基于“1+N+L”的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式研究①

何亞奇 張瑜 王翯華

摘 要：供應(yīng)鏈金融是解決中小企業(yè)貸款難的一種新型融資方式。現(xiàn)有的“1+N”供應(yīng)鏈金融模式在發(fā)展中存在著一些問題，如供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品較為單一、信息不對(duì)稱、供應(yīng)鏈模式多樣化但貸后體系不完善、風(fēng)險(xiǎn)控制弱等。怡亞通的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式改變了“1+N”供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)滿足上下游客戶單純?nèi)谫Y的需求模式，在物流金融“L”的基礎(chǔ)上，打通供應(yīng)鏈上下游以及線上線下各企業(yè)與消費(fèi)者之間的聯(lián)系，能夠?qū)崿F(xiàn)資金流的有效控制，創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈 金融 風(fēng)險(xiǎn) 怡亞通

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）01（a）-024-03

1 引言

供應(yīng)鏈管理始于20世紀(jì)80年代，是在世界級(jí)企業(yè)尋求成本最小化的情況下出現(xiàn)的一種新型的管理方式。在早期，對(duì)供應(yīng)鏈管理的研究集中于物流和信息流層面。到了20世紀(jì)末，許多研究者發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈中部分節(jié)點(diǎn)的資金流瓶頸帶來了“木桶短邊”效應(yīng)，即抵消了社會(huì)分工的效率優(yōu)勢及業(yè)務(wù)外包的低成本優(yōu)勢。由此，供應(yīng)鏈金融逐漸成為一大熱點(diǎn)。

目前，中小企業(yè)在發(fā)展過程中，融資難仍舊是普遍性問題。據(jù)2015年8月中國人民銀行的一份調(diào)查顯示，中國中小企業(yè)融資的98.7%來自銀行貸款；中小企業(yè)信貸活動(dòng)“兩極分化”越來越明顯，即效益好的中小企業(yè)，越來越成為金融機(jī)構(gòu)爭奪的客戶，狀況較差的中小企業(yè)或者受到冷落，或者因擔(dān)保或抵押條件被拒之門外，民營企業(yè)相對(duì)國有企業(yè)更難獲得貸款；直接融資渠道缺乏，由于創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備的法律保護(hù)體系和政府扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)難以通過股權(quán)融資；其他融資渠道也很狹窄[1]。雖然中小型企業(yè)融資問題主要是融資渠道狹窄，但在解決中小企業(yè)融資困難的時(shí)候，不能只依賴于銀行。也有數(shù)據(jù)顯示，在商業(yè)銀行實(shí)行信貸緊縮策略的同時(shí)，供應(yīng)鏈融資卻逆勢而上，為中小企業(yè)解決融資難提供了渠道。供應(yīng)鏈金融作為一種新的融資方式，正在以較快速度發(fā)展，發(fā)展前景廣闊。

2 供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵及其現(xiàn)狀

國際知名的金融顧問和咨詢公司TowerGroup認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易價(jià)值為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)一系列的為供應(yīng)商提供流動(dòng)資本融資和現(xiàn)金流的解決方案[2]。在我國，深圳發(fā)展銀行于2006年率先推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是基于對(duì)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、交易細(xì)節(jié)的把握，借助核心企業(yè)的信用實(shí)力或單筆交易的自償程度與貨物流通價(jià)值，對(duì)供應(yīng)鏈單個(gè)企業(yè)或上下游企業(yè)提供全面金融服務(wù)[3]。胡躍飛等認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價(jià)與市場交易活動(dòng)[4]。朱龍鳳將供應(yīng)鏈金融定義為在管理整條供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，為其提供金融服務(wù)，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際情況和行業(yè)特點(diǎn)，為供應(yīng)鏈的核心企業(yè)制訂融資方案[5]。

