樂天瑪特夢斷中國

余樂

2017年9月20日下午，北京，崇文門，國瑞城。這座充滿時(shí)尚氣息的購物中心人氣旺盛，唯獨(dú)地下一層的一隅門可羅雀。成排的貨架空空如也，寬敞的走廊寂靜無聲。偌大的生鮮區(qū)里只有一個(gè)稱重員看守著少得可憐的蔬菜和水果，生肉、主食、糕點(diǎn)、牛奶等柜臺檔位全部關(guān)閉，一排排冰柜里只剩下不知放了多久的速凍餃子還在裝點(diǎn)門面。

這座面積巨大的賣場顯然并非一直如此冷清，多達(dá)18條的結(jié)賬通道似乎還在訴說著往日的熱鬧景象。如今，整座超市里只能見到約10名員工，結(jié)賬通道只開了兩條，而且還嚴(yán)重“開工不足”：顧客也并沒有比員工多多少。他們有的似乎是有備而來，推車?yán)镅b滿了一箱箱清倉甩賣的日用品，有的則看著空蕩蕩的貨架發(fā)呆，不時(shí)露出困惑的神情?！斑@超市快關(guān)門了吧？”面對顧客的詢問，收銀員們始終面無表情，沉默不語。

這悲涼的一幕，也許就是樂天瑪特在中國的十年間所留下的最后一個(gè)畫面。這家隸屬于韓國樂天集團(tuán)的大型連鎖超市在中國共有112家店面，其中87家已經(jīng)全部關(guān)閉，只剩下包括國瑞城在內(nèi)的25家還在苦苦支撐，但它們的生命無疑也已走入了倒計(jì)時(shí)。從“薩德事件”爆發(fā)到現(xiàn)在，這一雪崩式的潰退僅僅用了半年多的時(shí)間。

樂天瑪特于1998年在首爾開設(shè)第一家店面，并于2007年通過收購萬客隆超市而進(jìn)入中國市場，2009年又收購了擁有68家店面的江蘇時(shí)代超市，使門店迅速擴(kuò)大到100家以上。2016年7月，韓國宣布將在美國協(xié)助下在國內(nèi)部署薩德導(dǎo)彈防御系統(tǒng)。這項(xiàng)決定在中國遭到了政府和公眾的強(qiáng)烈反對。

今年3月2日，樂天集團(tuán)與韓國國防部簽署換地協(xié)議，使其擁有的一座高爾夫球場成為薩德系統(tǒng)的部署地。消息傳出后，樂天瑪特成了中國政府和公眾表達(dá)不滿的頭號目標(biāo)。全國各地都發(fā)起了抵制樂天瑪特的行動(dòng)。目前為止，已有74家店面因消防或安全等原因被關(guān)閉，另有13家因營收問題由樂天暫時(shí)關(guān)停。

受此影響，樂天購物發(fā)布的2017年二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度樂天在中國的超市營業(yè)收入同比下降94.9%，近乎“歸零”。為了支付在華的店面租金和員工工資等費(fèi)用，樂天集團(tuán)今年來已經(jīng)兩次為中國樂天瑪特緊急“輸血”，其中3月投入的第一輪3600億韓元（約合21億元人民幣）已經(jīng)全部用盡。8月底，樂天集團(tuán)再次投入3400億韓元（約合20億元人民幣）救急。

從9月初開始，不斷有媒體報(bào)道樂天準(zhǔn)備出售中國超市業(yè)務(wù)。樂天方面起初還堅(jiān)決辟謠，表示“不會(huì)退出中國”，但很快就“扛不住”了。9月14日，樂天集團(tuán)的新聞發(fā)言人正式對外確認(rèn)了這一消息，但同時(shí)表示尚未決定是全部出售還是部分出售。

國仇家恨

促使樂天作出決定的除了薩德事件這個(gè)“國仇”之外，也有“家恨”的因素。樂天集團(tuán)的創(chuàng)始人是韓裔日本人辛格浩，其家族成員占據(jù)了集團(tuán)中的眾多重要崗位。但是，和許多家族企業(yè)一樣，隨著集團(tuán)的規(guī)模越來越大，結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，辛氏家族成員的內(nèi)斗也愈演愈烈，其情節(jié)之曲折離奇絕不亞于任何一部宮斗戲。

