上市公司關聯(lián)方交易舞弊行為研究

姚東+余鵬翼

【摘要】本文通過闡述財務舞弊的動因理論，分析關聯(lián)方交易舞弊的動因影響因素，發(fā)現(xiàn)關聯(lián)方交易對上市公司扭虧為盈起到重大作用。以舜天船舶為分析對象，探討上市公司操縱或隱藏關聯(lián)方交易舞弊從而達到粉飾財務報表目的，揭示其如何利用關聯(lián)方交易的行為達到粉飾財務報表的做法。在此基礎上，提出建議相關政策建議，從而一定程度上保證上市公司信息披露質量，進一步規(guī)范我國證券市場秩序。

【關鍵詞】上市公司；關聯(lián)方交易；財務舞弊

【中國分類號】F832

一、 引言

近年來，國內上市公司財務舞弊行為頻頻發(fā)生，引發(fā)市場監(jiān)管部門強烈關注。這些財務舞弊案件的發(fā)生不但造成上市公司信譽和財產虧損，令眾多投資者蒙受重大經濟損失，還讓注冊會計師行業(yè)多次陷入信任危機泥淖。關聯(lián)方交易舞弊的隱蔽性和復雜程度造成注冊會計師的審計難度增加，審計風險增加，導致審計失敗可能性劇增。

作為一項獨特的經濟活動，關聯(lián)方交易有其特殊方式，具備明顯雙面性。其一，關聯(lián)方交易利用集團內部的管理協(xié)同效應、規(guī)模效應、經營協(xié)同效應等提高交易效率，降低交易成本，從而達到帕累托最優(yōu)；其二，源于關聯(lián)方交易的獨特性，上市公司與關聯(lián)方在地位上的不平等導致其交易實質往往屬于管理交易或限額交易，具有非公允性，損害眾多投資者及上市公司切身利益，擾亂資本市場的正常秩序。本文通過國內近期實際案例分析上市公司進行關聯(lián)方交易舞弊的方式和成因，明確其舞弊要點，從上市公司本身管理機制、注冊會計師審計角度、證監(jiān)會監(jiān)管舉措等方面提出建議，對完善我國審計理論，減少非公允關聯(lián)方交易，提升關聯(lián)方交易審計質量，減少審計失敗可能性具有重要意義。

二、關聯(lián)方及關聯(lián)方交易理論

（一）關聯(lián)方的界定

不同國家或地區(qū)關于關聯(lián)方認定的法律法規(guī)各不相同。我國《企業(yè)會計準則第36號》明確指出，“一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制，共同控制或重大影響，構成關聯(lián)方?！笨刂?、共同控制和重大影響的含義見表1。

依據《企業(yè)會計準則》，關聯(lián)方如圖1所示。如圖1，企業(yè)用橢圓表示，自然人用方框表示。圖中“關鍵管理人”指有權力并負責計劃、指揮和控制企業(yè)活動的人員，“關系密切人”指關系密切的家庭成員，在處理與企業(yè)的交易時可能影響個人或受個人影響的家庭成員。“主要投資者個人”指能夠控制、共同控制一個企業(yè)或者對其施加重大影響的個人投資者。

（二）關聯(lián)方交易的認定

我國《企業(yè)會計準則第36號》第8條明確指出：“關聯(lián)方交易指關聯(lián)方之間轉移資源、勞務或義務的行為，而不論是否收取價款?！卑唇灰讓ο?，關聯(lián)方交易可分為：購買或銷售商品或除商品之外的其他資產、擔保、提供或接受勞務等。按提供性質，其可分為：政府主導的交易、完全市場交易以及同一控制下企業(yè)間交易。按財務報表的主體特征，其可分為合并范圍內外兩種。

（三）關聯(lián)方交易及披露的認定

對于關聯(lián)方披露，我國《企業(yè)會計準則第36號》第9條明確規(guī)定：“企業(yè)無論是否發(fā)生關聯(lián)方交易，均應當在附注中披露與母公司和子公司有關的下列信息：母公司和子公司的名稱、業(yè)務性質、注冊地、注冊資本（或實收資本、股本）及其變化；母公司對該企業(yè)或該企業(yè)對子公司的持股比例和表決權?！?/p>

