跨境電商的匯率風(fēng)險(xiǎn)與防范

董向溫 朱振榮

摘 要：近年來，我國(guó)跨境電商一直保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但很多企業(yè)并未充分意識(shí)到客觀存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)問題。如果跨境電商不進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，那么未來可能就將面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和匯率波動(dòng)的雙重壓力。因此，對(duì)跨境電商的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出具體的防范措施。

關(guān)鍵詞：跨境電商；匯率風(fēng)險(xiǎn)；防范

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.27.023

2017年7月11日，第三屆亞馬遜Prime Day表明創(chuàng)新了銷售記錄，然而在訂單處理過程中，客觀存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。以7月19日美元匯率為例，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)調(diào)升160個(gè)基點(diǎn)，報(bào)價(jià)6.7451， 自2016年10月下旬以來創(chuàng)下新高。在岸人民幣對(duì)美元匯率徘徊在6.75左右。結(jié)果，很多賣家連訂單都沒有處理完，辛苦賺來的美元就被瞬間抽走一層，使得本來就微薄的利潤(rùn)，變得無利可圖，利潤(rùn)空間被壓縮。

電商一旦“跨境”，不可避免會(huì)牽扯到外匯和匯率風(fēng)險(xiǎn)，而目前的實(shí)踐卻大約僅有10%-20%的跨境電商企業(yè)意識(shí)到并開始建立自己的外匯管理系統(tǒng)。匯率變動(dòng)將影響商品價(jià)格，如果跨境電商不進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，未來很有可能將會(huì)面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和匯率波動(dòng)的雙重壓力。

1 跨境電商發(fā)展現(xiàn)狀

數(shù)據(jù)顯示，近幾年我國(guó)跨境電商交易總額不斷擴(kuò)大、增長(zhǎng)迅速。隨著國(guó)家支持政策不斷出臺(tái)、“一帶一路”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)、跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善及相關(guān)技術(shù)逐漸成熟，預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)跨境電商將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)?！?016-2017中國(guó)跨境電商市場(chǎng)研究報(bào)告》預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)進(jìn)出口跨境電商總額將達(dá)到8.8萬億元（見圖1）。目前，我國(guó)跨境電商以出口為主（見圖2）。進(jìn)口交易占比不斷提升，而出口電商近幾年快速發(fā)展，形成了一定的規(guī)模，未來仍將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

我國(guó)跨境電商交易額占進(jìn)出口貿(mào)易額比重穩(wěn)步提高，2016年已超過20%，如下圖。跨境電商已成為國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)，是我國(guó)貿(mào)易發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)和新動(dòng)力。隨著各國(guó)對(duì)跨境電子商務(wù)的政策支持與扶植以及消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的改變，跨境電商將不斷增長(zhǎng)，跨境電商占進(jìn)出口貿(mào)易的比例還將不斷提高。

2 跨境電商匯率風(fēng)險(xiǎn)

一筆跨境電子交易一般包括交易、支付結(jié)算、物流配送等配套服務(wù)環(huán)節(jié)以及監(jiān)管部門監(jiān)管等。從接收訂單到采購(gòu)、發(fā)貨再到支付資金的時(shí)間差，會(huì)不可避免地出現(xiàn)匯率變動(dòng)，將給企業(yè)帶來影響，尤其是中小企業(yè)，更易面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和匯率波動(dòng)的雙重壓力，甚至可能在市場(chǎng)整合中被淘汰出局。通常，跨境電商匯率風(fēng)險(xiǎn)主要涉及到支付結(jié)算環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和物流配送環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 支付結(jié)算環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)跨境電商的支付幣種包括人民幣結(jié)算和外匯結(jié)算。外幣主要結(jié)算貨幣為美元、英鎊、歐元等?？缇侈D(zhuǎn)賬匯款渠道主要有第三方支付平臺(tái)、商業(yè)銀行和專業(yè)匯款公司，其中第三方支付平臺(tái)高達(dá)50.9%，是最常用、最受青睞的占絕對(duì)主導(dǎo)地位的支付方式。

在第三方支付模式下，支付資金從消費(fèi)者經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)建立的組專門的平臺(tái)流向賣家。但是，第三方支付模式管理資金存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于收到買方的確認(rèn)貨到通知后，第三方才會(huì)支付資金給賣方，無法避免地會(huì)有時(shí)間差，因此支付資金在第三方支付平臺(tái)上會(huì)停留一段時(shí)間，成為沉淀資金，而沉淀資金一般會(huì)停留兩到三周左右，在這段時(shí)間差中可能產(chǎn)生的匯率變動(dòng)無疑會(huì)給跨境電商企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 物流配送環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

跨境電商物流流程：發(fā)出地→本國(guó)物流→海關(guān)→國(guó)際物流→目的國(guó)→目的國(guó)物流→消費(fèi)者，中間環(huán)節(jié)較多，大大增加了不可控因素。通常商品等買家簽收后，支付巧款才轉(zhuǎn)給賣家。所以物流又會(huì)影響支付的時(shí)間，加大匯率風(fēng)險(xiǎn)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)跨境電商物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平和物流運(yùn)作水平較差，配送時(shí)間較長(zhǎng)，配送效率較低。eBay作為當(dāng)前全球比較發(fā)達(dá)的平臺(tái)，將貨物送達(dá)到歐美消費(fèi)者手中通過國(guó)際e郵寶的時(shí)間一般需要7天～12天，專線物流期限則為15天～30天，而我國(guó)跨境電商物流的相同配送期限更長(zhǎng)，甚至長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月。因此，跨境電商物流的漫長(zhǎng)過程，無疑將給我國(guó)跨境電商企業(yè)帶來匯率風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年至2014年，人民幣匯率每年上漲3%，2014年起人民幣開啟雙向波動(dòng)匯率后，2015年、2016年人民幣匯率整體波動(dòng)在8%左右，隨著整體市場(chǎng)流動(dòng)性越來越大，市場(chǎng)的波動(dòng)性也會(huì)越來越大。例如，假設(shè)一家跨境電商客戶一年交易量為300億元人民幣，若按8%匯率波動(dòng)，則會(huì)造成高達(dá)24億元的匯率風(fēng)險(xiǎn)?？梢姡瑓R率的波動(dòng)完全能使一家跨境電商企業(yè)一年的盈利消失殆盡，甚至變?yōu)樘潛p。因此，匯率風(fēng)險(xiǎn)管控應(yīng)當(dāng)成為跨境電商的重點(diǎn)關(guān)注的問題。

