盈利模式與創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資

摘 要：創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活力的象征，也日益受到國(guó)家的支持和倡導(dǎo)。但是，創(chuàng)業(yè)需要資金支持，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何融到自己所需要的資金是創(chuàng)業(yè)者必須認(rèn)真對(duì)待的問題。本文通過理論分析，發(fā)現(xiàn)盈利模式對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資發(fā)揮著重要作用，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在不同發(fā)展階段設(shè)計(jì)不同的盈利模式，并最終演變到最佳盈利模式。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)企業(yè)；盈利模式；股權(quán)融資

一、引言

創(chuàng)業(yè)的活躍程度是一個(gè)國(guó)家與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活力的重要標(biāo)志。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)逐漸成為研究人員的關(guān)注對(duì)象。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐漸健全，政府和社會(huì)都非常鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，尤其是2014年9月李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上發(fā)出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的公開號(hào)召之后。但是，創(chuàng)業(yè)僅憑一股熱情是不夠的，它在本質(zhì)上是一種創(chuàng)新性的冒險(xiǎn)行為，在不同的發(fā)展階段都需要足夠資金和資源（下文中，資金和資源，統(tǒng)一簡(jiǎn)稱為資金）的支持方能成功，否則，創(chuàng)業(yè)成功就是一句空話。而在創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金的需求規(guī)模和獲取上，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式設(shè)計(jì)扮演著中重要角色。然而，目前在這方面的研究文獻(xiàn)匱乏，本研究將推進(jìn)這一領(lǐng)域的進(jìn)展，為創(chuàng)業(yè)理論發(fā)展和創(chuàng)業(yè)實(shí)踐提供有價(jià)值的參考。本研究在分析創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)和盈利模式的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)盈利模式既對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金需求規(guī)模產(chǎn)生重要影響，也對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)融資發(fā)生重要作用。

二、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)融資和盈利模式

在當(dāng)今的學(xué)術(shù)界，有很多的學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行研究，然而，由于每個(gè)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的理解也不同，提出了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不同概念。通過歸納和總結(jié)，根據(jù)創(chuàng)業(yè)行為主體不同，可以將創(chuàng)業(yè)企業(yè)分為成熟企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)和獨(dú)立創(chuàng)業(yè)企業(yè)。成熟企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)一般是指成熟企業(yè)通過建立創(chuàng)業(yè)子公司或在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立創(chuàng)業(yè)部門來(lái)進(jìn)行內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)可以與原公司有關(guān)聯(lián)，也可以沒有關(guān)聯(lián)，但是，它仍然是成熟企業(yè)的一部分。獨(dú)立創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般是指?jìng)€(gè)人通過投入自有資金或者是依靠外部的融資進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的企業(yè)。由于內(nèi)部創(chuàng)業(yè)的資金主要由原公司提供，創(chuàng)業(yè)資金通常不是問題，風(fēng)險(xiǎn)也主要是由原公司承擔(dān)，因而，這類創(chuàng)業(yè)企業(yè)不是本文研究的對(duì)象，本文研究的對(duì)象是獨(dú)立創(chuàng)業(yè)企業(yè)和其融資問題（下文中，無(wú)特別說(shuō)明，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是指獨(dú)立創(chuàng)業(yè)企業(yè)）。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于是新生企業(yè)，雖然具有創(chuàng)新性和開拓性，然而，企業(yè)資金實(shí)力弱，產(chǎn)品具有不成熟性和不穩(wěn)定性，這就使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)要比己經(jīng)發(fā)展較為成熟的企業(yè)大的多，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也弱。再加上創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期，實(shí)際上就是中小微企業(yè)，企業(yè)信用評(píng)級(jí)較低，這都使創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資能力受到限制，而這種限制在創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金先天不足的時(shí)候就會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和威脅。創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)低，債權(quán)融資受到嚴(yán)格限制時(shí)，股權(quán)融資成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金來(lái)源的重要渠道，甚至是唯一渠道。