這場戲的主角是辛格浩和他的兩個(gè)兒子：長子辛東主和次子辛東彬，兩人的策略很相似，都是以90多歲的老父親的名義向?qū)Ψ绞?，“挾天子以令諸侯”。2015年初，辛東彬自稱奉辛格浩之命解除辛東主在日本樂天的職務(wù)。幾個(gè)月后，辛東主攜辛格浩飛往日本，宣布解雇辛東彬的一班心腹部下。辛東彬毫不示弱，操縱董事會(huì)否決了辛東主的決定，并且直接讓辛格浩當(dāng)了“太上皇”（名譽(yù)董事長），自己當(dāng)上了集團(tuán)一把手。

時(shí)間進(jìn)入2016年，辛東主仍沒有放棄努力。他向外界公布了一段錄像。錄像中，93歲高齡的辛格浩親口宣布要“傳位”給辛東主。數(shù)月后，韓國檢方也加入了這場斗爭，宣布對包括辛格浩父子三人在內(nèi)的數(shù)名辛氏家族成員的貪污和逃稅問題進(jìn)行調(diào)查。事態(tài)自此徹底走向失控。

2017年4月，也就是樂天瑪特在中國遭到抵制后一個(gè)多月，樂天集團(tuán)宣布了一項(xiàng)重大的重組計(jì)劃，準(zhǔn)備將家族成員間錯(cuò)綜復(fù)雜的交叉持股關(guān)系從67個(gè)減少到18個(gè)，這也將進(jìn)一步加強(qiáng)辛東彬?qū)瘓F(tuán)的控制。到了9月12日，也就是媒體報(bào)道樂天準(zhǔn)備出售在華超市業(yè)務(wù)的第二天，在內(nèi)斗中居于下風(fēng)的哥哥辛東主宣布將出售其絕大部分股份，似乎是發(fā)表了“失敗宣言”。

弟弟辛東彬暫時(shí)勝利了，但辛家的企業(yè)也在這場曠日持久的兄弟大戰(zhàn)之中元?dú)獯髠Ｔ谶@個(gè)整個(gè)集團(tuán)都生死未卜的關(guān)口上，樂天最緊要的任務(wù)顯然是保住本土的核心業(yè)務(wù)，而至于一項(xiàng)本來就不賺錢的海外業(yè)務(wù)，自然是盡快處理掉最好。

洋槍干不過土炮

實(shí)際上，對于樂天來說，公司內(nèi)斗和薩德事件可能只是壓在駱駝身上的最后兩棵稻草。樂天瑪特進(jìn)入中國以來的業(yè)績表現(xiàn)一直不理想，開店數(shù)量和營收指標(biāo)均與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。自2009年收購時(shí)代超市以后，樂天的中國超市業(yè)務(wù)就始終處于虧損狀態(tài)，最近三年更是每年的虧損額都達(dá)到1000億韓元（按當(dāng)前匯率計(jì)算約5.8億元人民幣）以上，門店數(shù)量也一直徘徊在100家左右。

從2013年起，有關(guān)樂天瑪特有意出售中國業(yè)務(wù)的傳聞就開始不時(shí)出現(xiàn)。可見，中國市場對于樂天來說早已“食之無味”，之所以沒有被放棄，只不過是“棄之可惜”而已。而薩德事件的發(fā)生，無疑是給了樂天集團(tuán)一個(gè)痛下決心的臺階。

“薩德事件只是給它加了一把力，導(dǎo)致它更快地面臨更嚴(yán)重的問題，但最主要的問題還是企業(yè)的運(yùn)營和管理。”資深行業(yè)觀察者、“新快消工作室”創(chuàng)始人鮑躍忠在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說。“而且，從大的方面來看，賣場和百貨行業(yè)是一個(gè)向下走的趨勢，”他說，“樂天自身經(jīng)營又沒有做好，前期的問題比較多，沒有在本地消費(fèi)市場當(dāng)中被消費(fèi)者接受?！眅ndprint

樂天瑪特的問題并不是孤例。這幾年來，行業(yè)的不景氣和競爭對手的增多，使得外資超市的日子普遍舉步維艱。沃爾瑪在中國始終無法盈利，家樂福的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)多年下滑，英國的樂購（Tesco）則被本土超市華潤萬家所兼并。有行業(yè)分析報(bào)告指出，外資超市退出在未來幾年內(nèi)可能會(huì)成為常態(tài)。

一位因公司規(guī)定而無法透露姓名的零售行業(yè)研究員告訴《財(cái)經(jīng)》記者，超市的核心競爭力是供應(yīng)鏈，而外資超市在這一點(diǎn)上普遍不如本土超市。

