• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    政信類信貸業(yè)務(wù)最新政策動態(tài)和風(fēng)險分析

    2017-07-15 08:45:19吳亞男
    銀行家 2017年7期
    關(guān)鍵詞:債務(wù)融資政府

    吳亞男

    政府背景類業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管政策解讀

    政策背景

    近年來我國政府背景項目融資相關(guān)政策發(fā)生了巨大變化,以2014年為界,在此之前,城市基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品和服務(wù)的投融項目能主要由各地的融資平臺公司承擔,其運作方式以政府委托代建及建設(shè)—移交模式(BT模式)為主,地方政府信用與融資平臺公司企業(yè)信用不分,政府性債務(wù)不斷攀升。

    2014年起,為規(guī)范政府融資,減少地方性債務(wù)支出,國家開始厘清政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)界限,強調(diào)政府不得通過企事業(yè)單位舉借債務(wù),企業(yè)債務(wù)不得推給政府償還,對于地方國有企業(yè)舉借的債務(wù),地方政府僅在出資范圍內(nèi)承擔有限責(zé)任,不得違法為任何單位和個人的債務(wù)以任何方式提供擔保。在規(guī)范政府融資的同時,國家開始大力推廣PPP和政府購買服務(wù),并通過嚴格項目名錄管理、立項審批和財政審核等流程,促使兩種模式的公共服務(wù)資金收支“陽光化、規(guī)范化”。同時,國家也多次強調(diào)這兩種模式融資不屬于政府債務(wù),屬于帶有財政支出責(zé)任的企業(yè)債務(wù),政府不承擔償還責(zé)任。

    地方政府融資相關(guān)監(jiān)管政策解讀

    我國預(yù)算法規(guī)定“地方政府只能通過發(fā)行地方政府債券方式舉借債務(wù),除此以外不得以任何其他方式舉借債務(wù)”。2016年11月,財政部印發(fā)《財政部駐各地財政監(jiān)察專員辦事處實施地方政府債務(wù)監(jiān)督暫行辦法》(財預(yù)〔2016〕175號),又進一步細化,提出“除發(fā)行地方政府債券、外債轉(zhuǎn)貸外,地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)”。

    以上政策明確,地方政府及其所屬部門均不得用非發(fā)行地方債形式違規(guī)融資,以往諸如把交通廳、公路局作為借款主體,將不收費的公路打包向銀行貸款等融資模式都已不復(fù)存在了。

    平臺客戶融資相關(guān)監(jiān)管政策解讀

    財預(yù)〔2016〕175號文把平臺分了三類,明確:一是只承擔公益項目,主要依靠財政資金償債的平臺公司,不得以財政性資金和國有資產(chǎn)抵(質(zhì))押作為償債來源進行融資。二是其他平臺公司可以舉借由企業(yè)決策決定,與政府行政命令無關(guān)的企業(yè)債務(wù)。三是符合條件的非公有制平臺公司可以做PPP和政府購買服務(wù)模式業(yè)務(wù)。對于資本條件,強調(diào)要滿足兩點,一是已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實現(xiàn)市場化運營的。二是其承擔的地方政府債務(wù)已納入政府財政預(yù)算并得到妥善處置。

    因此根據(jù)上述文件精神,銀行不得再給只承擔公益項目、主要依靠財政資金償債的平臺公司授信??梢越o其他平臺公司的自身經(jīng)營性項目授信,該類債務(wù)屬于企業(yè)債務(wù)。符合文件對社會資本要求的平臺公司可以用PPP、政府購買服務(wù)項目向銀行融資。

    儲備土地的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定

    2012年以來,土地儲備融資監(jiān)管政策逐步趨嚴,通過設(shè)立融資規(guī)??刂瓶ㄉ鲜招刨J審批權(quán)至商業(yè)銀行總行。2016年,四部委聯(lián)合下發(fā)了財預(yù)〔2016〕4號文進一步細化了要求。首先,土地儲備工作只能由納入名錄管理的土地儲備機構(gòu)承擔。其次,各地不得再向銀行類金融機構(gòu)舉借土地儲備貸款。新增土地儲備項目所需資金,應(yīng)當嚴格按照規(guī)定納入政府性基金預(yù)算。最后,土地儲備機構(gòu)應(yīng)積極探索通過政府采購的方式實施儲備土地的前期開發(fā)。

