我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題研究

董悅

[摘 要] 關(guān)聯(lián)方交易有其隱蔽性、片面性、監(jiān)管難、公允差、懲罰低的特性，極大損害了企業(yè)股東和其他投資者的合法權(quán)益。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題越來越嚴(yán)重，如對“關(guān)聯(lián)方”概念理解不透徹，對披露出來的關(guān)聯(lián)方交易信息不清楚、監(jiān)管不到位且缺乏審計跟蹤，極大地?fù)p害了廣大投資者的經(jīng)濟利益。我國必須對上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題加以重視，規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易信息披露的細(xì)節(jié)，加快相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)步伐，加強對信息披露的監(jiān)管和審計力度，加強對違法行為的執(zhí)法和打擊力度。同時，社會大眾和廣大媒體要行使知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)，與政府執(zhí)法部門形成合力，共同打擊和治理上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露造假的問題。

[關(guān)鍵詞] 上市公司；關(guān)聯(lián)方交易；信息披露

[中圖分類號] F640 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）10-0160-03

一、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露的現(xiàn)狀

（一）關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時已成為股市的重要問題

我國相關(guān)法律規(guī)定已經(jīng)明確指出，上市公司在進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易的時候，不僅要保證內(nèi)容真實有效，更重要的是披露信息要及時，要盡快把披露出來的第一手信息資料公布于眾，不得有所延遲或滯后，否則會有造假之嫌，甚至將會收到相關(guān)直屬監(jiān)管組織的查辦?？墒牵诂F(xiàn)實的金融市場體系下，尤其是股票市場，這種延遲滯后，已經(jīng)成為很多上市公司的慣例，關(guān)聯(lián)方交易信息披露的不及時，為廣大股民無形中帶來了一定的風(fēng)險，對上市公司也產(chǎn)生了負(fù)面的影響，造成股東和投資人散戶的利益損失。

（二）關(guān)聯(lián)方交易信息披露的內(nèi)容不全面

按照規(guī)定，必須披露的關(guān)聯(lián)方交易信息從內(nèi)容上來說有三種，分別是交易的金額及其所占的比例、未結(jié)算的金額及其所占的比例以及定價的策略?？上У氖?，很多上市公司都故意隱瞞這三種關(guān)聯(lián)方交易信息其中的一種或兩種，最主要的就是交易金額很難披露。眾所周知，交易金額對投資者來說有著極其重要的參考價值，可以左右投資者所做出的投資意向。而隱瞞了這一重要信息，所得到的信息對投資者來說，幾乎沒有什么價值可言。

（三）關(guān)聯(lián)方交易信息造假嚴(yán)重

很多上市公司在發(fā)表關(guān)聯(lián)方交易信息的時候，只考慮到自身的經(jīng)濟利益，不惜鋌而走險，弄虛作假，盡可能的刪除和修改財務(wù)報表上的數(shù)字和內(nèi)容。這樣既可以掩飾自身的衰落和破敗，又可以向股東和投資人做出良好的交待，還可以吸引不知底細(xì)的資本市場投資人，為上市公司注入想要的融資砝碼，進(jìn)行新一輪的資本運作。

二、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露過程中存在的問題

（一）對“關(guān)聯(lián)方”概念理解不透徹

在很多上市公司的印象中，認(rèn)為只有子公司，才是自己公司的交易關(guān)聯(lián)方，卻疏忽了眾多對公司有影響的股東或公司本身也是重要的關(guān)聯(lián)方。還有不少公司認(rèn)為，只有發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易的才能稱得上是關(guān)聯(lián)方，沒有進(jìn)行過關(guān)聯(lián)交易的，無論是子公司還是股東，無論對本公司的影響有多大，都不能稱得上是關(guān)聯(lián)方。更有甚者，在進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易信息的披露時，只披露控股方和占股份較多的少數(shù)大的持股方，其他一概被認(rèn)為不是關(guān)聯(lián)方。

