證券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避

摘要：投資受客觀的金融環(huán)境和投資者的主觀行為的雙重影響，證券市場(chǎng)在能給投資者帶來(lái)高收益的同時(shí)，又有著高風(fēng)險(xiǎn)相伴。本文從證券投資風(fēng)險(xiǎn)的概念入手，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出分析和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，在此基礎(chǔ)上針對(duì)不同類型的投資風(fēng)險(xiǎn)提出了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法。

關(guān)鍵詞：證券；投資；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

中圖分類號(hào)：F830.91；F830.59 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2017）007-0-01

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者（法人或自然人）對(duì)股票、債券、基金以及相關(guān)衍生品等進(jìn)行購(gòu)買和出售，從中獲取利息、差價(jià)的一種投資方式和行為。證券投資過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為兩種類型，經(jīng)濟(jì)和心理風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于證券投資所而言，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是需要研究注意的主要風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是發(fā)行證券主體的變現(xiàn)、違約風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)中的通貨膨脹以及利率等風(fēng)險(xiǎn)。如果投資，風(fēng)險(xiǎn)是一定存在的，在我國(guó)這個(gè)正在發(fā)展卻不太成熟的新興市場(chǎng)，投資者更需掌握投資經(jīng)驗(yàn)，學(xué)會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的種類劃分分

根據(jù)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可以劃分為系統(tǒng)以及非系統(tǒng)性兩種風(fēng)險(xiǎn)。

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現(xiàn)變化，這種因素會(huì)通過(guò)相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內(nèi)部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也被稱作不可回避風(fēng)險(xiǎn)。由于共同的因素對(duì)公司產(chǎn)生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)分散開來(lái)，所以也將這種風(fēng)險(xiǎn)成為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)行情變動(dòng)會(huì)受到諸多因素的影響，經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)在其中起到?jīng)Q定性的作用。社會(huì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的波動(dòng)以及循環(huán)，一般分為蕭條-復(fù)蘇-繁榮-衰退等階段?？礉q行情中，基本上所有的股票都是價(jià)格上漲的，在看跌行情中，股票的價(jià)格就呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法，就是順勢(shì)操作，投資于績(jī)優(yōu)股票。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)，是指因利率變動(dòng)，導(dǎo)致附息資產(chǎn)（如貸款或債券）承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。證券價(jià)格會(huì)受到利率的影響，這種影響主要是從兩個(gè)方面體現(xiàn)的，首先是資金流向的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)利率變高，一些資金會(huì)被吸引到銀行票據(jù)以及儲(chǔ)蓄等金融資產(chǎn)中，債券的需求量減少，價(jià)格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會(huì)增多，若其他條件不變，利潤(rùn)會(huì)減少，股息也會(huì)減少，使得股價(jià)降低。

3.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹造成物價(jià)上漲，貨幣的實(shí)際購(gòu)買力降低，同時(shí)可能造成投資者的實(shí)際收益水平有下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實(shí)際收益和價(jià)值卻在下降。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)的是個(gè)別公司或行業(yè)證券產(chǎn)生的影響風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)性影響因素是主要特征。由于這種風(fēng)險(xiǎn)若要抵消，可以將投資分散得以實(shí)現(xiàn)，又可以被稱為可分散和可回避風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要有信用以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之分。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進(jìn)行還本付息，進(jìn)而受到的風(fēng)險(xiǎn)，證券發(fā)行人無(wú)法按期對(duì)本金以及利息進(jìn)行支付，這將會(huì)使投資者失去再投資和獲利的機(jī)會(huì)。它是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的回避，就需要評(píng)級(jí)信用，對(duì)證券評(píng)級(jí)的結(jié)果進(jìn)行參考。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)的是公司經(jīng)營(yíng)管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部。大致有幾種情況：一是融資不當(dāng)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：二是公司缺乏創(chuàng)新性，只滿足于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)以及利潤(rùn)水平；三就是銷售決策上產(chǎn)生問(wèn)題，不科學(xué)、合理，沒(méi)有注重開辟新的市場(chǎng)。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

（一）投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)分散組合來(lái)規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而在面臨非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現(xiàn)在資金分配上，還體現(xiàn)在資本選擇上，在投資時(shí)，應(yīng)盡量了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資。

（二）健全監(jiān)管制度，加大執(zhí)行力度

證券市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，需要健全完善的法規(guī)來(lái)保證健康運(yùn)行與發(fā)展，由于我國(guó)法律法規(guī)還不太健全，相關(guān)部門缺乏有力的監(jiān)管機(jī)制，手法和違法之間存在著較大的灰色區(qū)域。政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)控，嚴(yán)格監(jiān)督管理中介機(jī)構(gòu)以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務(wù)落實(shí)到實(shí)處，進(jìn)一步優(yōu)化完善法人治理結(jié)構(gòu)，保證投資決策的科學(xué)性，對(duì)于募集到的資金能夠?qū)崿F(xiàn)高效利用。

（三）降低利率風(fēng)險(xiǎn)

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)進(jìn)行科學(xué)、合理的調(diào)整，金融資產(chǎn)的價(jià)格以及利率會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生極為敏感的反應(yīng)，因此不能有效的回避利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，也是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)長(zhǎng)期債券的影響大于短期債券。投資者在預(yù)見利率要提高時(shí)可以減少長(zhǎng)期債券和固定利率債券的持有。

（四）采用靈活的投資策略

在投資前，通過(guò)多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在心中權(quán)衡比較并且進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)論證。熟悉債券市場(chǎng)的交易規(guī)則、市場(chǎng)規(guī)模、投資者的組成。在這樣的基礎(chǔ)上，再制定好能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類分散化。

（五）加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，樹立正確投資心態(tài)

在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的大環(huán)境下，政府相關(guān)部門應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)教育和證券投資市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，各類金融部門要主動(dòng)肩負(fù)起社會(huì)責(zé)任，通過(guò)自身豐富的知識(shí)以及廣泛的資源優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)⒔鹑谥R(shí)等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實(shí)際需要，強(qiáng)化社會(huì)公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及防范能力，這與長(zhǎng)期發(fā)展的利益需要是相滿足的。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，證券投資風(fēng)險(xiǎn)具有一定的客觀性和不確定性，我們能做的更多的是在承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在的前提下有效的方法風(fēng)險(xiǎn)。雖然投資是的不確定性比較強(qiáng)，但是依舊可以通過(guò)多樣化的技術(shù)方法，總結(jié)以往經(jīng)驗(yàn)，科學(xué)的測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)，扎實(shí)利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)收集的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和計(jì)算，尋找規(guī)律為投資作借鑒，組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免或減小風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失和危害。人們應(yīng)該具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)清自己的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審時(shí)度勢(shì)，做出謹(jǐn)慎的最優(yōu)選擇。

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作者簡(jiǎn)介：馬亦戈，女，江蘇省鎮(zhèn)江市潤(rùn)州區(qū)江蘇科技大學(xué)南校區(qū)。