股權(quán)融資的方式主要有創(chuàng)業(yè)者自己出資、爭(zhēng)取國(guó)家財(cái)政投資、與其他企業(yè)合資、吸引投資基金投資等。創(chuàng)業(yè)者自己出資是股權(quán)融資的最初階段，但創(chuàng)業(yè)者自己出資往往受到自有資金規(guī)模小的限制，不能滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存、發(fā)展壯大的需要，需要在不同階段持續(xù)引進(jìn)外來(lái)股權(quán)投資者。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)過程可以分為萌芽期、生長(zhǎng)期、高速發(fā)展期、成熟期四個(gè)階段，從創(chuàng)業(yè)企業(yè)剛開始成立，到慢慢地發(fā)展壯大，再到后來(lái)一步步走向成熟，在每一個(gè)階段都會(huì)出現(xiàn)投資者進(jìn)行股權(quán)投資。所以說(shuō)，在股權(quán)融資在各個(gè)階段都會(huì)存在，比如創(chuàng)業(yè)企業(yè)的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、PE，或者通過公開市場(chǎng)進(jìn)行融資等。下圖為創(chuàng)業(yè)企業(yè)各生命周期的股權(quán)融資方式：

因此，如何在創(chuàng)業(yè)的不同時(shí)期有效吸引外部資金尤其是股權(quán)融資進(jìn)來(lái)就成為創(chuàng)業(yè)者時(shí)刻要思考的一個(gè)問題。研究表明，股權(quán)投資者在決定是否投資一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)時(shí)，最為關(guān)注的因素有：行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和潛力、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)和素養(yǎng)、公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利模式和商業(yè)模式?？梢姡Ｊ皆谖蓹?quán)投資者方面扮演著重要角色。

一直以來(lái)，盈利模式都受到很多學(xué)者和企業(yè)界的關(guān)注，但是對(duì)于盈利模式概念還沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義。本研究認(rèn)為，盈利模式是企業(yè)對(duì)利潤(rùn)和收入來(lái)源的設(shè)計(jì)，它規(guī)定了企業(yè)的收入和利潤(rùn)來(lái)源于哪個(gè)產(chǎn)品、哪個(gè)利益相關(guān)者、何時(shí)產(chǎn)生、如何產(chǎn)生和支付等問題。劉進(jìn)（2012）對(duì)常見的盈利模式進(jìn)行了總結(jié)，認(rèn)為總共有7種盈利模式：（1）傳統(tǒng)進(jìn)銷差價(jià)型盈利模式，（2）禮品型盈利模式，（3）報(bào)紙媒體型盈利模式，（4）超市型盈利模式，（5）網(wǎng)游進(jìn)階型盈利模式，（6）沃爾瑪價(jià)值鏈整合型盈利模式，（7）復(fù)合型盈利模式。但是，在上述的7種盈利模式中是沒有考慮支付方式和時(shí)間問題。如果把支付方式和時(shí)間考慮進(jìn)去，盈利模式將會(huì)更加多樣化。在我們研究盈利模式和創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資問題時(shí)，把支付方式和時(shí)間考慮進(jìn)來(lái)是十分必要的。

三、盈利模式和創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的關(guān)系

1.現(xiàn)實(shí)的資金約束要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同的發(fā)展階段有不同的盈利模式

創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于在不同的發(fā)展階段面臨不同的資金壓力和資金約束，因此，在不同的發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式設(shè)計(jì)應(yīng)該與企業(yè)掌控的資金規(guī)模相適應(yīng)，否則，企業(yè)無(wú)法度過生存期和艱難期，無(wú)法等到真正盈利和建立自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的那一天。在盈利模式設(shè)計(jì)中，有3個(gè)重要因素要認(rèn)真考慮：一是顧客是預(yù)付費(fèi)還是后付費(fèi)，二是何時(shí)得到來(lái)自市場(chǎng)的第一筆顧客付款并形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，三是企業(yè)的資金支出規(guī)模與收入規(guī)模的匹配問題。如果顧客是預(yù)付費(fèi)模式，那么，這種盈利模式當(dāng)然會(huì)減少企業(yè)當(dāng)前的資金壓力。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金壓力大，那么在創(chuàng)業(yè)初期的盈利模式設(shè)計(jì)中，可以把顧客支付設(shè)計(jì)的比較靠前一點(diǎn)，這樣既可以緩解當(dāng)前資金壓力，也可以讓資本市場(chǎng)看到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的良性運(yùn)作。盈利模式中不僅涉及到收入問題，也涉及到支出問題，較好的處理兩者的關(guān)系，可以對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行高效率的運(yùn)作。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式并非一成不變的，可以也應(yīng)該根據(jù)自己資金實(shí)力的變化，最終進(jìn)化到最具競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的盈利模式上來(lái)。

