第三方支付牌照洗牌進(jìn)行時(shí)

李雪嬌

近日，第三方支付市場(chǎng)再起波瀾，截至6月中旬，12家第三方支付機(jī)構(gòu)被接連注銷(xiāo)支付牌照。所謂第三方支付牌照，即《支付業(yè)務(wù)許可證》，業(yè)務(wù)類(lèi)型及范圍包括：網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單以及中國(guó)人民銀行確定的其他支付服務(wù)。此4項(xiàng)并不要求第三方支付機(jī)構(gòu)全部具備，企業(yè)需要按照所獲得的支付牌照開(kāi)展相應(yīng)業(yè)務(wù)?！督?jīng)濟(jì)》記者在中國(guó)人民銀行網(wǎng)站了解到，國(guó)內(nèi)已獲得許可支付機(jī)構(gòu)共計(jì)258家，第三方支付市場(chǎng)潛在活力巨大，而這12家公司是優(yōu)勝劣汰的正常市場(chǎng)規(guī)律，還是監(jiān)管收緊后第一批倒下的多米諾骨牌？

牌照稀缺 轉(zhuǎn)讓合并

6月7日，國(guó)美控股旗下港股子公司公告稱(chēng)，以7.2億元收購(gòu)目標(biāo)公司天津冠創(chuàng)美通電子商務(wù)有限公司100%股權(quán)，該公司旗下的銀盈通于2013年1月獲得支付牌照，有效期至2018年1月5日。除了互聯(lián)網(wǎng)支付資質(zhì)外，銀盈通還在2013年9月成為首批跨境電子商務(wù)外匯支付業(yè)務(wù)試點(diǎn)單位。

其實(shí)，早在去年11月，國(guó)美金控就宣布與銀盈通“達(dá)成戰(zhàn)略合作”，國(guó)美也曾公開(kāi)表示“計(jì)劃”或“正在”收購(gòu)第三方支付牌照。此次國(guó)美將銀盈通納入囊中，也算了卻一樁心愿。不過(guò)，被收購(gòu)的冠創(chuàng)美通公司信息量巨大，未經(jīng)審核資產(chǎn)凈值0.5億元，凈虧損0.3億元，虧損同比增幅156.5%。國(guó)美花費(fèi)7.2億元收購(gòu)一家虧損狀態(tài)的第三方支付企業(yè)，讓很多人不甚理解。

“這個(gè)價(jià)格非常值！”廣州市普惠金融協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)肖清源堅(jiān)定地向《經(jīng)濟(jì)》記者表達(dá)自己的態(tài)度。首先，隨著監(jiān)管日趨嚴(yán)格，部分已經(jīng)擁有支付牌照的企業(yè)利潤(rùn)微薄，這些企業(yè)早已萌生退意。其次，第三方支付牌照并不只有大家生活中所看到的移動(dòng)支付。“支付牌照不僅是盈利的工具，它基于真實(shí)消費(fèi)場(chǎng)景下的大數(shù)據(jù)沉淀，成為金融綜合性平臺(tái)的補(bǔ)充，必須通過(guò)第三方承上啟下發(fā)揮作用。沒(méi)有這一環(huán)，很多時(shí)候，金融科技是沒(méi)辦法實(shí)現(xiàn)的?！?/p>

肖清源告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，這不是第三方支付牌照收購(gòu)價(jià)格最高的一次。去年9月，宏磊股份宣布以14億元收購(gòu)廣州合利金融科技有限公司90%股權(quán)。肖清源認(rèn)為，能以14億元收購(gòu)，絕大部分是因?yàn)槠淦煜潞侠麑氈Ц豆??！皼](méi)有牌照的大集團(tuán)對(duì)支付牌照情有獨(dú)鐘，如果能拿到手，企業(yè)可以著手轉(zhuǎn)移金融戰(zhàn)略?！睂?duì)比之下，國(guó)美金控的7.2億元花得還算實(shí)惠。

當(dāng)市場(chǎng)聲音還在對(duì)第三方支付牌照交易價(jià)格爭(zhēng)論不斷時(shí)，從5月15日到6月14日，8家支付機(jī)構(gòu)的牌照被相繼注銷(xiāo)。加上央行對(duì)牌照發(fā)放收緊，現(xiàn)在的第三方支付牌照到了千金難求的地步。

