我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究綜述

崔珍珍

摘要：我國正處在全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，而金融支持是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一步。現(xiàn)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持的研究主要有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持方式、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率及影響因素、金融支持與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互相促進(jìn)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持風(fēng)險(xiǎn)等方面。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；金融支方面持；文獻(xiàn)綜述

2016年11月29日，國務(wù)院頒布《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》（國發(fā)[2016]67號(hào)），明確提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，是培育發(fā)展新動(dòng)能、獲取未來競爭新優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開金融支持，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)我國未來經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，其培育、發(fā)展、壯大更離不開金融支持。因此，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持的研究已經(jīng)成為國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。

國內(nèi)學(xué)者以金融支持方式探索戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要從主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場融資的支持方式（翟華云，2012）、多層次資本市場支撐方式（袁天昂，2010）、私募股權(quán)投資方式（王宇偉、范從來，2011）、商業(yè)銀行支持方式（于海林，2013；肖彬、李海波，201））、“政府引導(dǎo)銀行主導(dǎo)商業(yè)擔(dān)?！睘榱鞒痰闹R(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式（郭淑娟，2012；胡劍波等，2013；朱頤和，2010）等方面來探索戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。劉湘虹（2014）以金融支持為研究內(nèi)容，從金融結(jié)構(gòu)、金融規(guī)模及金融效率三個(gè)層面，構(gòu)建了廣東戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持模式，提出了具有前瞻性、實(shí)操性的金融建議。

對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率及影響因素的研究主要表現(xiàn)于：熊正德（2011），劉慧（2014），凌江懷、胡雯蓉（2012），張宏彥、王磊（2015）等人對(duì)影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持效率的因素進(jìn)行實(shí)證分析，得出各金融支持方式對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有正效應(yīng)。王鍵、張卓（2015）基于柯布--道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的理論分析實(shí)證了金融支持對(duì)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響作用，得出銀行貸款對(duì)其支持力度更穩(wěn)健，勞動(dòng)投入對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生顯著的正效應(yīng)。肖興志、謝理（2011）則利用 SFA 與 Tobit 模型，從創(chuàng)新效率的角度和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的角度論證了股權(quán)屬性對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持效率存在影響，國有股權(quán)的支持效率顯著低于私有股權(quán)的效率。李萌、楊揚(yáng)（2017）運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，通過DEA-BCC模型和Malmquist指數(shù)測(cè)算了金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的綜合效率和動(dòng)態(tài)效率，得出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持效率相對(duì)有效。翟華云（2012）通過分產(chǎn)業(yè)對(duì)以股權(quán)融資為代表的直接融資體系對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持的效率進(jìn)行了實(shí)證，結(jié)論是我國股權(quán)融資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體效率不高、波動(dòng)不大，但是分產(chǎn)業(yè)看則技術(shù)要求越高的產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資效率越大。

金融支持與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展互相促進(jìn)方面，一般認(rèn)為兩者之間相互促進(jìn)：杜傳忠、曹艷喬（2017）利用中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，證實(shí)銀行貸款和政府補(bǔ)貼對(duì)新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)成長均具有顯著的正向促進(jìn)作用。余振等（2012）認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的共同聚集可以產(chǎn)生非常大的經(jīng)濟(jì)效益，金融聚集可以吸引優(yōu)質(zhì)資本，滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的多層次資本需求，還能減少集群企業(yè)創(chuàng)新中的機(jī)會(huì)主義，而反過來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的集群也可以優(yōu)化金融生態(tài)，促進(jìn)金融發(fā)展。馬軍偉（2013）從金融與產(chǎn)業(yè)共生理論出發(fā)，分析得出金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展可以使金融體系的構(gòu)成主體分享戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高回報(bào)，分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，激發(fā)金融創(chuàng)新，這也是金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力所在。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有其自身發(fā)展規(guī)律，需要經(jīng)歷若干年的探索和長期投資。因此，需要認(rèn)識(shí)到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的金融風(fēng)險(xiǎn)。袁中華等（2010）認(rèn)為，化解金融支持風(fēng)險(xiǎn)，要完善法律制度環(huán)境，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，發(fā)展私募股權(quán)基金，為各種基金的退出提供安全通道。宋智文等（ 2012） 認(rèn)為： 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)很高，極易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)隱患； 一哄而上所帶來的產(chǎn)能過剩的可能性，也會(huì)危及銀行信貸資產(chǎn)安全； 財(cái)政干預(yù)提供的隱性政府信用可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)； 部分地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。而且，銀行自身因素也會(huì)成為金融風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因，外部融資渠道過于集中在銀行信貸層面，會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)的集聚。

綜上所述，國內(nèi)學(xué)者主要側(cè)重于金融支持對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的作用影響、支持效率等角度上論述了金融支持對(duì)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性，即以主觀分析的方式肯定了金融支持對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的促進(jìn)作用，并研究金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)存在的問題，并相應(yīng)地提出對(duì)策建議。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持的理論和實(shí)踐上，未來可能會(huì)更加關(guān)注金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持實(shí)踐中創(chuàng)新的空間和風(fēng)險(xiǎn)如何控制等方面。

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