宏觀審慎政策框架的“升級”及對商業(yè)銀行的影響

【摘 要】2015年12月，央行將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級”為宏觀審慎評估體系（MPA），引起了理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。與以往研究不同，本文著重從MPA對宏觀審慎政策框架的拓展及關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)出發(fā)，深入探討其對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸投放、存款定價(jià)、經(jīng)營策略等方面造成的影響及應(yīng)采取的對策，并結(jié)合中國金融監(jiān)管的實(shí)踐，分析MPA在實(shí)施過程中可能遇到的問題，并提出完善該評估體系的政策建議。

【關(guān)鍵詞】宏觀審慎政策框架；MPA；廣義信貸；商業(yè)銀行；資本充足率；監(jiān)管收益

一、宏觀審慎政策框架的發(fā)展歷程

2011年初由于商業(yè)銀行信貸投放高速增長，中國央行為更精準(zhǔn)地管理貸款規(guī)模，開始進(jìn)行合意貸款測算，并于當(dāng)年2月啟用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，這二者便是央行宏觀審慎政策框架的雛形

差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的核心內(nèi)容是，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長的需要及金融機(jī)構(gòu)自身資本水平，引導(dǎo)其信貸增速保持在合理水平。其與合意貸款的區(qū)別在于，合意貸款是不用繳納差別存款準(zhǔn)備金的新增信貸，即當(dāng)商業(yè)銀行突破央行合意貸款規(guī)模后需向央行申請?jiān)黾?，如果未獲批準(zhǔn)則銀行需要額外繳納差別存款準(zhǔn)備金。

2012年1月，商業(yè)銀行單月信貸投放已超過當(dāng)季額度，銀行面臨著降低信貸規(guī)?；蛟獠顒e存款準(zhǔn)備金率處罰的局面。于是央行進(jìn)一步細(xì)化指標(biāo)要求，執(zhí)行1月合意貸款不超過一季度的35%，一季度不超過全年的40%的標(biāo)準(zhǔn)。

2013年，為促進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，貨幣政策從“大水漫灌”轉(zhuǎn)為“定向滴灌”，差別化存款準(zhǔn)備金內(nèi)涵得到進(jìn)一步豐富。尤其是2014年之后，央行多次降準(zhǔn)都會(huì)同時(shí)進(jìn)行差別化存款準(zhǔn)備金的調(diào)整。如2015年10月23日，央行全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的力度，對符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

二、宏觀審慎政策框架的“升級”

目前中國經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩；金融創(chuàng)新的快速發(fā)展也使得僅盯狹義貸款無法滿足宏觀審慎的要求。同時(shí)，伴隨中國利率市場化、匯率市場化改革的深入推進(jìn)，宏觀審慎管理能力的提高顯得尤為迫切。

有鑒于此，央行于2015年12月正式推出宏觀審慎政策框架的“升級版”——宏觀審慎評估體系（MPA），并于2016年正式實(shí)施。MPA保持了宏觀審慎逆周期調(diào)控的理念，宏觀審慎資本充足率仍為關(guān)注重點(diǎn)，并將之前建立在合意貸款和差別準(zhǔn)備金率基礎(chǔ)上的宏觀審慎進(jìn)一步延伸，拓展為7個(gè)方面14個(gè)指標(biāo)（見表1）。

央行據(jù)此按季評分，每個(gè)方面各100分，按評分結(jié)果將商業(yè)銀行分為A、B、C三檔。其中，將7方面指標(biāo)均達(dá)到90分的機(jī)構(gòu)認(rèn)定為A類機(jī)構(gòu)，將資本和杠桿情況、定價(jià)行為中任意一項(xiàng)不達(dá)標(biāo)，或其他五項(xiàng)中任意兩項(xiàng)及以上不達(dá)標(biāo)（不到60分）的機(jī)構(gòu)認(rèn)定為C類機(jī)構(gòu)；其余為B類機(jī)構(gòu)?？梢钥吹?，資本和定價(jià)是央行關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)，并在MPA體系中具有“一票否決權(quán)”，任意一方面不達(dá)標(biāo)的，直接歸入C類。

央行現(xiàn)階段主要采取差別存款準(zhǔn)備金利率（10%～30%）的差異化激勵(lì)約束管理措施，即對A類機(jī)構(gòu)執(zhí)行獎(jiǎng)勵(lì)性存款準(zhǔn)備金率（10%～30%），B類機(jī)構(gòu)執(zhí)行正常激勵(lì)，C類機(jī)構(gòu)實(shí)施懲罰性存款準(zhǔn)備金率。

此外，MPA擴(kuò)大了央行信貸管理的口徑，由狹義貸款拓展為廣義信貸，包括各項(xiàng)貸款、債券投資、買入返售等業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在央行對廣義信貸的要求之下，打通安排各類資產(chǎn)投放。

三、MPA對商業(yè)銀行的影響及對策

首先，MPA將影響商業(yè)銀行的信貸投放節(jié)奏和各項(xiàng)信貸資產(chǎn)投放比例。

由于MPA下央行將按季度考核銀行信貸規(guī)模，銀行有沖動(dòng)在一個(gè)季度的前兩個(gè)月信貸放量，第三個(gè)月縮量以符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，銀行也將減少信貸規(guī)模的騰挪，表外業(yè)務(wù)逐漸回表，并對所有資產(chǎn)品種進(jìn)行統(tǒng)一管理，這有利于銀行規(guī)避交叉業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

