歐元降息于事無(wú)補(bǔ)

作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的火車頭，德國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況一直在歐元的走勢(shì)上占據(jù)著決定性。

上周給歐元走勢(shì)重重一擊的依舊是德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：上周二（4月23日）公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值較3月下降1.1至47.9，遠(yuǎn)不及49.0的預(yù)期，創(chuàng)去年12月以來(lái)最低水平，其中制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)自榮枯分界線50下降至47.9，同為4個(gè)月新低。

而上周三（4月24日）公布的商業(yè)景氣指數(shù)也自106.7下降至104.4，預(yù)期為106.2，再度印證了德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲滯跡象愈發(fā)明顯。種種跡象顯示，作為歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體的德國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)失去了年初時(shí)的動(dòng)力。

疲軟的德國(guó)數(shù)據(jù)瞬間對(duì)歐元構(gòu)成打擊。歐元兌美元從數(shù)據(jù)公布前的1.3080一線瞬間大跌，跌破1.3000整數(shù)關(guān)口，刷新日內(nèi)低點(diǎn)1.2975水平。諸多市場(chǎng)參與主體已經(jīng)在頻繁討論歐元降息的時(shí)間表，數(shù)據(jù)的疲軟愈發(fā)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行將進(jìn)一步調(diào)降利率的預(yù)期。

在全球?qū)捤闪炕谋尘跋拢鱾€(gè)經(jīng)濟(jì)體打完“貨幣戰(zhàn)”后又紛紛祭出“利率戰(zhàn)”的大旗，在德國(guó)異常疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，市場(chǎng)幾乎一邊倒地預(yù)期歐洲央行將在5月份降息25個(gè)基點(diǎn)，甚至最快的節(jié)點(diǎn)就是本周。

雖然降息預(yù)期高漲，但筆者以為，對(duì)歐洲央行的希望越大，失望就越大，即使降息，也未見得就有多大利好。不管怎樣，和其他金融工具相比，降息對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響是有限的。歐元區(qū)目前最大的問題是中小企業(yè)從銀行的融資不足，顯然，這并不會(huì)通過降息得到解決。降息可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)的復(fù)蘇有一定作用，但這需要比較長(zhǎng)的一段時(shí)間。

目前歐元區(qū)市場(chǎng)流動(dòng)性并不缺乏，經(jīng)濟(jì)低迷主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)性問題。所以，筆者以為，歐洲央行要刺激經(jīng)濟(jì)，直接降息未必是最佳選擇。

我們?cè)诜治鰵W洲經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，一般會(huì)重點(diǎn)關(guān)注德國(guó)、法國(guó)和意大利。但很顯然，現(xiàn)在的狀況是：數(shù)據(jù)表明，德國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)失去了增長(zhǎng)動(dòng)力，法國(guó)經(jīng)濟(jì)可能萎靡0.1%，意大利則是政局不明朗。沒有了德國(guó)動(dòng)力，歐洲復(fù)蘇之路變得被動(dòng)。

雖然歐洲央行本周四（5月2日）如果降息可能會(huì)促使歐元兌美元當(dāng)天走低，或在本周的一段時(shí)間內(nèi)走低，但不可能導(dǎo)致歐元兌美元整體趨勢(shì)繼續(xù)下行。

技術(shù)分析上，歐元在上周三開盤之后強(qiáng)力走低，但此后匯價(jià)逐步反彈。小時(shí)圖下降趨勢(shì)線的壓制位已經(jīng)升破，此前發(fā)生的MACD底背離信號(hào)預(yù)計(jì)將發(fā)揮一定的效果。短線歐元有一定的下調(diào)需求，回抽趨勢(shì)線支撐，位置在1.3025。