上市公司信息披露失真以及解決策略思考

崔揚

摘要：上市公司信息披露失真是我國資本市場的一大毒瘤，雖然我國在上市公司信息披露失真治理方面出臺了很多的措施，但是效果并不是很理想，隨著資本市場進一步發(fā)展，急需采取一系列有力的措施來解決好上市公司信息披露失真的問題。本文對于上市公司信息披露失真所帶來的危害進行了全面的探討，深入分析了上市公司信息披露失真的具體原因，圍繞這些原因探討了如何解決這一問題，從而確保上市公司信息披露規(guī)范、真實，給利益相關(guān)者提供可靠的決策信息。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；失真；策略

目前我國上市公司信息披露失真的問題非常嚴重，這給經(jīng)濟社會發(fā)展帶來了很大的危害，引起了學者對于這一課題的廣泛關(guān)注。上市公司出于各種動機和目的會披露失真的信息，雖然我國在這一問題的治理方面，一直都在不斷努力，但是從目前的情況來看，上市公司信息披露失真問題的治理依然是任重而道遠，頻發(fā)以及高發(fā)的上市公司信息披露失真問題折射出來了當前上市公司信息披露失真問題治理的低效。在這種情況下，面對上市公司信息披露失真產(chǎn)生的具體原因，究竟應(yīng)該如何著手來加以解決，這是資本市場未來發(fā)展中不能夠回避的重要課題。

一、上市公司信息披露失真的危害

上市公司信息披露失真的危害巨大，這是這一問題引起社會各界高度重視的主要原因，本文這里分別從投資者、資本市場以及上市公司三個維度進行具體闡述。

（一）給投資者帶來損失

上市公司本質(zhì)上就是公眾公司，對于投資者來說，購買上市公司的股票意味著享有相應(yīng)的權(quán)益，上市公司信息披露的失真會導致其投資決策失誤，并給自身的帶來較大的經(jīng)濟損失，舉例而言，投資者依據(jù)不真實的會計信息來進行投資決策，很容易就會高估企業(yè)的投資價值，從而出現(xiàn)投資失誤。事實上目前，上市公司信息失真所帶來的最大危害就是中小投資者的權(quán)益得不到有效的保護，大量的中小投資者因為上市公司所披露的失真信息而出現(xiàn)了投資損失。

（二）造成上市公司信譽下降

上市公司所披露的失真信息一旦被證偽，將會導致投資者用腳投票，企業(yè)的聲譽將會受到極大的影響，對于利益相關(guān)者來說，信譽不好的上市公司自然不愿意開展合作。投資者因為上市公司信譽不佳而紛紛選擇拋售手中的股票，上市公司的股價將會不斷下降，從而給上市公司價值不斷下降。還有就是上市公司信息披露失真將會導致企業(yè)評級下降，這會導致其融資、投資等都會受到影響，舉例而言，信譽不好的上市公司融資成本肯定要高于那些信譽好的上市公司。

（三）給資本市場發(fā)展帶來負面影響

上市公司信息披露的失真會導致資本市場的更好發(fā)展受到負面影響，資本市場是否繁榮，很大程度上取決于投資者的熱情，如果總是出現(xiàn)上市公司信息披露失真問題，將會直接將大量的投資者從資本市場趕走，帶來資本市場的蕭條。且屢屢出現(xiàn)的上市公司信息披露失真將會導致資本市場在資金優(yōu)化配置方面的作用大打折扣，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情況，那些經(jīng)營較好的企業(yè)反而難以從資本市場獲得融資。

二、上市公司信息披露失真原因分析

上市公司信息披露失真的原因是多方面的，本文這里分別從企業(yè)信息披露失真動機、信息披露監(jiān)管不到位、中介審計低效等方面來進行具體的闡述，從而明確未來從哪些方面著手來解決好上市公司信息披露失真問題。

（一）企業(yè)信息披露失真動機

從上市公司信息披露失真的動機來看，之所以出現(xiàn)信息披露失真的問題，無外乎經(jīng)濟利益，一些上市公司經(jīng)營管理者為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，為了確保自己利益最大化，往往就會在會計信息披露方面出現(xiàn)失真的問題。舉例而言，當企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不夠理想的情況下，企業(yè)為了維持高股價，就會通過虛增利潤、收入等方法來導致會計信息的失真。當然企業(yè)會計信息失真有企業(yè)經(jīng)營管理者主觀故意層面因素之外，也有一些非故意因素，舉例而言，上市公司內(nèi)部控制薄弱、企業(yè)財務(wù)管理水平偏低等等，這也會導致上市公司出現(xiàn)信息披露失真的問題。