記者咨詢(xún)了幾家第三方支付牌照轉(zhuǎn)讓中介，均得到了相似的答案。市面上能夠轉(zhuǎn)讓的支付牌照不多，以現(xiàn)在的趨勢(shì)來(lái)看，支付牌照的價(jià)格以每年1個(gè)億的價(jià)差增長(zhǎng)?！耙粡埥?jīng)營(yíng)范圍是互聯(lián)網(wǎng)支付的牌照的市場(chǎng)價(jià)格約5億元，互聯(lián)網(wǎng)支付+移動(dòng)支付兩項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)牌照超過(guò)6億元，擁有互聯(lián)網(wǎng)支付+移動(dòng)支付+銀行卡收單3項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照價(jià)值超過(guò)10億元?！敝薪槿藛T還提醒記者，抓緊時(shí)間，第3批已取得支付牌照企業(yè)將要到期，到時(shí)不能保證價(jià)格會(huì)上升多少。

一張小小的支付牌照為何價(jià)格如此高昂？肖清源指出，支付牌照的附加值很大，帶來(lái)的是交易客戶(hù)大數(shù)據(jù)，每年還可以免除高昂的支付通道費(fèi)。企業(yè)自營(yíng)支付是為了打通交易閉環(huán)，進(jìn)行數(shù)據(jù)留存與挖掘，最終指向更具商業(yè)價(jià)值的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品優(yōu)化，甚至是企業(yè)轉(zhuǎn)型迭代?！爱?dāng)然，拿到支付牌照只是第一步的開(kāi)始，后續(xù)業(yè)務(wù)做什么、怎么做是后面的問(wèn)題?！?/p>

馬太效應(yīng) 巨頭游戲

根據(jù)易觀(guān)智庫(kù)《報(bào)告》顯示，2017年第一季度，中國(guó)第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)中支付寶占比53.7%，財(cái)付通（微信支付、QQ錢(qián)包等）為39.51%。過(guò)去一年，支付寶、微信支付市場(chǎng)份額基本穩(wěn)定，雙方聯(lián)手拿下超九成的市場(chǎng)份額，同時(shí)，這意味著，超過(guò)250家支付機(jī)構(gòu)分食不到10%的市場(chǎng)，第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)雙雄局面已然成型，其他第三方支付企業(yè)如何在夾縫中生存，確實(shí)是讓人頭疼的問(wèn)題。

6月，中國(guó)銀聯(lián)加入二維碼支付“戰(zhàn)局”，大有與微信支付寶在移動(dòng)支付市場(chǎng)三分天下的態(tài)勢(shì)。由于移動(dòng)支付的火熱讓刷卡的交易量下滑，線(xiàn)下銀聯(lián)收單業(yè)務(wù)的固定收益在變少，第三方移動(dòng)支付的高增長(zhǎng)背后，蘊(yùn)藏著商業(yè)銀行還未發(fā)掘出的商業(yè)價(jià)值。不管怎樣，銀聯(lián)的加入帶來(lái)更多變數(shù)，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這種現(xiàn)象可以“多多益善”。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)研究中心主任薛洪言接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，支付寶和微信支付掌控著移動(dòng)支付市場(chǎng)，除此之外的第三方公司都很難再造一個(gè)普適性的支付工具，這些中小第三方支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)表現(xiàn)出進(jìn)入衰弱的跡象?！半S著移動(dòng)支付對(duì)線(xiàn)下收單市場(chǎng)的滲透，企業(yè)之間大打價(jià)格戰(zhàn)，利潤(rùn)下降，致使中小企業(yè)在第三方支付市場(chǎng)整體份額的比重將越來(lái)越低，最終的解決方法就是第三方支付企業(yè)要活出特色。因此，中小第三方支付企業(yè)要在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)展，而不是在大平臺(tái)領(lǐng)域正面較量。”

目前來(lái)看，許多中小持牌企業(yè)利用自身優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)向做聚合支付，它們正在積極布局以支付為衍生的綜合金融服務(wù)，由點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的支付渠道向金融的全產(chǎn)業(yè)鏈拓展，從而完成轉(zhuǎn)型突破時(shí)期，形成與巨頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。分析認(rèn)為，未來(lái)能長(zhǎng)久生存的聚合支付，很有可能是第三方支付轉(zhuǎn)型而來(lái)。