    因此以往以地方土儲中心為融資人,依托土地抵押借款的模式徹底終結(jié)。新型土儲管理模式下,國家推行土地儲備機構(gòu)做“熟地”的儲備,土地拆遷和開發(fā)工作通過政府購買服務(wù)和采購工程模式由社會資本操作,按合同約定數(shù)額獲取報酬,不得與土地使用權(quán)出讓收入掛鉤。

    PPP、政府購買服務(wù)相關(guān)政策解讀

    PPP、政府購買服務(wù)授信業(yè)務(wù)不屬政府債務(wù)。根據(jù)國辦函〔2016〕88號文,PPP、政府購買服務(wù)項目涉及的預(yù)算支出不是政府債務(wù),屬于財政支出責(zé)任,政府不對銀行承擔償還責(zé)任。政府方通過PPP、政府購買服務(wù)模式向企業(yè)采購,并支付購買資金,屬于商業(yè)行為,銀行貸款的還款來源取決于客戶的商業(yè)信用。

    PPP是政府力推的重要模式,強調(diào)通過引入社會資本,提高公共服務(wù)的供給水平。政府要求PPP項目的全生命周期內(nèi),每一年度全部PPP項目的財政支出責(zé)任,占一般公共預(yù)算支出的比例不超過10%。此外,國務(wù)院已明確年內(nèi)PPP啟動立法。推動PPP模式是中央政府立足當下、籌劃長遠的戰(zhàn)略任務(wù)。

    政府購買服務(wù)為短期公共服務(wù)項目采購,目前處于政策規(guī)范期。近期財政部下發(fā)了文件對政府購買服務(wù)行為做出嚴格規(guī)范。強調(diào)政府購買服務(wù)為短期行為,政府購買服務(wù)是為了緩解資金短期壓力、規(guī)范政府支出。應(yīng)為先有預(yù)算再采購,當年有預(yù)算安排后才能購買當年或最長3年的服務(wù)。不能用未來年度預(yù)算資金承諾(尚未安排預(yù)算)作為購買服務(wù)對價,科目列入政府購買服務(wù)資金。強調(diào)重點是有預(yù)算安排的基本公共服務(wù)項目,僅適用于棚戶區(qū)改造和易地扶貧搬遷建設(shè)項目。

    PPP、政府購買服務(wù)業(yè)務(wù)風(fēng)險特點

    合規(guī)風(fēng)險

    地方政府違規(guī)擴大政府購買范圍,涉嫌違規(guī)舉債。實際操作中,由于目前國家對于政府購買服務(wù)適用范圍、期限等一直處于政策調(diào)整期,各地購買服務(wù)指導(dǎo)性目錄涵蓋范圍也不盡相同。一些地方政府違規(guī)擴大政府購買范圍,存在三種違規(guī)類型,一是規(guī)避PPP論證程序,將本應(yīng)通過政府未來支出責(zé)任解決的項目,包裝成政府購買服務(wù)。二是人為拉長政府購買服務(wù)合同期限,將短期服務(wù)購買變成長期變相舉債。三是未嚴格執(zhí)行政府購買服務(wù)流程的基建項目,實質(zhì)為違規(guī)采用BT模式舉借政府債務(wù)。

    未嚴格區(qū)分客戶的商業(yè)行為和融資行為,涉嫌政府違規(guī)擔保。近日財政部專項核查地方政府違規(guī)擔保,明確指出地方政府對金融機構(gòu)出具貸款本息納入預(yù)算等具有兜底、承諾性質(zhì)的相關(guān)表述的各類擔保承諾性文件,屬于違法違規(guī)。且違規(guī)行為的認定范圍不僅包含金融機構(gòu)主動要求地方政府擔保,還包括配合地方政府違法違規(guī),問責(zé)力度加大。以此次涉及駐馬店分行案例為例,就是駐馬店市人民政府通過政府會議紀要,承諾將客戶貸款本息列入市財政中長期規(guī)劃和政府購買服務(wù)預(yù)算。市財政局據(jù)此向駐馬店分行出具承諾函。

