互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的美國(guó)借鑒與啟示

胡敏+蔡天嘯

【摘要】時(shí)至今日，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已具備一定規(guī)模，各項(xiàng)創(chuàng)新形式不斷，相應(yīng)也并存法律規(guī)制等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，實(shí)務(wù)界、學(xué)界進(jìn)行了探討。借鑒美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律規(guī)則和監(jiān)管模式體制，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，思考我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，推動(dòng)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步、健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 監(jiān)管 美國(guó)經(jīng)驗(yàn) 啟示

一、問題提出

（一）何為互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融，是指借助于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融活動(dòng)，可能導(dǎo)致出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。[1]互聯(lián)網(wǎng)金融作為近年來新生事物，已廣泛傳播。其中，最典型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式為移動(dòng)支付（如支付寶），利用社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的模式（如微信支付）以及利用搜索優(yōu)勢(shì)而建立的錢包。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性

互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮而產(chǎn)生、發(fā)展的?；ヂ?lián)網(wǎng)是現(xiàn)代信息技術(shù)，甚至作為高科技產(chǎn)業(yè)的核心。其在與金融相結(jié)合時(shí)，由于其自身帶有的特性，影響到互聯(lián)網(wǎng)金融的特性。而簡(jiǎn)單來說，金融的核心是貨幣資金在其占有者與需求者之間的配置過程。[2]兩者的結(jié)合雖形式上有著“互聯(lián)網(wǎng)的外衣”，但究其本質(zhì)仍為金融。

根據(jù)《中國(guó)支付清算行業(yè)運(yùn)行報(bào)告（2016）》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)整體保持安全、平穩(wěn)、高效運(yùn)行，交易規(guī)模穩(wěn)步提升。全年共處理互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)三百多億筆，金額二十多億元，比2014年增長(zhǎng)了55.13%和41.88%?？梢姡覈?guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，資金量龐大。在每年龐大交易和高速增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)下，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的穩(wěn)步發(fā)展有助于保障互聯(lián)網(wǎng)金融的健康、有序發(fā)展。

二、國(guó)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

相比我國(guó)，國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已有多年歷史，我國(guó)在探索本國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的同時(shí)，可借鑒他國(guó)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。

第一，是美國(guó)監(jiān)管法律規(guī)則。美國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管以其現(xiàn)有法律為基礎(chǔ)，并無針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融專門的監(jiān)管法律。對(duì)非金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)，美國(guó)將其視為傳統(tǒng)貨幣服務(wù)的延伸，實(shí)行聯(lián)邦和州政府雙重立法監(jiān)管機(jī)制。[3]美國(guó)將現(xiàn)有的法律規(guī)則延伸到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管層面，通過增補(bǔ)法律規(guī)則的方式以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。次貸危機(jī)后，美國(guó)推出了《多德-弗蘭克法案》，其將金融消費(fèi)者保護(hù)的問題納入其中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管可謂是空前絕后。這同樣影響到了互聯(lián)網(wǎng)金融公司的運(yùn)作。在千禧年，美國(guó)于州的層面推出了《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》，該法已在境內(nèi)取得了良好的實(shí)效，絕大多數(shù)州都采用了該部法律。不僅如此，該法律也是美國(guó)規(guī)制P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融公司，尤其是借貸公司的利器。

第二，是美國(guó)監(jiān)管模式。眾所周知，美國(guó)采用雙層多頭監(jiān)管模式，既不同于我國(guó)“一行三會(huì)”這種復(fù)合監(jiān)管模式，也不同于英國(guó)的雙頭監(jiān)管，即將金融的統(tǒng)一監(jiān)管分為宏觀金融監(jiān)管與金融行為監(jiān)管。美國(guó)現(xiàn)金融監(jiān)管體系是由諸多監(jiān)管巨頭組成，這些權(quán)力部門包括了美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，甚至美國(guó)國(guó)會(huì)。因此，從監(jiān)管架構(gòu)上而言，美國(guó)可被稱之為世界上最復(fù)雜金融監(jiān)管體系國(guó)家。但是，從美國(guó)對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)金融的做法可見美國(guó)作風(fēng)。因?yàn)槊绹?guó)并未專門立法來對(duì)待這樣一種看似顛覆性的新生事物，而是將其納入到既有的法律體系當(dāng)中進(jìn)行監(jiān)管，如P2P網(wǎng)貸行業(yè)的執(zhí)法責(zé)任落在美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)。其雖不是監(jiān)管部門，但可對(duì)不在其權(quán)利豁免范圍內(nèi)并參與到第三方債務(wù)催收的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的執(zhí)法責(zé)任。[4]又如在對(duì)第三方支付監(jiān)管方面，美國(guó)對(duì)第三方支付實(shí)行的是功能性監(jiān)管，將監(jiān)管重心放在交易過程而非從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。[5]此外，最重要的一點(diǎn)是美國(guó)沒有對(duì)新興行業(yè)采取過于嚴(yán)厲的監(jiān)管，而是只要求其遵守舊有法律，如《美國(guó)統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》對(duì)注冊(cè)資本金沒有嚴(yán)格的要求，僅規(guī)定其維持2.5萬美元的資本凈值，從而鼓勵(lì)該金融創(chuàng)新形式繼續(xù)發(fā)展。

