樂(lè)天瑪特夢(mèng)斷中國(guó)

余樂(lè)

2017年9月20日下午，北京，崇文門(mén)，國(guó)瑞城。這座充滿(mǎn)時(shí)尚氣息的購(gòu)物中心人氣旺盛，唯獨(dú)地下一層的一隅門(mén)可羅雀。成排的貨架空空如也，寬敞的走廊寂靜無(wú)聲。偌大的生鮮區(qū)里只有一個(gè)稱(chēng)重員看守著少得可憐的蔬菜和水果，生肉、主食、糕點(diǎn)、牛奶等柜臺(tái)檔位全部關(guān)閉，一排排冰柜里只剩下不知放了多久的速凍餃子還在裝點(diǎn)門(mén)面。

這座面積巨大的賣(mài)場(chǎng)顯然并非一直如此冷清，多達(dá)18條的結(jié)賬通道似乎還在訴說(shuō)著往日的熱鬧景象。如今，整座超市里只能見(jiàn)到約10名員工，結(jié)賬通道只開(kāi)了兩條，而且還嚴(yán)重“開(kāi)工不足”：顧客也并沒(méi)有比員工多多少。他們有的似乎是有備而來(lái)，推車(chē)?yán)镅b滿(mǎn)了一箱箱清倉(cāng)甩賣(mài)的日用品，有的則看著空蕩蕩的貨架發(fā)呆，不時(shí)露出困惑的神情?！斑@超市快關(guān)門(mén)了吧？”面對(duì)顧客的詢(xún)問(wèn)，收銀員們始終面無(wú)表情，沉默不語(yǔ)。

這悲涼的一幕，也許就是樂(lè)天瑪特在中國(guó)的十年間所留下的最后一個(gè)畫(huà)面。這家隸屬于韓國(guó)樂(lè)天集團(tuán)的大型連鎖超市在中國(guó)共有112家店面，其中87家已經(jīng)全部關(guān)閉，只剩下包括國(guó)瑞城在內(nèi)的25家還在苦苦支撐，但它們的生命無(wú)疑也已走入了倒計(jì)時(shí)。從“薩德事件”爆發(fā)到現(xiàn)在，這一雪崩式的潰退僅僅用了半年多的時(shí)間。

樂(lè)天瑪特于1998年在首爾開(kāi)設(shè)第一家店面，并于2007年通過(guò)收購(gòu)萬(wàn)客隆超市而進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2009年又收購(gòu)了擁有68家店面的江蘇時(shí)代超市，使門(mén)店迅速擴(kuò)大到100家以上。2016年7月，韓國(guó)宣布將在美國(guó)協(xié)助下在國(guó)內(nèi)部署薩德導(dǎo)彈防御系統(tǒng)。這項(xiàng)決定在中國(guó)遭到了政府和公眾的強(qiáng)烈反對(duì)。

今年3月2日，樂(lè)天集團(tuán)與韓國(guó)國(guó)防部簽署換地協(xié)議，使其擁有的一座高爾夫球場(chǎng)成為薩德系統(tǒng)的部署地。消息傳出后，樂(lè)天瑪特成了中國(guó)政府和公眾表達(dá)不滿(mǎn)的頭號(hào)目標(biāo)。全國(guó)各地都發(fā)起了抵制樂(lè)天瑪特的行動(dòng)。目前為止，已有74家店面因消防或安全等原因被關(guān)閉，另有13家因營(yíng)收問(wèn)題由樂(lè)天暫時(shí)關(guān)停。

受此影響，樂(lè)天購(gòu)物發(fā)布的2017年二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度樂(lè)天在中國(guó)的超市營(yíng)業(yè)收入同比下降94.9%，近乎“歸零”。為了支付在華的店面租金和員工工資等費(fèi)用，樂(lè)天集團(tuán)今年來(lái)已經(jīng)兩次為中國(guó)樂(lè)天瑪特緊急“輸血”，其中3月投入的第一輪3600億韓元（約合21億元人民幣）已經(jīng)全部用盡。8月底，樂(lè)天集團(tuán)再次投入3400億韓元（約合20億元人民幣）救急。