滴滴打車是中國(guó)市場(chǎng)重要的網(wǎng)約車平臺(tái)，它的盈利模式在不同發(fā)展階段是不同的，從最初對(duì)車主進(jìn)行補(bǔ)貼的非實(shí)質(zhì)性收取服務(wù)傭金，到逐漸實(shí)質(zhì)收取服務(wù)傭金，這就是為了適應(yīng)不同發(fā)展階段的策略需要。

2.盈利模式規(guī)定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求規(guī)模

盈利模式的實(shí)現(xiàn)需要資金的投入和支撐，因此，不同的盈利模式需要不同的資金規(guī)模，進(jìn)一步，盈利模式規(guī)定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求規(guī)模。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)初期融資相對(duì)比較困難，因此企業(yè)在融資前就要確定好融資規(guī)模。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式需要的資金比較多，壓力比較大，這就決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來(lái)的一個(gè)重心就是如何吸引金融資本市場(chǎng)的投資。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式需要的資金比較少，那么企業(yè)就可以把更多的精力放在市場(chǎng)運(yùn)作上，也不用花費(fèi)較多的精力在資本市場(chǎng)上。同樣，如果盈利模式確定了資金規(guī)模，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就應(yīng)當(dāng)正確的預(yù)見和規(guī)劃自己的融資規(guī)模。如果融資太多的話，不但會(huì)使融資的成本相應(yīng)地增加，還可能造成不必要的資金浪費(fèi)。同時(shí)如果企業(yè)負(fù)債太多的話，償債就有壓力，進(jìn)而會(huì)使創(chuàng)業(yè)企業(yè)遇到資金周轉(zhuǎn)困難或是財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)等問題，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展是極為不利的。創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該在融資時(shí)仔細(xì)考量，針對(duì)本企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和計(jì)劃，以求得生存為前提條件，合理地進(jìn)行融資。

國(guó)美、阿里巴巴等企業(yè)盈利模式被稱為類金融模式，顯然，它們的盈利模式設(shè)計(jì)本身就為自己的發(fā)展提供了一部分資金來(lái)源，這讓它們對(duì)外部資金的需求規(guī)模相對(duì)其他來(lái)講大為減少。國(guó)美類金融模式是指通過商業(yè)信用吸納和占用供應(yīng)商的資金，通過滾動(dòng)方式供自己長(zhǎng)期使用的經(jīng)營(yíng)模式。資料顯示，國(guó)美電器的應(yīng)付賬款從2004 年末的31.93億元增長(zhǎng)到2010 年末的158.15億元期間，其2004年的自有貨幣資金為16.59億元，2010年才為62.32億元，可見大量的無(wú)息的應(yīng)付賬款為國(guó)美提供了大量的營(yíng)運(yùn)資金。

3.好的盈利模式更容易獲得投資者的青睞

好的盈利模式應(yīng)該具有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是具有巨大的收入潛力，一個(gè)是具有更早和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。一個(gè)企業(yè)可以不盈利，但不能沒有良好的收入來(lái)源。滴滴打車（2015年更名為滴滴出行）盈利模式設(shè)計(jì)符合這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，為其發(fā)展中不斷吸引外來(lái)投資奠定了基礎(chǔ)，而不斷的外來(lái)資金的進(jìn)入，又為滴滴更好的實(shí)現(xiàn)自己的盈利模式、在競(jìng)爭(zhēng)中獲得先機(jī)、建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和壁壘提供了巨大的資金支持。下面，我們來(lái)看看滴滴截止目前的整個(gè)融資過程。

