中國對歐亞區(qū)域的直接投資是否促進了能源進口
——基于一帶一路產(chǎn)能合作視角

程中海，馮 梅

(石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

中國對歐亞區(qū)域的直接投資是否促進了能源進口
——基于一帶一路產(chǎn)能合作視角

程中海，馮 梅

(石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

加強產(chǎn)能合作是“一帶一路”倡議與歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟對接的重點合作內(nèi)容。本文運用分位數(shù)引力模型方法，研究中國對歐亞區(qū)域國家的直接投資是否促進了能源的進口貿(mào)易。研究發(fā)現(xiàn)，隨著中國對歐亞區(qū)域國家的直接投資的增加，從歐亞區(qū)域國家進口的能源產(chǎn)品的負面彈性呈現(xiàn)增加趨勢，表明中國對歐亞區(qū)域國家的直接投資與能源進口之間存在顯著的替代效應(yīng)。同時，經(jīng)濟規(guī)模、地理距離對中國能源進口貿(mào)易影響的實證分析也佐證了理論的正確性。最后，對加強中國對外直接投資與能源貿(mào)易良性互動，推進與歐亞區(qū)域一帶一路的產(chǎn)能合作提出了建議。

對外直接投資；能源進口；產(chǎn)能合作

歐亞區(qū)域由于其獨特的區(qū)位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，成為中國重要的能源貿(mào)易合作伙伴和能源產(chǎn)業(yè)投資國。隨著中國一帶一路倡議的提出，中國對歐亞區(qū)域的能源投資貿(mào)易迎來新的歷史機遇，與歐亞區(qū)域國家的產(chǎn)能合作逐步推進，原油、礦產(chǎn)等綠地投資項目不斷增多。此外，2008年金融危機以來，能源、礦石等大宗商品價格持續(xù)下跌，人民幣國際化的趨勢凸顯。由于哈薩克斯坦、俄羅斯等國能源資源稟賦豐裕，歐亞區(qū)域也因此成為中國一帶一路加強產(chǎn)能合作、擴大能源對外直接投資的重要目的地。中國跨國公司在歐亞區(qū)域國家的能源投資不斷增加，但這是否會影響從歐亞國家的能源進口貿(mào)易？與進口貿(mào)易之間是替代關(guān)系還是互補關(guān)系？解答這些問題對發(fā)揮中國與歐亞區(qū)域國家的能源領(lǐng)域合作的潛能，擴大一帶一路產(chǎn)能合作空間具有重要的現(xiàn)實意義。

1 文獻綜述

不同國家(地區(qū))的跨國公司從事對外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，OFDI)的動因具有多樣性，并表現(xiàn)出不同投資特征和效應(yīng)，主要包括自然資源導(dǎo)向型、勞動力導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、生產(chǎn)與銷售國際化型四種[1-4]。根據(jù)類型不同，當(dāng)母國選擇對外直接投資時，可能出現(xiàn)：通過對外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并銷售與母國同質(zhì)產(chǎn)品，從而減少母國同類產(chǎn)品的出口；利用當(dāng)?shù)匾胤A賦優(yōu)勢，形成垂直分割價值鏈，增加母國同類上游產(chǎn)品的出口；利用當(dāng)?shù)匾胤A賦優(yōu)勢，增加母國同類下游產(chǎn)品的進口；在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并銷售與母國同質(zhì)產(chǎn)品，從而將減少母國同類產(chǎn)品的進口?？偟膩碚f，資本的輸出將對商品的輸出與輸入產(chǎn)生影響，即OFDI可能減少貿(mào)易，產(chǎn)生替代效應(yīng)；也可能增加貿(mào)易，產(chǎn)生互補效應(yīng)，且不同行業(yè)存在不同的投資與貿(mào)易特征。

