改善企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理的問(wèn)題研究

王冰

摘 要：資金管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重中之重，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的嚴(yán)峻形勢(shì)，財(cái)務(wù)公司如何深刻剖析和改善資金管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，對(duì)財(cái)務(wù)公司提高資金使用效率，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)具有重要的意義。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司 資金管理 資金歸集 資金計(jì)劃 資金運(yùn)作

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）10（c）-139-02

財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)營(yíng)模式主要是吸收集團(tuán)及其成員單位的存款，然后通過(guò)資金頭寸的時(shí)間配置進(jìn)行投資或?qū)Τ蓡T單位貸款等，從而充分發(fā)揮集團(tuán)冗余資金效益，同時(shí)滿足集團(tuán)和成員單位的融資需求，降低融資成本。本文將沿著財(cái)務(wù)公司資金流轉(zhuǎn)的方向，分別從資金歸集、資金計(jì)劃以及資金運(yùn)作三個(gè)方面討論資金管理過(guò)程中存在的問(wèn)題和改善措施，以期對(duì)財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)和改善資金管理的實(shí)際工作有所幫助。

1 財(cái)務(wù)公司資金歸集管理存在的問(wèn)題與改善措施

1.1 資金歸集管理存在的主要問(wèn)題

1.1.1 監(jiān)管政策對(duì)資金歸集的影響

種種監(jiān)管政策導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司不可歸集的專戶資金規(guī)模居高不下，主要的影響政策包括以下幾方面。

（1）銀監(jiān)會(huì)“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的大部分流動(dòng)資產(chǎn)貸款、固定資產(chǎn)貸款必須由銀行受托支付，不得委托財(cái)務(wù)公司進(jìn)行受托支付，固定資產(chǎn)貸款資金不得進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)資金池，流動(dòng)資產(chǎn)貸款資金自主支付部分要由放款銀行決定是否可以將其歸入集團(tuán)資金池，可見，企業(yè)的貸款專戶資金絕大部分不能歸入財(cái)務(wù)公司。

（2）證監(jiān)會(huì)關(guān)于《上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易及其規(guī)范》第2條規(guī)定，“上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)生存款業(yè)務(wù)時(shí)，上市公司存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款余額不得超過(guò)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)金額的5%，且不超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末貨幣資金總額的50%，上市公司存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款余額占其銀行存款的最高比例不得超過(guò)上一年度上市公司從集團(tuán)財(cái)務(wù)公司取得的貸款占上市公司貸款總額的比例”等。

（3）深交所《深圳證券交易所信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第37號(hào)——涉及財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)存貸款等金融業(yè)務(wù)的信息披露》第5條規(guī)定：“上市公司應(yīng)嚴(yán)格按照本所《主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第6章的相關(guān)規(guī)定專戶存儲(chǔ)募集資金，不得將募集資金存放于財(cái)務(wù)公司”。

1.1.2 集團(tuán)和財(cái)務(wù)公司間的協(xié)同機(jī)制薄弱

集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司的資金歸集支持主要體現(xiàn)在宏觀的行政手段，如集團(tuán)《資金管理辦法》的某幾條中，但對(duì)成員單位的績(jī)效考核指標(biāo)設(shè)置中，較少設(shè)置在財(cái)務(wù)公司的資金歸集率指標(biāo)，既使有，指標(biāo)的權(quán)重也不會(huì)太高，集團(tuán)關(guān)注更多還是利潤(rùn)和規(guī)模相關(guān)指標(biāo)。雖然財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)中處于特殊地位，但畢竟只是集團(tuán)的二級(jí)成員單位，財(cái)務(wù)公司缺少對(duì)成員單位的考核權(quán)，導(dǎo)致部分集團(tuán)成員單位資金歸集的積極性不高，或是出于自身利益考慮，或是出于對(duì)資金統(tǒng)籌管理的意識(shí)不強(qiáng)。

1.2 改善資金歸集管理的積極措施

1.2.1 加強(qiáng)有關(guān)資金監(jiān)管政策的研究，爭(zhēng)取監(jiān)管部門的支持

財(cái)務(wù)公司應(yīng)深入研究有關(guān)資金監(jiān)管政策出臺(tái)的深層原因基礎(chǔ)，既要理解有關(guān)監(jiān)管政策所針對(duì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要看到其積極作用的一面，比如對(duì)集團(tuán)上市公司與財(cái)務(wù)公司間的關(guān)聯(lián)交易的管理，既不能放任自流，也不能因噎廢食，過(guò)度死板的約束。財(cái)務(wù)公司對(duì)資金管理效能的提升，受益的不僅僅是企業(yè)集團(tuán)總部，也包括其控股的各類上市公司和非上市公司。可建議財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)將財(cái)務(wù)公司資金歸集遇到的問(wèn)題和政策障礙向監(jiān)管部門進(jìn)行反映和溝通，讓監(jiān)管部門了解財(cái)務(wù)公司的定位、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等，協(xié)調(diào)監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)政策加以改進(jìn)，嚴(yán)格實(shí)施合理的信息披露準(zhǔn)則的同時(shí)，放開符合有關(guān)原則的關(guān)聯(lián)交易，合理利用財(cái)務(wù)公司這一金融平臺(tái)，提升財(cái)務(wù)公司的資金歸集，促進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