（二）對披露出來的關(guān)聯(lián)方交易信息缺乏審計跟蹤

上市公司披露出來的財務(wù)報表需要由業(yè)內(nèi)公認(rèn)有資質(zhì)、有威望的會計事務(wù)所來進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范的審計，由事務(wù)所分析和調(diào)查后，出具具有法律效力和公信力的評價書，這份評價書相當(dāng)于給上市公司的打分，嚴(yán)重影響到市場投資者對于上市公司的信任與投資以及投資者的投資收益。而事實的情況是，在金錢至上的社會中，部分會計師或事務(wù)所，被利益和欲望蒙蔽了心智，為了自己能在審計過程中得到好處，甘心進(jìn)行見不得人的黑幕交易，完全沒有職業(yè)操守和道德準(zhǔn)則，幫助上市公司在財務(wù)報表上瞞天過海，造假騙人，把本來一無是處的財務(wù)報表修改得很漂亮，恨不得說成是跨國集團、資本巨頭、世界首富一般，目的是欺騙股東和消費者，在股票市場再次掀起波瀾，融資圈錢，茍延殘喘，最終被害的還是被蒙在鼓里的廣大股東和投資人。

（三）“關(guān)聯(lián)方”披露的交易信息不清晰

最早的模糊理論其實是從數(shù)學(xué)中引出，發(fā)展到計算機編程和搜索引擎的設(shè)計。而在股票市場，上市公司為了造假，蒙蔽廣大股東和投資人，也玩起了模糊的概念。舉個例子，某個上市公司在財務(wù)報表中描述了與自己的關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行了一筆價值上千萬元的商品交易，但在交易的列表和具體細(xì)節(jié)中，卻不說交易的是什么商品，商品的單價是多少，交易的貨物數(shù)量有多少，讓投資者無法得到真實可靠的信息。很多投資者被虛假的信息所欺騙，對上市公司的股價盲目樂觀，稀里糊涂的買進(jìn)了對方的股票，成為上市公司圈錢的一枚棋子。而事實上，這樣的行為，很多都是帶有欺騙性質(zhì)和隱瞞性質(zhì)的，屬于上市公司不利的因素之一，也是上市公司不愿意公開的秘密。

（四）對“關(guān)聯(lián)方”交易信息披露的監(jiān)管不到位

在外部監(jiān)管上，由于我國的股市起步更晚，相對應(yīng)的一系列有針對性的法律法規(guī)還不健全，針對股市的相關(guān)法律存在很大的漏洞，這就導(dǎo)致國家有關(guān)部門對某些違規(guī)的信息披露問題在沒有明確的法律規(guī)定下很難監(jiān)管，也起不到法律約束的作用。在內(nèi)部監(jiān)管上，某些上市公司營私舞弊，既當(dāng)執(zhí)法者，又當(dāng)制法者，自己都很難對自己有一個客觀真實的定位，很多上市公司的高管和股東睜一眼閉一眼，只要不涉及切身利益，就對違法違規(guī)的行為裝作看不見，這也給關(guān)聯(lián)方交易信息的造假提供了機會，制造了溫床，等到重大的問題出現(xiàn)，已是為時已晚。

以上這些都是上市公司慣以使用的騙人伎倆，其目的是掩蓋對自身不利的事實，妄圖吸引投資者的注意力，造成一種虛假的繁榮，借此來引誘不知道真相的投資者或新手投資者來對上市公司的股票進(jìn)行買進(jìn)，幫助上市公司圈錢融資，擴大資本運營。作為投資者的我們一定要冷靜、謹(jǐn)慎，遵循經(jīng)濟發(fā)展的一般性規(guī)律，不要被某些心存不軌的上市公司騙走我們的血汗錢。

三、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題的解決對策

（一）規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易信息披露的細(xì)節(jié)

很多上市公司還在遵循中央集權(quán)制，權(quán)力全部凝聚在大股東或控股人的手中，一些小的股東根本沒有任何決定權(quán)，中小散戶的投票權(quán)和知情權(quán)都很難保證。這就造成一言堂的現(xiàn)象出現(xiàn)，不利于監(jiān)督和規(guī)范。應(yīng)當(dāng)把權(quán)力從大股東手中削減，不斷向中小股東手中傳遞，減小大小股東之間的權(quán)力差距，達(dá)到內(nèi)部監(jiān)管和相互制約的作用。

1.上市公司要確保關(guān)聯(lián)方交易信息披露的內(nèi)容真實有效，不能弄虛作假，不能避重就輕，不能出現(xiàn)模糊問題。不僅要披露出交易的細(xì)節(jié)，還要披露出交易的影響。不僅要披露出積極的一面，還要披露出消極的一面，只有這樣才能幫助投資者規(guī)避關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的風(fēng)險，保護投資者的利益不受到嚴(yán)重侵害。