    地方政府和金融機構(gòu)對PPP項目存在“名股實債”問題。對于PPP項目,監(jiān)管一直強調(diào)不得明股實債,即不得形式上投資人以股權(quán)的方式對目標公司進行投資,但在具體交易結(jié)構(gòu)上卻包含了剛性兌付的保本約定,實質(zhì)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。明股實債有兩個類型。一是地方政府明股實債,其特點有是合同約定分期溢價回購安排,不按績效支付的政府付費類PPP。二是商業(yè)銀行明股實債,金融機構(gòu)代替社會資本通過產(chǎn)業(yè)基金參股PPP項目,據(jù)媒體披露,部分PPP項目,地方政府成立PPP產(chǎn)業(yè)投資基金,金融機構(gòu)通過投資基金渠道入股,政府給予金融機構(gòu)的是固定回報,金融機構(gòu)也會分批把資金退出。這些情況,造成了社會資本沒有以股權(quán)形式參與政府共建項目,自然也沒有切實的參與規(guī)劃和管理項目的發(fā)展進程。

    操作流程造就的合規(guī)性問題。一是立項批復(fù)主體與貸款申報主體不一致的問題。PPP和政府購買服務(wù)項目流程為先立項批復(fù),通過各自操作模式論證后,再公開采購確定社會資本。因此易存在項目立項批復(fù)沒有項目建設(shè)主體或者主體為項目業(yè)主(政府方代表),貸款申報主體與立項批復(fù)主體不一致的問題。對于PPP項目,發(fā)改委明確規(guī)定PPP項目法人選擇確定后,應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定依法辦理項目法人變更手續(xù),對于政府購買服務(wù)項目,尚未明確,各地執(zhí)行標準不一,存在風(fēng)險隱患。二是打捆申報問題。原可批復(fù)為多個項目,國家制定PPP項目入庫或政府購買服務(wù)采購時打包成一個項目,PPP或政府購買服務(wù)合同為一個,因還款來源不易分割,分行以一個項目評估并申報。對于固貸類項目,監(jiān)管部門要求以可研究批復(fù)為準申報項目,不得打捆申報和評估。

    信用風(fēng)險

    民間資本參與程度低,加劇了地方財政風(fēng)險積累。在PPP模式下,政府的角色應(yīng)從傳統(tǒng)的公共產(chǎn)品壟斷提供者向合作者轉(zhuǎn)變,但媒體披露數(shù)據(jù)和銀行貸款顯示,民間資本在經(jīng)營過程中主導(dǎo)性偏弱,介入熱情不高,政府仍起主導(dǎo)性作用。據(jù)財政部披露信息,截至2017年3月,已簽約PPP示范項目中,社會資本中民企占比僅36.6%。從某行批復(fù)情況看,國有客戶占比在九成以上,貸款項目中61%項目為純政府付費的非經(jīng)營性項目。

    風(fēng)險緩釋能力較弱,第一、第二還款來源重合。由于PPP、政府購買服務(wù)項目土地、在建工程所有權(quán)都屬于政府,能提供有效的抵質(zhì)押較少,在當前同業(yè)競爭壓力較大的情況下,貸款的擔保措施多以合同項下的應(yīng)收賬款質(zhì)押為主。雖然銀行對質(zhì)押率有嚴格要求,但基于合同的應(yīng)收款本身即為第一還款來源,又作為質(zhì)押品成為第二還款來源,第一、第二還款來源重合,仍造成風(fēng)險緩釋能力減弱。此外,未來應(yīng)收帳款質(zhì)押如何登記尚不明確,貸后管理存在困難。

    政府負債披露不透明,審批決策難度加大。雖然我們強調(diào)PPP項目和政府購買服務(wù)項目的融資不屬于政府債務(wù),但客戶還款能力最終取決于本級政府的財政的支付能力和債務(wù)負擔。因此銀行審批決策需準確判斷各地方政府的財政實力和債務(wù)水平。但實際操作中存在困難。一是各地政府財政公開透明差異較大,且對于政府支出責(zé)任類隱性債務(wù),缺乏統(tǒng)計和披露。二是銀行缺乏對政府財力的系統(tǒng)評價方法,政府財力的評估,需要定性定量結(jié)合,從社會、經(jīng)濟、財政等多方面多指標評價,各指標間權(quán)重不易確定,評價結(jié)果彈性較大。

    政府背景類業(yè)務(wù)增速迅猛,集中度風(fēng)險凸現(xiàn)。近年來,受國內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境影響,各商業(yè)銀行公司類貸款增長放緩,但政府背景類業(yè)務(wù)卻增速迅猛,集中度風(fēng)險凸現(xiàn)。新增貸款高度依賴政府項目,也造成了有活力、有創(chuàng)新潛力的客戶信貸比重低,對小企業(yè)貸款等重視程度不夠等問題,影響銀行授信業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)展。