例如，Markusen等認(rèn)為，由于節(jié)省貿(mào)易成本，企業(yè)海外擴張、復(fù)制相同的工廠，所引致的對外直接投資與貿(mào)易會出現(xiàn)替代性[5]。Helpman等的研究結(jié)果則表明直接投資銷量額與出口之間的關(guān)系，認(rèn)為兩者是替代關(guān)系[6]。Kim等學(xué)者運用不同的研究方法，針對不同的研究對象，分別得出了東道國利用外資與本國的進口為替代關(guān)系[7-8]。此外，Helpman等認(rèn)為在分割生產(chǎn)情況下，例如在低工資率國家安排勞動密集型生產(chǎn)，而在更為發(fā)達的國家布置資本密集型生產(chǎn)時會導(dǎo)致垂直型FDI，此時投資與貿(mào)易為互補關(guān)系[9]。Blonigen運用企業(yè)微觀數(shù)據(jù)也得出，在中間產(chǎn)品貿(mào)易和投資方面具有互補性[10]。Alessia等則探討了外商直接投資對非洲出口的影響，結(jié)果表明二者存在一定的互補關(guān)系[11]。而Goh 等通過研究馬來西亞與其他國家1991—2009年的OFDI與貿(mào)易額數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)利用外商直接投資與貿(mào)易聯(lián)系并無明顯關(guān)系，既不存在替代性也不存在互補性[12]。

中國學(xué)者對外商直接投資與貿(mào)易關(guān)系的研究，著重關(guān)注中國作為東道國利用外資對中國進出口貿(mào)易的影響。例如，謝冰根據(jù)芒德爾模型與小島模型中FDI對貿(mào)易的替代和互補效應(yīng)，運用1980—1997年的貿(mào)易數(shù)據(jù)，構(gòu)建線性回歸方程實證研究了中國外商直接投資與貿(mào)易的關(guān)系，結(jié)果表明存在替代效應(yīng)[13]。此后，謝杰等學(xué)者運用不同的分析方法研究了外商直接投資與貿(mào)易的關(guān)系[14-16]。綜上所述，前期相關(guān)文獻研究表明投資與貿(mào)易存在互補、替代或權(quán)變關(guān)系，更多的關(guān)注東道國利用外資對進出口貿(mào)易的影響，但很少闡釋投資國(母國)的對外直接投資與本國進口貿(mào)易之間的關(guān)系。因此，本文運用分位數(shù)回歸的方法，實證研究中國對歐亞區(qū)域的能源直接投資是否促進了能源進口，以期在一帶一路背景下進一步提升中國與歐亞區(qū)域的產(chǎn)能合作水平。

2 理論模型、方法與數(shù)據(jù)說明

2.1 構(gòu)建投資引力模型

引力模型由丁伯根(Tinbergen)引入到國際貿(mào)易研究領(lǐng)域[17]，用以描述各國之間國際貿(mào)易中出現(xiàn)的流量分布不均的現(xiàn)象。后繼學(xué)者將雙邊投資流放入引力模型中，進行了廣泛的運用[18]。

(1)

其中，xij代表從出口國i出口到進口國j的雙邊出口量，yi表示國家i的經(jīng)濟規(guī)模，yj則為國家j的經(jīng)濟規(guī)模，yw=∑jyj表示全球經(jīng)濟規(guī)模，tij表示i國與j國之間的運輸成本，ΠiPj表示無法觀測到的多邊阻力，反映了第三國的利益，σ表示大于1的參數(shù)，是兩國間的不變替代彈性。

(2)

將式(2)代入式(1)，并忽略無法觀測到的多邊阻力因素，兩邊同時取對數(shù)，可以得到簡化的投資引力模型：

lnxij=a0+δ1lnyi+δ2lnyj+δ3lndij+δnbij+εij

(3)