從9月初開(kāi)始，不斷有媒體報(bào)道樂(lè)天準(zhǔn)備出售中國(guó)超市業(yè)務(wù)。樂(lè)天方面起初還堅(jiān)決辟謠，表示“不會(huì)退出中國(guó)”，但很快就“扛不住”了。9月14日，樂(lè)天集團(tuán)的新聞發(fā)言人正式對(duì)外確認(rèn)了這一消息，但同時(shí)表示尚未決定是全部出售還是部分出售。

國(guó)仇家恨

促使樂(lè)天作出決定的除了薩德事件這個(gè)“國(guó)仇”之外，也有“家恨”的因素。樂(lè)天集團(tuán)的創(chuàng)始人是韓裔日本人辛格浩，其家族成員占據(jù)了集團(tuán)中的眾多重要崗位。但是，和許多家族企業(yè)一樣，隨著集團(tuán)的規(guī)模越來(lái)越大，結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，辛氏家族成員的內(nèi)斗也愈演愈烈，其情節(jié)之曲折離奇絕不亞于任何一部宮斗戲。

這場(chǎng)戲的主角是辛格浩和他的兩個(gè)兒子：長(zhǎng)子辛東主和次子辛東彬，兩人的策略很相似，都是以90多歲的老父親的名義向?qū)Ψ绞海皰短熳右粤钪T侯”。2015年初，辛東彬自稱(chēng)奉辛格浩之命解除辛東主在日本樂(lè)天的職務(wù)。幾個(gè)月后，辛東主攜辛格浩飛往日本，宣布解雇辛東彬的一班心腹部下。辛東彬毫不示弱，操縱董事會(huì)否決了辛東主的決定，并且直接讓辛格浩當(dāng)了“太上皇”（名譽(yù)董事長(zhǎng)），自己當(dāng)上了集團(tuán)一把手。

時(shí)間進(jìn)入2016年，辛東主仍沒(méi)有放棄努力。他向外界公布了一段錄像。錄像中，93歲高齡的辛格浩親口宣布要“傳位”給辛東主。數(shù)月后，韓國(guó)檢方也加入了這場(chǎng)斗爭(zhēng)，宣布對(duì)包括辛格浩父子三人在內(nèi)的數(shù)名辛氏家族成員的貪污和逃稅問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查。事態(tài)自此徹底走向失控。

2017年4月，也就是樂(lè)天瑪特在中國(guó)遭到抵制后一個(gè)多月，樂(lè)天集團(tuán)宣布了一項(xiàng)重大的重組計(jì)劃，準(zhǔn)備將家族成員間錯(cuò)綜復(fù)雜的交叉持股關(guān)系從67個(gè)減少到18個(gè)，這也將進(jìn)一步加強(qiáng)辛東彬?qū)瘓F(tuán)的控制。到了9月12日，也就是媒體報(bào)道樂(lè)天準(zhǔn)備出售在華超市業(yè)務(wù)的第二天，在內(nèi)斗中居于下風(fēng)的哥哥辛東主宣布將出售其絕大部分股份，似乎是發(fā)表了“失敗宣言”。

弟弟辛東彬暫時(shí)勝利了，但辛家的企業(yè)也在這場(chǎng)曠日持久的兄弟大戰(zhàn)之中元?dú)獯髠?。在這個(gè)整個(gè)集團(tuán)都生死未卜的關(guān)口上，樂(lè)天最緊要的任務(wù)顯然是保住本土的核心業(yè)務(wù)，而至于一項(xiàng)本來(lái)就不賺錢(qián)的海外業(yè)務(wù)，自然是盡快處理掉最好。