    PPP、政府購買服務(wù)業(yè)務(wù)受理審批要求

    嚴格區(qū)分社會資本方、項目公司或承接主體的商業(yè)行為與融資行為

    銀行應(yīng)把政府與客戶之間的商業(yè)行為和客戶與銀行的融資行為嚴格區(qū)分,銀行貸款的還款來源取決于客戶的商業(yè)行為,但政府與銀行之間不存在任何舉債、擔保兜底等關(guān)系。對于各類涉及政府出資作為還款來源的PPP、政府購買服務(wù)及股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)等,國家相關(guān)規(guī)定和辦法均要求政府出資部分應(yīng)依法納入同級政府預(yù)算,從未要求貸款本息納入預(yù)算。因此,銀行申報方案及審批批復(fù)中均不得存在要求政府機構(gòu)出具還款擔保函、承諾函、兜底責(zé)任、差額補齊、將貸款本息列入財政預(yù)算等相關(guān)表述。申報材料中不得包括違規(guī)函件,違規(guī)函件的特征包括(1)以銀行為抬頭,(2)含有“將貸款本息納入預(yù)算或中長期財政規(guī)劃”的表述,(3)含有“確保融資不產(chǎn)生欠息和逾期”“確保按期還款”“協(xié)調(diào)資金還款”等具有兜底、承諾性質(zhì)的表述。

    加強監(jiān)管溝通,確保PPP和政府購買服務(wù)合規(guī)性

    鑒于國家相關(guān)政策處于不斷調(diào)整期,商業(yè)銀行應(yīng)把握國家法規(guī)政策精神實質(zhì),正確執(zhí)行政策,確保政府投資類項目融資相關(guān)授信業(yè)務(wù)的合規(guī)性。

    對于PPP項目。首先,強調(diào)業(yè)務(wù)申報時項目所處的環(huán)節(jié)審核,項目應(yīng)已納入財政部或發(fā)改委PPP目錄,并處于采購或執(zhí)行階段。其次,強調(diào)項目投向,在垃圾處理、污水處理行業(yè),新建項目要“強制”應(yīng)用PPP模式。再次,強調(diào)運營期,項目不得采用建設(shè)—移交方式(BT),強調(diào)項目建設(shè)運營周期要在10年以上,政府應(yīng)參與公共服務(wù)生產(chǎn)全過程,按照績效評價結(jié)果進行支付。最后,強調(diào)合同體現(xiàn)績效考核,不得采用保底承諾、回購安排、名股實債等。

    對于政府購買服務(wù)項目。一是嚴格遵循政府購買服務(wù)適用范圍,強調(diào)重點是有預(yù)算安排的基本公共服務(wù)項目,僅適用于棚戶區(qū)改造和易地扶貧搬遷建設(shè)項目。二是嚴控政府購買服務(wù)業(yè)務(wù)期限。強調(diào)政府購買服務(wù)期限應(yīng)嚴格限定在年度預(yù)算和中期財政規(guī)劃期限內(nèi)。三是要堅持先有預(yù)算、后購買服務(wù),不得把政府購買服務(wù)作為增加預(yù)算單位財政支出的依據(jù)。四是加強相關(guān)信息審核,確保購買流程合規(guī)。購買內(nèi)容應(yīng)已納入有效的政府購買服務(wù)指導(dǎo)性目錄,銀行開展業(yè)務(wù)時,應(yīng)取得各地政府購買服務(wù)有關(guān)預(yù)算的公示信息,以及購買主體在中國政府采購網(wǎng)及其地方分網(wǎng)關(guān)于政府購買服務(wù)項目相關(guān)公示信息。

    負面清單管理,篩選識別PPP項目

    規(guī)范購買資金納入同級政府預(yù)算材料受理標準。為減少合規(guī)風(fēng)險隱患,商業(yè)銀行應(yīng)重點關(guān)注和調(diào)查PPP合同或購買服務(wù)合同中是否包含將政府付費支出或購買服務(wù)支出納入地方財政預(yù)算的相關(guān)條款,以履行規(guī)范流程的相關(guān)證明材料或具有法律效力的合同作為貸前調(diào)查和業(yè)務(wù)準入的重要依據(jù),而不得依靠地方政府向銀行出具擔保函件確認支出責(zé)任。

    禁止為BT、委托代建類項目提供融資支持。應(yīng)按照《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》(財預(yù)〔2012〕463號)中相關(guān)規(guī)定嚴格區(qū)分屬于政府支付責(zé)任的PPP及政府購買服務(wù)項目和形成政府性債務(wù)的BT項目,禁止為不符合政策要求的BT、委托代建類項目提供融資支持。