其中,xij表示從地區(qū)i出口到地區(qū)j的商品出口量，yi和yj是地區(qū)i和j的國內(nèi)生產(chǎn)總值，dij表示兩地區(qū)之間的距離，bij是控制變量。因此，根據(jù)中國對歐亞區(qū)域能源投資與進口貿(mào)易的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建投資引力面板數(shù)據(jù)模型如下：

lnXijt=α0+α1ln(GDPit·GDPjt)+α2lnDistij+α3lnOFDIijt+α4lnLaborit+εij

(4)

其中,i代表母國(中國)，j代表東道國，t代表時間。Xijt代表中國在t年度從東道國j的進口，GDPit、GDPjt分別表示在t年母國i、東道國j的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，Distij代表母國(中國)和東道國j的地理距離，OFDIijt代表母國(中國)對東道國j的對外直接投資，Laborit為東道國i在t年的全社會勞動力總量，εij為隨機擾動項。

2.2 分位數(shù)回歸方法

分位數(shù)回歸是由Koenker和Bassett于1978年提出的基于均值回歸拓展的一種估計方法，該方法能夠估計一組擬合解釋變量與服從條件分布的被解釋變量在分位數(shù)之間線性函數(shù)關(guān)系，即被解釋變量的條件分位數(shù)是自變量的函數(shù)，其回歸得到的估計系數(shù)表示解釋變量對被解釋變量的彈性系數(shù)。在分位數(shù)回歸中通常需要采用線性規(guī)劃來求數(shù)值解，得到參數(shù)估計值，該值表明其他解釋變量保持不變時，估計差異來自其他連續(xù)解釋變量的單位增量(或彈性)。具體方法：設(shè)有一個實值的隨機變量X，其概率分布函數(shù)為F(x)=P{X≤x}，則對于任意τ∈(0,1)，X的第τ分位數(shù)為：

Q(τ)=F-1(τ)=inf{x:F(x)≥τ}

(5)

τ表示在回歸線以下的數(shù)據(jù)占全體數(shù)據(jù)的百分比，為簡化后續(xù)方程，先定義檢查函數(shù)為：

(6)

其中,u為反映概率密度函數(shù)的參數(shù)，I(·)為示性函數(shù)，且在u<0時取1，其他區(qū)間取0。ρτ(u)表示被解釋變量處于τ分位以上和以下的概率密度函數(shù)關(guān)系。設(shè)第τ分位數(shù)下的條件分位數(shù)函數(shù)為：

Qy(τ|x)=xTβ(τ)

(7)

(8)

本文在考察對外直接投資對能源進口貿(mào)易影響時，先采用面板數(shù)據(jù)的常規(guī)方法，再運用分位數(shù)回歸方法，對能源進口在不同條件分布下受各種因素影響的擴展引力模型進行實證檢驗分析并說明。

2.3 變量選取及數(shù)據(jù)說明

Xijt為被解釋變量，表示中國從歐亞區(qū)域國家的能源進口貿(mào)易額。數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國Comtrade數(shù)據(jù)庫，并剔除價格因素影響，單位為萬美元。OFDIijt為核心解釋變量，表示中國對歐亞區(qū)域的直接投資額。由于投資與貿(mào)易的關(guān)系存在不確定性，因此預(yù)期符號為+(表明互補)或-(表明替代)。數(shù)據(jù)來源于歷年《中國對外直接投資公報》中的非金融類投資存量數(shù)據(jù)，以衡量對外投資對貿(mào)易的長期影響。GDPit、GDPjt分別表示中國及東道國在t年的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值。根據(jù)投資引力模型，兩國間貿(mào)易流量與兩者的經(jīng)濟規(guī)模有關(guān)，成正向相關(guān)關(guān)系，因此預(yù)期符號為+，數(shù)據(jù)來自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫。Distij表示中國與東道國的距離，根據(jù)引力模型也可知兩國間貿(mào)易與地理距離有關(guān)，為負向相關(guān)關(guān)系，其預(yù)期符號為-，數(shù)據(jù)來源于法國國際經(jīng)濟研究中心(CEPII)的地理數(shù)據(jù)庫(GeoDist)。Labor所代表的東道國勞動力總數(shù)，單位為萬人，數(shù)據(jù)來自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫。

