中法人壽未了局

宋怡青

隨著新股東的進(jìn)入，中法人壽能否順利變身，甚至涅槃重生，仍需拭目以待。

過(guò)去的幾年間，原本“含著金湯匙”出生的中法人壽一直處在焦灼之中。

股東更迭、管理層動(dòng)蕩、季度收入為零、償付能力為負(fù)，中法人壽一度“命懸一線”。

為了擺脫困境，2017年4月14日，中法人壽向保監(jiān)會(huì)上報(bào)了增資方案，擬引入三家新股東，注冊(cè)資本由2億元增加至15億元。

值得注意的是，若此次方案獲批，其發(fā)起股東——法國(guó)國(guó)家人壽持股比例將降至3.33%。也就是說(shuō)，其外資色彩將基本褪去。

中法人壽十余年前出生的時(shí)候，人們很難想象它會(huì)淪落到今天這樣的地步?？v觀中法人壽慘烈的演化史，其股東、管理層及監(jiān)管環(huán)境等都很難在規(guī)范的商業(yè)邏輯中協(xié)調(diào)發(fā)展。從矛盾的發(fā)生到問(wèn)題的延宕，中法人壽所經(jīng)歷的困局有著標(biāo)本意義。

隨著新股東的進(jìn)入，中法人壽能否順利變身，甚至涅槃重生，仍需拭目以待。

“合資病”

“‘合資病，在外資保險(xiǎn)公司中比較常見(jiàn)，中法人壽就是典型的個(gè)案?！币晃毁Y深保險(xiǎn)從業(yè)人士如是評(píng)價(jià)。

中法人壽成立于2005年12月，由原國(guó)家郵政局（現(xiàn)中國(guó)郵政集團(tuán)）與法國(guó)國(guó)家人壽聯(lián)手打造，兩家股東各持股50%。

在成立之初，中法人壽就表示，“借助股東的強(qiáng)有力支持，迅速擴(kuò)充資本金，穩(wěn)步推進(jìn)機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，積極開展業(yè)務(wù)渠道合作，堅(jiān)定實(shí)施業(yè)務(wù)渠道銷售體制創(chuàng)新，確保中法人壽成為一家全渠道綜合經(jīng)營(yíng)、全國(guó)性機(jī)構(gòu)布局、全方位創(chuàng)新發(fā)展的新型公司?！?/p>

“背靠大樹好乘涼”，成立之初的中法人壽憑借著郵政的渠道發(fā)展迅猛，業(yè)務(wù)量節(jié)節(jié)攀升。

但是好景不長(zhǎng)，2009年，中國(guó)郵政新設(shè)中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“中郵人壽”）。成立之初，中郵人壽的持股方分別是中國(guó)郵政集團(tuán)、中國(guó)集郵總公司及31個(gè)?。▍^(qū)、市）郵政分公司，可謂中郵系的“親兒子”。

中郵人壽的發(fā)展受到了股東方極大的重視，一路高歌猛進(jìn)。而失去渠道助力的中法人壽，業(yè)務(wù)量卻直線下滑。2010年，中法人壽保費(fèi)收入約為22238萬(wàn)元，到了2014年僅有234萬(wàn)元，在保險(xiǎn)行業(yè)中墊底。

2015年，中郵集團(tuán)徹底“拋棄”中法人壽，將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)。而法國(guó)人壽也減持了一半的股權(quán)，持股比例降至25%，北京人濟(jì)九鼎資產(chǎn)管理公司接手了另外25%股權(quán)。

對(duì)于此次股權(quán)變動(dòng)，前述保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，目前廣泛存在于我國(guó)中外合資保險(xiǎn)公司中的50%對(duì)50%的股權(quán)均分架構(gòu)，造成了決策權(quán)分立，“誰(shuí)說(shuō)了都不算”，造成公司難以長(zhǎng)期迅速發(fā)展。

此前有消息稱，中法人壽的兩家發(fā)起股東很難坐到一張桌子上談?wù)劰镜陌l(fā)展。

中法人壽一位前高官也坦承，對(duì)外資保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，由于股東資本實(shí)力和理念差異，雙方原有的優(yōu)勢(shì)經(jīng)常在磨合過(guò)程中損耗，無(wú)法實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。

外資保險(xiǎn)公司所受的種種局限，也是郵政集團(tuán)放棄中法人壽，另起爐灶的原因。

安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的《外資保險(xiǎn)公司在中國(guó)的未來(lái)發(fā)展方向》分析道，進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地多年來(lái)，外資保險(xiǎn)公司的總市場(chǎng)份額難以超越個(gè)位數(shù)，究其原因包括監(jiān)管限制——特別是對(duì)外資所有權(quán)和分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的嚴(yán)格限制、中國(guó)對(duì)保險(xiǎn)的不同文化態(tài)度以及日益顯著的渠道挑戰(zhàn)。

