淺談金融壓力對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊

候小俊++王文珍

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化是各國(guó)經(jīng)濟(jì)之間的緊密性加強(qiáng)，但同時(shí)也加強(qiáng)了各種金融風(fēng)險(xiǎn)在各國(guó)之間的傳播速度，使全球金融體系變得更為薄弱。因此，一旦某個(gè)國(guó)家爆發(fā)了金融危機(jī)都隨時(shí)可能導(dǎo)致區(qū)域危機(jī)的發(fā)生，甚至是形成全球金融危機(jī)。在這樣的背景下，如何有效地緩解金融壓力給我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不良沖擊，如何防止我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受到國(guó)際金融或世界經(jīng)濟(jì)的影響，逐漸成為近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究的首要課題。

關(guān)鍵詞：金融壓力；我國(guó)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；沖擊

自從08年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，及時(shí)解決和提早預(yù)防全球金融壓力的不良沖擊逐漸成為了國(guó)家政府及所有經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者的關(guān)注的核心重點(diǎn)。我國(guó)政府和各經(jīng)濟(jì)研究者對(duì)該項(xiàng)問(wèn)題也給予了高度的重視和關(guān)心。以此避免再次發(fā)生國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受世界金融危機(jī)的影響而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下滑，這也是近年來(lái)各種國(guó)際金融與世界經(jīng)濟(jì)高峰會(huì)頻頻召開的原因。只有探討出更加嚴(yán)格的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，建立更為完善的全球金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，完善各國(guó)的金融監(jiān)管體制，還能有效的抵抗金融壓力對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不良沖擊。

一、影響中國(guó)金融壓力的具體因素

（一）權(quán)數(shù)

權(quán)數(shù)作為金融壓力的標(biāo)志值對(duì)平均數(shù)的影響直接體現(xiàn)，其確定能直接呈現(xiàn)出金融壓力對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊程度。目前我國(guó)的一般都采用加權(quán)平均的方法來(lái)確定權(quán)數(shù)。但是這種方法對(duì)計(jì)算中的各種變量及指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定要求非常的嚴(yán)格。因此，在實(shí)際計(jì)算過(guò)程中存在著較大的難度。另外，由于加權(quán)平均方法在實(shí)際應(yīng)用中容易受人為主觀因素的影響，并且權(quán)數(shù)會(huì)隨著時(shí)間與空間的變動(dòng)二需要進(jìn)行很大的調(diào)整。因此，運(yùn)用這種權(quán)數(shù)計(jì)算方式不能有效的滿足實(shí)證分析中的及時(shí)性，導(dǎo)致最后的計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確率有所降低。因此，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中迫切需要研究出新的權(quán)數(shù)計(jì)算方法來(lái)滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)金融壓力的研究。

（二）中國(guó)的金融政策環(huán)境

金融政策環(huán)境作為影響中國(guó)金融壓力的具體因素之一，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受該因素的影響比較的顯著。因此，需要對(duì)其進(jìn)行仔細(xì)的研究，對(duì)中國(guó)金融環(huán)境政策的各項(xiàng)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行自己探究，以此來(lái)衡量國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定和連續(xù)性。對(duì)中國(guó)金融政策環(huán)境的研究主要包括貨幣供應(yīng)膨脹率、實(shí)際利率的變動(dòng)情況以及財(cái)政赤字情況這三個(gè)方面，通過(guò)對(duì)是三個(gè)變量來(lái)綜合衡量外部政策環(huán)境對(duì)中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的壓力影響大小。

（三）市場(chǎng)環(huán)境

通過(guò)研究表明，金融危機(jī)經(jīng)常伴隨著市場(chǎng)資產(chǎn)的價(jià)格泡沫而出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能提高投資者的投資回報(bào)率，投機(jī)性的資產(chǎn)投資也很容易造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫。在這種情況下，全球自由貿(mào)易的發(fā)展給這種投機(jī)性的投資提供了一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，使全球內(nèi)的借貸量翻倍的增長(zhǎng)、極度的膨脹，最終導(dǎo)致了金融泡沫的出現(xiàn)。股權(quán)債券市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)作為我國(guó)金融泡沫的最主要載體，其是產(chǎn)生金融危機(jī)的主要根源。因此，在對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管控的過(guò)程當(dāng)中，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注股權(quán)交易和房地產(chǎn)這兩個(gè)部分。

（四）金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)容易引發(fā)人們的信任危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的恐慌，從而對(duì)整個(gè)區(qū)域金融產(chǎn)生不良的沖擊。我國(guó)目前的金融體系仍以國(guó)有銀行為主，所以金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)幾率不大，但是我國(guó)目前對(duì)金融方面的管理公司的管控能力不強(qiáng)。所以，仍存在很大的金融管理壓力。

（五）外匯市場(chǎng)

隨著改革開放中國(guó)國(guó)力的大力提升、中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，中國(guó)的資金流向逐漸受到世界的關(guān)注起來(lái)。受美元貶值趨勢(shì)的影響，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地增加，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也因此增加。