    嚴控政府背景類基金業(yè)務(wù)。鑒于監(jiān)管要求地方政府不得以借貸資金出資設(shè)立各類投資基金,嚴禁地方政府利用PPP、政府出資的各類投資基金等方式違法違規(guī)變相舉債。因此商業(yè)銀行應(yīng)嚴控政府背景類基金業(yè)務(wù),不得介入地方政府及其所屬部門以借貸資金出資設(shè)立的各類投資基金,以及政府直接出資或委托其他機構(gòu)出資的政府投資基金。穿透后底層資產(chǎn)涉及政府及其所屬部門作為還款人(回購人),或通過差額補足等方式承諾保障投資本金、最低收益的各類業(yè)務(wù)。

    審慎控制各級政府投資類項目的授信規(guī)模。雖然PPP項目和政府購買服務(wù)項目的融資不屬于政府債務(wù),但客戶還款能力,最終受本級財政的支付能力影響。應(yīng)審慎確定銀行對同一區(qū)域政府投資類項目的授信總規(guī)模和單戶授信量,優(yōu)選項目,防止過亂、過度和過寬授信。

    (作者單位:中國建設(shè)銀行總行授信審批部)

    猜你喜歡
    債務(wù)融資政府
    融資統(tǒng)計(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(8月2日~8月8日)
    融資
    融資
    知法犯法的政府副秘書長
    家庭日常生活所負債務(wù)應(yīng)當認定為夫妻共同債務(wù)
    紅土地(2018年7期)2018-09-26 03:07:26
    萬億元債務(wù)如何化解
    依靠政府,我們才能有所作為
    政府手里有三種工具
    萬億元債務(wù)如何化解
    国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲熟妇熟女久久| 精品福利观看| 免费av不卡在线播放| 亚洲中文字幕日韩| 成人特级黄色片久久久久久久| 中文亚洲av片在线观看爽| 欧美一区二区精品小视频在线| 老熟妇仑乱视频hdxx| 日韩成人在线观看一区二区三区| av欧美777| 日本精品一区二区三区蜜桃| 国产精品精品国产色婷婷| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 99riav亚洲国产免费| 免费看日本二区| 欧美最黄视频在线播放免费| 国内精品美女久久久久久| 一进一出好大好爽视频| 乱码一卡2卡4卡精品| 赤兔流量卡办理| av在线蜜桃| 97超视频在线观看视频| 欧美成狂野欧美在线观看| av黄色大香蕉| 久久香蕉精品热| 热99在线观看视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 91麻豆av在线| 国产精品乱码一区二三区的特点| 色噜噜av男人的天堂激情| 日本a在线网址| 夜夜夜夜夜久久久久| 看片在线看免费视频| 亚洲电影在线观看av| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 日本a在线网址| 免费看日本二区| 欧美激情国产日韩精品一区| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产伦人伦偷精品视频| 老司机午夜十八禁免费视频| 免费在线观看日本一区| 内射极品少妇av片p| 欧美激情国产日韩精品一区| 日韩欧美国产在线观看| 精品午夜福利在线看| 嫩草影院新地址| 麻豆国产av国片精品| 成年免费大片在线观看| 九色国产91popny在线| 国产伦一二天堂av在线观看| 特级一级黄色大片| 在线天堂最新版资源| 午夜福利在线在线| 亚洲国产精品sss在线观看| 久久亚洲精品不卡| 久久久精品欧美日韩精品| 成年人黄色毛片网站| 欧美丝袜亚洲另类 | 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产成人啪精品午夜网站| 99精品在免费线老司机午夜| 91九色精品人成在线观看| 韩国av一区二区三区四区| 全区人妻精品视频| 男人舔女人下体高潮全视频| www日本黄色视频网| 国产一区二区在线av高清观看| 久久精品综合一区二区三区| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲黑人精品在线| 亚洲av熟女| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 欧美性感艳星| 长腿黑丝高跟| 日本精品一区二区三区蜜桃| 亚洲欧美日韩无卡精品| 在线播放无遮挡| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产主播在线观看一区二区| 好男人电影高清在线观看| 亚洲av二区三区四区| 国产熟女xx| 国产大屁股一区二区在线视频| 久久人妻av系列| 欧美高清成人免费视频www| 又黄又爽又免费观看的视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 中文资源天堂在线| 观看免费一级毛片| 天堂网av新在线| 国产高清三级在线| 男人的好看免费观看在线视频| 日本a在线网址| 十八禁网站免费在线| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产午夜福利久久久久久| 国产高清激情床上av| 1000部很黄的大片| 国产精品98久久久久久宅男小说| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产高清三级在线| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 国产伦精品一区二区三区四那| 看免费av毛片| 国产色婷婷99| 亚洲在线观看片| 欧美精品啪啪一区二区三区| 成人特级黄色片久久久久久久| 亚洲精品成人久久久久久| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久久成人免费电影| 97碰自拍视频| 国产精品一及| 99热只有精品国产| 国产野战对白在线观看| 国产私拍福利视频在线观看| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产成人啪精品午夜网站| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产大屁股一区二区在线视频| 