科大訊飛真實(shí)困境

陳瀟瀟++梁辰++謝麗容

BAT等過(guò)去的客戶紛紛變成對(duì)手，科大訊飛的商業(yè)模式不得不從2B向2C調(diào)整，而其在語(yǔ)音技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)又在迅速消減

科大訊飛（002230.SZ）是最近一個(gè)月的風(fēng)口浪尖公司之一。

8月28日，科大訊飛股價(jià)沖高跳水，跌幅達(dá)6%。兩日內(nèi)市值蒸發(fā)近80億元。幾天之后，資本市場(chǎng)又掉頭追漲，9月1日起，連續(xù)三日沖高。截至9月15日收盤(pán)，股價(jià)53.00元，市值約為736億元。

過(guò)去兩個(gè)月，科大訊飛股價(jià)上漲116.5%，市值一度逼近千億元。自2008年上市，該公司市值增長(zhǎng)超過(guò)23倍。

圍繞股價(jià)漲跌的是市場(chǎng)對(duì)該公司前景迥然不同的看法，看空者認(rèn)為科大訊飛主營(yíng)業(yè)務(wù)乏力利潤(rùn)不可持續(xù)，是一家風(fēng)險(xiǎn)巨大的“股市上的大公司，財(cái)報(bào)上的小公司”;看多者認(rèn)為科大訊飛正在人工智能的風(fēng)口上，起跑早積累深，語(yǔ)音人工智能技術(shù)無(wú)人能及，前途不可限量。

隨著移動(dòng)端語(yǔ)音處理的業(yè)務(wù)需求越來(lái)越多，對(duì)語(yǔ)音技術(shù)有需求的大型公司都試圖用自己的語(yǔ)音技術(shù)支撐自己的產(chǎn)品，這讓科大訊飛這類第三方技術(shù)輸出平臺(tái)處境尷尬，多年運(yùn)行的商業(yè)模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

作為對(duì)策，科大訊飛從兩年前開(kāi)始布局直接面向消費(fèi)者的C端業(yè)務(wù)，這令它成為了BAT的對(duì)手，而在C端市場(chǎng)，科大訊飛無(wú)論資源還是經(jīng)驗(yàn)都遠(yuǎn)遜對(duì)方。更令人憂慮的是，新技術(shù)不斷更迭，得益于深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)及云計(jì)算，這些對(duì)手大有包抄之勢(shì)。技術(shù)已不再是科大訊飛贏得競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

壓力之下，科大訊飛加緊了外延擴(kuò)張步伐，近年來(lái)并購(gòu)不斷，可效率低下、業(yè)務(wù)混雜的問(wèn)題也接踵而至。

這些都是股價(jià)波動(dòng)之下的深層原因，也反映了這家語(yǔ)音智能的先行者要么大進(jìn)、要么大退的市場(chǎng)處境。

但科大訊飛表示有信心迎接這些挑戰(zhàn)。9月10日，在寬敞明亮的新辦公大樓里，科大訊飛高級(jí)副總裁、董秘江濤對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，不管外界如何議論，科大訊飛不會(huì)停止步伐，投入仍在繼續(xù)。

最近一個(gè)月，科大訊飛北京分公司的團(tuán)隊(duì)從300人增長(zhǎng)到了800人，公司不得不從五道口搬到中關(guān)村軟件園一處占地1萬(wàn)平方米的辦公樓里。

艱難卡位戰(zhàn)

去年10月，羅永浩錘子手機(jī)M1發(fā)布會(huì)上，火了科大訊飛的一款智能語(yǔ)音輸入法。當(dāng)時(shí)科大訊飛的市值已過(guò)400億元，但與錘子相比，不算明星公司。之所以引發(fā)注意，部分是因?yàn)橄喾吹脑颍合M(fèi)者不記得上一次這家公司出現(xiàn)是在什么時(shí)候。

憑借自1999年成立起就開(kāi)始積累的語(yǔ)音技術(shù)，科大訊飛習(xí)慣了走悶聲發(fā)財(cái)?shù)穆肪€。2014年前甚至沒(méi)有自己的市場(chǎng)部，不做營(yíng)銷，也沒(méi)有冒進(jìn)的市場(chǎng)策略。

