金融支持對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響
——基于2006-2015年省級面板數(shù)據(jù)

(廣東理工職業(yè)學(xué)院，廣東 廣州 518400)

金融支持對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響
——基于2006-2015年省級面板數(shù)據(jù)

張玲李學(xué)敏劉家瑞

(廣東理工職業(yè)學(xué)院，廣東 廣州 518400)

本文利用我國2006-2015的省級面板數(shù)據(jù)研究金融支持對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。通過對面板數(shù)據(jù)進行固定效應(yīng)回歸，發(fā)現(xiàn)金融支持對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有顯著的正向影響；而在金融支持中，單獨考察短期和長期貸款，它們對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型均有顯著正向影響，但后者要大于前者；如果將短期和長期貸款綜合起來考察，則前者對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響為負(fù)，且不顯著，后者仍然顯著，且估計系數(shù)變大，說明長期貸款對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有顯著的影響。在我國金融產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要制約因素的背景下，本文的研究結(jié)論將從金融支持的角度為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供具有借鑒意義的政策建議。

金融支持；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；中國

一、引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍以二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)為主，且同時具有部門間二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和地區(qū)間二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的特征。落后的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)成為經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展的制約因素，因此我國經(jīng)濟政策在較長一段時間，仍然強調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。僅2014年，國務(wù)院總理李克強就多次強調(diào)加快服務(wù)業(yè)的發(fā)展這一問題。

金融部門作為現(xiàn)代國民經(jīng)濟中的重要組成部分，是推動經(jīng)濟增長的重要因素。經(jīng)濟政策的完整實施離不開配套的金融支持政策。本文選取我國2006-2015年的相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，構(gòu)建相應(yīng)的計量經(jīng)濟模型，分析金融支持對二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的影響。金融支持可作用于金融發(fā)展“量”的發(fā)展即金融規(guī)模的擴大，又可推動金融“質(zhì)”的發(fā)展即金融效率和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化改進，基于中國經(jīng)濟的實際發(fā)展?fàn)顩r，并結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性，本文實證檢驗將通過控制變量的方法從“量”的角度考量金融支持對二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的影響。

二、變量選取與定義

本文綜合利用金融支持研究變量和二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)研究變量構(gòu)建指標(biāo)體系，設(shè)計兩組指標(biāo)體系分別反映金融發(fā)展?fàn)顩r和二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)狀況。同時考慮其他決定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型因素作為控制變量。

基于以上原則和分析，本文選取以下變量作為研究對象(表1)：

1.因變量(被解釋變量)

反映二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)狀況的變量，以非農(nóng)GDP占比和非農(nóng)就業(yè)占比作為衡量二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)程度的指標(biāo)變量；

2.自變量(解釋變量)

反映金融支持的指標(biāo)，本文主要研究金融規(guī)模的發(fā)展對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，因此通過人均貸款、人均短期貸款和人均長期貸款三個自變量度量金融支持方式；

3.控制變量

勞動力作為生產(chǎn)要素直接影響經(jīng)濟增長，因此用勞動力人口占比指標(biāo)控制勞動力因素對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響；人力資本在發(fā)展經(jīng)濟學(xué)學(xué)科中被認(rèn)為是促進經(jīng)濟增長的重要決定因素，因此將識字率作為一個控制變量；外商直接投資可通過帶給本國資金而利于資本積累和技術(shù)進步從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟增長，用人均FDI作為控制變量衡量外商直接投資的影響；外需對拉動我國經(jīng)濟增長的影響仍然處于重要地位，因此也將進出口總額站GDP比率作為一個控制變量。

表1 變量定義及說明

三、數(shù)據(jù)來源、變量與描述性證據(jù)

(一)數(shù)據(jù)來源

運用時間序列分析方法，本文選取四川省年度面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)研究對象，分析金融支持情況與四川省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時間跨度覆蓋了2006-2015年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《四川省統(tǒng)計年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國金融年鑒》，部分?jǐn)?shù)據(jù)基于年鑒統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理計算獲得。

