全國(guó)范圍。

2014年11月2日，全國(guó)范圍內(nèi)的跨境人民幣資金集中運(yùn)營(yíng)的相關(guān)細(xì)則由人行發(fā)布。

二、開展情況

經(jīng)批準(zhǔn)，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)已于2014年初開始跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)。后續(xù)在天津自貿(mào)區(qū)也已獲批，為進(jìn)一步提高境外主體持有、使用人民幣的積極性和主動(dòng)性，推動(dòng)人民幣“走出去”，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，順應(yīng)市場(chǎng)需求，適時(shí)在全國(guó)范圍內(nèi)開展此類創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

三、跨國(guó)公司跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的必要性

跨國(guó)公司跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)是指跨國(guó)集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行這一交易中介，調(diào)劑集團(tuán)內(nèi)企業(yè)人民幣資金余缺，集中集團(tuán)內(nèi)人民幣現(xiàn)金頭寸管理，避免內(nèi)部資金分散運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金優(yōu)化配置的資金運(yùn)作方式。由于現(xiàn)階段政策限制，除上海自貿(mào)區(qū)外，跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)尚不能在其他地區(qū)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)還缺乏有效的跨境人民幣資金集中管理手段，成員企業(yè)各自為政、各自籌資，資金使用效率低下、財(cái)務(wù)成本較高。

（一）降低資金成本，提高資金使用效率

開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，歸集集團(tuán)境內(nèi)外企業(yè)的閑置資金、沉淀資金，可提升集團(tuán)整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和信用等級(jí)，增大集團(tuán)授信額度，既能增強(qiáng)其對(duì)外籌資議價(jià)能力，降低融資成本，又有力支持了集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，加速了資金周轉(zhuǎn)速度，提高了資金使用效率；同時(shí)，人民幣資金池統(tǒng)籌了境內(nèi)外企業(yè)的人民幣資金，可有效解決境內(nèi)外企業(yè)之間資金供求不平衡，即境內(nèi)企業(yè)人民幣資金有余（不足）、境外企業(yè)人民幣資金不足（有余）并存的問題，境內(nèi)外資金流通渠道得以打通，便利企業(yè)集團(tuán)對(duì)成員企業(yè)資源進(jìn)行整合，充分發(fā)揮集團(tuán)人民幣資金集合優(yōu)勢(shì)，可用集團(tuán)內(nèi)融資替代集團(tuán)外部融資，降低對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資的依賴，節(jié)約資金成本，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)效益最大化。

（二）強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高資金使用透明度

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，而資金管理又是財(cái)務(wù)管理的核心。企業(yè)集團(tuán)能否實(shí)現(xiàn)資金的有效管理，關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。通過跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，將集團(tuán)境內(nèi)外企業(yè)人民幣資金集中，可提高集團(tuán)成員企業(yè)人民幣資金收支透明度，控制并降低成員企業(yè)可能發(fā)生的資金風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控成員企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，規(guī)范其資金管理行為，有利于強(qiáng)化集團(tuán)資金監(jiān)管的有效性和及時(shí)性，確保資金運(yùn)營(yíng)安全，避免成員企業(yè)為了局部利益而損害集團(tuán)整體利益。

（三）擴(kuò)大人民幣跨境使用范圍，助推企業(yè)“走出去”

跨境人民幣業(yè)務(wù)自2009年啟動(dòng)以來，依靠經(jīng)常項(xiàng)下人民幣結(jié)算的迅猛發(fā)展，人民幣在跨境交易中的地位和作用日益提升。BIS公布的數(shù)據(jù)顯示，按2013年交易量排名，人民幣是外匯交易第九大幣種；據(jù)SWIFT統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2014年1月底人民幣成為世界第七大支付貨幣，截至目前，人民幣已連續(xù)6個(gè)月上榜全球十大支付貨幣。從業(yè)務(wù)范圍看，跨境人民幣業(yè)務(wù)已覆蓋所有經(jīng)常項(xiàng)下和部分資本項(xiàng)下，要進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用，必須發(fā)展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而人民幣資本輸出是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的重要途徑。下一階段，理應(yīng)將跨境人民幣業(yè)務(wù)推進(jìn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向投融資領(lǐng)域，跨國(guó)公司跨境雙向人民幣資金池正是投融資的重要突破口，可在企業(yè)“走出去”和人民幣回流之間搭建渠道，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（1）銀行系統(tǒng)的技術(shù)支持

需要構(gòu)建全球人民幣賬戶整合系統(tǒng)，使得跨國(guó)公司在境外、境內(nèi)、區(qū)內(nèi)、境內(nèi)區(qū)外建行機(jī)構(gòu)開立的人民幣賬戶，有統(tǒng)一的主賬戶與成員單位資金池賬戶的簽約關(guān)聯(lián)系統(tǒng)。銀行系統(tǒng)要滿足在現(xiàn)有的監(jiān)管要求對(duì)于雙向現(xiàn)金流的額度管控功能，保障賬戶管理及資金劃付要符合地相關(guān)政策和監(jiān)管要求。