長(zhǎng)久以來(lái)，這家公司的主要業(yè)務(wù)都是為高校政府、運(yùn)營(yíng)商及銀行在內(nèi)的行業(yè)客戶，提供中文語(yǔ)音技術(shù)的解決方案。

為拓展B端業(yè)務(wù)，2010年公司推出了訊飛語(yǔ)音云平臺(tái)，向開(kāi)發(fā)者開(kāi)放語(yǔ)音識(shí)別的底層技術(shù)，供后者開(kāi)發(fā)應(yīng)用。這也是國(guó)內(nèi)首個(gè)智能語(yǔ)音平臺(tái)，騰訊QQ、高德、攜程等，都曾是科大訊飛的客戶。

互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)其技術(shù)的依靠，不僅讓科大訊飛獲取了收入，也使其長(zhǎng)期盤(pán)踞主流市場(chǎng)。財(cái)報(bào)顯示，從2010年到2014年，科大訊飛凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)30%以上?？拼笥嶏w聲稱，目前在行業(yè)中文語(yǔ)音市場(chǎng)有七成份額。

但好日子似乎結(jié)束了。從2015年起，鑒于語(yǔ)音智能技術(shù)的重要性，BAT開(kāi)始入場(chǎng)，這為科大訊飛帶來(lái)雙重困境：既失去了用戶，又增加了對(duì)手，科大訊飛從2015年開(kāi)始凈利潤(rùn)逐年下滑，平均僅為10%，低于營(yíng)收增長(zhǎng)速度。

即將爆發(fā)的人工智能市場(chǎng)中，首要受益者并非這家深耕技術(shù)多年的老牌公司，而是擁有大數(shù)據(jù)且資源豐富的BAT。

理論上講，語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)遵循馬太效應(yīng)，聲音數(shù)據(jù)越多，識(shí)別能力越強(qiáng)。對(duì)BAT來(lái)說(shuō)，大量穩(wěn)固的C端用戶將是語(yǔ)音識(shí)別數(shù)據(jù)的天然寶藏。

這項(xiàng)技術(shù)也被巨頭當(dāng)成了入口級(jí)，也最易落地的戰(zhàn)略。最先看到機(jī)會(huì)的是百度。2012年，百度就已成立深度研究院，并很快將相關(guān)技術(shù)投入到搜索業(yè)務(wù)。

這家此前一直藏身在互聯(lián)網(wǎng)公司背后的技術(shù)公司，不得不走向臺(tái)前。

一方面開(kāi)始大力拉攏中小企業(yè)尋找人工智能落地場(chǎng)景應(yīng)用，另一方面開(kāi)始轉(zhuǎn)向消費(fèi)者市場(chǎng)，打造自己的入口級(jí)產(chǎn)品。2010年推出了訊飛輸入法，此后幾年又發(fā)布了多款智能硬件產(chǎn)品。

為了配合這種策略，營(yíng)銷等方面的花費(fèi)自然不小，公司加大了資本層面的運(yùn)作，以支撐這種快速的擴(kuò)張。上市至今，科大訊飛已累計(jì)募資52.07億元。

凈利下滑的部分原因來(lái)自近年來(lái)激進(jìn)的市場(chǎng)策略。財(cái)報(bào)顯示，從2014年起科大訊飛的營(yíng)銷投入年年看漲。2016年，總體營(yíng)銷投入增幅達(dá)60%，超過(guò)6億元人民幣，幾乎與該公司的研發(fā)投入相當(dāng)。

江濤表示，正是這種投入導(dǎo)致了凈利的下降。以今年為例，上半年3億元的毛利，其中很大一部分用在了全國(guó)渠道和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)上。

2016年百度已全面轉(zhuǎn)向人工智能，實(shí)實(shí)在在地砸了200億元，其中包括一系列投資以及人才引進(jìn)計(jì)劃。百度開(kāi)給專業(yè)人士的年薪相當(dāng)可觀，平均達(dá)22萬(wàn)美元，已是美國(guó)同類公司的平均水平。

BAT中騰訊入局最晚，但也布局飛快。馬化騰曾公開(kāi)表示，人工智能已站在了風(fēng)口上，公司內(nèi)部已有超過(guò)四個(gè)團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行AI研發(fā)。僅過(guò)去兩年，騰訊已投資了7家相關(guān)領(lǐng)域公司。