“內(nèi)資超市非常靈活，過去規(guī)模小，但隨著規(guī)模變大，壓毛利不比外資差，供應(yīng)鏈的倉儲(chǔ)物流、門店的更新以及布局都很好，很有創(chuàng)新力?！彼f，“外資超市走的是規(guī)模，壓上游毛利，可是靈活度很差，信息系統(tǒng)也不如內(nèi)資，這在消費(fèi)升級的背景下是沒有競爭力的?！?/p>

另一家韓國超市企業(yè)易買得（E-Mart）的命運(yùn)似乎證明了薩德事件并非決定性因素。易買得隸屬于新世界集團(tuán)，在韓國的門店數(shù)量多于樂天瑪特，進(jìn)入中國的時(shí)間也比樂天早10年。但是，在20年的時(shí)間里，易買得在中國的門店最多時(shí)也只有27家，以至于在薩德風(fēng)波后都沒有多少人想起要去抵制它。即便如此，易買得也并沒有比樂天瑪特存活的時(shí)間更長。9月11日，易買得宣布將其在中國僅剩的六家門店中的五家賣給泰國正大集團(tuán)旗下的卜蜂蓮花（00121.HK）超市，另外一家也將出售。

“接盤俠”難覓

韓聯(lián)社于9月18日援引韓國消息人士的話稱，目前已有5家-10家公司通過高盛與樂天進(jìn)行接洽。卜蜂蓮花和沃爾瑪、華聯(lián)等名字一起，成為各路媒體傳聞之中的潛在買家。截至本文發(fā)稿時(shí)為止，卜蜂蓮花和華聯(lián)都沒有回復(fù)《財(cái)經(jīng)》記者的求證，而沃爾瑪中國的相關(guān)負(fù)責(zé)人則向《財(cái)經(jīng)》記者表示，他們不會(huì)對市場流言做出回應(yīng)。

無論最后的接盤俠是誰，可以肯定的是，樂天在談判中已經(jīng)沒有多少好牌可打，其門店很難賣出好價(jià)錢，最后的結(jié)果很有可能就是“白菜價(jià)”送人了事。據(jù)韓聯(lián)社的報(bào)道，樂天瑪特最近與一些企業(yè)進(jìn)行了談判，而這些企業(yè)的報(bào)價(jià)都比賬面價(jià)值低30%以上。一方面，樂天急于出手的現(xiàn)實(shí)，使買家得以大幅壓低價(jià)格。另一方面，樂天瑪特的資產(chǎn)對買家來說也確實(shí)缺乏吸引力。

鮑躍忠向《財(cái)經(jīng)》記者分析稱，之前幾家被收購的外資超市都是在其門店能夠維持正常經(jīng)營的情況下被接收的，而樂天瑪特的情況卻恰恰相反，其準(zhǔn)備出售的門店絕大多數(shù)都已關(guān)門，這將使它的資產(chǎn)價(jià)值大大縮水?！傲闶燮髽I(yè)最關(guān)鍵的資產(chǎn)是無形資產(chǎn)，也就是它所形成的商圈效應(yīng)，以及在消費(fèi)者心中的信譽(yù)?！彼f，“如果現(xiàn)在已經(jīng)處于關(guān)店的狀態(tài)，那這樣的店幾乎沒有價(jià)值，設(shè)備也不值錢，所以它的損失應(yīng)該會(huì)非常慘重。”

值得注意的是，市場對樂天果斷“止損”的決定給予了積極的回應(yīng)：樂天在9月14日收盤后公布了出售在華超市的消息，次日，樂天購物（023530. KS，包括樂天集團(tuán)的超市和百貨商場等零售業(yè)務(wù)）的股價(jià)即高開高走，當(dāng)日收漲8.41%，可見投資者對樂天撤出中國持歡迎態(tài)度。國際信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch）也于當(dāng)天發(fā)布聲明稱，樂天出售中國超市業(yè)務(wù)“剝離了非盈利資產(chǎn)和與地緣政治問題相關(guān)的不確定性，從長期來看有利于改善樂天的財(cái)務(wù)狀況”。

也許，對于內(nèi)憂外困的樂天來說，能否賣出好價(jià)錢已不是最重要的問題。就像陳奕迅在《十年》中唱的那樣：“怎么說出口，也不過是分手”，樂天在中國的十年間可能曾有過美好的回憶，但是當(dāng)一切都無法挽回的時(shí)候，“壯士斷腕”雖然痛苦，卻可能就是最好的選擇。