前述高管也表示，雖然在設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的許可審批上，外資保險(xiǎn)公司所面臨的審批原則及標(biāo)準(zhǔn)與中資保險(xiǎn)公司并無(wú)明顯不同。但有調(diào)查顯示，外資保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)的許可審批所花費(fèi)時(shí)間普遍長(zhǎng)于中資公司。

一組數(shù)據(jù)或許可以表明，中郵人壽成立至今已經(jīng)設(shè)立了19家省級(jí)分公司，而中法人壽迄今僅有一家北京分公司。

“中資命”？

面對(duì)匱乏的銷售渠道，無(wú)論是外資還是內(nèi)資為主，保險(xiǎn)公司必須探索出自己的道路。但是這條路，中法人壽一直走得很艱難。

新股東帶來(lái)新高管，一度招兵買馬、重啟業(yè)務(wù)。無(wú)論是發(fā)力萬(wàn)能險(xiǎn)，還是聚焦電商平臺(tái)，中法人壽始終沒(méi)有找到從泥沼抽身的辦法。

2015年，中法人壽原保費(fèi)收入僅為2.5萬(wàn)元，抵不上企業(yè)高管的月薪。與此同時(shí)，其償付能力也拉響警報(bào)。2016年三季度末，中法人壽償付能力充足率從上季度末的185.38%驟然跌至負(fù)128.35%，四季度末則進(jìn)一步跌至負(fù)140.31%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于100%的監(jiān)管紅線。

償付能力不足，業(yè)務(wù)也被監(jiān)管叫停。2016年四季度，中法人壽的保費(fèi)收入為零。

一代外資險(xiǎn)企落魄至此，增資補(bǔ)血需求迫切。

2017年4月14日，中法人壽向保監(jiān)會(huì)上報(bào)了增資方案，擬引入三家新股東，注冊(cè)資本由2億元增加至15億元資本金。

增資方案顯示：中法人壽擬新增注冊(cè)資本約13億元，鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)出資3.99億元計(jì)入新增注冊(cè)資本，北京人濟(jì)九鼎資產(chǎn)管理公司出資1.75億元計(jì)入新增注冊(cè)資本，擬引入新股東廣西長(zhǎng)久汽車投資有限公司出資2.98億元計(jì)入新增注冊(cè)資本，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司出資2.98億元計(jì)入新增注冊(cè)資本，西藏先仁投資有限公司出資1.28億元計(jì)入新增注冊(cè)資本。

若此次增資成功的話，中法人壽的股東分別是：鴻商產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持股33.3%，北京人濟(jì)九鼎持股15%，廣西長(zhǎng)久汽車投資持股19.9%，寧德時(shí)代新能源持股19.9%，西藏先仁投資持股8.57% ，法國(guó)國(guó)家人壽持股3.33%。

根據(jù)《外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，外資比例不能超過(guò)公司總股本的50%；但與此同時(shí)，外資在合資公司中的持股比例也不應(yīng)少于25%。這也意味著，若此次增資獲批，中法人壽將徹底變身中資險(xiǎn)企。

對(duì)于此次變身，一位監(jiān)管層人士稱，正在走審批程序。如果獲批，中法人壽的監(jiān)管部門將從保監(jiān)會(huì)國(guó)際部變?yōu)槿松黼U(xiǎn)部。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，外資險(xiǎn)企變身中資并非沒(méi)有先例。光大永明人壽、建信人壽（原太平洋安泰人壽）都已經(jīng)改制為中資公司。其中，光大永明人壽變身中資公司后，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了7倍。

若能順利變身中資險(xiǎn)企，中法人壽借助股東的力量，或許能迎來(lái)逆襲。但是，其背后也折射出外資險(xiǎn)企在華的經(jīng)營(yíng)困境。

根據(jù)安永發(fā)布的數(shù)據(jù)，近年，外資壽險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額一直在個(gè)位數(shù)徘徊，28家合資壽險(xiǎn)公司中，超過(guò)半數(shù)乃至2/3未能盈利。

不少外資險(xiǎn)企認(rèn)為監(jiān)管過(guò)嚴(yán)是在中國(guó)運(yùn)營(yíng)最難的環(huán)節(jié)，他們期待政策的進(jìn)一步“松綁”?！?015年度美國(guó)企業(yè)在中國(guó)白皮書（保險(xiǎn)業(yè)）》中，中國(guó)美國(guó)商會(huì)建議縮短經(jīng)營(yíng)年限要求（包括取消代表機(jī)構(gòu)年限要求），并且在確定持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限時(shí)充分考慮公司重組的情況；《2015-2016韓國(guó)企業(yè)白皮書》亦提出，放寬外資保險(xiǎn)公司設(shè)立條件。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授郝演蘇也認(rèn)為，隨著中國(guó)金融改革不斷推進(jìn)，外資保險(xiǎn)公司的監(jiān)管改革也應(yīng)該提上議事日程。