業(yè)績(jī)不好都怪行業(yè) 深深寶A“賣子求生”的法寶

金見歡

如果2016年度繼續(xù)虧損，深深寶A將被實(shí)施ST。 從這個(gè)角度看，其本次出售房產(chǎn)應(yīng)該是為保殼而戰(zhàn)。

效益不好時(shí)賣房子賣地保殼，這是上市公司屢試不爽的法寶。

深深寶A（000019.SZ）也不例外，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓旗下房產(chǎn)易達(dá)祥置業(yè)，深深寶A2016年度業(yè)績(jī)由虧損6000多萬(wàn)元變?yōu)橛麑⒔?億元。

2016年度，深深寶A總收入2.7億元，較上年同期減少19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9662元，較上年同期增長(zhǎng)374%。其凈利潤(rùn)變動(dòng)的主要原因是本期出售了全資子公司易達(dá)祥置業(yè)100%股權(quán)。而扣除轉(zhuǎn)讓易達(dá)祥置業(yè)100%股權(quán)一事，也就是扣除非經(jīng)常性損益之后，2016年深深寶A虧損6439萬(wàn)元。

深深寶A董秘辦工作人員告訴《投資者報(bào)》記者：“主業(yè)虧損原因是因?yàn)榻陙?lái)國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)增速持續(xù)放緩，受制于客戶市場(chǎng)下降、公司成本上升、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因。2017年利潤(rùn)能否轉(zhuǎn)正還是未知數(shù)。”

業(yè)績(jī)不好怪行業(yè)？

深深寶A是一家以茶產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的上市公司。在解釋其虧損原因時(shí)，深深寶A 表示，當(dāng)前整個(gè)茶類市場(chǎng)中虧損企業(yè)占比增大，主要品牌茶飲料的老產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)一定的下降趨勢(shì)，個(gè)別茶飲料新品類推出后表現(xiàn)突出。品牌連鎖茶飲品店和各餐飲店的現(xiàn)調(diào)茶飲料對(duì)瓶裝茶飲料市場(chǎng)造成了一定沖擊。

雖然深深寶A稱，自己建立起全產(chǎn)業(yè)鏈，但據(jù)記者了解，該公司主要仍聚集在上游，為下游企業(yè)提供茶粉等原材料。

食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬告訴記者：“過(guò)去的五年里，中國(guó)整個(gè)茶產(chǎn)業(yè)一直在下滑，甚至多家茶飲企業(yè)倒閉，作為提供茶粉等原材料的上游供應(yīng)商，深深寶A也難免虧損。”

由于近幾年業(yè)績(jī)并不理想，深深寶A一直在以出售資產(chǎn)等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)保殼。2011年和2013年，深深寶A先后轉(zhuǎn)讓了其所持有的深圳百事可樂(lè)飲料有限公司10%、15%的股權(quán)，以此來(lái)保證公司利潤(rùn)為正。2016年也不例外，出售了原有廠房來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

山西證券指出，2008～2011年，深深寶A四年間實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)年均值僅為310萬(wàn)元，且若剔除投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，這四年深深寶A主營(yíng)業(yè)務(wù)則處于虧損狀態(tài)。不過(guò)記者也注意到，2016年，新三板茶類公司天福茗茶（06868.HK）和八馬茶業(yè)（834754.OC）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為正。

4月15日，深深寶A發(fā)布了2017年第一季度報(bào)告，稱公司一季度虧損991.8萬(wàn)元。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，深深寶A對(duì)虧損原因解釋為本期收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，營(yíng)業(yè)收入較上年同期有所減少；另外上年同期收到清償款，本期無(wú)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)外收入較上年同期有所減少，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降。

賣地求生

2016年12月4日晚間，深深寶A發(fā)布公告，表示公司以2.02億元售價(jià)將易達(dá)祥置業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給禾聯(lián)益公司，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.76億元，代償債務(wù)金額2650萬(wàn)元。此次交易預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)公司稅前投資收益約1.58億元。

易達(dá)祥置業(yè)持有的工業(yè)廠房是深深寶A精深加工業(yè)務(wù)搬遷后的閑置資產(chǎn)，掛牌底價(jià)為1.36億元。根據(jù)公告，易達(dá)祥置業(yè)公司凈產(chǎn)為 1.09億元，債務(wù) 2650 萬(wàn)元，以此為定價(jià)依據(jù)，公司以不低于總價(jià)1.36億元的價(jià)格進(jìn)行公開掛牌交易。