2012年5月，滴滴創(chuàng)始人程維在自籌10萬(wàn)元、獲得天使投資人王偉的80萬(wàn)元投資的情況下開始創(chuàng)業(yè)。

2012年6月6日，北京小桔科技有限公司成立，經(jīng)過3個(gè)月的準(zhǔn)備與司機(jī)端的推廣，9月9日滴滴在北京上線。

2012年12月，滴滴打車獲得了A輪金沙江創(chuàng)投300萬(wàn)美元的融資。

2013年4月，完成B輪融資：騰訊集團(tuán)投資1500萬(wàn)美金。

2014年1月，完成C輪1億美金融資：中信產(chǎn)業(yè)基金6000萬(wàn)美金、騰訊集團(tuán)3000萬(wàn)美金、其他機(jī)構(gòu)1000萬(wàn)美金。

2014年12月，完成D輪7億美金融資，由國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)淡馬錫、國(guó)際投資集團(tuán)DST、騰訊主導(dǎo)投資。

2015年9月，宣布完成了E輪30億美元融資，投資方為中國(guó)平安、阿里資本、騰訊、淡馬錫、中投公司等。

2016年5月13日，滴滴出行宣布獲得Apple10億美元投資，成為滴滴迄今為止獲得的單筆最大投資。通過此次投資，Apple與騰訊、阿里巴巴等一起成為滴滴戰(zhàn)略投資者。

2016年6月13日，滴滴出行宣布獲得中國(guó)人壽超6億美元戰(zhàn)略投資，其中包括3億美元股權(quán)投資及20億元人民幣的長(zhǎng)期債權(quán)投資。

到底是什么樣的盈利模式讓滴滴獲得資本市場(chǎng)的如此青睞呢？

滴滴打車是一款免費(fèi)的打車平臺(tái)，主要解決出租車司機(jī)空跑率高、私家車閑置和乘客打車難的問題。它的主要盈利模式及收入來(lái)源有：

（1）收取交易手續(xù)費(fèi)：當(dāng)消費(fèi)者打車成為習(xí)慣后就可以向出租車收取交易費(fèi)用，比如說(shuō)廣州2萬(wàn)輛出租車，每車每天800元收入，其中20%為電招收入，一天就有320萬(wàn)，按照1%的交易手續(xù)費(fèi)，一天就有3.2萬(wàn)，一個(gè)月就有9.6萬(wàn)；全國(guó)共有70個(gè)大中城市，那么一個(gè)月收入有672萬(wàn)元，一年就有8.064個(gè)億（這個(gè)還不包含三線城市）。

（2）收取服務(wù)傭金。滴滴提供專車、快車、順風(fēng)車服務(wù)，每單向車主收取15%的服務(wù)傭金。

（3）廣告收入?！暗蔚未蜍嚒边_(dá)到穩(wěn)定的顧客使用量后，可以吸引廣告商的投資，這將是巨大金礦。比如說(shuō)在打車軟件中加入彈窗廣告或者推送信息，按照一次1元錢計(jì)算，業(yè)內(nèi)人士估算，那么“滴滴打車”推送一條廣告的價(jià)格就要高達(dá)4000萬(wàn)元。這所帶來(lái)的收入將是巨大的。

盡管滴滴在前期一直是賠錢的，但前期的股權(quán)投資為滴滴贏得了巨大的市場(chǎng)份額和現(xiàn)金流，并且通過各種優(yōu)惠培養(yǎng)了司機(jī)和用戶的消費(fèi)習(xí)慣。一旦用戶的消費(fèi)習(xí)慣被培養(yǎng)起來(lái)后，那么，基于良好盈利模式設(shè)計(jì)而帶來(lái)的現(xiàn)金流和盈利潛力是無(wú)可估量的。

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)基于融資因素的盈利模式設(shè)計(jì)注意事項(xiàng)

通過上述分析，盈利模式對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值，如案例所列舉的手機(jī)打車軟件行業(yè)來(lái)說(shuō)，處于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的快速成長(zhǎng)階段，必須設(shè)計(jì)屬于本企業(yè)的能夠支持其發(fā)展壯大的盈利模式。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同生長(zhǎng)階段中，也并不是只有一個(gè)盈利模式就能一直支持企業(yè)發(fā)展下去，很多的企業(yè)往往會(huì)在自身發(fā)展過程中根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化去調(diào)整盈利模式，找到最適合本企業(yè)發(fā)展的盈利模式。一個(gè)科學(xué)的盈利模式，應(yīng)該包括：有能夠引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的核心產(chǎn)品、有不斷增多并穩(wěn)定的顧客、合理控制企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本、有持續(xù)創(chuàng)新的能力。