究其本質(zhì)，供應(yīng)鏈金融與過去金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一企業(yè)主體的授信模式不同，它不是某單一業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，而是以某一家核心企業(yè)為中心，圍繞該核心企業(yè)的供應(yīng)鏈，將該供應(yīng)鏈上的供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直至最終用戶連成一個(gè)整體，為鏈上多家企業(yè)提供融資服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的增值。在供應(yīng)鏈金融中主要存在四大主體：核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、中小融資企業(yè)。核心企業(yè)具備較好的信用和強(qiáng)大的資本，能為供應(yīng)鏈上其他中小企業(yè)起反擔(dān)保作用。金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈的順暢運(yùn)作提供資金及信用支持。物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管人能對(duì)質(zhì)押的貨物進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，幫助金融機(jī)構(gòu)更好地了解市場情況，為更安全的融資提供服務(wù)。中小企業(yè)是供應(yīng)鏈金融的受益者，金融機(jī)構(gòu)的資金支持能夠緩解其資金鏈緊張的局面。

目前，供應(yīng)鏈金融在實(shí)際運(yùn)作中是一種“1+N”融資服務(wù)模式，“1”為產(chǎn)業(yè)鏈核心大企業(yè)，“N”為核心企業(yè)上下游的小微企業(yè)，提供融資服務(wù)的經(jīng)營主體不外乎兩類：一是各大銀行，二是第三方提供金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如電商平臺(tái)、供應(yīng)鏈管理平臺(tái)、大型物流企業(yè)、商貿(mào)園區(qū)、物流園區(qū)等。對(duì)銀行來說，其供應(yīng)鏈金融模式主要分為三種：在上游采購環(huán)節(jié)采用預(yù)付賬款融資模式，在生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)采用存貨質(zhì)押融資模式，在下游銷售環(huán)節(jié)采用應(yīng)收賬款融資模式[6]。而第三方提供金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，其供應(yīng)鏈金融模式較多，如網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保模式、金銀島模式、一達(dá)通模式等[7]、京保貝模式、京小貸模式[8]等。盡管供應(yīng)鏈金融發(fā)展勢頭很猛，但在運(yùn)作過程中仍存在不少問題，如供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品較為單一、信息不對(duì)稱、供應(yīng)鏈模式多樣化但貸后體系不完善、風(fēng)險(xiǎn)控制較弱等。這些問題的存在將難以凸顯供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢，阻礙供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展。然而，怡亞通提出的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式突破了原有“1+N”模式的局限，為供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展帶來了曙光。

3 怡亞通供應(yīng)鏈金融的模式分析

3.1 背景

成立于1997年深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司（簡稱“怡亞通”），是中國率先與國際接軌的供應(yīng)鏈服務(wù)商之一，也是中國第一家上市的供應(yīng)鏈企業(yè)。怡亞通以消費(fèi)者為核心，以完善的供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)為載體，將互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)與供應(yīng)鏈服務(wù)相結(jié)合，構(gòu)建五大服務(wù)平臺(tái)，全面覆蓋流通行業(yè)里的500萬家終端門店，緊密聚合品牌企業(yè)、物流商、金融機(jī)構(gòu)、增值服務(wù)商等各大群體，致力于打造一個(gè)跨界融合、平臺(tái)共享、共融共生的O2O供應(yīng)鏈商業(yè)生態(tài)圈。怡亞通目前所提供的產(chǎn)品及服務(wù)包括B2B/O2O分銷平臺(tái)、B2B2C/ O2O零售平臺(tái)、O2O金融服務(wù)平臺(tái)、O2O終端營銷平臺(tái)、O2O增值服務(wù)平臺(tái)、供應(yīng)鏈基地、宇商金融。其中，宇商金融通過線上線下的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)，來滿足中小企業(yè)融資難、促進(jìn)國民消費(fèi)升級(jí)的供應(yīng)鏈金融。

3.2 宇商金融的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式

宇商金融貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，信貸產(chǎn)品種類也日趨豐富。在原有短期貸款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，增加了長期貸款業(yè)務(wù)，又開拓了設(shè)備按揭貸款業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年9月，宇商貸款累計(jì)發(fā)放貸款超過十億元，在最大限度提高資金利用率情況下，實(shí)現(xiàn)平均收益24%，且無一筆壞賬。目前，宇商金融形成了以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)，通過綜合運(yùn)用貸款、融資租賃、商業(yè)保理、P2P、理財(cái)、資產(chǎn)證券化等多種投融資手段，為中小企業(yè)和高端個(gè)人消費(fèi)提供一站式金融服務(wù)。2016年3月18日，怡亞通在深圳正式發(fā)布了“宇商供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)戰(zhàn)略”，在國內(nèi)首創(chuàng)了“1+N+L”模式。該模式，改變“1+N”供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)滿足上下游客戶單純?nèi)谫Y需求的模式，在物流金融的基礎(chǔ)上，有效控制資金流，進(jìn)而真正控制金融風(fēng)險(xiǎn)[9]。