有業(yè)內(nèi)人士表示，一旦BAT的語(yǔ)音技術(shù)成熟，就會(huì)使用自己的技術(shù)。除了不愿把入口拱手讓人外，面對(duì)未來(lái)的巨大需求，自主研發(fā)也能降低成本。

這意味著科大訊飛將丟掉大客戶，內(nèi)生增長(zhǎng)可能不足。

2014年，科大訊飛的語(yǔ)音平臺(tái)曾為搜狗語(yǔ)音助手提供底層語(yǔ)音技術(shù)支持。不到兩年，搜狗已完備了自己的語(yǔ)音團(tuán)隊(duì)，并推出了語(yǔ)音實(shí)時(shí)翻譯技術(shù)。endprint

而《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，科大訊飛的另一合作方騰訊QQ，自2006年起就是科大訊飛的客戶，但現(xiàn)在騰訊所有語(yǔ)音端都采用自己研發(fā)的技術(shù)。

另一方面BAT正在開(kāi)源自己的語(yǔ)音開(kāi)發(fā)平臺(tái)，至少在科大訊飛主營(yíng)的聲音領(lǐng)域，造成了壓力。觀察人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，盡管公司在語(yǔ)料數(shù)據(jù)庫(kù)積累及調(diào)試等方面有優(yōu)勢(shì)，但面對(duì)開(kāi)源，扛不住多久。

令人失望的業(yè)績(jī)接踵而來(lái)。財(cái)報(bào)顯示，2016年人工智能類主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)僅為20%左右。收入的大頭依然來(lái)自信息運(yùn)維等非人工智能業(yè)務(wù)，公司收入“含金量”也越來(lái)越低。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)不再明顯

科大訊飛立足之本的智能語(yǔ)音技術(shù)，此時(shí)也強(qiáng)敵環(huán)伺。

在國(guó)內(nèi)，科大訊飛最早研究深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，也是全球第一個(gè)將深度學(xué)習(xí)運(yùn)用到中文語(yǔ)音識(shí)別的公司。

深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是近幾年來(lái)人工智能最大的突破。該技術(shù)極大地提高了以往模型訓(xùn)練的效率。另一方面，云計(jì)算的出現(xiàn)讓大規(guī)模的數(shù)據(jù)運(yùn)算得以可能。

過(guò)去，科大訊飛的準(zhǔn)確率一年僅能提高兩三個(gè)點(diǎn)，現(xiàn)在得益于上述新技術(shù)，同樣時(shí)間能提升過(guò)去五年的成績(jī)。這意味著技術(shù)壁壘正在消失。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，光談人工智能技術(shù)，科大訊飛與各家已相差不大。

出門(mén)問(wèn)問(wèn)創(chuàng)始人兼CEO李志飛對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示：“90%以上的技術(shù)都沒(méi)有獨(dú)門(mén)武器，更多是一個(gè)門(mén)票。”這家語(yǔ)音識(shí)別公司已嘗到了技術(shù)開(kāi)源的甜頭，創(chuàng)立僅五年就擁有了自主研發(fā)技術(shù)。

盡管深耕行業(yè)多年，在場(chǎng)景數(shù)據(jù)積累及模型參數(shù)調(diào)試上，科大訊飛依然有優(yōu)勢(shì)，也是目前唯一能識(shí)別20余種方言的語(yǔ)音識(shí)別公司。但關(guān)鍵在于這種優(yōu)勢(shì)能持續(xù)多久？

江濤也不得不承認(rèn)這個(gè)現(xiàn)實(shí)。他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“技術(shù)已不再是未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵是看誰(shuí)跑得快?！?/p>

不過(guò)，他依然相信科大訊飛的技術(shù)潛力，他說(shuō)，科大訊飛沉積十余年的產(chǎn)學(xué)研機(jī)制將為其提供持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力。他列舉了多倫多大學(xué)、羅伯茨大學(xué)、UC伯克利的三個(gè)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。

“我們第一時(shí)間與業(yè)界最新核心技術(shù)的理論突破保持著聯(lián)系，這些會(huì)及時(shí)反饋至研究團(tuán)隊(duì)?！彼f(shuō)道。

事實(shí)上，科大訊飛的研發(fā)營(yíng)收比遠(yuǎn)超BAT，幾乎每年都達(dá)20%。在收購(gòu)技術(shù)公司上也不遺余力，內(nèi)部?jī)H專注基礎(chǔ)研究的員工已近千人，也超過(guò)了后者。