3 經(jīng)驗結(jié)果分析

3.1 常規(guī)面板數(shù)據(jù)檢驗與估計結(jié)果

從表1回歸結(jié)果來看，模型(1)～(5)的系數(shù)符號均一致，說明該模型具有良好的穩(wěn)健性；結(jié)合F檢驗、Hausman檢驗值，應(yīng)當(dāng)采用混合數(shù)據(jù)回歸模型。主要結(jié)論：一是無論是隨機效應(yīng)還是固定效應(yīng)模型回歸，在1%的水平上對外直接投資的系數(shù)顯著為負，表明中國對歐亞區(qū)域國家的OFDI與中國能源進口負相關(guān)。根據(jù)理論預(yù)期，表明隨著中國在歐亞區(qū)域國家能源投資規(guī)模的擴大，導(dǎo)致從歐亞區(qū)域國家進口能源的數(shù)量將減少，二者存在明顯的替代關(guān)系。從回歸系數(shù)來看，中國對中亞區(qū)域國家的對外直接投資每增加1%，從其進口能源將減少1.02%。二是與理論預(yù)期一致，人均GDP系數(shù)顯著為正，表明中國與歐亞區(qū)域國家的經(jīng)濟規(guī)模影響中國能源進口；地理距離系數(shù)則顯著為負，表明距離作為阻力因素出現(xiàn)將抑制能源進口貿(mào)易。

表1 常規(guī)面板數(shù)據(jù)的分析結(jié)果

注：*、**、***分別代表能夠通過10%、5%、1%的顯著性水平，下同。

3.2 分位數(shù)回歸檢驗與估計結(jié)果

考慮到分位數(shù)回歸檢驗要求的特殊性，需進行斜率相等檢驗和對稱性檢驗。第一，斜率相等檢驗，該檢驗原假設(shè)為每個斜率對于不同分位點具有不變性，如果接受該假設(shè)則應(yīng)采用普通最小二乘法估計；如果拒絕原假設(shè)，則應(yīng)采用分位數(shù)回歸估計。通過計算Wald檢驗值，得出W.T=140.90，對應(yīng)P值為0.00，拒絕原假設(shè)，表明回歸方程斜率顯著不相等，應(yīng)當(dāng)采用分位數(shù)回歸估計；第二，對稱性檢驗，原假設(shè)為各分位數(shù)下回歸方程估計出的系數(shù)是否關(guān)于中位數(shù)對稱，如接受原假設(shè)，則斜率具有對稱性。通過計算Wald檢驗值，得出W.T=10.09，對應(yīng)P值為0.81，接受原假設(shè)，表明分位數(shù)0.2與0.8，以及分位數(shù)0.4和0.6下的回歸方程的斜率(系數(shù))估計值關(guān)于中位數(shù)(0.5)對稱。檢驗結(jié)果表明，該混合數(shù)據(jù)模型可以采用分位數(shù)回歸估計，并且斜率對稱(見表2、圖1)。

表2和圖1的分位數(shù)回歸估計結(jié)果表明：對外直接投資系數(shù)在所有分位點均為負值，回歸系數(shù)絕對收斂。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(分位數(shù)增加)，對外直接投資系數(shù)均為負值，且對外直接投資對中國從歐亞區(qū)域國家能源進口增加的負面影響總體呈現(xiàn)上升趨勢。例如在0.2分位點處，對外直接投資系數(shù)為-0.39，在0.3分位點處為-0.40，在0.6分為處為-0.54，在0.8分位點處為-0.69。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和勞動力規(guī)模不變時，中國從歐亞區(qū)域國家的能源進口量的增加在高分位處受對外直接投資負面影響增加，也即對外直接投資在高條件分位點(0.8)對能源進口量增加的負面作用最大，對外直接投資對能源進口的負面影響隨著條件分位點的提高而提高。此外，人均GDP彈性系數(shù)所有分位點均為正值，表明人均GDP對能源進口貿(mào)易的促進作用隨著條件分位點的提高先降后升，呈U型特征。地理距離系數(shù)在多處分位點為負值，但隨著條件分布由低端向高端變化時，地理距離對能源進口的負面影響呈現(xiàn)下降趨勢。勞動力系數(shù)在所有分位點處均為正值，且勞動力系數(shù)對能源進口的影響隨著條件分位點的提高而降低。