1.選擇核心產(chǎn)品

對(duì)于任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，自身?yè)碛械馁Y源畢竟是有限的，如果企業(yè)想要不斷開發(fā)市場(chǎng)，生產(chǎn)出更多類型的新產(chǎn)品，很多情況下會(huì)導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新能力不足，無(wú)法與市場(chǎng)上其他的產(chǎn)品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力大大減弱。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)首先應(yīng)該認(rèn)清自身的實(shí)力，同時(shí)找到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不足，選擇一個(gè)或者是幾個(gè)核心的產(chǎn)品，去打造自己的品牌，通過品牌價(jià)值進(jìn)一步使企業(yè)成長(zhǎng)，使企業(yè)的整體實(shí)力增強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提高。

2.建立完備營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，不斷增加顧客數(shù)量

創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該深入地對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查，尤其是了解那些對(duì)本企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)有需要的顧客，然后進(jìn)行企業(yè)的市場(chǎng)定位，再在市場(chǎng)上對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行安排布局，建立穩(wěn)定的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)要建立強(qiáng)大的銷售隊(duì)伍，培養(yǎng)全員營(yíng)銷的意識(shí)，抓住潛在有需求的客戶，通過高質(zhì)量的產(chǎn)品、個(gè)性化貼心的服務(wù)贏得市場(chǎng)。

3.有效控制成本

對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)， 在經(jīng)營(yíng)初期的成本會(huì)比較高，經(jīng)營(yíng)方式上也沒有專業(yè)化。如果企業(yè)想更多地獲利，那必須得有效控制運(yùn)營(yíng)成本。根據(jù)以往的經(jīng)營(yíng)和銷售情況來(lái)看，可以選擇一些方式降低企業(yè)的各種運(yùn)營(yíng)成本。比如首先對(duì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)計(jì)劃有合理規(guī)劃，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的管理，降低采購(gòu)成本，從而降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)，管理制度對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)也非常重要，如果一個(gè)企業(yè)有很規(guī)范的管理制度和管理手段，可以降低企業(yè)在管理方面的成本?？傊?，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如果能夠在采購(gòu)、管理以及經(jīng)營(yíng)的過程中降低這些成本，勢(shì)必會(huì)使企業(yè)形成成本優(yōu)勢(shì)，這進(jìn)而會(huì)對(duì)盈利模式的設(shè)計(jì)提供更好的支撐。

4.提升創(chuàng)新能力

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中，特別得加強(qiáng)創(chuàng)新能力培養(yǎng)。如果不進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的話，在融資方面或者是長(zhǎng)期發(fā)展都會(huì)受到阻礙。企業(yè)通過考察市場(chǎng)等，把一些優(yōu)秀的智力資源和開發(fā)成果等引進(jìn)本企業(yè)，并進(jìn)行合理地改進(jìn)。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)或是成熟階段后，不能單純只靠模仿其他產(chǎn)品的盈利模式，更應(yīng)該進(jìn)行自主創(chuàng)新，使企業(yè)的自主創(chuàng)新能力提升。

五、結(jié)論

通過以上研究，可以得出以下結(jié)論：

（1）盈利模式對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資發(fā)揮著重要的作用，關(guān)乎創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存與發(fā)展。

（2）創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自有資金實(shí)力為萌芽階段、創(chuàng)業(yè)階段、早期成長(zhǎng)階段、高速成長(zhǎng)階段的設(shè)計(jì)不同的盈利模式，同時(shí)可以根據(jù)盈利模式的差異選擇不同的股權(quán)融資方式，為企業(yè)的發(fā)展獲得充足的資金支持。

本研究主要立足于理論分析，實(shí)證研究不足。未來(lái)的實(shí)證研究是本研究的方向。

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