日韩欧美在线乱码| 身体一侧抽搐| 热99在线观看视频| 亚洲av电影在线进入| 在线观看午夜福利视频| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲欧美激情综合另类| 无人区码免费观看不卡| 日韩有码中文字幕| 亚洲不卡免费看| 中文在线观看免费www的网站| 色综合婷婷激情| 韩国av一区二区三区四区| 天天一区二区日本电影三级| 熟女电影av网| 中文字幕av成人在线电影| 日本五十路高清| 亚洲片人在线观看| 日本 av在线| 免费电影在线观看免费观看| 九色成人免费人妻av| 乱人视频在线观看| 免费观看人在逋| 日韩欧美精品免费久久 | 国产在线男女| 欧美日韩综合久久久久久 | 久久久久免费精品人妻一区二区| 在线a可以看的网站| av国产免费在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 午夜精品久久久久久毛片777| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 中文字幕av在线有码专区| 国产日本99.免费观看| 亚洲国产精品久久男人天堂| 欧美3d第一页| 免费观看精品视频网站| 九九在线视频观看精品| 色在线成人网| 深爱激情五月婷婷| 国产人妻一区二区三区在| av黄色大香蕉| 成人美女网站在线观看视频| 国产黄片美女视频| 亚洲成人久久性| 亚洲国产精品sss在线观看| 有码 亚洲区| 嫩草影院新地址| 一个人观看的视频www高清免费观看| 午夜免费激情av| 午夜久久久久精精品| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲自拍偷在线| 舔av片在线| 日韩有码中文字幕| 成年女人毛片免费观看观看9| 日本三级黄在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 老司机深夜福利视频在线观看| av福利片在线观看| 成人av一区二区三区在线看| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 日本黄色片子视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产黄片美女视频| av在线观看视频网站免费| 国产成人福利小说| 国产一区二区在线av高清观看| 国产精品久久视频播放| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 免费无遮挡裸体视频| 在线免费观看的www视频| 久久久精品欧美日韩精品| 久久久色成人| 精品日产1卡2卡| 搡老熟女国产l中国老女人| 99久久99久久久精品蜜桃| 免费一级毛片在线播放高清视频| 又紧又爽又黄一区二区| 国产男靠女视频免费网站| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 不卡一级毛片| 十八禁网站免费在线| 日本一二三区视频观看| 亚洲在线观看片| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 69人妻影院| 色综合欧美亚洲国产小说| 免费一级毛片在线播放高清视频| 成年女人看的毛片在线观看| 亚洲,欧美精品.| 男插女下体视频免费在线播放| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产三级在线视频| 色吧在线观看| 偷拍熟女少妇极品色| 国产麻豆成人av免费视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲精品在线观看二区| 一a级毛片在线观看| 嫩草影院新地址| 特大巨黑吊av在线直播| 又黄又爽又免费观看的视频| av国产免费在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 99国产极品粉嫩在线观看| 在线观看午夜福利视频| 99久久九九国产精品国产免费| 国产黄a三级三级三级人| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲乱码一区二区免费版| 一本一本综合久久| 婷婷亚洲欧美| 深爱激情五月婷婷| 午夜视频国产福利| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 91在线观看av| 在线免费观看的www视频| 美女高潮的动态| 人妻夜夜爽99麻豆av| 色播亚洲综合网| 成人精品一区二区免费| www.999成人在线观看| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 少妇人妻精品综合一区二区 | 亚洲黑人精品在线| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 舔av片在线| 成人美女网站在线观看视频| 在线观看一区二区三区| 欧美3d第一页| av中文乱码字幕在线| 青草久久国产| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| av在线天堂中文字幕| 精品久久久久久久久久免费视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 男女那种视频在线观看| 观看免费一级毛片| 亚洲无线观看免费| 美女大奶头视频| 国产精品爽爽va在线观看网站| 老司机午夜十八禁免费视频| 天堂影院成人在线观看| 又黄又爽又免费观看的视频| 亚洲国产精品999在线| 综合色av麻豆| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲最大成人中文| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 如何舔出高潮| 老司机深夜福利视频在线观看| av国产免费在线观看| 我要搜黄色片| 中出人妻视频一区二区| 亚洲经典国产精华液单 | 国产欧美日韩精品一区二区| 亚洲av.av天堂| 国产v大片淫在线免费观看| 中文字幕av成人在线电影| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产精品国产高清国产av| 中文字幕熟女人妻在线| 人人妻人人看人人澡| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产成人a区在线观看| 