(二)描述性證據(jù)

首先，基于各變量的定義，本文整理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析。表2中結(jié)果表明地方二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)總體非農(nóng)產(chǎn)業(yè)占優(yōu)，地區(qū)差異呈現(xiàn)出較小波動，但極差仍然較大，表現(xiàn)出地區(qū)發(fā)展不均衡；金融規(guī)模指標(biāo)表現(xiàn)出極大的地區(qū)間不均衡，最小值低于平均值水平較大，說明金融支持力度參差不齊；勞動力人口占比和識字率各地區(qū)較為一致，波動范圍較?。煌馍讨苯油顿Y和進出口方面則呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)間差異。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：作者計算。

進一步，本文逐一考慮自變量與因變量之間可能存在的統(tǒng)計意義上的線性關(guān)系，得到圖1所示結(jié)果。整體來看，人均貸款和人均短、長期貸款三個自變量對非農(nóng)占比的兩個因變量之間均有較為顯著的線性關(guān)系，且均呈現(xiàn)為正向影響。

圖1 描述性統(tǒng)計

四、實證分析

(一)模型設(shè)定

1.回歸方程建立

根據(jù)前文所述的理論分析和變量定義，分析金融支持對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，本文建立回歸方程如下：

GDPt=α+β1lnLOANt+βi∑CONTROLit+εt

其中，

t=2006，2007，2008……；

i=1，2，3，4，表示控制變量。

2.模型建立

本文運用樣本期間面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)檢驗方法，對回歸方程進行參數(shù)估計。在前文建立的回歸方程的基礎(chǔ)上，預(yù)設(shè)四個模型：模型一以人均貸款為解釋變量，研究總體金融支持對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響；模型二以人均短期貸款為解釋變量，模型三以人均長期貸款為解釋變量，模型二和模型三旨在單獨考察短期貸款和長期貸款對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響；模型四同時以短期貸款和長期貸款為解釋變量，綜合考察二者對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，以上四個模型均以人均GDP、人均FDI和人均稅收收入作為控制變量。

(二)模型估計結(jié)果

基于以上四個模型和樣本數(shù)據(jù)，運用STATA統(tǒng)計軟件，得到回歸結(jié)果列于表3。

表3 金融支持對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響

注：括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1分別表示1%、5%和10%顯著性水平。

(三)穩(wěn)健性分析

非農(nóng)就業(yè)占比作為另一個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的指標(biāo)和因變量，與非農(nóng)GDP占比指標(biāo)的經(jīng)濟意義相似，二者描述性證據(jù)數(shù)據(jù)也相似。因此作為穩(wěn)健性檢驗，將以上模型中因變量替換為非農(nóng)就業(yè)占比重新進行擬合參數(shù)估計，得到結(jié)果如下表4：

表4 金融支持對四川省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響

注：括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1分別表示1%、5%和10%的顯著性水平。

五、總體結(jié)論與政策建議

(一)總體結(jié)論

由實證檢驗結(jié)果可得以下結(jié)論：

1.金融支持對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向影響。模型一系數(shù)估計值為正數(shù)，且通過了10%顯著性水平檢驗。該結(jié)果表明人均貸款的增加(金融規(guī)模的擴大)能夠促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

2.金融支持中，單獨考察短期和長期貸款，它們對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型均有顯著正向影響，但后者要大于前者。模型二和模型三的系數(shù)估計值均為正數(shù)，模型三通過了5%顯著性水平檢驗，表明單獨考察時，短期和長期貸款均對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有正向影響；模型三的參數(shù)估計值大于模型二的估計值且更顯著，表明長期貸款對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響要大于短期貸款。

