國際金融市場的機遇與風(fēng)險

趙波

摘 要：中國與國際市場接軌主要通過勞務(wù)、資本以及商品轉(zhuǎn)移等形式表現(xiàn)。黃金及外匯圍繞整個國際貨幣體系在國際市場中發(fā)揮著各自不同的功能。從如今的局勢來看，中國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟已融為一體，并在國際金融領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。由此，中國經(jīng)濟在國際金融領(lǐng)域的地位頗為重要。那么，對于中國經(jīng)濟未來發(fā)展的考量，首當(dāng)其沖就是對國際金融市場進行深入解讀，對國際金融市場的全面分析將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。本文由國際金融市場的概念著手，對國際金融市場的分類及寓意進行全面分析，其次解讀了國際金融市場對國際金融領(lǐng)域的影響和成長變遷，最后針對國際金融市場所存在的風(fēng)險情況進行了簡要分析，并對國際金融市場的前景做了詳盡描述。

關(guān)鍵詞：國際金融市場 風(fēng)險 前景

中圖分類號：F832.5 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）06（b）-025-02

1 國際金融市場的分類

通過不同的標(biāo)準(zhǔn)可以將國際金融市場分為不同類別，那么對于國際金融市場的分類我們基本可以從資金融通期限、性質(zhì)、資產(chǎn)交割及經(jīng)營業(yè)務(wù)四個方面進行劃分。

（1）根據(jù)資金的融通期限長短可以劃分為國際資本市場和國際貨幣市場。國際資本市場是以借貸資金在一年以上的證券發(fā)行或者是中長期的信貸關(guān)系，此種也被稱為長期資金市場。那么國際貨幣市場則是以借貸資金的期限在一年內(nèi)并包含一年的交易市場，同時也被稱為短期資金市場。兩者的區(qū)別則是以時間一年為劃分標(biāo)準(zhǔn)。

（2）按照性質(zhì)不同可分為離岸金融市場和傳統(tǒng)國際金融市場。離岸金融市場是以交易所在國為準(zhǔn)，交易人則是非居民，在交易市場所在國之間的非居民，在交易中所牽涉的全部可以自由兌換的貨幣業(yè)務(wù)不會受到任何一個國家的金融體系法律規(guī)章管轄。傳統(tǒng)國際金融市場的交易人則是市場所在國非居民與居民之間的交易。詳細來講就是交易人在交易市場所在國從事貨幣的國際債券業(yè)務(wù)及國際信貸業(yè)務(wù)的活動，受到市場所在國的金融法律制度制約。兩者的區(qū)別是交易人及法律適用不同。

（3）從金融資產(chǎn)的交易分割方式可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、現(xiàn)貨市場三個方面。期貨市場主要以利率期貨、貨幣期貨、貴金屬期貨及股指期貨為主要交易類型。期權(quán)交易市場是供投資者來進行期權(quán)交易的市場?，F(xiàn)貨交易就是用來進行現(xiàn)貨交易活動的場所之和。

（4）按照經(jīng)營業(yè)務(wù)可分為國際外匯市場、國際資金市場、證券市場及國際黃金市場四個類別。

國際外匯市場的供需關(guān)系是由不同的外匯提供者及需要者所構(gòu)成，是綜合外匯資金調(diào)劑、外匯買賣和外匯資金結(jié)算的資金交易活動場地。關(guān)鍵的交易業(yè)務(wù)為外匯的現(xiàn)期交易、期匯交易、期權(quán)交易及期貨交易。全球最大的外匯交易中心當(dāng)屬英國倫敦。同時蘇黎世、東京、紐約、法蘭克福、新加坡均屬于世界上外匯交易市場占有比重較大的地區(qū)。

國際資金市場也就是國際資金借貸流通場所。如果按照借貸期限的時間長短來算，可分為長期信貸場所及短期信貸場所。國際資金市場可以理解為國際金融市場的縮影，也有學(xué)者認為國際資金市場是國際金融市場的狹義理解。

證券市場是用來交易及發(fā)行有價證券（包括公司債券、政府債券及股票等）的場所，是需求者與資本投資人兩者之間很好的媒介。在金融市場中占有相當(dāng)重要的地位。

黃金在古代本就是作為貨幣進行流通，世界經(jīng)濟體系成形以后，黃金就被公認為國際貨幣。國際黃金市場則是特定的僅用于黃金買賣交易的場所。國際黃金市場的交易方式主要有現(xiàn)貨交易和期貨交易兩種方式。