3.3 “1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式的業(yè)務(wù)創(chuàng)新

在“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑凇狈?wù)模式下，業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要包括四個(gè)方面。

（1）在原有“1+N”模式的基礎(chǔ)上增加了“L”（物流金融）。用物流作為橋梁，連接兩頭，來控制資金從入到出，可以保證交易的真實(shí)性，也不需要僅依靠核心企業(yè)擔(dān)保，貸前貸后管理更為便捷，實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)控制。

（2）線上+線下的產(chǎn)品寬度創(chuàng)新。在該模式下，金融產(chǎn)品不再是單一的線上或是線下，而是將兩者有機(jī)結(jié)合，充分利用整個(gè)鏈條的數(shù)據(jù)，滿足不同情景下的貸款需求。

（3）將供應(yīng)鏈金融從B端延伸至C端，形成B2B2C形式。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融只解決B端客戶的經(jīng)營周轉(zhuǎn)資金需求，但是只有產(chǎn)品銷售出去才能真正實(shí)現(xiàn)資金回籠。在“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式中，消費(fèi)金融也加入整個(gè)供應(yīng)鏈金融中，更多地幫助B端客戶去營銷C端，盡快促成資金的回流，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加可控。

（4）打造供應(yīng)鏈金融的“閉環(huán)”生態(tài)圈。通過線下服務(wù)平臺(tái)支持傳統(tǒng)實(shí)業(yè)，線上服務(wù)包括理財(cái)端和消費(fèi)金融，整個(gè)體系形成了一個(gè)完整的圓，即供應(yīng)鏈金融的“閉環(huán)”生態(tài)圈，從產(chǎn)到銷皆能得到資金支持，使資金和實(shí)業(yè)的結(jié)合更為緊密。

3.4 “1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式的具體實(shí)現(xiàn)

目前，宇商金融“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式的具體形式主要包括供應(yīng)鏈金融及消費(fèi)者金融，具體如表1所示。

此外，宇商金融正在著力打造互聯(lián)網(wǎng)金融，實(shí)現(xiàn)一站式智能綜合金融超市，包括打造高效智能投融資體系、供應(yīng)鏈互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、海量會(huì)員體系建設(shè)、百萬級(jí)中小企業(yè)與合格投資者的無縫對(duì)接、深挖供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、提供全方位理財(cái)服務(wù)等。

綜上，宇商金融的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式是針對(duì)供應(yīng)鏈上不同主體，提供不同的金融服務(wù)，迎合了不同主體的融資需求，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展提供有效的資金支持。同時(shí)，能幫助終端企業(yè)（各種傳統(tǒng)意義上的上下游企業(yè)、終端門店、各種跨境電商、細(xì)分行業(yè)電商等）進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)的銷售，實(shí)現(xiàn)資金回流，形成資金的良性循環(huán)。

4 怡亞通供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制策略

“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式雖然從理論上對(duì)現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融體系的創(chuàng)新具有重大的意義，但在實(shí)施過程中還存在著較多問題，特別是關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)。宇商金融除了提供貸款服務(wù)外，還提供了宇商理財(cái)服務(wù)。為確保投資者本金安全以及預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)，怡亞通依托于已有近20年的供應(yīng)鏈領(lǐng)域大數(shù)據(jù)積累，秉承信息真實(shí)、公開、透明的原則及全方位技術(shù)保障，聯(lián)合合作機(jī)構(gòu)，打造風(fēng)控體系，從而控制金融風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制流程、信息真實(shí)透明、技術(shù)保障等[10]。

4.1 風(fēng)險(xiǎn)控制流程

宇商金融風(fēng)險(xiǎn)控制流程包括七大流程，具體如下。

（1）合作準(zhǔn)入門檻：機(jī)構(gòu)申請(qǐng)→背景資格審查→實(shí)地考查→綜合評(píng)審→確定合作內(nèi)容→法務(wù)合規(guī)審核→簽訂合作協(xié)議。

