中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下面臨風(fēng)險(xiǎn)及宏觀政策選擇

摘要：文章通過(guò)分析當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)總量增速降低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的特征，在此基礎(chǔ)上，討論了“新常態(tài)”下我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨“中等收入陷阱”、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡及市場(chǎng)需求萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。由此，提出了應(yīng)當(dāng)采取穩(wěn)健的貨幣政策、擴(kuò)張型財(cái)政政策、需求管理和供給管理相結(jié)合以及發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中決定性作用的政策建議。

關(guān)鍵詞：“新常態(tài)”；“中等收入陷阱”；經(jīng)濟(jì)失衡；供給管理

2014年5月，習(xí)近平總書記考察河南的行程中首次提到“新常態(tài)”。對(duì)于“新常態(tài)”的認(rèn)識(shí)，最初存在一些誤解，認(rèn)為意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在雖然面臨下行的壓力，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)有能力穩(wěn)定在一個(gè)合理區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正進(jìn)入一個(gè)新階段。如何正確認(rèn)識(shí)“新常態(tài)”、意識(shí)到新常態(tài)下可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并有針對(duì)性的調(diào)整我國(guó)的宏觀政策對(duì)于實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)十分重要。

一、 當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”

1. 我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量增速降低。從數(shù)量上，截止2016年底，我國(guó)的GDP總量為74.4萬(wàn)億，是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，改革開放38年以來(lái)GDP平均增速是9.7%。從圖1可以看出，相比于世界平均水平，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量在38年間，取得了較大幅度的以及較快的增長(zhǎng)水平。但是，近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅已由過(guò)去的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)。大部分經(jīng)濟(jì)體在保持了一段時(shí)間的較高速度增長(zhǎng)以后，都會(huì)經(jīng)歷增速“換擋”現(xiàn)象，然而我國(guó)目前的GDP增速為6.7%，相較于許多經(jīng)濟(jì)大國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)增速仍然較快（張占斌，2015）。值得注意的是，隨著經(jīng)濟(jì)一體化的水平不斷深化，資本要素流動(dòng)加速，并且考慮失衡問(wèn)題時(shí)要考慮外資的影響，因而在衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的時(shí)候我們更多的是依靠GDP指標(biāo)而不是GNP指標(biāo)。當(dāng)然，GDP的度量也存在著一些不可忽視的缺陷，其中一個(gè)值得重視的就是GDP僅僅衡量的是一個(gè)流量狀況，而不解決存量問(wèn)題，它只是一個(gè)年度指標(biāo)，不反映真實(shí)國(guó)民財(cái)富積累狀況。

2. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。新常態(tài)下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正逐漸從中低端向中高端轉(zhuǎn)換。從圖2中我們可以看到，三次產(chǎn)業(yè)中農(nóng)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率從1990年起就有了一個(gè)較大程度的下降；服務(wù)業(yè)的比重在近二十年間持續(xù)上升，從2013年開始對(duì)GDP的貢獻(xiàn)高于工業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸邁入“服務(wù)化”時(shí)代。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已達(dá)80%以上，我國(guó)的服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)率僅為50%，因此可以預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

依據(jù)圖3，從就業(yè)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重持續(xù)下降，并且從2011年開始低于第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重；與此同時(shí)，二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)比重穩(wěn)步上升，并且第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)比重上升速度略高于第二產(chǎn)業(yè)。對(duì)比兩張圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然農(nóng)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)早已下降至10%以下，然而農(nóng)業(yè)就業(yè)人口比重依舊較高，提高農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率，釋放農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力仍然還具有一部分空間。此外，考查我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)，最重要的是看農(nóng)業(yè)的變化，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)的需求彈性較小，剛性最強(qiáng)，那么農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)的減少一定意味著勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。所以，縱觀我國(guó)近十年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，毋庸置疑，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度有所提升，三次產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重要性正逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)換，目前我國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程正逐步加快，同時(shí)，服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)出厚積薄發(fā)的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化意味著，在新常態(tài)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式由粗放型逐漸向集約型轉(zhuǎn)變，這正是我國(guó)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵所在。