2.上市公司要收集整理每次關(guān)聯(lián)方交易信息披露的經(jīng)驗和教訓(xùn)，優(yōu)化披露具體流程，制定出一套行之有效，滿足各方利益要求的關(guān)聯(lián)方交易信息披露制度。并將其進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)分析，達(dá)到指標(biāo)量化。才能夠更好地為下一次的關(guān)聯(lián)方交易信息披露做好準(zhǔn)備，讓投資者看到令他們滿意放心的真實財務(wù)報表。

3.對于關(guān)聯(lián)方交易信息披露中的產(chǎn)品進(jìn)行明確的定價，保證產(chǎn)品定價的透明度和公正性。由于關(guān)聯(lián)方交易存在于控股人與大股東或子公司之間，雙方在產(chǎn)品庫存和現(xiàn)金流向上都占據(jù)了最多的份額，所以有必要披露產(chǎn)品的定價和定價細(xì)則，使得投資者能夠?qū)ι鲜泄镜漠a(chǎn)品與資金流向有一個清晰可尋的認(rèn)識，保證他們的知情權(quán)。

4.有必要要求證監(jiān)會等職能監(jiān)管部門密切注意和監(jiān)督上市公司的關(guān)聯(lián)方交易信息披露的細(xì)節(jié)，防止出現(xiàn)違法違規(guī)交易，并對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行多次復(fù)審和定期檢查，徹底從根源上抓住披露的每一個細(xì)節(jié)，進(jìn)行細(xì)致分析和可行性研究，確保披露出來的關(guān)聯(lián)方交易信息公平、公正、公開。

（二）加快相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)步伐

在資本市場快速發(fā)展且不斷壯大的當(dāng)下，由上市公司所操作的關(guān)聯(lián)方交易普遍存在于股票、基金、保險等各個金融領(lǐng)域，這種多為暗箱操作的違法違規(guī)交易，給股東在內(nèi)的眾多市場投資者帶來重大損失，存在極大隱患。許多上市公司借用這種交易方式操縱股市，在財務(wù)報表上造假，用一種虛假的繁榮來蒙蔽股東在內(nèi)的廣大投資者，讓他們遭受欺騙，嚴(yán)重破壞了我國資本市場的正常有序運行。這一切都是因為我國相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)已跟不上經(jīng)濟發(fā)展的步伐，我國對于證券市場出臺的一系列法律法規(guī)，在現(xiàn)行的經(jīng)濟體質(zhì)和資本市場運作下，還不健全，還存在很大的弊病。不過，我國法律部門一直沒有停止加快建設(shè)相關(guān)法律法規(guī)的步伐。我們可以學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國家在證券市場的成功經(jīng)驗和先進(jìn)理念，把它們吃透弄懂，消化明白，融會貫通，實際問題，實際分析，實際解決，實際對待，建立具有我們中國社會主義特色的證券市場法律法規(guī)，讓中國的資本市場和證券市場，有法可依，有法可循，有法可行，讓廣大投資人都能放心的涌入資本市場，支援國家建設(shè)，共建我們美好的祖國，享受我們美好的生活。

（三）加強對財務(wù)報表的審計力度

以人為本的經(jīng)濟社會，人是占據(jù)主導(dǎo)地位的，要想加強對上市公司財務(wù)報表的審計力度，首先就要加強對會計事務(wù)所的監(jiān)督作用，也就是加強對事務(wù)所的每一個會計人員的監(jiān)管和教育力度。

全世界各個國家都有自己明文遵守的會計制度和審計準(zhǔn)則，這是每一個會計從業(yè)人士必須學(xué)習(xí)和遵守的，我國也有自己的會計制度，但卻沒能完善我們的審計準(zhǔn)則，這就要求我們的審計監(jiān)管部門能夠盡快出臺完善有針對性的審計準(zhǔn)則，以供廣大會計從業(yè)人員學(xué)習(xí)和實踐，以此作為審計的唯一標(biāo)準(zhǔn)并嚴(yán)格遵守，維護行業(yè)聲譽和個人的職業(yè)道德。上市公司進(jìn)行重大關(guān)聯(lián)交易時，證監(jiān)會等職能監(jiān)管部門必須強制要求上市公司進(jìn)行財務(wù)報表的嚴(yán)格審計和公告，審計的事務(wù)所要由證監(jiān)會介紹或提供，審計人員要與上市公司保持聯(lián)系，對證監(jiān)會負(fù)責(zé)。上市公司一旦有什么違法違規(guī)行為，負(fù)責(zé)審計的會計人員必須要第一時間上報給證監(jiān)會，用法律的武器來制裁上市公司的不法行為。