（2）項(xiàng)目甄選：融資人申請(qǐng)→材料收集→審核資質(zhì)→盡職調(diào)查抵、質(zhì)押物評(píng)估→還款能力綜合評(píng)判。

（3）數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證：資料復(fù)查→信用審查→數(shù)據(jù)復(fù)核→交叉驗(yàn)證。

（4）風(fēng)控舉措：挖掘風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)→綜合評(píng)估授信→提出風(fēng)控方案→突發(fā)預(yù)警方案→核實(shí)風(fēng)控方案可行性→法務(wù)合規(guī)審核→簽署合同與擔(dān)保書。

（5）監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核：交易所審核→交易所準(zhǔn)入權(quán)益轉(zhuǎn)讓→平臺(tái)上線項(xiàng)目。

（6）貸后管理：融資人經(jīng)營狀況監(jiān)控→定期報(bào)告→及時(shí)披露還款提醒→突發(fā)狀況預(yù)警→交易資料歸檔。

（7）逾期有保障：機(jī)構(gòu)代償/債權(quán)回購→抵、質(zhì)押物變現(xiàn)。

4.2 信息真實(shí)透明

宇商金融秉承信息真實(shí)、公開、透明的原則，確保每個(gè)上線項(xiàng)目均為真實(shí)的融資項(xiàng)目，并對(duì)每個(gè)上線項(xiàng)目情況進(jìn)行詳細(xì)披露，內(nèi)容包括原始債權(quán)信息、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)保方式、潛在風(fēng)險(xiǎn)以及綜合評(píng)估結(jié)果。投資用戶可清楚了解自己所投資金具體流向。同時(shí)，宇商金融堅(jiān)守嚴(yán)格的資金管理準(zhǔn)則，用戶資金中轉(zhuǎn)均經(jīng)過第三方支付通道完成，資金交易中轉(zhuǎn)安全。

4.3 技術(shù)保障

宇商金融平臺(tái)為自主研發(fā)設(shè)計(jì)，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員來自國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)公司與大型金融機(jī)構(gòu)的核心技術(shù)研發(fā)部門；采用國際領(lǐng)先的Wonsign SSL數(shù)字證書、128位加密、MD5加密處理等技術(shù)進(jìn)行隱私安全加密；采用雙機(jī)互備機(jī)制，數(shù)據(jù)備份完善及對(duì)系統(tǒng)安全監(jiān)控管理；采用電子簽章，確保交易與合同協(xié)議的唯一、完整及不可否認(rèn)性。

5 結(jié)語

從理論上看，供應(yīng)鏈金融作為一種新的融資方式，能幫助中小企業(yè)解決融資難問題。但在現(xiàn)實(shí)中，供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中遇到了一些瓶頸問題，限制了自身的發(fā)展速度及規(guī)模。亞怡通提出的“1+N+L”鏈?zhǔn)浇鹑诜?wù)模式依托物流金融，打通供應(yīng)鏈上下游以及線上線下各企業(yè)與消費(fèi)者之間的聯(lián)系，能較好地解決這些瓶頸問題，具有較廣闊的前景。

參考文獻(xiàn)

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[9] 騰訊專稿.怡亞通宇商金融發(fā)布宇商供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)戰(zhàn)略[EB/OL].http：//gd.qq.com/a/20160321/049859.htm.

[10] 宇商理財(cái).安全保障[EB/OL].https：//www.ealicai.com/ getAllSafe.htm.

①基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金青年基金（71502073）；教育部人文社科青年基金（14YJC630120）；高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基金指導(dǎo)項(xiàng)目（2014SJD200）。

作者簡介：何亞奇（1996-），男，江蘇南京人，河海大學(xué)，主要從事供應(yīng)鏈金融、機(jī)械工程方面的研究；張瑜（1980-），女，江蘇常州人，博士，金陵科技學(xué)院商學(xué)院副教授，主要從事物流與供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)學(xué)研合作方面的研究；王翯華（1977-），女，漢族，遼寧燈塔人，金陵科技學(xué)院商學(xué)院講師，博士，主要從事物流與供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、決策理論與方法方面的研究。