對于關聯(lián)方交易披露，我國《企業(yè)會計準則第36號》第10條明確規(guī)定：“企業(yè)與關聯(lián)方發(fā)生關聯(lián)方交易的，應當在財務報表附注中披露該關聯(lián)方關系的性質、交易類型及交易要素。其中交易要素至少應當包括：交易金額；未結算項目的金額、條款和條件，以及有關提供或者取得擔保的信息；未結算應收項目的壞賬準備金額；定價政策?！背酥猓€規(guī)定企業(yè)對關聯(lián)方交易是否公平負有舉證責任，都不規(guī)定強制披露。

上市公司除了遵守《企業(yè)會計準則》還應按照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定：“發(fā)行人應完整披露關聯(lián)方交易，并按重要性原則恰當披露關聯(lián)交易。關聯(lián)交易價格公允，不存在關聯(lián)交易操縱利潤的情形?！鄙鲜泄緫怨蕛r值為依據進行關聯(lián)方公平交易。但實際上，有些上市公司仍在關聯(lián)方交易披露上大做文章，如未披露如何定價關聯(lián)方交易、采用多種定價方式造成可理解性及可比性的欠缺、模糊定價方法概念，未明確其與市價的關系，以及定價的具體依據等。因此，投資者很難對關聯(lián)方交易是否公平做出正確評判。

（四）關聯(lián)方交易舞弊動因

當前，由于我國在關聯(lián)方交易方面的法律尚不健全，同時現(xiàn)有審計程序不夠完善，因此利用關聯(lián)方交易成了某些上市公司進行舞弊的常用手段。《審計準則1141號》第11條提及，“舞弊風險因素是指表明實施舞弊的動機、壓力，或者為實施舞弊提供機會的事項或情況?！鄙鲜泄纠藐P聯(lián)方交易舞弊的動因表現(xiàn)在以下方面。

1.退市壓力

我國證券交易所規(guī)定：上市公司如果接連虧損兩年將被特別處理，即在該股票簡稱前附加“ST”字樣，如果連續(xù)虧損三年，則是”*ST”，面臨退市風險。如果上市公司連續(xù)虧損四年，則終止上市，嚴重影響公司形象。為了避免被退市，維護公司形象，不少上市公司利用關聯(lián)交易舞弊粉飾財務報表，以抬升股價，解禁套現(xiàn)。

2.監(jiān)管缺失

上市公司本身治理機構存在缺陷，一方面國內上市公司“一股獨大”、“內部人控制”等現(xiàn)象仍存在，缺乏有效的外部監(jiān)督，削弱董事會的獨立性，使其受大股東和內部人控制，進一步導致董事會運作效率低下為其進行關聯(lián)方交易舞弊創(chuàng)造條件，另一方面內控存在缺陷，內控環(huán)境薄弱，審計委員會制度尚不健全，導致反舞弊意識不強，從而助長關聯(lián)方交易舞弊的行為。

3.各類借口

一方面，關聯(lián)方交易具備隱蔽性、復雜性，為上市公司粉飾財務報表提供可用手段。上市公司常以利益輸送為目的，利用合同方式將費用及成本在關聯(lián)方內部轉移或通過各種手段將關聯(lián)方交易非關聯(lián)化，如將單項關聯(lián)方交易拆為多項非關聯(lián)方交易、隱藏關聯(lián)方關系等，從而規(guī)避監(jiān)管規(guī)定管制，確認由此獲得的高價利益。另一方面，現(xiàn)有監(jiān)管制度對上市公司實施的關聯(lián)方交易舞弊懲戒不力，罰金最高十幾萬，欠缺實質性處罰，造成關聯(lián)方交易舞弊成本降低，使部分不法分子鋌而走險。

