中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)私利分析

摘 要：伴隨著我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)著一種類似一言堂的情況，我國的上市公司大部分都屬于股權(quán)分置的情況，這一情況就導(dǎo)致了我國上市公司的股權(quán)容易出現(xiàn)有大股東控制股市的情況，本文針對(duì)這一情況，對(duì)我國的股市市場提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)控制圈權(quán)利

中圖分類號(hào)：F224；F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-4379-（2017）14-0158-01

作者簡介：張學(xué)文（1982-），男，漢族，中共黨員，山東泰中律師事務(wù)所，業(yè)務(wù)部主任。

一、引言

自1980年以來，世界上的許多國家都出現(xiàn)了企業(yè)的股權(quán)高度集中，大股東控制企業(yè)股權(quán)，甚至是自稱國家的企業(yè)股權(quán)相當(dāng)分散的美國也是這種情況，而作為發(fā)展中國家的中國就更是不言而喻了。企業(yè)上市，發(fā)售股票，其主要目的是廣泛的募集資金，使得企業(yè)快速發(fā)展壯大，將企業(yè)自己的股份給出售出去，可以更快的為企業(yè)提供更多更好的資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本原始積累，加快企業(yè)發(fā)展的速度，但是大股東控股這一情況大大限制了資金的募集速度，深深的影響了企業(yè)的發(fā)展。

二、對(duì)我國上市公司的股權(quán)情況的探析

（一）我國上市公司股票結(jié)構(gòu)和演變特點(diǎn)

從我國第一次出現(xiàn)上市公司和證券交易所之后，我國的上市公司就一直呈現(xiàn)“股權(quán)集中、國有股獨(dú)大”的狀況，直到現(xiàn)在也沒有發(fā)生太大的改變，而且我國的股票分為流通股和非流通股，這指的是上市公司當(dāng)中只要一部分的股票是想民眾開放的，而且我國的上市公司的非流通股在股票當(dāng)中所占的比例較大，使股權(quán)市場更容易出現(xiàn)大股東控制股權(quán)的情況。盡管2005年國家開始對(duì)股權(quán)市場進(jìn)行調(diào)度，但仍然不能使這種情況有較大的改善。到如今，我國的上市公司的股票結(jié)構(gòu)仍然是呈“一家獨(dú)大”的狀況，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了極壞的影響。

（二）各大股東控股的原因

各大上市公司在將自家公司的股票向民眾發(fā)售的同時(shí)，也會(huì)收集到來自民間的資金，這樣一來，公司能夠以較為充足的資金去進(jìn)行發(fā)展，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)效益，然而在將自家的股票向民眾發(fā)售的同時(shí)，也會(huì)將公司的一部分效益分給群眾一部分，所以，各大公司為了使自身的利益不受到損害，只能將公司的股票分為可流通股和非流通股，且將非流通股作為其中最大的一部分掌握在自己手中，以實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。大股東在對(duì)股票實(shí)現(xiàn)集權(quán)控制之后，在董事會(huì)當(dāng)中有著最大的話語權(quán)，因?yàn)樗麄冊(cè)诠镜墓善碑?dāng)中所占的份額最大，所以他們往往也會(huì)具有一票否決權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制。然而他們的這種行為深深的影響了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成我國的上市公司在初步上市的時(shí)候難以募集到足夠的資金，使我國上市公司和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢。

三、對(duì)中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的建議

（一）改善我國現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)之所以呈現(xiàn)大股東控制股權(quán)，代表著公司的最大的利益和最大的話語權(quán)的情況，其最主要的原因就是我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)最不合理的一點(diǎn)就是我國上市公司的股票當(dāng)中，非流通股票所占份額較大，可流通股票所占份額較少，這就導(dǎo)致了我國的上市公司的股權(quán)控制權(quán)出現(xiàn)了這種情況所以，所以調(diào)整我國現(xiàn)有的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)是迫在眉睫的情況了。大幅度減少我國上市公司股票當(dāng)中的非流通股所占的份額，增加可流通股所占的份額，杜絕公司出現(xiàn)“一家獨(dú)大”的情況的出現(xiàn)，使公司募集來自民間的資金的速度更快。健全我國上市公司的信息披露制度，減少虛假信息，使我國上市公司的股票結(jié)構(gòu)更加清晰，吸引更多的投資者來購買股票。

（二）國家出臺(tái)相關(guān)法律，控制我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

各大股東在明明知道這種情況會(huì)導(dǎo)致我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的情況下，仍然采取控股的方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的掌控，其為了自己的私利是原因之一，其中最重要的原因就是因?yàn)槲覈鴽]有一個(gè)嚴(yán)格的法律法規(guī)來規(guī)范那些各大企業(yè)的股東們對(duì)公司的股權(quán)的控制。我建議我國出臺(tái)相關(guān)法律，將每個(gè)公司的股東的股票限制在15%到20%以內(nèi)，提高上市公司的流通股票在公司的整個(gè)股票結(jié)構(gòu)當(dāng)中所占的份額，如此，便可以改善我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)的現(xiàn)狀。

四、結(jié)語

中國自出現(xiàn)上市公司以來，其股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)一直呈現(xiàn)著一種有大股東控股的情況，造成了我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢。我國公司的股票結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)著非流通股票在整個(gè)股票當(dāng)中所占份額較大，致使我國的上市公司在上市之后，如果沒有名氣就很難吸引投資者來對(duì)他們進(jìn)行投資，甚至使自己的公司被別的公司蠶食。所以，改善我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)對(duì)于當(dāng)今的中國來說有很大的意義，而且這一舉措也可以從側(cè)面上促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為我中華民族屹立于世界之巔做好了鋪墊。

[ 參 考 文 獻(xiàn) ]

[1]秦騰，何葉榮，白林.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策的實(shí)證研究[J].內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2016（05）：45-49.

[2]樊嬙，王煦.我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)聯(lián)性研究——基于房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國商論，2016（18）：40-42.

[3]邱爽.我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究[J].全球傳媒學(xué)刊，2016（01）：99-122.

[4]朱幸平.我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值關(guān)系的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)資料譯叢，2016（01）：65-82.

[5]雷巖，廖慧芳.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)聯(lián)性研究——基于我國制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2011（02）：29-32.