支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)指出，第三方支付企業(yè)的盈利平衡點(diǎn)年交易額在1000億元左右，全行業(yè)年收入達(dá)到10億元以上的支付企業(yè)僅有9家。記者聯(lián)系到這9家第三方支付企業(yè)之一的易寶支付有限公司。

“其實(shí)說(shuō)不辛苦是假的，但是想想其他企業(yè)，我們很感謝客戶(hù)的支持。”易寶支付CEO唐彬笑著回答。唐彬認(rèn)為，技術(shù)與合作是第三方中小企業(yè)生存的關(guān)鍵。技術(shù)提升后，風(fēng)控能力加強(qiáng)，對(duì)大數(shù)據(jù)分析更加精準(zhǔn)化，服務(wù)做到更加人性化，抓住用戶(hù)的使用習(xí)慣。另外支付寶、騰訊的第三方支付市場(chǎng)不可能做到面面俱到，中小企業(yè)可以與大機(jī)構(gòu)合作獲得機(jī)會(huì)。

監(jiān)管收緊 尋求突破

在第三方支付冷冰冰的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)之外，帶給公眾的卻是真切的便利生活。經(jīng)過(guò)幾年的野蠻成長(zhǎng)，央行對(duì)非銀行支付體系的監(jiān)管也逐漸提上日程。今年全國(guó)兩會(huì)期間，央行副行長(zhǎng)范一飛曾公開(kāi)表示，當(dāng)前支付行業(yè)存在的一些問(wèn)題：一是市場(chǎng)供大于求的問(wèn)題比較嚴(yán)重，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度；二是由于支付機(jī)構(gòu)內(nèi)控薄弱、風(fēng)險(xiǎn)管理放松等原因，對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)不夠。除發(fā)布相關(guān)監(jiān)管政策外，央行也控制了第三方支付牌照的發(fā)放數(shù)量，對(duì)支付機(jī)構(gòu)提出了更高要求。因此，收購(gòu)重組是機(jī)構(gòu)持牌開(kāi)展支付業(yè)務(wù)的唯一合規(guī)途徑。但是，若手上沒(méi)有支付牌照就開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門(mén)又將如何應(yīng)對(duì)呢？

端午節(jié)期間，關(guān)于攜程“黑戶(hù)經(jīng)營(yíng)”的新聞?wù)紦?jù)多家媒體版面。事情起因是張發(fā)海律師實(shí)名舉報(bào)，攜程違規(guī)發(fā)行多用途禮品卡。而攜程方面回應(yīng)稱(chēng)“攜程禮品卡屬于單用途預(yù)付卡，不適用所提及的相關(guān)法規(guī)”。

事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，拋開(kāi)攜程禮品卡，在沒(méi)有第三方支付牌照的情況下，攜程這種“用戶(hù)-攜程-商戶(hù)”的資金流向，已經(jīng)缺乏依據(jù)。攜程網(wǎng)作為網(wǎng)上中介平臺(tái)，實(shí)際上在為交易雙方提供預(yù)付費(fèi)卡的資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。從這一點(diǎn)上說(shuō)，攜程屬于“無(wú)支付牌照”違規(guī)經(jīng)營(yíng)。日前，攜程無(wú)支付牌照經(jīng)營(yíng)的事件正在持續(xù)發(fā)酵，支付清算協(xié)會(huì)已經(jīng)在調(diào)查“攜程無(wú)牌經(jīng)營(yíng)”。若判定屬于違法違規(guī)行為，攜程將會(huì)面臨嚴(yán)厲處罰。

在這次事件中，部分第三方支付業(yè)內(nèi)人士對(duì)張發(fā)海觀(guān)點(diǎn)表示認(rèn)可，售賣(mài)禮品卡的資金只要存在賬期，形成了沉淀，就可能發(fā)生挪用、侵占風(fēng)險(xiǎn)。肖清泉分析，這件事的焦點(diǎn)集中在老生常談的備付金問(wèn)題。

《支付業(yè)務(wù)許可證》中明確規(guī)定：非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)本辦法規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》，成為支付機(jī)構(gòu)。未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)。

“過(guò)去企業(yè)躺在備付金上賺錢(qián)是常事，部分機(jī)構(gòu)將消費(fèi)者個(gè)人支付信息有償泄露，拿客戶(hù)備付金進(jìn)行投資，都是存在的。如果資金鏈斷裂，用戶(hù)的資金受到威脅，造成群體上訪(fǎng)事件，會(huì)對(duì)社會(huì)造成惡劣影響。今年4月份央行發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金集中存管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其實(shí)就是倒逼第三方支付企業(yè)積極創(chuàng)新，尋找新的盈利模式?！毙で逶催@樣分析。