3. 增長(zhǎng)動(dòng)力由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正逐漸由依賴傳統(tǒng)要素投入的增加轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕾嚰夹g(shù)進(jìn)步。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的背景下，經(jīng)濟(jì)主體越來(lái)越注重自主創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，增加產(chǎn)品附加值。從圖4中可以看出，我國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)占GDP的比重正在逐年增加，國(guó)家從過(guò)去依靠勞動(dòng)力、土地、資源等價(jià)格上揚(yáng)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕾嚳萍紕?chuàng)新（劉偉、蘇劍，2014）。目前我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，與我們不斷增加研發(fā)投入、注重產(chǎn)品升級(jí)的戰(zhàn)略調(diào)整密切相關(guān)的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到新的發(fā)展階段以后，以往的依靠人口紅利、土地紅利的增長(zhǎng)方式不可持續(xù)，自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施勢(shì)在必行。在新常態(tài)下，我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，由于結(jié)構(gòu)調(diào)整需要空間和時(shí)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放緩。

二、 “新常態(tài)”下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

1. “中等收入陷阱”。“中等收入陷阱”是指當(dāng)一個(gè)國(guó)家的人均GDP進(jìn)入中等收入行列以后，容易長(zhǎng)期地停滯在中等收入國(guó)家的行列中，難以形成突破，成為高等收入國(guó)家。許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)達(dá)到一定水平后停滯不前的一個(gè)主要原因就是面對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件的變化，他們沒(méi)有及時(shí)地做出改變。當(dāng)我國(guó)進(jìn)入中等收入國(guó)家的行列后，同樣面臨以往依靠要素成本低的擴(kuò)張方式的條件已然發(fā)生變化。目前，我國(guó)的土地、勞動(dòng)力資源都在逐漸變得稀缺，低成本的優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，如果不通過(guò)提高效率的方式轉(zhuǎn)化增長(zhǎng)方式，迅速增長(zhǎng)的成本無(wú)法消化，還可能形成高通脹的威脅。（鐘經(jīng)文，2014）。

2. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的失衡。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性和失衡是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中常有的現(xiàn)象，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡則在方向上發(fā)生了多次變化。以往的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡都是單方面的，不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、需求不足就是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、需求過(guò)剩。然而，現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下行和通脹的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，宏觀上看，總需求不足未被克服。投資需求具有不可持續(xù)性，我國(guó)的投資需求主要是由政府主導(dǎo)的，然而政府是投資要受到財(cái)政赤字的預(yù)算約束。在企業(yè)投資層面上，如果沒(méi)有創(chuàng)新的項(xiàng)目，企業(yè)的投資只會(huì)形成重復(fù)建設(shè)。由于資金規(guī)模、融資渠道等方面的限制，國(guó)企是創(chuàng)新主體，然而由于國(guó)企是政府性的，且享有壟斷利潤(rùn)，因此使得創(chuàng)新缺乏投資主體，技術(shù)創(chuàng)新水平不夠，從而投資需求不足。

另一方面，我國(guó)現(xiàn)階段還面臨較強(qiáng)通脹壓力。我國(guó)目前的通脹呈現(xiàn)的特點(diǎn)有如下幾點(diǎn)：首先，它是之前反危機(jī)的滯后效應(yīng)。之前金融危機(jī)采取的適度寬松的貨幣政策，滯留在流通領(lǐng)域，隱藏著通脹的壓力，如今轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的通脹。其次，治理需求拉動(dòng)通脹的手段是緊縮貨幣，會(huì)使得利率升高，從而生產(chǎn)成本上升，又會(huì)形成成本推動(dòng)通脹。再次，國(guó)際市場(chǎng)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易以及國(guó)際資本對(duì)我輸入通脹。最后，國(guó)際收支長(zhǎng)期收大于支，放出大量人民幣，具有通脹壓力。endprint

3. 市場(chǎng)需求萎縮。在市場(chǎng)需求方面，由于以往的投資需求主要來(lái)自于外資對(duì)于我國(guó)低成本的偏好，如果不能提高技術(shù)水平加強(qiáng)創(chuàng)新，投資需求則會(huì)疲軟。另外由于收入分配的不公，消費(fèi)需求受到抑制，使得企業(yè)的流動(dòng)性過(guò)剩，企業(yè)破產(chǎn)，引發(fā)失業(yè)問(wèn)題。