其次，MPA有利于商業(yè)銀行在利率市場化初期理性定價(jià)，F(xiàn)TP定價(jià)也將成為銀行核心競爭力。

中國正處于開放存款利率上限初期，央行結(jié)合利率市場化改革將定價(jià)行為作為一級指標(biāo)，反映出央行對利率市場競爭秩序和商業(yè)銀行定價(jià)能力的高度重視。對銀行來講，定價(jià)也將是衡量其實(shí)力高低最重要的因素，而FTP定價(jià)能力也將成為銀行的核心競爭力。好的FTP定價(jià)不僅能夠覆蓋各種風(fēng)險(xiǎn)成本，還能在市場競爭中凸顯優(yōu)勢，銀行需要在這個(gè)過程中做好內(nèi)部協(xié)調(diào)。

最后，MPA將促進(jìn)商業(yè)銀行“揚(yáng)長避短”以最大化監(jiān)管收益。

MPA中央行堅(jiān)持以資本約束資產(chǎn)擴(kuò)張，通過引入宏觀審慎資本充足率控制商業(yè)銀行廣義信貸增速。與銀監(jiān)會(huì)的資本充足率相比，宏觀審慎資本充足率公式中多了“結(jié)構(gòu)性參數(shù)”的乘數(shù)，以調(diào)整宏觀審慎的穩(wěn)定性，比銀監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。

因此，在經(jīng)營策略上，銀行應(yīng)及時(shí)改變“存款”立行的原則，結(jié)合自身優(yōu)勢“揚(yáng)長避短”，通過專注于有優(yōu)勢的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化競爭，并根據(jù)競爭優(yōu)勢測算各項(xiàng)指標(biāo)的邊際成本收益，通過提高單位成本較低的指標(biāo)分值、降低單位成本較高的分值，最終實(shí)現(xiàn)監(jiān)管收益最大化。

四、完善MPA的政策建議

第一，央行需增加對金融機(jī)構(gòu)的獎(jiǎng)懲措施

MPA體系雖然龐大，并增添了對金融機(jī)構(gòu)的考核指標(biāo)，但在實(shí)際應(yīng)用方面并無實(shí)質(zhì)性變化，仍局限于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)。

從具體指標(biāo)來看，銀監(jiān)會(huì)有對金融機(jī)構(gòu)考核的硬約束，如上述14個(gè)考核指標(biāo)中，流動(dòng)性覆蓋率、不良貸款率、撥備覆蓋率等多項(xiàng)指標(biāo)仍在銀監(jiān)會(huì)的職責(zé)范圍內(nèi)；此外，銀監(jiān)會(huì)還有在數(shù)據(jù)維護(hù)、會(huì)計(jì)核查等方面的監(jiān)管措施。這些均可作為硬性監(jiān)管底線，只要突破，銀監(jiān)會(huì)便有權(quán)力實(shí)施更加嚴(yán)厲的處罰和行政措施。

從業(yè)務(wù)角度看，銀監(jiān)會(huì)的硬性指標(biāo)是對銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力的監(jiān)管，并可約束銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的邊界，特別是資本充足率直接約束表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r。

相較而言，MPA的各項(xiàng)準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)類似底線監(jiān)管，央行可以通過存款準(zhǔn)備金或流動(dòng)性支持給予金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)，較銀監(jiān)會(huì)有優(yōu)勢。但由于目前央行的獎(jiǎng)懲措施僅限于差別存款準(zhǔn)備金率，較為單一，對金融機(jī)構(gòu)的約束力有限。

第二，在資本計(jì)量方面，應(yīng)采用“內(nèi)評法”而非“權(quán)重法”

“內(nèi)評法”是按外部評級和機(jī)構(gòu)類型對不同風(fēng)險(xiǎn)主體給予不同權(quán)重，精細(xì)地計(jì)算每一類資產(chǎn)真實(shí)的違約率、違約損失率和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露，從而合理設(shè)定占用的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，這種方法使得資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更為突出，有利于商業(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)的把握和管理水平的快速提升。而“權(quán)重法”則不考慮風(fēng)險(xiǎn)評級，是個(gè)相對粗略的計(jì)量方法。

因此，“權(quán)重法”下有可能出現(xiàn)的情況是：當(dāng)銀行對企業(yè)投放信貸，不論該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高低或是否有擔(dān)保，均需按100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，但其他銀行可以通過回購該資產(chǎn)將其轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信用風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重僅為25%），從而增加了銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利、多配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的渠道，并提高了風(fēng)險(xiǎn)敞口。

此外，長期看“內(nèi)評法”也有利于鼓勵(lì)銀行轉(zhuǎn)向中小企業(yè)貸款，對整體融資環(huán)境的改善將有明顯的提升作用。

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作者簡介：

馬蓉（1988—），女，山西省長治市，回族，在讀碩士研究生，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系，研究方向：金融學(xué)。