亚洲美女视频黄频| 老司机午夜福利在线观看视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲第一区二区三区不卡| 老鸭窝网址在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 搡老妇女老女人老熟妇| 日韩国内少妇激情av| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产淫语在线视频| 九色成人免费人妻av| av在线老鸭窝| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲在线观看片| 免费av毛片视频| 国产91av在线免费观看| 欧美bdsm另类| 亚洲久久久久久中文字幕| 欧美日韩在线观看h| 少妇人妻精品综合一区二区| 婷婷色麻豆天堂久久| 在线免费十八禁| 亚洲第一区二区三区不卡| 欧美成人一区二区免费高清观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 日日摸夜夜添夜夜爱| 亚洲在久久综合| 青春草亚洲视频在线观看| 久久这里有精品视频免费| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 欧美高清性xxxxhd video| 国产精品成人在线| 亚洲成人一二三区av| 亚洲av国产av综合av卡| 麻豆乱淫一区二区| 国产黄频视频在线观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 日韩av在线免费看完整版不卡| 色婷婷久久久亚洲欧美| 我的老师免费观看完整版| 2021少妇久久久久久久久久久| 色网站视频免费| 久久韩国三级中文字幕| 欧美最新免费一区二区三区| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 99热网站在线观看| 欧美极品一区二区三区四区| 成人国产麻豆网| 亚洲精品国产av蜜桃| 五月伊人婷婷丁香| 极品教师在线视频| 又大又黄又爽视频免费| 亚洲不卡免费看| 又大又黄又爽视频免费| 亚洲av在线观看美女高潮| 一区二区av电影网| 新久久久久国产一级毛片| www.色视频.com| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 美女主播在线视频| 高清毛片免费看| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲av不卡在线观看| av国产免费在线观看| 香蕉精品网在线| 精华霜和精华液先用哪个| 又爽又黄无遮挡网站| 精品人妻视频免费看| 成人二区视频| eeuss影院久久| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲精品成人久久久久久| 91精品国产九色| 亚洲精品成人久久久久久| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲国产av新网站| 丝袜喷水一区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 联通29元200g的流量卡| 精品一区在线观看国产| 尾随美女入室| 国产av国产精品国产| 少妇高潮的动态图| 大片免费播放器 马上看| .国产精品久久| 国模一区二区三区四区视频| 国产成人精品久久久久久| 亚洲精品日本国产第一区| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲最大成人手机在线| 边亲边吃奶的免费视频| 少妇熟女欧美另类| 黄片无遮挡物在线观看| 国产91av在线免费观看| 七月丁香在线播放| 男人添女人高潮全过程视频| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 亚洲av一区综合| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 一区二区三区免费毛片| av.在线天堂| 嫩草影院入口| 欧美xxⅹ黑人| 少妇 在线观看| 免费看a级黄色片| 亚洲精品456在线播放app| 美女主播在线视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产精品人妻久久久影院| 免费人成在线观看视频色| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 亚洲精品一二三| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲国产精品999| 国产高清有码在线观看视频| 大陆偷拍与自拍| 欧美成人一区二区免费高清观看| 日本黄大片高清| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| av网站免费在线观看视频| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲伊人久久精品综合| 男女无遮挡免费网站观看| 男女国产视频网站| 国产淫语在线视频| 啦啦啦在线观看免费高清www| 涩涩av久久男人的天堂| 日韩伦理黄色片| 狂野欧美激情性bbbbbb| 欧美日本视频| 九色成人免费人妻av| 久久精品国产a三级三级三级| 2021天堂中文幕一二区在线观| 热99国产精品久久久久久7| 特级一级黄色大片| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 三级国产精品片| 大话2 男鬼变身卡| 久久国内精品自在自线图片| 久久女婷五月综合色啪小说 | 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲第一区二区三区不卡| 深爱激情五月婷婷| 成人美女网站在线观看视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 色视频www国产| 91aial.com中文字幕在线观看| 欧美日韩亚洲高清精品| 高清日韩中文字幕在线| 免费人成在线观看视频色| 舔av片在线| 国产毛片a区久久久久| 一区二区三区免费毛片| 99热6这里只有精品| 