三、舜天船舶關聯(lián)方交易舞弊案例分析

（一）案例描述

舜天船舶于2011年在中國深圳交易所掛牌上市，是江蘇省國信資產管理集團有限公司旗下的船舶公司，舜天船舶的主要經營業(yè)務是建造船舶、出口貿易、承攬貨物海運、船舶融資等。江蘇舜天國際集團有限公司和江蘇舜天國際集團機械進出口股份有限公司是舜天船舶前兩大股東，均為江蘇省國信資產管理集團有限公司控股持有，合計持有總股本的46.15%。舜天船舶第三大股東為王軍民，持股6.08%。舜天船舶自上市以來連年虧損，盈利能力急劇下滑，但卻極少人關注。但直到2014年初，舜天船舶接連發(fā)表重大訴訟公告，眾人才開始注意到舜天船舶背后潛藏的嚴重問題。其中頗受關注的是舜天船舶和明德重工牽扯不清的關聯(lián)方交易。

明德重工是一家于2004年10月成立的江蘇南通民企，以船舶修造、設計及技術咨詢?yōu)橹?，在行業(yè)內具有良好的聲譽。2013年造船業(yè)淪為產能過剩行業(yè)，金融機構迅速削減對造船業(yè)的支持，收貸趨緊。為解決融資問題，明德重工和舜天船舶形成合作關系，以共同賣方的名義合作建船。前者憑借技術優(yōu)勢取訂單，后者依靠國資背景獲貸款。前者負責建造船舶，后者為其提供造船所需資金，并向其收購所建造完成的船舶后出售給船東。

2014年開始，明德重工資金流不足，資不抵債，當年底法院受理明德重工破產重整的申請。正是明德重工所面臨的破產困境，牽出舜天船舶背后重大經營風險，如果明德重工破產，舜天船舶將無法履約交付船舶，須退還預付款并承擔利息預計1.4億元。另外明德重工的抵押資產、名下其他資產無法使用或變現(xiàn)和所有自然人保證無法實現(xiàn)，導致其債務無法償還。雙重打擊讓舜天船舶損失約29.45億元，導致舜天船舶面臨退市風險。

（二）舜天船舶財務報表中的異常財務數據分析

1.凈利潤分析

由表2可見：舜天船舶2011年、2012年凈利潤較上一年下降且下降幅度大，同時這部分凈利潤有超過30%來源于政府給予的各項補助，而非營業(yè)收入，可見舜天船舶經營成果之差。2013年雖凈利潤上升，但上升幅度相比去年下降幅度較小。2014年經調整后的凈利潤又急劇下降，低至負值，變動幅度更是跳水落差。面對舜天船舶2011年掛牌上市后，接連兩年虧損的情況，我們不得不懷疑舜天船舶為“保殼”對2013年財務數據造假，使2013年凈利潤增加。

2.應收項目分析

通過表3，我們明顯發(fā)現(xiàn)，2014年應收賬款和應收票據均下降，其他應收款數額卻上升。其原因我們可追溯到舜天船舶對明德重工的應收款，從2014年報可看到明德重工的其他應收款如表3所示。

另外相關數據表明，2012年底至2014年6月底，明德重工虧損嚴重，凈資產呈負數，整體資不抵債。2013年，舜天船舶開始與明德重工合作就簽訂合作建船合同價值達34.9億元，占其全年外購船舶合同總額約90%。在明德重工2013年多次拖期交付船舶后，2014年舜天船舶仍與明德重工簽訂合作建船合同價值達22.1億元，占其全年外購船舶合同總額約99%。在明德重工2014年仍多次拖期交付船舶的情況下，舜天船舶仍超進度對明德重工轉付預付款。2014年11月底，舜天船舶累計支付28億元預付款，其中超進度轉付11.9億元。針對明德重工資不抵債的財務狀況和屢次延期交船的不良經營，舜天船舶不但繼續(xù)與其合作，且持續(xù)超進度付款，著實有違常理。

3.股票交易波動異常

舜天船舶的股票價格波動異常1，在2012年9月11日、9月12日、9月13日持續(xù)三個交易日內和2013年1月23日、1月24日持續(xù)兩個交易日內的日收盤價格漲幅偏離值累計均超過20%。在此期間，主力資金大量流入。舜天船舶自查后表示，公司的經營活動無異常，沒有應披露但未披露的重大信息。可是實際舜天船舶本身的經營狀況卻不足以支撐這樣上漲的行情。