2 國際金融市場的含義

劃分出國際金融市場的分類以后，那么對于國際金融市場含義的理解應(yīng)該會更加透徹。在國際金融市場上來說它的含義包括狹義與廣義兩種。狹義層面的國際金融市場就是國際之間用來進行短期資金借貸運作的市場。從廣義上來講國際金融市場就是指特定用來進行不同的國際金融業(yè)務(wù)活動的市場，包括的活動主要有非居民與非居民之間的活動，又或者是非居民與居民之間的活動。一般情況下所提到的國際金融市場都是特定用來進行不同的國際金融業(yè)務(wù)活動的市場層面來說，也就是采用廣義之說。從國際領(lǐng)域出發(fā)，國際金融市場的地位非常重要。各種金融活動都凌駕于傳統(tǒng)的經(jīng)濟之上，成為推動世界經(jīng)濟發(fā)展的主要因素。

3 國際金融市場的影響

（1）國際金融市場根據(jù)其特定優(yōu)勢全面調(diào)整國際資金，為國際貿(mào)易的進程及國際投資的擴大化奠定基礎(chǔ)，提高生產(chǎn)效率的同時并能將資本國際化。

（2）國際金融市場保持了國際之間融資渠道的暢通性，給全球各國準(zhǔn)備了一個資源充足的籌集資金及閑置資本的盈利場所。

（3）國際金融市場有效的促進了各國銀行業(yè)務(wù)的國際化，將全球銀行通過合理的市場聚集在一起，為國際信用關(guān)系創(chuàng)造了良好的條件。

4 國際金融市場存在的風(fēng)險

對于國際金融市場的風(fēng)險主要歸納為：投資價格風(fēng)險取代金融產(chǎn)品風(fēng)險、投資全球化風(fēng)險取代經(jīng)濟全球化風(fēng)險及制度風(fēng)險取代價格風(fēng)險三部分。

（1）價格風(fēng)險取代金融產(chǎn)品風(fēng)險。美國股市的動蕩、美元匯率及美元利率對國際金融市場起到至關(guān)重要的作用。同時也成為業(yè)界最大的擔(dān)憂。國際金融市場通過美元資產(chǎn)進行計價，如果美元的價值下跌，將會導(dǎo)致以美元引導(dǎo)同時由美國指引的國際金融信用問題在未來發(fā)展中的弊端日益明顯。由此說明資源價格風(fēng)險與國際金融風(fēng)險密不可分。這將導(dǎo)致政策及市場調(diào)整的可實施性的難度愈加復(fù)雜。美元的不穩(wěn)定或下跌情況會直接影響資源價格的提升，而美元作為國際大宗商品的計價及報價貨幣，在國際金融上的顯著地位以及全球諸國不同的資源戰(zhàn)略發(fā)展的多重壓力都會導(dǎo)致資源價格風(fēng)險取代金融風(fēng)險的情況，更為嚴峻的狀況則會導(dǎo)致市場的重大危機。

（2）投資全球化風(fēng)險取代經(jīng)濟全球化風(fēng)險。世界各國經(jīng)濟合作必將會導(dǎo)致經(jīng)濟全球化局面，發(fā)達國家與發(fā)展中國家及不同經(jīng)濟體之間隨著經(jīng)濟全球化的深入儼然呈現(xiàn)密不可分的局勢。因此所引發(fā)的資本期望效益和資本流動速度都同金融投資的聯(lián)系相互融合更為緊密。政策、價格及收益密不可分的聯(lián)系都將導(dǎo)致資金流動性過剩，最后成為投資全球化的格局。然而各國經(jīng)濟背景及發(fā)展階段都存在差異為投資競爭締造了優(yōu)越的空間及條件。投資全球化的溢價效益將受到收益與風(fēng)險的平衡及價格競爭的影響。最終金融產(chǎn)品的投資收益追攀以及價格的上漲都會成為投資全球化溢價狀態(tài)的“始作俑者”，使金融衍生工具與金融工具結(jié)合后所產(chǎn)生的以營利為目的的金融基金影響更為明顯。

（3）制度風(fēng)險取代價格風(fēng)險。由美國所引發(fā)的2007年全球次貸危機導(dǎo)致的金融危機給全球經(jīng)濟帶來了嚴重傷痕，此后就產(chǎn)生了金融衍生品——信用風(fēng)險。以信用風(fēng)險的個例由點及面的來說，在未來可能會由監(jiān)管制度的風(fēng)險取代金融市場的風(fēng)險。金融信用風(fēng)險會取代價格風(fēng)險。如果制度風(fēng)險一旦取代價格風(fēng)險，那么就會對金融市場造成強烈沖擊，事態(tài)失控會導(dǎo)致金融機構(gòu)的信用完全喪失。