三、對(duì)我國(guó)的啟示

無論是我國(guó)對(duì)外開放的繼續(xù)深入，還是互聯(lián)網(wǎng)金融未來可預(yù)期的蓬勃發(fā)展，我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，都必須對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有自己的態(tài)度。若沒有官方正式的承認(rèn)、支持、鼓勵(lì)和引導(dǎo)，互聯(lián)網(wǎng)金融難以為我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，而其作為一種新興事物又進(jìn)入人們視野。因此，可采用的方式是借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況加以改造，應(yīng)用于我國(guó)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展。對(duì)比我國(guó)與美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)制，不難得出若干啟示。

第一，為因地制宜，較好地規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)“接地氣”，不宜采取類似對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的集中式統(tǒng)一監(jiān)管模式，監(jiān)管權(quán)限應(yīng)逐步下放到地方政府。采取中央與地方相結(jié)合方式，在“一行三會(huì)”統(tǒng)一的監(jiān)管要求下，地方金融辦有差異性地因地制宜。

第二，向美國(guó)學(xué)習(xí)，以原則導(dǎo)向監(jiān)管為宗旨，而不是規(guī)則導(dǎo)向?yàn)橹?。我?guó)目前的法律都采取了規(guī)則導(dǎo)向的模式，法條十分清晰，規(guī)則明顯，但是缺少了應(yīng)有的靈活度，難以應(yīng)對(duì)像互聯(lián)網(wǎng)金融新興的行業(yè)領(lǐng)域交叉的復(fù)雜事物。原則導(dǎo)向的監(jiān)管模式為金融改革和創(chuàng)新，以及與其他行業(yè)融合帶來的問題提供了很好的解決方案。因此，有必要繼續(xù)修改、完善部分法律條款。目前，我國(guó)法律較為固化，這種現(xiàn)實(shí)困境也決定了我國(guó)難以實(shí)現(xiàn)如美國(guó)一般的原則導(dǎo)向監(jiān)管。

第三，完善信息披露制度，保護(hù)金融投資者。如在《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）中，P2P平臺(tái)被定性為信息中介，主要為借貸雙方直接借貸提供信息服務(wù)。信息中介意味著其不能為借款人提供擔(dān)保責(zé)任，不承擔(dān)信用流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，面對(duì)潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，有必要要求其充分披露信息，揭示風(fēng)險(xiǎn)，保障金融投資者利益。又如，2016年7月中國(guó)人民銀行出臺(tái)《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》作為《指導(dǎo)意見》的配套制度，進(jìn)一步規(guī)范非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)。其中，就存在強(qiáng)調(diào)“支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保交信息的真實(shí)性、完整性、可追溯性以及在支付全流程中的一致性，不得篡改或者隱匿交易信息”。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，信息重要性不言而喻。當(dāng)然，信息披露的要求相比證券市場(chǎng)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低，否則將大幅度提高互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展成本。對(duì)此，學(xué)者李有星提出“互聯(lián)網(wǎng)融資的信息披露機(jī)制應(yīng)確切稱為簡(jiǎn)易信息披露機(jī)制”。

四、結(jié)論

有人稱“二十一世紀(jì)作為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”。確實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)在我們的生活中扮演著舉足輕重的作用。當(dāng)前，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的廣泛傳播，各類事物與互聯(lián)網(wǎng)的融合而產(chǎn)生的新事物屢見不鮮?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)提供了新的投融資渠道，便于滿足普惠金融的要求。即便，目前我國(guó)還未形成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融完善的規(guī)制，我們也不能將其扼殺于襁褓之中，而是要大步向前，擁抱未來。

參考文獻(xiàn)

[1]謝平，鄒傳偉.《互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究》.載《金融研究》2012年第12期.

[2]趙淵，羅培新.《論互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管》.載《法學(xué)評(píng)論》2014年第6期（總第188期）.

[3]魯政委.《互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管：美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的鏡鑒》.資料來源：鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)，http：//finance.ifeng.com/a/20140505/12263885_0，shtml.訪問時(shí)間2017年3月4日.

[4]胡劍波，丁子格.《互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及啟示》.載《經(jīng)濟(jì)縱橫》2014年第8期.

[5]李有星.《互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探析》.載《浙江大學(xué)學(xué)報(bào)》2014年7月（第44卷第4期）.

作者簡(jiǎn)介：胡敏（1993-），華東政法大學(xué)，國(guó)際金融法律學(xué)院，法學(xué)碩士，在讀研究生；蔡天嘯（1993-），華東政法大學(xué)，國(guó)際金融法律學(xué)院，法學(xué)碩士，在讀研究生。