二、金融壓力對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊

在2008年的次貸危機(jī)中表現(xiàn)出來(lái)的金融沖擊的相反方向變動(dòng)；2010年由于我國(guó)的信貸市場(chǎng)存在泡沫效應(yīng)，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)和人民幣的持續(xù)增值壓力所引發(fā)的沖擊結(jié)果，以及近幾年的股市低迷、房地產(chǎn)市場(chǎng)收縮以及政府收支狀況的改善，都可以看出經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展與金融壓力之間存在的緩和對(duì)應(yīng)關(guān)系。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，其不能作為金融壓力變動(dòng)的主要原因，不會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)帶到直接的影響。但是，金融壓力的增長(zhǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行能帶來(lái)負(fù)效應(yīng)是完全有可能的。因此，金融壓力的變動(dòng)都是由于金融系統(tǒng)在受到外界或者內(nèi)部的影響，同時(shí)也在金融系統(tǒng)中不斷的傳遞與聚集，最終形成一種危險(xiǎn)的信號(hào)。這種信號(hào)會(huì)通過(guò)一系列的金融現(xiàn)象來(lái)體現(xiàn)，比如經(jīng)濟(jì)不景氣、物價(jià)上漲以及通貨膨脹等等。但這種信號(hào)持續(xù)發(fā)酵一段時(shí)間后就很可能變成金融壓力。如果任由其持續(xù)發(fā)展下去，就很有可能導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。

三、緩解金融壓力對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不良沖擊

（一）盡量提升我國(guó)投資主體和金融商品的多元化

目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的投資主體和金融商品普遍存在多元化程度不足的問(wèn)題，這也是金融市場(chǎng)活躍性的前提，也是我國(guó)目前高儲(chǔ)蓄率和投資性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的主要原因。目前我國(guó)的正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)于短期內(nèi)高高資金的投入來(lái)刺激消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)方式，這種單向的擴(kuò)大內(nèi)需的措施，效果只是暫時(shí)的。并且在實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊的時(shí)候，利用金融經(jīng)濟(jì)的杠桿效益來(lái)提高資金的利用率，還能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的發(fā)展資源和發(fā)展動(dòng)力。因此，政府部門應(yīng)該不斷開發(fā)收益高風(fēng)險(xiǎn)小的金融產(chǎn)品來(lái)豐富我國(guó)的金融市場(chǎng)，并應(yīng)多多扶持以居民為單位的新型投資主體，以此強(qiáng)化我國(guó)金融市場(chǎng)的活躍性，進(jìn)而提高各經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)參與度和消費(fèi)投資額度。

（二）優(yōu)化我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)

從2010年來(lái)我國(guó)信貸規(guī)模的持續(xù)增高和股市的持續(xù)低迷狀況可知，我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)是不盡合理的。受改革開放深化的影響，我國(guó)近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)一直處于高速發(fā)展時(shí)期，不存在發(fā)展資金不足的問(wèn)題。但是從目前的金融現(xiàn)象來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)存在著資金運(yùn)用效率較低的問(wèn)題。政府在政策控制及宏觀調(diào)控方面仍存在著很多缺點(diǎn)。因此，國(guó)家應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，并不斷的完善我國(guó)的金融體系，削弱各級(jí)政府掌控的資源配置權(quán)，減少不合理資源的利用，從此建立起更為自由開放的金融市場(chǎng)，進(jìn)而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更為廣闊的生長(zhǎng)環(huán)境。

（三）降低外匯市場(chǎng)壓力和銀行資本流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)

受2010年我國(guó)的市場(chǎng)利率的波動(dòng)的影響，目前我國(guó)銀行之間的資本流動(dòng)性比較的強(qiáng)，存在的風(fēng)險(xiǎn)也一直在加強(qiáng)，外匯市場(chǎng)的壓力也隨著人民幣的升值而不斷上升。因此，為了能有效解決這些問(wèn)題，政府當(dāng)局應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率機(jī)制改革，以此加快培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系的形成腳步，提高中央銀行對(duì)市場(chǎng)利率的掌控能力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)能力，完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)人民幣匯率之間的雙向浮動(dòng)彈性程度，最終發(fā)揮出市場(chǎng)在匯率形成中的最大基礎(chǔ)作用、保持人民幣匯率一直處于一個(gè)合理的均衡狀態(tài)。只有如此，才能有效地規(guī)范各項(xiàng)資金的流動(dòng)和安全。另外，還應(yīng)該不斷提升人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中的地位，降低外匯儲(chǔ)備的需求量，如此才能保證中國(guó)貨幣政策的效力、防范外界金融壓力的風(fēng)險(xiǎn)，減弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響，保證我國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。

結(jié)論

由于金融壓力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著長(zhǎng)期的逆向影響關(guān)系，減低金融壓力其實(shí)也是為了保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在受到金融壓力的沖擊時(shí)，政府部門及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該本著追本溯源的原則，綜合權(quán)衡各種影響影響中國(guó)金融壓力的具體因素的形成原因和傳導(dǎo)機(jī)制，并采取行之有效的宏觀調(diào)控政策來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)壓力形成的可能性，最終推動(dòng)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

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