3 匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施

國(guó)內(nèi)跨境電商匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在空白，研究發(fā)現(xiàn)，目前有40%的跨境電商完全沒有意識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的問題。雖然20%、30%的企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有意識(shí)，并開始逐步了解，但只有10%—20%的電商已經(jīng)在做匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。國(guó)內(nèi)還沒有專門為跨境電商量身定作的整體避險(xiǎn)方案，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴國(guó)內(nèi)有相關(guān)資質(zhì)的銀行或者一些海外銀行。因此結(jié)算、匯率波動(dòng)等環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的無法管控，會(huì)導(dǎo)致跨境電商在應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)方面陷入被動(dòng)狀態(tài)。為有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，跨境電商業(yè)務(wù)必須考慮到應(yīng)收款、應(yīng)付款的周期以及外匯兌換風(fēng)險(xiǎn)，并考慮采取下列多項(xiàng)防范措施。

3.1 企業(yè)進(jìn)行套期保值

企業(yè)可以在經(jīng)營(yíng)中通過利用金融手段以及匯率管理工具對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行主動(dòng)管理，避免、減少匯率波動(dòng)。例如，采用套期保值的方式，包括外匯遠(yuǎn)期、掉期等來根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格鎖定未來外匯成本，消除不確定性，從而規(guī)避因匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)所造成的影響；采用金融衍生工具，例如外匯期權(quán)和期權(quán)組合產(chǎn)品，從而提高企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的靈活性。endprint

3.2 完善跨境支付系統(tǒng)

完善跨境支付系統(tǒng)，能夠有效的降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此建設(shè)跨境支付體系是十分必要的。政府協(xié)助建設(shè)、完善跨境支付體系，支持境內(nèi)銀行卡清算，拓展境外業(yè)務(wù)等，同時(shí)促進(jìn)采取同種貨幣在系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行交易，可以有效解決支付和結(jié)匯中的匯率風(fēng)險(xiǎn)問題。

3.3 以人民幣為交易幣種

人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）已經(jīng)構(gòu)建，2017年一季度全國(guó)支付體系運(yùn)行平穩(wěn)，社會(huì)資金交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，支付業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。有條件的企業(yè)可逐步使用該系統(tǒng)，使用人民幣交易，以降低匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。隨著 “一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，同樣給我國(guó)跨境電商帶來紅利，政府應(yīng)積極同“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)開展有關(guān)跨境電商的交易規(guī)則、支付條款設(shè)定等的交流，并促進(jìn)以人民幣作為主要的計(jì)價(jià)和交易幣種的發(fā)展，推動(dòng)人民幣跨境支付系統(tǒng)及人民幣在國(guó)際間跨境電商中的廣泛應(yīng)用。

3.4 利用海外倉(cāng)

物流體系的落后，會(huì)很大程度上制約跨境電商的發(fā)展。海外作為跨境電商物流的一大創(chuàng)新，能夠一次性批量運(yùn)輸、批量報(bào)關(guān)，從而降低配送成本、減少配送時(shí)間?？缇畴娚涛锪髌髽I(yè)可以建立當(dāng)?shù)刭~戶用于存儲(chǔ)收到的當(dāng)?shù)刎浛?，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行結(jié)匯，可以真正有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于單個(gè)企業(yè)而言，海外倉(cāng)成本過高，市場(chǎng)份額相對(duì)較小、實(shí)力相較弱的跨境電商企業(yè)可以使用第三方物流企業(yè)建立、運(yùn)營(yíng)的公共海外倉(cāng)來避免高成本建立海外倉(cāng)。

參考文獻(xiàn)

[1]常成.跨境電子商務(wù)與貿(mào)易增長(zhǎng)的互動(dòng)關(guān)系研究[D].沈陽工業(yè)大學(xué)，2015，（3）.

[2]林官忠.跨境電子商務(wù)第三方支付管理研究[D].福州：福建師范大學(xué)，2016，（5）.

[3]張德超.A 出口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避模式研究[D].成都：電子科技大學(xué)，2015，（5） .

[4]劉丹.匯率改革對(duì)杭州跨境電商的影響[J].上海金融報(bào)，2016，（10）.

[5]沈丹陽，黃金利，何仕奇.我國(guó)跨境電商物流模式研究[J].價(jià)格月刊，2015，（8） .

[6]張曉燕.我國(guó)跨境物流海外倉(cāng)發(fā)展存在的問題及完善對(duì)策[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2017，（1）.

[7]中國(guó)電子商務(wù)研究中心（100EC.CN）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù).

[8]艾媒咨詢iiMedia Research.2016-2017中國(guó)跨境電商市場(chǎng)研究報(bào)告[R]. http：//www.iimedia.cn/47588.html，2017-1-9.endprint