三、 “新常態(tài)”下我國(guó)宏觀政策選擇

1. 穩(wěn)健型貨幣政策。貨幣政策屬于總量政策。由于目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貨幣政策效果可能受到“流動(dòng)性偏好陷阱”的影響，加之我國(guó)的貨幣政策的特點(diǎn)是方向與財(cái)政政策相反，因此短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)選用從緊的貨幣政策。我國(guó)貨幣政策工具運(yùn)用上采取雙目標(biāo)同時(shí)鎖定——既盯住利率又盯住貨幣供應(yīng)量的方式，即價(jià)格與數(shù)量工具同時(shí)調(diào)控。其原因是，二者不像西方國(guó)家一樣有通暢的傳導(dǎo)機(jī)制，它們是分別孤立形成，割裂了兩個(gè)目標(biāo)的中間聯(lián)系。我國(guó)過(guò)去式更多是運(yùn)用數(shù)量工具（存款準(zhǔn)備金率），未來(lái)隨著市場(chǎng)化程度的深入，將會(huì)更多運(yùn)用價(jià)格工具（利率），但是若經(jīng)濟(jì)下行時(shí)更多運(yùn)用利率工具會(huì)迅速淘汰低效小企業(yè)，造成大量失業(yè)。此外，貨幣政策的使用，我們不能照搬發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)貨幣政策背景和風(fēng)險(xiǎn)與歐美存在不同。美國(guó)在20世紀(jì)70年代發(fā)生滯脹，于是政府降低利率，既降低了成本又?jǐn)U張了投資，形成了大量低水平投資，當(dāng)市場(chǎng)回暖以后，低水平投資就會(huì)崩潰，形成2008年的金融危機(jī)。我國(guó)的情況則不同，我國(guó)是貨幣需求不足，因?yàn)?008年金融危機(jī)打擊了我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然而銀行并未受影響，因此相對(duì)于貨幣供給，貨幣需求不足，所以我國(guó)應(yīng)當(dāng)培育貨幣需求，從需求管理轉(zhuǎn)向供給管理，減少企業(yè)成本，所以，長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)期來(lái)看，為了促進(jìn)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)升級(jí)，應(yīng)當(dāng)適度放松貨幣政策，采取穩(wěn)健的貨幣政策（周建、況明，2015）。

2. 擴(kuò)張型財(cái)政政策。財(cái)政政策屬于結(jié)構(gòu)性政策。雖然在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的情況下，財(cái)政政策可能出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”，但是，在“新常態(tài)”的背景下我們?nèi)耘f應(yīng)當(dāng)選擇擴(kuò)張型的財(cái)政政策。這是因?yàn)槲覈?guó)財(cái)政收入增速較快，上文提到改革開放38年來(lái)，我國(guó)GDP平均增速10%，而財(cái)政收入平均增速則為15%，且財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重較高，加之我國(guó)的財(cái)政支出政策一直是擴(kuò)張性的，“新常態(tài)”背景下擴(kuò)張的財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)有較大的發(fā)揮空間。但是，我國(guó)財(cái)政政策在執(zhí)行過(guò)程中也存在一些問(wèn)題：例如中央財(cái)政主掌財(cái)權(quán)，地方財(cái)政主掌事權(quán)，所以造成地方財(cái)政對(duì)中央財(cái)政的較強(qiáng)依賴；并且我國(guó)的稅種以流轉(zhuǎn)稅為主，而不是對(duì)收入征稅，使得窮人納稅比例更高，拉大了收入分配差距。因此，在“新常態(tài)”下推行擴(kuò)張型財(cái)政政策，要減少地方政府對(duì)中央政府的依賴、推進(jìn)稅收制度的改革、增強(qiáng)財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)。

