觀點(diǎn)

人民幣升值對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的總體影響為負(fù)

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所 吳國(guó)鼎

“企業(yè)有效匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響”

《世界經(jīng)濟(jì)》2017年第5期

本文計(jì)算了2000年-2006年企業(yè)凈有效匯率、出口有效匯率、進(jìn)口有效匯率以及加總有效匯率，從總體關(guān)系、作用渠道以及企業(yè)異質(zhì)性等方面考察了企業(yè)有效匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，從總體上看，企業(yè)凈有效匯率上升對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有負(fù)向影響；從匯率變動(dòng)影響企業(yè)利潤(rùn)的渠道來(lái)看，企業(yè)出口有效匯率上升對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有負(fù)向影響，企業(yè)進(jìn)口有效匯率上升對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有正向影響；區(qū)分企業(yè)類型后，企業(yè)凈有效匯率上升對(duì)不同貿(mào)易類型、不同利潤(rùn)率水平以及不同出口產(chǎn)品種類企業(yè)利潤(rùn)的影響都有所不同。

從中國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，人民幣升值對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的總體影響為負(fù)。這說(shuō)明國(guó)家匯率決策部門(mén)在制定匯率政策時(shí)，要充分考慮其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，把匯率變動(dòng)控制在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。同時(shí)，由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響是通過(guò)多個(gè)管道而且影響方向不一致。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在匯率變動(dòng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整貿(mào)易產(chǎn)品或者貿(mào)易方向，以盡量避免匯率變動(dòng)帶來(lái)的不利影響，更好地利用匯率變動(dòng)可能給企業(yè)帶來(lái)的有利影響，從而提高企業(yè)利潤(rùn)。不同貿(mào)易類型企業(yè)、不同利潤(rùn)率水平企業(yè)、不同出口產(chǎn)品種類的企業(yè)利潤(rùn)受匯率變動(dòng)影響的程度不同，這就要求在制定匯率政策時(shí)，應(yīng)充分考慮企業(yè)的不同類型和特征，采取有差別的政策措施，以引導(dǎo)企業(yè)尤其是外向型企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)匯率的變動(dòng)，從而取得更好的經(jīng)營(yíng)效益。