（二）上市公司信息披露失真監(jiān)管不力

目前我國雖然在上市公司信息披露失真監(jiān)管方面在不斷探索，不過一個非常突出的問題就是監(jiān)管不力，監(jiān)管不力主要集中在以下幾個方面：一是監(jiān)管制度設(shè)計不夠完善，監(jiān)管制度的科學性、細致性等都不夠，針對很多上市公司信息披露失真問題都沒有相應(yīng)的制度規(guī)定，從而影響到了這一工作效果；二是監(jiān)管手段比較單一，監(jiān)管理念滯后，上市公司信息披露失真治理更多就是采用被動的、低效監(jiān)管模式，從而拖累了這一工作效果；三是懲罰力度不夠，針對上市公司信息披露失真的問題，監(jiān)管部門給予的懲罰太少，相對于上市公司信息披露失真所獲得的收入，監(jiān)管部門的懲罰可以忽略不計，這種情況下，自然就會導致上市公司信息披露失真的情況是層出不窮。

（三）中介審計機構(gòu)低效

目前我國上市公司信息披露失真的主要原因之一就是中介審計機構(gòu)低效，上市公司所披露各種信息，一般都需要中介機構(gòu)進行審計。而目前我國在中介審計機構(gòu)的監(jiān)管方面存在較大的不足，一些中介審計機構(gòu)與上市公司沆瀣一氣，對于上市公司不真實的信息背書，助長了上市公司信息披露失真之風。舉例而言，一些審計機構(gòu)在上市公司年報審計方面，難以做到中立客觀，從而導致存在信息失真的年報被披露出來。

三、上市公司信息披露失真解決策略

鑒于上市公司信息披露失真所帶來的各種危害，當務(wù)之急就是要在對會計信息披露失真原因進行全面的分析基礎(chǔ)之上，制定針對性的解決策略，確保上市公司信息披露能夠做到真實全面。

（一）企業(yè)經(jīng)營管理者要有自律意識

上市公司經(jīng)營管理者需要守規(guī)合法經(jīng)營，根據(jù)上市公司信息披露規(guī)定，做到實事求是的進行企業(yè)信息披露，從而給利益相關(guān)者提供準確的信息。從主觀意識層面來說，一定要意識到信息披露失真的嚴重后果，杜絕主觀故意層面的信息披露失真。還有就是企業(yè)經(jīng)營管理者需要加強企業(yè)內(nèi)部控制工作的開展，全面提升財務(wù)管理水平，提升會計人員的職業(yè)道德素養(yǎng)，不斷的改進企業(yè)內(nèi)部信息搜集、分析機制，從而實現(xiàn)企業(yè)非主觀故意層面信息失真的可能性。

（二）政府加強監(jiān)管力度

政府監(jiān)管層面，關(guān)鍵之舉就是要創(chuàng)新監(jiān)管手段，完善監(jiān)管制度，圍繞上市公司信息披露失真的具體原因以及這一領(lǐng)域出現(xiàn)的各種新問題、新情況，制定完善的治理制度，確保制度本身具有良好的針對性、適用性，能夠做到對于各種問題的良好解決，提升這一共組的哦額規(guī)范性、監(jiān)管手段層面也要與時俱進，引入更加主動、有效的治理手段，加大上市公司信息披露失真處罰力度，讓相關(guān)人員能夠做到在高額的懲罰面前自覺約束自己的行為，不會出現(xiàn)信息披露失真的問題。

（三）確保中介審計機構(gòu)高效

中介審計機構(gòu)在上市公司信息披露失真治理方面發(fā)揮著重要作用，我國需要加強對于中介審計機構(gòu)的規(guī)范管理，努力做好中介審計機構(gòu)的監(jiān)督管理，要確保中介審計機構(gòu)對于上市公司的信息進行公正客觀的審計。對于那些違規(guī)進行審計的中介機構(gòu)需要加大處罰力度，暢通中介審計機構(gòu)的退出渠道、門檻，規(guī)范好中介審計市場。

目前上市公司信息披露失真治理的必要性正在不斷的凸顯，未來需要相關(guān)部門注意這一工作解決，采取有效的措施，來遏制上市公司信息披露失真的愈演愈烈，提升信息披露的真實性以及全面性。

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（作者單位：江蘇省徐州財經(jīng)高等職業(yè)技術(shù)學校）