辨識(shí)企業(yè)的“雞蛋經(jīng)濟(jì)”行為

“（耗費(fèi)巨資）收購(gòu)明星和導(dǎo)演的空殼公司，放眼全世界都是沒(méi)有，中國(guó)的影視行業(yè)被你們徹底搞亂了，影響了投資者對(duì)影視行業(yè)的看法”—面對(duì)這段來(lái)自“深交所互動(dòng)易”上的用戶質(zhì)詢，華誼兄弟的辯解是：娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的姜恒的本質(zhì)在于注意力的競(jìng)爭(zhēng)，而明星是獲取注意力且聚合各種生產(chǎn)資源的最佳橋梁。

這很像“這個(gè)世界上到底是先有雞蛋還是先有雞”這樣的問(wèn)題。作為影視類上市公司的華誼兄弟的選擇是：先有雞，因?yàn)橛辛穗u才能生產(chǎn)很多的蛋—影視作品?？墒?，當(dāng)雞一個(gè)個(gè)都大富大貴的時(shí)候，是否還愿意主動(dòng)生產(chǎn)蛋，或者說(shuō)生產(chǎn)高質(zhì)量的蛋呢？這是華誼兄弟需要思考的，也是更多的類華誼兄弟的影視公司們共同面對(duì)的問(wèn)題。

關(guān)于雞蛋，還有一個(gè)安全問(wèn)題：是放在一個(gè)籃子里，還是放在更多的籃子里？傳統(tǒng)的回答一定是：放在更多籃子里。即所謂產(chǎn)業(yè)多元化。

以蘇寧云商為例。自擊敗國(guó)美電器成為線下電器零售行業(yè)老大之后，就先知先覺(jué)的啟動(dòng)了電商戰(zhàn)略，再之后就是和京東成為核心對(duì)手。這一過(guò)程中，蘇寧不僅將其原來(lái)的“蘇寧電器”易名為蘇寧云商，而且涉足物流云、金融云和數(shù)據(jù)云等新業(yè)務(wù)，最近又開(kāi)始玩起了足球商業(yè)：先是在去年全面接手江蘇舜天俱樂(lè)部，同時(shí)將俱樂(lè)部更名為“江蘇蘇寧足球俱樂(lè)部”，再是今年以2.63億歐元，約合人民幣19.6億元的代價(jià)獲得意大利國(guó)際米蘭足球俱樂(lè)部68.5%的股權(quán)。

由于擔(dān)心資本市場(chǎng)的疑慮，蘇寧高層解釋，足球業(yè)務(wù)不屬上市公司蘇寧云商業(yè)務(wù)，這就意味著，玩足球是大股東及公司集團(tuán)的業(yè)務(wù)。結(jié)合蘇寧云商今年上半年預(yù)虧近6億元，以及第一季度現(xiàn)金流合計(jì)-28.21億元、定增獲得290.85億元的事實(shí)，衍生出一個(gè)新的問(wèn)題：董事會(huì)及決策層為什么不把玩足球的巨額自有資金，支援給現(xiàn)金流更短缺的下屬上市公司，反而需要通過(guò)定增從資本市場(chǎng)汲取資金？

所以，對(duì)于雞蛋和籃子的關(guān)系邏輯，出現(xiàn)了一個(gè)新的解讀和反思：如果把籃子比喻成社會(huì)大眾集資購(gòu)買(mǎi)，并托起了雞蛋，而雞蛋的主人卻沒(méi)有把雞蛋經(jīng)營(yíng)好，甚至出現(xiàn)了破殼，損壞了籃子，與此同時(shí)，雞蛋的主人不從自己腰包里拿錢(qián)貼賠，反而又從社會(huì)大眾募集巨額資金，承諾說(shuō)會(huì)把雞蛋經(jīng)營(yíng)好，這樣的主人能獲得大眾理解和相信嗎？

雞蛋與籃子的關(guān)系構(gòu)成了一種所謂的雞蛋經(jīng)濟(jì)學(xué)。類似蘇寧云商的玩法，實(shí)際上存在于很多的上市公司中。很多上市公司在主業(yè)經(jīng)營(yíng)處于衰退、現(xiàn)金流短缺之下，都在利用這樣的游戲規(guī)則，或者繼續(xù)講業(yè)務(wù)多元化故事。

對(duì)于一個(gè)企業(yè)所謂的業(yè)務(wù)多元化，如今需要被重新認(rèn)識(shí)。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，我們?nèi)菀紫嘈乓粋€(gè)企業(yè)提出業(yè)務(wù)多元化是一個(gè)利好消息，但事實(shí)上沒(méi)有一個(gè)企業(yè)會(huì)做一場(chǎng)無(wú)緣無(wú)故的戰(zhàn)略。所以，對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)要做多元業(yè)務(wù)，必須留意三個(gè)問(wèn)題：主業(yè)是否正在嚴(yán)重受損？多元業(yè)務(wù)是否和主業(yè)存在關(guān)聯(lián)度？多元業(yè)務(wù)的資金來(lái)源是如何解決？

可以說(shuō)，但凡和主業(yè)沒(méi)有關(guān)聯(lián)度的多元業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，其主業(yè)一定出了問(wèn)題，而且這樣的公司也會(huì)利用游戲規(guī)則，低成本地解決多元業(yè)務(wù)所需的資金。因此，雞蛋經(jīng)濟(jì)學(xué)可作為一個(gè)簡(jiǎn)單工具，詮釋當(dāng)下某些企業(yè)的行為。