深深寶A2015年凈利潤(rùn)為-3525.62萬(wàn)元，如果公司2016年繼續(xù)虧損，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票將被ST。而根據(jù)該公司公告，直到2016年前三季度，深深寶A都處于虧損狀態(tài)，其前三季度虧損額為2755萬(wàn)元。有分析師表示，當(dāng)時(shí)茶葉市場(chǎng)慘淡，如果不采取特別措施，深深寶A扭虧可能性為零。從這個(gè)角度來(lái)講，深深寶A本次房產(chǎn)出售無(wú)疑是為保殼而戰(zhàn)。

此外，從易達(dá)祥置業(yè)公司的成立時(shí)間看，不排除這一公司也是為了出售旗下土地資產(chǎn)而專門設(shè)立的。資料顯示，易達(dá)祥置業(yè)成立于2016年7月，離出售前僅成立數(shù)月，且其主要資產(chǎn)為位于深圳市龍崗區(qū)的一處宗地及其地上的兩棟房屋建筑物。

從處置結(jié)果上看，深深寶A轉(zhuǎn)讓易達(dá)祥置業(yè)100%股權(quán)收入達(dá)到2.02億元，而公司2016年全年的營(yíng)收額不過(guò)2.7億元。

急需擴(kuò)張渠道

當(dāng)前我國(guó)茶葉市場(chǎng)體量龐大，總規(guī)模達(dá)千億。據(jù)農(nóng)業(yè)部種植業(yè)管理司的統(tǒng)計(jì)，2016年18個(gè)產(chǎn)茶省干毛茶產(chǎn)量243萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)6.7%；干毛茶總產(chǎn)值達(dá)到1680億元，增幅10.6%。

但我國(guó)茶業(yè)市場(chǎng)又非常分散，市場(chǎng)占有率和品牌集中度都非常低，茶葉領(lǐng)域沒有出現(xiàn)體量較大的企業(yè)。最大的茶企天福茗茶2015年?duì)I業(yè)額僅為15億元，另一上市公司八馬茶業(yè)營(yíng)收也僅為4億元。究其原因，主要在于中國(guó)茶葉品類較多，但企業(yè)規(guī)模都比較小，處于有品類、無(wú)品牌的狀況。

深深寶A作為A股第一家茶類上市公司，已建立了從茶葉種植到生產(chǎn)飲料等較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈體系，規(guī)模相對(duì)較大，但營(yíng)收也不過(guò)3億元左右。

而外資企業(yè)則不同。1992年，立頓進(jìn)入中國(guó)五年后，在中國(guó)百家商城系列調(diào)查中，茶包銷售額為第一、市場(chǎng)占有率第一。據(jù)了解，立頓每年的營(yíng)收都在10億歐元以上。

聯(lián)合利華北亞區(qū)副總裁曾錫文接受媒體采訪時(shí)表示，立頓在全球的成功，重要原因之一是立頓茶背后有三大標(biāo)準(zhǔn)保障：茶包口味的固定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、涉及食品安全的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)全球統(tǒng)一化、可持續(xù)的標(biāo)準(zhǔn)。

知名營(yíng)銷專家路勝貞告訴記者：“一款產(chǎn)品能夠占領(lǐng)較大的市場(chǎng)份額，需要有較高的知名度，并且有廣泛的渠道。目前國(guó)內(nèi)茶葉品牌分散，沒有任何一款產(chǎn)品有這樣的能力。更為重要的是，只有標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)才能在各大商超行銷，目前各地銷售的產(chǎn)品都極為散亂，標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；推放苹钱?dāng)前行業(yè)亟須解決的問(wèn)題。而通過(guò)資本運(yùn)作，進(jìn)行規(guī)范化和規(guī)模化的推動(dòng)是企業(yè)成長(zhǎng)的重要一步?！?/p>

就深深寶A而言，朱丹蓬認(rèn)為，目前茶飲料這塊兒發(fā)展不好，深深寶A需要開拓自己的銷售渠道。此外，深深寶A雖然有全產(chǎn)業(yè)鏈，但它的主要業(yè)務(wù)集中在上游原材料領(lǐng)域，利潤(rùn)附加值較低，應(yīng)考慮加快下游渠道建設(shè)，從而帶動(dòng)企業(yè)全面發(fā)展。