1.2.2 建議集團(tuán)從上下“一盤棋”的戰(zhàn)略高度深入推進(jìn)資金歸集

加強(qiáng)與成員單位的溝通宣傳，讓成員單位了解以財(cái)務(wù)公司為平臺(tái)實(shí)施資金歸集是集團(tuán)整體利益和戰(zhàn)略管控的需要。建議集團(tuán)總部層面，一要加大對(duì)成員企業(yè)資金歸集工作的考核力度、審計(jì)力度，增加考核分值比重；二要改進(jìn)考核方式，從僅考核單位，改為既考核單位也考核個(gè)人（公司領(lǐng)導(dǎo)層）；三是逐步提高資金歸集率考核要求，建議成員企業(yè)積極配合推進(jìn)資金歸集工作，查找不足，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)無(wú)政策限制的可歸集資金力爭(zhēng)做到“應(yīng)歸盡歸”。

2 財(cái)務(wù)公司資金計(jì)劃管理存在的問(wèn)題與改善措施

2.1 資金計(jì)劃管理存在的主要問(wèn)題

（1）計(jì)劃管理職能比較薄弱。財(cái)務(wù)公司目前資金計(jì)劃的主要依據(jù)是成員單位報(bào)送的資金周報(bào)、月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)，報(bào)送質(zhì)量參差不齊，不報(bào)、漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)的情況常有發(fā)生，報(bào)表編制人員難以全面了解公司經(jīng)營(yíng)信息和資金狀況，越長(zhǎng)期的資金計(jì)劃越難把握。財(cái)務(wù)公司在執(zhí)行成員單位報(bào)送的這些計(jì)劃內(nèi)資金時(shí)還常常遇到很多臨時(shí)性的大額資金進(jìn)出，作為服務(wù)集團(tuán)和成員單位的二級(jí)單位，一般是盡量滿足成員單位的資金需求，對(duì)資金計(jì)劃缺少剛性措施。

（2）財(cái)務(wù)公司融資渠道狹窄，不夠多元化。根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定，當(dāng)前我國(guó)財(cái)務(wù)公司的資金來(lái)源以內(nèi)源融資為主，主要是股本和吸收集團(tuán)內(nèi)部成員單位的閑散資金，外源融資主要是向銀行等金融機(jī)構(gòu)拆入時(shí)間不超過(guò)七天的短期資金。在貨幣市場(chǎng)資金偏緊的情況下，集團(tuán)和成員單位通過(guò)外部市場(chǎng)獲取資金的難度會(huì)加大，向供應(yīng)商付款的壓力也會(huì)激增，財(cái)務(wù)公司的吸收存款自然會(huì)呈不斷下降走勢(shì)，資金備付壓力變大，此時(shí)由于外源融資渠道單一，既無(wú)力緩解集團(tuán)和成員單位的資金壓力，又會(huì)極大壓縮資金運(yùn)作的頭寸安排，不利于提高資金使用效率。

2.2 改善資金計(jì)劃管理的積極措施

（1）建立存款趨勢(shì)預(yù)測(cè)機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)手段。運(yùn)用趨勢(shì)分析和均值預(yù)測(cè)的方法，預(yù)測(cè)未來(lái)客戶存放資金的變動(dòng)趨勢(shì)，同時(shí)充分考慮集團(tuán)及成員單位大額投融資等因素對(duì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。財(cái)務(wù)公司相比商業(yè)銀行更了解集團(tuán)成員單位的業(yè)務(wù)情況，以發(fā)電和供熱企業(yè)為例，每月月中和月底都是電網(wǎng)企業(yè)支付發(fā)電企業(yè)電費(fèi)的時(shí)間點(diǎn)，資金集中流入，發(fā)電企業(yè)一般會(huì)在收到電費(fèi)后再支付燃?xì)赓M(fèi)或煤款等；供熱企業(yè)會(huì)在年底前后大量收到供熱費(fèi)，資金流入很大，但是供熱季過(guò)后基本就只有少量資金進(jìn)賬，更多的是檢修費(fèi)等各項(xiàng)支出。所以了解成員單位的資金規(guī)律，對(duì)財(cái)務(wù)公司的資金頭寸安排有很大幫助。