国产精品福利在线免费观看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产淫语在线视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 欧美激情在线99| 国产熟女欧美一区二区| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 久久国产乱子免费精品| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久久久久久午夜电影| 久久久久国产网址| 亚洲四区av| 亚洲一区二区三区欧美精品 | 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产成人免费无遮挡视频| 免费观看在线日韩| 99热6这里只有精品| 久久精品国产自在天天线| av黄色大香蕉| 激情五月婷婷亚洲| 国产欧美亚洲国产| 国产精品嫩草影院av在线观看| 婷婷色麻豆天堂久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 日韩三级伦理在线观看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产免费视频播放在线视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 久久久久性生活片| 亚洲伊人久久精品综合| 赤兔流量卡办理| av国产精品久久久久影院| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | tube8黄色片| 精品午夜福利在线看| 欧美一级a爱片免费观看看| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 五月玫瑰六月丁香| 免费黄频网站在线观看国产| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 欧美极品一区二区三区四区| freevideosex欧美| 99热全是精品| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 熟女电影av网| 色播亚洲综合网| 久久久久国产网址| 69人妻影院| 免费av观看视频| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | kizo精华| 五月玫瑰六月丁香| 日本一本二区三区精品| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 黄色怎么调成土黄色| 久久久久久久久久成人| 久久ye,这里只有精品| 亚洲性久久影院| 综合色丁香网| 色综合色国产| 久久午夜福利片| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 成人亚洲欧美一区二区av| 最近手机中文字幕大全| 国产精品福利在线免费观看| 男女那种视频在线观看| 综合色丁香网| 身体一侧抽搐| 成人亚洲精品av一区二区| 久久久国产一区二区| 天天一区二区日本电影三级| 麻豆成人午夜福利视频| 最新中文字幕久久久久| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产免费视频播放在线视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲图色成人| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 秋霞在线观看毛片| 日日撸夜夜添| 熟女av电影| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 亚洲精品,欧美精品| 在线观看人妻少妇| 深爱激情五月婷婷| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲av不卡在线观看| 色哟哟·www| 黄色日韩在线| 韩国av在线不卡| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲四区av| 日韩中字成人| 日韩欧美一区视频在线观看 | 久久久久久久精品精品| 两个人的视频大全免费| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美少妇被猛烈插入视频| .国产精品久久| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 精品人妻视频免费看| 国产色婷婷99| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲av国产av综合av卡| 久久久a久久爽久久v久久| 黄色怎么调成土黄色| 日韩欧美 国产精品| 成年av动漫网址| 亚洲精品国产成人久久av| 国产熟女欧美一区二区| 美女视频免费永久观看网站| 亚洲内射少妇av| 一个人看的www免费观看视频| 国产亚洲91精品色在线| www.av在线官网国产| 最近的中文字幕免费完整| 一级毛片 在线播放| 一个人看视频在线观看www免费| 久久久久网色| 久久久成人免费电影| 国产成人一区二区在线| 一本一本综合久久| 亚洲欧洲国产日韩| 久久亚洲国产成人精品v| 春色校园在线视频观看| 国产一区二区在线观看日韩| 国产精品国产av在线观看| av卡一久久| 亚洲真实伦在线观看| 成人综合一区亚洲| 一个人观看的视频www高清免费观看| 午夜日本视频在线| 国产一区有黄有色的免费视频| 69av精品久久久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产成人精品一,二区| 久久6这里有精品| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产日韩欧美在线精品| 国产成人免费无遮挡视频| 国产精品国产三级专区第一集| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产免费视频播放在线视频| 国产乱人视频| videos熟女内射| 69人妻影院| 久久久午夜欧美精品| 午夜精品一区二区三区免费看| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 国产日韩欧美亚洲二区| 国产高清有码在线观看视频| 亚洲av国产av综合av卡|