表2 分位數(shù)回歸與混合數(shù)據(jù)回歸結(jié)果對比

注：①圖中橫軸為分位數(shù)，縱軸為相應(yīng)的系數(shù)大??；②圖中的實線為估計出的參數(shù)連接線，線上的實心點對應(yīng)表2中方程(6)～(10)的分位數(shù)；③圖中兩條虛線之間所夾區(qū)域代表顯著性水平為95%的置信帶。圖1 分位數(shù)回歸的系數(shù)變化趨勢

4 結(jié)論與建議

本文基于擴展的引力模型，運用分位數(shù)回歸的方法，實證研究了中國對歐亞區(qū)域直接投資與能源進口的關(guān)系。結(jié)果表明：中國對歐亞區(qū)域直接投資的增加減少了能源進口的數(shù)量，中國的對外直接投資與能源進口存在明顯的替代關(guān)系，并隨著條件分位點的提高而負面影響加大?？赡艿慕忉尀椋阂皇侵袊鴮W亞區(qū)域直接投資的動機可能不是資源導(dǎo)向型，而是市場尋求型或追求高額利潤型；二是中國企業(yè)對歐亞區(qū)域的投資旨在利用要素回報率的差異，獲取生產(chǎn)重新定位的收益；三是可能由于對外直接投資與投產(chǎn)之間存在時滯，中國對歐亞區(qū)域的直接投資目前還未完全轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模并帶動向中國的出口，在回歸估計時可能表現(xiàn)出對外直接投資與能源進口為負向關(guān)系。

根據(jù)研究結(jié)論，主要建議為：一是在一帶一路背景下，緊密結(jié)合中國與歐亞區(qū)域產(chǎn)能合作的重點領(lǐng)域，提高中國對外投資的質(zhì)量和水平；二是調(diào)整能源進口結(jié)構(gòu)，從原產(chǎn)品向高附加值的制成品、半制成品過渡；三是繼續(xù)推進一帶一路投資貿(mào)易便利化，降低投資成本和貿(mào)易成本，為中國能源產(chǎn)業(yè)“走出去”創(chuàng)造條件，推動中國與歐亞區(qū)域的產(chǎn)能合作。

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(責(zé)任編輯 沈蓉)

Does China’s OFDI to the Parts of EurasianRegion Promote Energy Import:——Based on the Production Capacity Cooperation of “The Belt and Road”

Cheng Zhonghai1,Feng Mei1

(1.School of Economics and Management，Shihezi University，Shihezi 832000,China;2.School of Economics,Xiamen University,Xiamen 361005,China)

The capacity of cooperation has become the priority of“The Belt and Road”and the Eurasian Economic Union.This paper used quantile gravity model method to analyze whether China’s OFDI to the parts of Eurasian region promote the energy import trade or not.The empirical results show that there is a significant substitutional effect between OFDI and import of energy amongst China and these regions.At the same time，the empirical analysis of the impact of economic scale and geographical distance on China’s energy import trade also proves the correctness of the theory.Finally，suggestions are put forward to strengthen the positive interaction between OFDI and energy trade，which will promote the production capacity cooperation with the Belt and Road.

OFDI；Energy import；Production capacity cooperation

2016-07-19

程中海(1974-)，男，河南上蔡人，博士，教授，兵團屯墾經(jīng)濟研究中心研究員；研究方向：國際貿(mào)易與投資。

F831

A