（2）深入把握監(jiān)管政策和市場(chǎng)信息，不斷豐富長(zhǎng)期融資工具。積極研究財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債的條件，選擇合適時(shí)機(jī)申請(qǐng)發(fā)行；調(diào)整債券投資結(jié)構(gòu)和同業(yè)存款結(jié)構(gòu)，適量持有國(guó)債、利率債和同業(yè)存單，在資金鏈偏緊時(shí)積極對(duì)接貨幣市場(chǎng)，開展質(zhì)押式債券回購(gòu)交易和同業(yè)存單融資，增加長(zhǎng)期負(fù)債，緩解財(cái)務(wù)公司的備付壓力，抓住時(shí)機(jī)合理安排資金頭寸。提高資金運(yùn)作部門的市場(chǎng)研判能力，對(duì)資金運(yùn)作部門的投資業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)督管理，對(duì)資金頭寸安排中未能運(yùn)作出去的資金要求給出合理解釋，將提高資金使用效率的目標(biāo)真正落地。

3 財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)作管理存在的問(wèn)題與改善措施

3.1 資金運(yùn)作管理存在的主要問(wèn)題

目前我國(guó)財(cái)務(wù)公司受經(jīng)營(yíng)范圍的影響，盈利手段單一，傳統(tǒng)的資金運(yùn)作模式面臨挑戰(zhàn)，產(chǎn)品及服務(wù)缺乏創(chuàng)新，這是財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)作管理存在的主要問(wèn)題。

財(cái)務(wù)公司目前的資金運(yùn)作方向主要是對(duì)成員單位提供貸款、存放同業(yè)、投資成員單位的企業(yè)債和金融債等，資金運(yùn)作的空間很小，在貨幣寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，一方面成員單位通過(guò)市場(chǎng)直接融資（比如發(fā)行債券或票據(jù)）可以獲取較低融資成本的資金，對(duì)財(cái)務(wù)公司的貸款需求不會(huì)很大；另一方面存放同業(yè)和債券投資的市場(chǎng)利率一般都不高，考慮資金效益和流動(dòng)性的平衡，經(jīng)常選擇放棄投資，兩方面因素共同造成財(cái)務(wù)公司大量資金難以找到合適的出口，無(wú)法充分發(fā)揮資金效益，形成資金浪費(fèi)。

3.2 改善資金運(yùn)作管理的積極措施

（1）延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，拓寬資金運(yùn)作渠道。一方面延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融是財(cái)務(wù)公司突破服務(wù)范圍限制，走出去服務(wù)集團(tuán)成員單位上下游企業(yè)的良好機(jī)會(huì)，同時(shí)也能拓寬資金運(yùn)作渠道，調(diào)高資金使用效率。以發(fā)電企業(yè)為例，其下游客戶以煤炭企業(yè)和設(shè)備供應(yīng)商為主，在當(dāng)今供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的影響下，煤炭企業(yè)和設(shè)備供應(yīng)商的資金鏈較為緊張，而傳統(tǒng)的結(jié)算模式多以銀行承兌匯票結(jié)算為主，財(cái)務(wù)公司可以接受下游企業(yè)的票據(jù)融資，既能幫助成員單位的供應(yīng)商解決融資難問(wèn)題，也可以提高成員單位對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力，提升對(duì)成員單位的金融支持。

（2）提高中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等非傳統(tǒng)金融的占比。利用中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等非傳統(tǒng)金融對(duì)沖利率波動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)公司盈利的影響，提高資金使用效率。不斷拓展資金運(yùn)作渠道，對(duì)集團(tuán)企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，辦理保理業(yè)務(wù)；統(tǒng)籌集團(tuán)資產(chǎn)保險(xiǎn)資源，廣泛開展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)；利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)，開展財(cái)務(wù)管理顧問(wèn)、資產(chǎn)管理顧問(wèn)服務(wù)，成為集團(tuán)企業(yè)委托投資平臺(tái)。在同業(yè)合作方面，擴(kuò)大交易對(duì)手范圍，與資本實(shí)力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)合作，不斷優(yōu)化資金配置。

4 結(jié)語(yǔ)

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，在這種情況下，充分認(rèn)識(shí)和改善企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，提高資金使用效率， 加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司具有重要的意義。

參考文獻(xiàn)

[1] 李春梅.交通集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金歸集問(wèn)題思考[J].資產(chǎn)管理， 2015（12）.

[2] 付娜娜.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中管理問(wèn)題研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2016（09）.

[3] 周翌星.財(cái)務(wù)公司資金歸集的制約因素分析與建議[J].實(shí)務(wù)探討，2014（05）.