3.將短期和長期貸款綜合起來考察，則前者對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響為負(fù)，且不顯著，后者仍然顯著，且估計系數(shù)變大，說明長期貸款對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有顯著的影響。此結(jié)果比較符合理論預(yù)期值，因為長期貸款容易形成較為穩(wěn)定的資本，為長期性項目的投資和研發(fā)投資以形成新的技術(shù)創(chuàng)新提供有利的金融支持，繼而推動全社會的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；而短期貸款由于其不穩(wěn)定性難以對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型形成較大的影響。

4.控制變量方面，四個控制變量均顯示為對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的正向影響。識字率、人均FDI和進出口總額這三個控制變量均通過顯著性檢驗，表明識字率、人均FDI和進出口總額占比均對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有顯著性影響；勞動力人口占比沒有通過顯著性檢驗，可解釋為勞動力人口由于存在人口素質(zhì)結(jié)構(gòu)與勞動力市場需求結(jié)構(gòu)不匹配和勞動力在兩部門間的分配不協(xié)調(diào)等原因，對二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響不顯著。

(二)政策建議

根據(jù)本文實證檢驗得出的研究結(jié)果，提出金融支持政策建議如下：

1.關(guān)注金融支持對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，把金融支持作為促進我國經(jīng)濟增長和推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要動力。深化金融體制改革，一方面促進金融產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化，通過提高金融工具的多樣化和功能化，提高資本投資的效率，加快資本轉(zhuǎn)換為投資的速度，與此同時優(yōu)化金融資源的配置結(jié)構(gòu)；另一方面，金融中介的發(fā)展作為影響經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要因素，優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)，完善銀行作為金融中介的服務(wù)功能，促使我國金融體系逐步轉(zhuǎn)向成熟。

2.重視長期貸款的作用，同時優(yōu)化短期貸款的借貸模式。利率市場化的大背景下，仍不能放松財政政策的調(diào)節(jié)作用，我國金融體系仍不完善，構(gòu)建成熟的金融市場形成較為完善的金融體系仍需要政府的適度干預(yù)。

3.加大對科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和新型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的金融支持，注重高素質(zhì)人才的培養(yǎng)。深化基礎(chǔ)教育的推進和素質(zhì)教育改革，加大人才培養(yǎng)和企事業(yè)單位的科研投資方面的金融支持。推動第三產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展并趨于成熟，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長的重心，并促進二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

[1] 王子約：《盤點政府三大政策邏輯中國經(jīng)濟攻堅轉(zhuǎn)型級》，http：//www.yicai.com/news/2014/08/4005761.html.

[2] 李桂娥.《發(fā)展經(jīng)濟學(xué)(高等院校財經(jīng)類系列精品教材)》[M]. 武漢大學(xué)出版社，2013.

[3] 李健，范祚軍. 《經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融結(jié)構(gòu)互動：粵鄂桂三省 (區(qū)) 例證》[J]. 《改革》，2012 (6)：42-54.

[4] 彭建剛，李關(guān)政. 《我國金融發(fā)展與二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)在關(guān)系實證分析》[J]. 2006.

[5] 張鶴，黃琨，姚遠. 《金融發(fā)展、銀行資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長內(nèi)在關(guān)聯(lián)性的實證研究》[J]. 《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》，2012(5)：83-87.

[5] 曹永琴. 《金融發(fā)展和經(jīng)濟增長：功能觀與結(jié)構(gòu)觀的比較》[J]. 《商業(yè)研究》，2012(4)：51-55.

[6] 鄧淇中，張晟嘉. 《區(qū)域金融發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率與經(jīng)濟增長關(guān)系的動態(tài)分析》[J]. 《統(tǒng)計與信息論壇》，2012，27(1)：43-48.

[7] 張云. 《區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系——以上海經(jīng)濟為例》[J]. 《上海經(jīng)濟研究》，2008 (12)：24-29.

[8] Lewis W A. Economic Development with Unlimited Supplies of Labour[J]. Manchester School，1954，22(2)：139-191.