3. 需求管理與供給管理相結(jié)合。政策作用對(duì)象單純集中在需求方面存在著很大的局限性。首先，純粹的需求管理無(wú)法解決“滯脹”現(xiàn)象，這正是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的一個(gè)困境。其次，需求管理更加重視總量和短期的效應(yīng)，短期是技術(shù)不變的，不需要制度創(chuàng)新的政策。而長(zhǎng)期存在的是結(jié)構(gòu)問(wèn)題需要技術(shù)和制度的創(chuàng)新。因此短期政策長(zhǎng)期化是不現(xiàn)實(shí)的，引起只增長(zhǎng)不發(fā)展的現(xiàn)象。短期內(nèi)只能提高GDP，不能形成結(jié)構(gòu)升級(jí)。再次，基于我國(guó)是一個(gè)大國(guó)的現(xiàn)實(shí)，各地區(qū)發(fā)展水平差異較大，失衡的方向不一致，統(tǒng)一的需求管理政策容易失效。最后，地方政府的擴(kuò)張需求的政策，由于人員的流動(dòng)性可能刺激了其他地方的需求，使得地方政府執(zhí)行需求管理政策的積極性并不高。

與需求管理不同，供給管理作用的對(duì)象是生產(chǎn)者而不是消費(fèi)者。貨幣政策能夠通過(guò)影響利率調(diào)節(jié)廠商成本，來(lái)達(dá)到對(duì)總供給的調(diào)控，這就是貨幣政策的供給管理。一般情況下，貨幣政策的需求效應(yīng)大于供給效應(yīng)，只有在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)貨幣政策的供給效應(yīng)才會(huì)大于需求效應(yīng)。財(cái)政政策的供給管理在于通過(guò)稅收、轉(zhuǎn)移支付等方式影響廠商的生產(chǎn)成本。總之，供給管理的核心在于降低成本、提高效率、并且供給管理對(duì)控制成本推動(dòng)型的通貨膨脹更加有效。比較經(jīng)濟(jì)政策的需求供給效應(yīng)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，需求管理實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)通常要付出通脹的代價(jià)，而供給管理可以在需求不變時(shí)，擴(kuò)大供給，并解決就業(yè)（石建勛、張悅，2015）。

此外，由于需求管理是總量的調(diào)節(jié)，它不僅不能解決結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，也不能調(diào)節(jié)收入分配差距，而供給管理可以在不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)間進(jìn)行有效地調(diào)節(jié)。但是我國(guó)政府長(zhǎng)期重視需求管理而不是供給管理的原因在于需求管理是短期的，效果明顯，而供給管理是長(zhǎng)期管理，政府受任期限制，并且供給管理不確定性強(qiáng)，效果滯后性強(qiáng)，尤其在我國(guó)市場(chǎng)制度建設(shè)不完善的前提下，供給管理易于演變成計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)應(yīng)當(dāng)改變以往單純從需求管理角度出發(fā)的思路，將需求管理與供給管理相結(jié)合，充分發(fā)揮二者差異化的政策優(yōu)勢(shì)，在“新常態(tài)”下更加有效地幫助我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代。

4. 市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。在“新常態(tài)”下，市場(chǎng)在資源配置過(guò)程中的作用由基礎(chǔ)性作用向決定性作用轉(zhuǎn)換。將市場(chǎng)配置資源的手段升為決定性作用，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律。尤其是在現(xiàn)階段，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，經(jīng)濟(jì)狀況的復(fù)雜程度和不確定性越來(lái)越大，對(duì)于加強(qiáng)法制建設(shè)、減少腐敗、依靠市場(chǎng)化力量這些方面的制度創(chuàng)新也是應(yīng)對(duì)變化的環(huán)境的必要條件，因此，黨的十八屆三中全會(huì)提出使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。因?yàn)橹挥谐浞掷煤檬袌?chǎng)在資源配置中的作用；同時(shí)也要利用好“有形之手”、更好發(fā)揮政府作用，才能保證經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)健運(yùn)行。此外，非正規(guī)制度，道德和習(xí)俗的力量，誠(chéng)信的市場(chǎng)道德的建立也對(duì)我們未來(lái)的發(fā)展提出了挑戰(zhàn)（劉偉，2015）。

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作者簡(jiǎn)介：劉雯（1989-），女，漢族，湖北省武漢市人，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)閯?chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)。

收稿日期：2017-09-11。endprint