洋槍干不過(guò)土炮

實(shí)際上，對(duì)于樂(lè)天來(lái)說(shuō)，公司內(nèi)斗和薩德事件可能只是壓在駱駝身上的最后兩棵稻草。樂(lè)天瑪特進(jìn)入中國(guó)以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不理想，開(kāi)店數(shù)量和營(yíng)收指標(biāo)均與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。自2009年收購(gòu)時(shí)代超市以后，樂(lè)天的中國(guó)超市業(yè)務(wù)就始終處于虧損狀態(tài)，最近三年更是每年的虧損額都達(dá)到1000億韓元（按當(dāng)前匯率計(jì)算約5.8億元人民幣）以上，門(mén)店數(shù)量也一直徘徊在100家左右。

從2013年起，有關(guān)樂(lè)天瑪特有意出售中國(guó)業(yè)務(wù)的傳聞就開(kāi)始不時(shí)出現(xiàn)?？梢?jiàn)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)天來(lái)說(shuō)早已“食之無(wú)味”，之所以沒(méi)有被放棄，只不過(guò)是“棄之可惜”而已。而薩德事件的發(fā)生，無(wú)疑是給了樂(lè)天集團(tuán)一個(gè)痛下決心的臺(tái)階。

“薩德事件只是給它加了一把力，導(dǎo)致它更快地面臨更嚴(yán)重的問(wèn)題，但最主要的問(wèn)題還是企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和管理。”資深行業(yè)觀察者、“新快消工作室”創(chuàng)始人鮑躍忠在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說(shuō)。“而且，從大的方面來(lái)看，賣(mài)場(chǎng)和百貨行業(yè)是一個(gè)向下走的趨勢(shì)，”他說(shuō)，“樂(lè)天自身經(jīng)營(yíng)又沒(méi)有做好，前期的問(wèn)題比較多，沒(méi)有在本地消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中被消費(fèi)者接受?！眅ndprint

樂(lè)天瑪特的問(wèn)題并不是孤例。這幾年來(lái)，行業(yè)的不景氣和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增多，使得外資超市的日子普遍舉步維艱。沃爾瑪在中國(guó)始終無(wú)法盈利，家樂(lè)福的業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)多年下滑，英國(guó)的樂(lè)購(gòu)（Tesco）則被本土超市華潤(rùn)萬(wàn)家所兼并。有行業(yè)分析報(bào)告指出，外資超市退出在未來(lái)幾年內(nèi)可能會(huì)成為常態(tài)。

一位因公司規(guī)定而無(wú)法透露姓名的零售行業(yè)研究員告訴《財(cái)經(jīng)》記者，超市的核心競(jìng)爭(zhēng)力是供應(yīng)鏈，而外資超市在這一點(diǎn)上普遍不如本土超市。

“內(nèi)資超市非常靈活，過(guò)去規(guī)模小，但隨著規(guī)模變大，壓毛利不比外資差，供應(yīng)鏈的倉(cāng)儲(chǔ)物流、門(mén)店的更新以及布局都很好，很有創(chuàng)新力?！彼f(shuō)，“外資超市走的是規(guī)模，壓上游毛利，可是靈活度很差，信息系統(tǒng)也不如內(nèi)資，這在消費(fèi)升級(jí)的背景下是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的?！?/p>

另一家韓國(guó)超市企業(yè)易買(mǎi)得（E-Mart）的命運(yùn)似乎證明了薩德事件并非決定性因素。易買(mǎi)得隸屬于新世界集團(tuán)，在韓國(guó)的門(mén)店數(shù)量多于樂(lè)天瑪特，進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間也比樂(lè)天早10年。但是，在20年的時(shí)間里，易買(mǎi)得在中國(guó)的門(mén)店最多時(shí)也只有27家，以至于在薩德風(fēng)波后都沒(méi)有多少人想起要去抵制它。即便如此，易買(mǎi)得也并沒(méi)有比樂(lè)天瑪特存活的時(shí)間更長(zhǎng)。9月11日，易買(mǎi)得宣布將其在中國(guó)僅剩的六家門(mén)店中的五家賣(mài)給泰國(guó)正大集團(tuán)旗下的卜蜂蓮花（00121.HK）超市，另外一家也將出售。