但大筆投入后，在自然語(yǔ)義理解及聲學(xué)處理等關(guān)鍵問(wèn)題上，科大訊飛并沒(méi)有展現(xiàn)出特別的技術(shù)突破。

聲學(xué)處理直接關(guān)系到目前語(yǔ)音識(shí)別的難題：遠(yuǎn)場(chǎng)語(yǔ)音。也就是在5米到8米環(huán)境中，如何突破噪音，識(shí)別聲音。

成立于2016年的聲智科技是一家專注聲學(xué)技術(shù)的前端公司，CEO陳孝良對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示在他的合作方中不僅有科大訊飛，還有其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手思必馳。他表示，科大訊飛更擅長(zhǎng)的其實(shí)是后端，也就是人工智能部分。

李志飛認(rèn)為，巨頭要布局語(yǔ)音智能技術(shù)的時(shí)間越來(lái)越短。第一個(gè)把語(yǔ)音識(shí)別做到大規(guī)模語(yǔ)義識(shí)別的是谷歌，但幾個(gè)月后百度就有了自己的。他認(rèn)為，將技術(shù)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品和商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)才是未來(lái)的主要壁壘。

云知聲是一家用互聯(lián)網(wǎng)思維做語(yǔ)音識(shí)別的初創(chuàng)公司，在僅成立兩年之際，就宣稱已經(jīng)籠絡(luò)到了2萬(wàn)的開(kāi)發(fā)者用戶。在平臺(tái)及行業(yè)領(lǐng)域，云知聲已經(jīng)與科大訊飛構(gòu)成了直接競(jìng)爭(zhēng)。

江濤坦言：“這些公司的優(yōu)勢(shì)在于，擁有現(xiàn)成的產(chǎn)品能力，資源整合以及營(yíng)銷推廣的能力?！?h3>跑對(duì)賽道是關(guān)鍵

科大訊飛要在未來(lái)保有更高價(jià)值，需要持續(xù)的創(chuàng)新能力及準(zhǔn)確的盈利路徑。但目前看來(lái)，商業(yè)化單一，并不樂(lè)觀。

“任何一個(gè)行業(yè)都會(huì)有泡沫，人工智能概念火了過(guò)后，大量資金涌進(jìn)來(lái)，就會(huì)讓有些企業(yè)估值變高，但未來(lái)還是看這些公司如何去擴(kuò)張和改變?！被ヂ?lián)網(wǎng)專家劉鋒對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

按照經(jīng)典的科技公司價(jià)值分析，因技術(shù)創(chuàng)新或新商業(yè)模式，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)立初期的盈利能力容忍度較高，但最終依然要看企業(yè)盈利的改變及增長(zhǎng)。

以Facebook及Twitter為例，初期業(yè)績(jī)?cè)愀馀c高市值不相匹配，而若干年后仍需看業(yè)績(jī)，F(xiàn)acebook最終找到盈利路徑起飛，反之則如Twitter，淡出市場(chǎng)。

事實(shí)上，行業(yè)里的公司都在尋找能夠穩(wěn)定盈利的賽道。思必馳開(kāi)始為企業(yè)做平臺(tái)定制化服務(wù)，而云知聲則集中到了未來(lái)的家居物聯(lián)網(wǎng)及醫(yī)療領(lǐng)域。

分析人士認(rèn)為，如果科大訊飛固守語(yǔ)音市場(chǎng)，存活不是問(wèn)題，但想繼續(xù)高速成長(zhǎng)，難度很大。這意味著，科大訊飛必須快速找到擴(kuò)大其語(yǔ)音技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景，或者去到盈利更豐厚的其他領(lǐng)域。

江濤介紹，公司目前投入最大的是教育、醫(yī)療以及消費(fèi)者業(yè)務(wù)。但目前只有教育看到了盈利的苗頭。今年中報(bào)顯示，教育服務(wù)及產(chǎn)品貢獻(xiàn)了超過(guò)30%的收入，與去年同比增長(zhǎng)57.7%，毛利也翻倍。

科大訊飛已經(jīng)打造了一個(gè)集課堂、輔導(dǎo)、考試等為一體的知識(shí)圖譜認(rèn)知平臺(tái)。該體系覆蓋全國(guó)1.5萬(wàn)余所學(xué)校，活躍師生用戶超過(guò)1500萬(wàn)。