事務(wù)所要定期對負(fù)責(zé)審計的會計人員進(jìn)行職業(yè)技能和職業(yè)素養(yǎng)的相關(guān)培訓(xùn)，確立審計人員的職業(yè)自豪感和主人翁責(zé)任感，把國家和人民的利益放在第一位，拒腐蝕，抗壓力，這樣才能保證廣大投資者的安全，促進(jìn)我國證券市場的安靜平和與穩(wěn)定發(fā)展。

（四）加大對違法犯罪行為的打擊力度

我國金融體系和證券市場存在的最大問題就是法律打擊力度不夠，上市公司違法犯罪的成本過低，致使有些上市公司有恃無恐，氣焰極其囂張，為了一己私利和個人得失，根本就不把法律法規(guī)放在眼里，也不把國家和人民的利益放在心上。

正因為法律法規(guī)的不健全和有盲點，也在一定程度上縱容了上市公司的違法行為，同時也給一些想在這其中謀求利益的會計事務(wù)所或負(fù)責(zé)審計的會計從業(yè)者以可乘之機，他們與上市公司相互勾結(jié)，弄虛作假，欺上瞞下，擾亂了證券市場，也坑害了廣大投資人。也是因為出現(xiàn)了這些令人發(fā)指的違法違規(guī)行為，我們才有權(quán)力要求對這些違法違規(guī)者加大打擊力度。比如說，我們建議證監(jiān)會成立調(diào)查委員或執(zhí)法小組，為上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露嚴(yán)格把關(guān)，多次復(fù)查，隨機抽查，確保沒有遺漏和隱患。一旦發(fā)現(xiàn)報表有問題，不僅要追查上市公司的責(zé)任，還要要求上市公司財務(wù)報表涉及到的控股人、股東負(fù)起連帶的民事責(zé)任或刑事責(zé)任，一查到底，決不姑息。另外，在重大關(guān)聯(lián)方交易信息披露之前，建議由證監(jiān)會主持和召開上市公司的股東大會，全程監(jiān)管負(fù)責(zé)，為所有股東保駕護航，確定大會的最終結(jié)論是不違背國家的法律法規(guī)，不違背任何股東的意愿，不對任何投資者和中小散戶造成風(fēng)險和經(jīng)濟上的損失。

必須要嚴(yán)肅處理一切犯法犯罪行為，對待上市公司這種損害國家和個人利益的造假行為，不僅是證監(jiān)會要對其進(jìn)行制裁，我國各級司法部門也要密切跟進(jìn)，深入調(diào)查取證，一旦確定上市公司違法行為屬實，立即報批公安機關(guān)和檢察院，要把責(zé)任落實到個人，追究到個體。對于那些牽涉到犯罪的審計人員，不僅要對其進(jìn)行罰款和吊銷執(zhí)照處理，還要讓他們接受法律的制裁?？傊瑢τ谶@些禍國殃民的犯罪分子，一定要從嚴(yán)從重處罰，要發(fā)揮抓鐵有痕的精神，震懾這些犯罪分子，切實維護我國證券市場的安定與繁榮，讓中國的股民和百姓能夠真正享受安居樂業(yè)的幸福生活，讓我們的國家能夠在蓬勃興起的具有中國特色社會主義的市場經(jīng)濟體制大潮下健康、穩(wěn)定、快速、和諧的發(fā)展。

四、結(jié)論

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題越來越嚴(yán)重，極大地?fù)p害了廣大投資者的經(jīng)濟利益，也對上市公司的誠信造成了惡劣的影響。因此，我國證監(jiān)會和相關(guān)政府執(zhí)法部門必須對上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露問題加以重視，要加強對上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露的監(jiān)管力度和審計力度，也要加強執(zhí)法力度和打擊力度。同時，社會大眾和廣大媒體也要有效行使知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)，要與證監(jiān)會與相關(guān)政府執(zhí)法部門形成合力，共同打擊和治理上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露造假的問題，還金融市場一個和諧健康的發(fā)展環(huán)境，保證廣大投資人的合法權(quán)益，推動我國金融市場的完善與發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：潘洪志]