“接盤(pán)俠”難覓

韓聯(lián)社于9月18日援引韓國(guó)消息人士的話(huà)稱(chēng)，目前已有5家-10家公司通過(guò)高盛與樂(lè)天進(jìn)行接洽。卜蜂蓮花和沃爾瑪、華聯(lián)等名字一起，成為各路媒體傳聞之中的潛在買(mǎi)家。截至本文發(fā)稿時(shí)為止，卜蜂蓮花和華聯(lián)都沒(méi)有回復(fù)《財(cái)經(jīng)》記者的求證，而沃爾瑪中國(guó)的相關(guān)負(fù)責(zé)人則向《財(cái)經(jīng)》記者表示，他們不會(huì)對(duì)市場(chǎng)流言做出回應(yīng)。

無(wú)論最后的接盤(pán)俠是誰(shuí)，可以肯定的是，樂(lè)天在談判中已經(jīng)沒(méi)有多少好牌可打，其門(mén)店很難賣(mài)出好價(jià)錢(qián)，最后的結(jié)果很有可能就是“白菜價(jià)”送人了事。據(jù)韓聯(lián)社的報(bào)道，樂(lè)天瑪特最近與一些企業(yè)進(jìn)行了談判，而這些企業(yè)的報(bào)價(jià)都比賬面價(jià)值低30%以上。一方面，樂(lè)天急于出手的現(xiàn)實(shí)，使買(mǎi)家得以大幅壓低價(jià)格。另一方面，樂(lè)天瑪特的資產(chǎn)對(duì)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)也確實(shí)缺乏吸引力。

鮑躍忠向《財(cái)經(jīng)》記者分析稱(chēng)，之前幾家被收購(gòu)的外資超市都是在其門(mén)店能夠維持正常經(jīng)營(yíng)的情況下被接收的，而樂(lè)天瑪特的情況卻恰恰相反，其準(zhǔn)備出售的門(mén)店絕大多數(shù)都已關(guān)門(mén)，這將使它的資產(chǎn)價(jià)值大大縮水?！傲闶燮髽I(yè)最關(guān)鍵的資產(chǎn)是無(wú)形資產(chǎn)，也就是它所形成的商圈效應(yīng)，以及在消費(fèi)者心中的信譽(yù)?！彼f(shuō)，“如果現(xiàn)在已經(jīng)處于關(guān)店的狀態(tài)，那這樣的店幾乎沒(méi)有價(jià)值，設(shè)備也不值錢(qián)，所以它的損失應(yīng)該會(huì)非常慘重?！?/p>

值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)樂(lè)天果斷“止損”的決定給予了積極的回應(yīng)：樂(lè)天在9月14日收盤(pán)后公布了出售在華超市的消息，次日，樂(lè)天購(gòu)物（023530. KS，包括樂(lè)天集團(tuán)的超市和百貨商場(chǎng)等零售業(yè)務(wù)）的股價(jià)即高開(kāi)高走，當(dāng)日收漲8.41%，可見(jiàn)投資者對(duì)樂(lè)天撤出中國(guó)持歡迎態(tài)度。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch）也于當(dāng)天發(fā)布聲明稱(chēng)，樂(lè)天出售中國(guó)超市業(yè)務(wù)“剝離了非盈利資產(chǎn)和與地緣政治問(wèn)題相關(guān)的不確定性，從長(zhǎng)期來(lái)看有利于改善樂(lè)天的財(cái)務(wù)狀況”。

也許，對(duì)于內(nèi)憂(yōu)外困的樂(lè)天來(lái)說(shuō)，能否賣(mài)出好價(jià)錢(qián)已不是最重要的問(wèn)題。就像陳奕迅在《十年》中唱的那樣：“怎么說(shuō)出口，也不過(guò)是分手”，樂(lè)天在中國(guó)的十年間可能曾有過(guò)美好的回憶，但是當(dāng)一切都無(wú)法挽回的時(shí)候，“壯士斷腕”雖然痛苦，卻可能就是最好的選擇。