拿輔導(dǎo)舉例，機(jī)器可以把學(xué)生做完的作業(yè)編成計(jì)算機(jī)可以處理、分析的數(shù)據(jù)，并為其提供個(gè)性化輔導(dǎo)方案?？拼笥嶏w稱，正在深挖這塊的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

目前教育已有2000人的團(tuán)隊(duì)，未來(lái)還會(huì)擴(kuò)張。江濤向《財(cái)經(jīng)》記者表示，未來(lái)全國(guó)100強(qiáng)學(xué)校都會(huì)使用訊飛的一款自動(dòng)閱卷系統(tǒng)。目前年報(bào)中披露的是68所，這個(gè)數(shù)字還在往上漲。

科大訊飛在教育市場(chǎng)已經(jīng)擠走了一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。思必馳宣布已全部剝離教育業(yè)務(wù)。其原聯(lián)合創(chuàng)始人余凱對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，教育市場(chǎng)很大，但越往深做，越考驗(yàn)產(chǎn)品和數(shù)據(jù)。

這也是科大訊飛最早的人工智能試驗(yàn)場(chǎng)，歷經(jīng)了七年耕耘，能最終起飛，正是因?yàn)槎嗄攴e累的應(yīng)用數(shù)據(jù)及資源。

而在競(jìng)爭(zhēng)激烈又是后來(lái)者的智能醫(yī)療領(lǐng)域，科大訊飛能否成功還很難說(shuō)。

2016年科大訊飛高調(diào)進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域，引入了行業(yè)領(lǐng)軍人物美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)博士陶曉東。除語(yǔ)音病例錄入外，影像識(shí)別及醫(yī)療輔助也在陶曉東的產(chǎn)品規(guī)劃中。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在做同樣的事情。以云知聲為例，從2012年公司創(chuàng)立起，醫(yī)療就一直是戰(zhàn)略級(jí)市場(chǎng)。無(wú)論是技術(shù)、市場(chǎng)還是商業(yè)能力，都不亞于科大訊飛。

互聯(lián)網(wǎng)公司也在積極布局，就在剛過(guò)去的幾個(gè)月內(nèi)，百度發(fā)布了醫(yī)療大腦，阿里健康推出了臨床醫(yī)學(xué)科研診斷平臺(tái)等產(chǎn)品。騰訊也在發(fā)力，其首個(gè)應(yīng)用AI醫(yī)學(xué)影像的食管癌早篩項(xiàng)目，已經(jīng)進(jìn)入臨床預(yù)試驗(yàn)階段。

這些市場(chǎng)未來(lái)潛力巨大，卡位關(guān)鍵還是在于誰(shuí)能率先獲得更多的過(guò)程化數(shù)據(jù)，也考驗(yàn)資源整合及產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的能力。所以新領(lǐng)域的擴(kuò)張并非易事，這意味著科大訊飛的后續(xù)增長(zhǎng)依然有待觀察。

至于長(zhǎng)期沒(méi)有盈利模式的消費(fèi)品領(lǐng)域，目前看不到科大訊飛的突破跡象。這塊前期投入巨大的業(yè)務(wù)，今年上半年僅為營(yíng)收貢獻(xiàn)了2697.21萬(wàn)元，占比不到1%。與該領(lǐng)域頭部公司幾億元的營(yíng)收額相去甚遠(yuǎn)。從2015年開(kāi)始布局消費(fèi)者市場(chǎng)至今，科大訊飛幾無(wú)突破，其基因和組織架構(gòu)均無(wú)法支撐它和BAT競(jìng)爭(zhēng)。

中國(guó)人工智能市場(chǎng)依然在快速成長(zhǎng)，市場(chǎng)排位存在巨大變數(shù)，鑒于科大訊飛的技術(shù)和市場(chǎng)積累，繼續(xù)增長(zhǎng)不是問(wèn)題。對(duì)于這家公司來(lái)說(shuō)，能否耐得住寂寞，隔離資本市場(chǎng)的喧囂與誘惑，把精力放在公司的技術(shù)積累、行業(yè)布局及適合它基因的商業(yè)模式探索上，將決定它在未來(lái)智能產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。endprint