跨界合作 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

早在國(guó)美之前，行業(yè)巨頭收購(gòu)第三方支付牌照就已動(dòng)作頻頻。僅去年一年，美團(tuán)收購(gòu)錢(qián)袋寶，浙江貝付賣(mài)身唯品會(huì)、捷付睿通被小米拿下、廣西集付通遭恒大吞并、深圳神州通付加入美的。據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，支付領(lǐng)域相關(guān)的并購(gòu)案例目前已發(fā)生35起。在35起涉及支付公司的并購(gòu)案例中，有27起與支付牌照有關(guān)。在已知的17起牌照并購(gòu)中，價(jià)格超過(guò)5億元的有5起。

這些互聯(lián)網(wǎng)公司不惜一擲千金，最重要的原因是仍看好第三方支付行業(yè)的前景。根據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)470.9億筆，金額26.47萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)60.13%和42.47%。

“實(shí)際上，第三方支付單打獨(dú)斗已經(jīng)成為過(guò)去式，未來(lái)不會(huì)作為獨(dú)立的牌照來(lái)運(yùn)營(yíng)，第三方支付企業(yè)應(yīng)回歸本源，做回通道業(yè)務(wù)。”薛洪言認(rèn)為，支付寶靠淘寶電商業(yè)務(wù)聚集流量，騰訊依附微信用戶(hù)擴(kuò)展支付業(yè)務(wù)，兩者都不是單純做第三方支付起家。未來(lái)第三方支付行業(yè)的兼并整合速度還會(huì)加快，第三方支付市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)相對(duì)飽和的狀態(tài)。

被注銷(xiāo)牌照的12家機(jī)構(gòu)中，3家因業(yè)務(wù)違規(guī)而被注銷(xiāo)，1家主動(dòng)申請(qǐng)注銷(xiāo)，其余8家均是因?yàn)闃I(yè)務(wù)合并而被注銷(xiāo)。記者注意到，央行此前幾次牌照續(xù)展過(guò)程中，共有10家支付機(jī)構(gòu)被要求合并，均為關(guān)聯(lián)公司合并。記者找到主動(dòng)退出的北京潤(rùn)京搜索投資有限公司，工作人員表示，目前公司在對(duì)售出的購(gòu)物卡進(jìn)行召回、補(bǔ)償，其他消息會(huì)由主管部門(mén)發(fā)聲。

“并不是因?yàn)楸O(jiān)管趨向嚴(yán)厲，第三方支付牌照公司才陸續(xù)消失的?！毖檠愿嬖V《經(jīng)濟(jì)》記者，這中間并不存在因果關(guān)系，監(jiān)管只是為了第三方支付行業(yè)朝著健康的方向發(fā)展，至于最終會(huì)剩下多少家，還是靠市場(chǎng)決定。

隨著行業(yè)逐步回歸理性，可以預(yù)見(jiàn)，第三方支付的中小企業(yè)數(shù)量會(huì)越來(lái)越少。富友支付的工作人員告訴記者，不管是被注銷(xiāo)還是主動(dòng)放棄牌照，其實(shí)結(jié)果在半年前已塵埃落定。由于支付牌照每5年一周期，2011年發(fā)放的第一批牌照機(jī)構(gòu)，去年就在辦理手續(xù)，只是近期才走完流程進(jìn)行宣布。今后，主動(dòng)退出支付領(lǐng)域或許會(huì)更加常見(jiàn)。

廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳寶國(guó)認(rèn)為，同一企業(yè)下屬不同子公司，運(yùn)營(yíng)不同的支付牌照，在監(jiān)管上容易造成漏洞。因此，合并重組的情況還會(huì)存在，天價(jià)支付牌照現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)太久。

第三方支付行業(yè)從誕生到現(xiàn)在已走過(guò)7個(gè)年頭，一舉一動(dòng)都受到公眾的關(guān)注，不僅沒(méi)有“七年之癢”，反而與經(jīng)濟(jì)生活聯(lián)系愈加緊密。在種種混亂中，這個(gè)真實(shí)存在的江湖，正在悄然發(fā)生著新的變化。