四、規(guī)范上市公司關聯(lián)方交易的政策建議

當前上市公司運用關聯(lián)方交易舞弊的情況日益頻繁。通過對舜天船舶的關聯(lián)方交易舞弊案例分析，我們大致了解到造成這種現(xiàn)象的原因諸多，有來自企業(yè)自身治理結構的問題，有來自證券市場不規(guī)范、證券機構監(jiān)管不足的原因，也來自注冊會計師欠缺相應的勤勉盡責和專業(yè)勝任能力的原因。因此，針對防范關聯(lián)方交易舞弊行為，進一步規(guī)范上市公司關聯(lián)方交易，下文提出幾點建議。

（一）健全上市公司治理機制，完善公司內部控制結構

進一步完善公司治理結構模式，逐步引導第一大股東適當減少手中持股比例，優(yōu)化上市公司股權結構，解決“一股獨大”難題。同時，建立董事會和董事問責制度，追究瀆職責任，加強董事信托職責，提升董事會運作效能。上市公司應嚴格按照《證券法》、《公司法》等法律法規(guī)及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，真實完整、準確及時地履行其信息披露義務，規(guī)范運行，并提高信息披露質量，針對經營狀況、業(yè)務內容、風險水平的變動對內部控制相關制度及時加以調整，繼續(xù)改善內控制度，強化規(guī)范運行管理，促進內控制度的有效落實，加強內控檢查和監(jiān)督，嚴防關聯(lián)方交易舞弊。

（二）加強針對關聯(lián)方交易舞弊的審計，健全會計師事務所審計質量控制程序

審計過程中，注冊會計師應對與關聯(lián)方交易相關的內容給予應有的關注，持有足夠職業(yè)懷疑態(tài)度，同時增強專業(yè)勝任能力，在針對不同上市公司不同條件的關聯(lián)方交易審計對癥下藥，能實施如下審計方式：關注上市公司重要供應商及客戶并展開盡職調查，按照“實質重于形式”原則利用專門程序和方法高效準確地識別隱藏的關聯(lián)方關系，同時重點關注關聯(lián)方交易價格合理性，根據資產租賃費、借款利率等推斷上市公司關聯(lián)方交易的合規(guī)性。會計師事務所在保持其獨立性時應堅持以風險為導向的審計思路，加強項目質量控制復核和技術部細節(jié)復核。如果審計業(yè)務存在重大風險點，會計師事務所應與反舞弊部門針對其工作底稿進行抽查，驗查是否存在關聯(lián)方交易舞弊行為。

（三）規(guī)范會計準則，加強證券市場監(jiān)管

對于關聯(lián)方交易定價缺乏可比性和可理解性的問題，我國的會計準則可借鑒《國際會計準則24號》，列舉常見定價方法并指出各自適用條件，從而加強關聯(lián)方交易定價政策披露的可操作性和可理解性。對關聯(lián)方交易設置不同披露標準。對于上市公司發(fā)生的股權轉讓、擔保、資產抵押等可參考香港聯(lián)交所的規(guī)定，根據其重要性的不同進行不同層次的披露要求，對不重要的關聯(lián)方交易可以不予以披露。

進一步完善證券市場，有利于保護中小股東利益，在一定程度牽制大股東利用關聯(lián)方交易舞弊，掏空上市公司資金。一方面可嚴格規(guī)范上市融資條件和程序，在公司上市環(huán)節(jié)控制非公允關聯(lián)方交易，減少后續(xù)經營過程出現(xiàn)的關聯(lián)方交易舞弊可能性；另一方面，健全關聯(lián)方交易監(jiān)管的有效法律法規(guī)，不斷完善我國關聯(lián)方交易的監(jiān)督管理體系，并完善關聯(lián)方交易評估制度，聘請獨立中介機構對關聯(lián)方交易定價的合理性進行評估，在一定程度限制關聯(lián)方交易舞弊行為。

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