5 國際金融市場的未來發(fā)展

國際金融市場未來的發(fā)展主要有三個方向的預(yù)估，分別為：國際金融市場的證券化、國際金融市場一體化和未來金融創(chuàng)新。

（1）國際金融市場的證券化。二戰(zhàn)以后，在國際融資內(nèi)國際銀行貸款一直保持著它獨有的地位，1980年國際銀行貸款在國際信貸總額的占比高達85%，國際銀行貸款在國際融資內(nèi)的地位到達巔峰。次年國際銀行貸款呈下降走勢，1884年～1887年這四年間，國際融資的主要方式由國際銀行貸款轉(zhuǎn)變?yōu)閲H證券，國際證券取代了國際銀行貸款地位。根據(jù)統(tǒng)計，1985年內(nèi)，國際債券發(fā)行額占國際信貸總額的59%，而國際銀行貸款則占41%。次年國際銀行貸款在國際信貸總額占比迅速縮減12%，同時國際證券發(fā)行額提升12%。在未來的發(fā)展中，國際證券取代國際銀行貸款渠道一直保持其領(lǐng)先地位。證券化的金融市場模式儼然已成為逆不可轉(zhuǎn)的局面。

（2）國際金融市場一體化。隨著電子技術(shù)的快速成長，通訊技術(shù)也出現(xiàn)了日新月異的發(fā)展，從而科技進步將分散在全球不同國家的金融市場緊密聯(lián)系在一起。通過很短的時間可以實現(xiàn)世界的資金匯集完成資金的調(diào)撥。同時跨國銀行為其生存發(fā)展而快速成長，從而致使專屬于發(fā)達國家標(biāo)志性的金融市場擴散到世界更多的發(fā)展中國家實現(xiàn)金融市場的一個重大變革。由此，不同國家的金融市場及金融機構(gòu)相結(jié)合形成了一個完整的國際一體化的金融市場。這些都是國際金融市場一體化格局的強烈反映。

（3）未來金融創(chuàng)新的發(fā)展。金融創(chuàng)新也有廣義與狹義之分。狹義層面的金融創(chuàng)新是金融業(yè)務(wù)以及金融工具的創(chuàng)新發(fā)展。那么廣義的金融創(chuàng)新則是在金融領(lǐng)域內(nèi)金融業(yè)務(wù)、金融機構(gòu)、金融工具乃至金融市場不同方面的全面創(chuàng)新。

因為國際市場面對的是各國龐大的金融場所，對金融市場的影響也是由許多繁復(fù)的要素構(gòu)成。那么全球經(jīng)濟的進步就會對國際金融市場產(chǎn)生深遠影響。受到美國次貸危機引起的金融危機，導(dǎo)致目前全球經(jīng)濟形勢并不樂觀，同時因歐債危機呈攀升之勢，致使世界經(jīng)濟壓力與日俱增。包括中國在內(nèi)的亞洲各國的經(jīng)濟形勢速度也有所放緩。世界經(jīng)濟發(fā)展日漸疲軟。

國際金融市場的穩(wěn)步發(fā)展離不開各國經(jīng)濟的健康發(fā)展，如今各國經(jīng)濟發(fā)展腳步放緩，那么勢必會對國際金融市場形成頗多不利影響。從當(dāng)今形式來看，國際金融已經(jīng)在全球經(jīng)濟中占到舉足輕重的地位，在全球經(jīng)濟發(fā)展上成為最敏感的一根軟肋，若全球經(jīng)濟出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，那么國際金融必將是首當(dāng)其沖的效應(yīng)地帶。

縱觀中國入世的這些年，中國經(jīng)濟已經(jīng)漸漸地融入國際這個大市場，并且慢慢地在國際金融領(lǐng)域中大放光彩，國際金融市場的發(fā)展將來必定會影響中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。那么對中國未來經(jīng)濟形勢的預(yù)測，必然少不了對國際金融市場的分析。世界經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢參差錯落，無法精準(zhǔn)的估測其未來的發(fā)展走勢，所以國際金融市場的發(fā)展一直都呈現(xiàn)出難以預(yù)計且相當(dāng)繁雜的狀況。無論哪個國家都應(yīng)該在大力發(fā)展本國經(jīng)濟的同時，一絲不茍的解析并慎重對待國際市場的發(fā)展。

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