東風(fēng)汽車(chē)財(cái)務(wù)分析

趙坤

[提要] 財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的縮影，是傳遞會(huì)計(jì)信息的根據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表以及附注等組成。會(huì)計(jì)信息使用者可以利用財(cái)務(wù)報(bào)表獲取自己所需要的會(huì)計(jì)信息。值得注意的是，財(cái)務(wù)報(bào)表表面所提供的數(shù)字和文字，往往只能反映企業(yè)最基本的狀況，甚至?xí)?jì)信息使用者若僅僅片面關(guān)注某些信息還容易被誤導(dǎo)，因此他們?nèi)粝氆@得更全面、更深層次的信息，除了要會(huì)使用一些分析方法外，還要認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性和一些非正常影響因素，綜合企業(yè)自身的實(shí)際情況，對(duì)企業(yè)的真實(shí)狀況做出系統(tǒng)周密的財(cái)務(wù)分析，以便做出更加穩(wěn)妥的決策。本文選取東風(fēng)汽車(chē)2011～2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并對(duì)其各年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面分析，然后對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況提出問(wèn)題和解決問(wèn)題的方法。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年3月17日

一、東風(fēng)汽車(chē)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）資產(chǎn)類(lèi)主要項(xiàng)目變動(dòng)分析。從東風(fēng)汽車(chē)2011～2015年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，東風(fēng)汽車(chē)的資產(chǎn)規(guī)模是在不斷擴(kuò)大的，盡量總資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度比較緩慢。貨幣資金近幾年都在比較穩(wěn)定的范疇內(nèi)波動(dòng)，特別是2011年相比2012年，貨幣資金增長(zhǎng)率較大，這說(shuō)明東風(fēng)汽車(chē)公司的資金比較雄厚，短期償債能力比較強(qiáng)，但也可能與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大有關(guān)。不過(guò)，過(guò)高的貨幣資金也不一定是好事情，保留了超過(guò)日常所需的貨幣資金，增大了機(jī)會(huì)成本和資本成本。應(yīng)收賬款的不斷增加應(yīng)該引起足夠的重視，因?yàn)檫@一款項(xiàng)的形成造成機(jī)會(huì)成本、壞賬損失等費(fèi)用的相應(yīng)增加，形成應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，也就增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)收賬款不斷增加，容易形成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，現(xiàn)款回收率低，貼現(xiàn)成本高。所以，針對(duì)此現(xiàn)象，公司應(yīng)該查找出應(yīng)收賬款的來(lái)源，并進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)控制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，制定防范措施，將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）負(fù)債及所有者權(quán)益變動(dòng)分析。東風(fēng)公司2011年應(yīng)付賬款占負(fù)債總額的百分比為21.81%，到了2015年這個(gè)數(shù)字下降到了18.51%。從總體上看，進(jìn)行了小范圍的波動(dòng)；從百分比來(lái)看，公司的該比率不高且基本保持穩(wěn)定，說(shuō)明東風(fēng)汽車(chē)在應(yīng)付賬款的管理上比較有效，公司也有能力償還占用的資金。未分配利潤(rùn)是指企業(yè)留于以后年度用于分配給股東的利潤(rùn)或待分配利潤(rùn)。這幾年未分配利潤(rùn)均為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)處于盈利狀態(tài)中。且2011年、2012年、2013年、2014年、2015年，未分配利潤(rùn)在所有者權(quán)益中所占的比例分別是13.69%、14.86%、12.99%、14，14%、15.09%，處于一個(gè)較為穩(wěn)定的盈利狀態(tài)中，公司現(xiàn)在的發(fā)展情況很不錯(cuò)。

（三）現(xiàn)金流量表分析?，F(xiàn)金流量表可用于分析企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力、償還債務(wù)和發(fā)放股利的能力等，因此解讀現(xiàn)金流量表非常有必要。具體分析，2011～2015年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~根本無(wú)法滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出的需要，而投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~很高時(shí)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~很低，可以看出，該公司用于投資的現(xiàn)金主要依賴籌資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流；籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流凈額和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流凈額幾乎呈反向增長(zhǎng)關(guān)系，有可能是企業(yè)的融資活動(dòng)較少。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)值可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)，而籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~2015年比2014年有大幅度回升。因此，對(duì)于東風(fēng)汽車(chē)公司而言，投資現(xiàn)金流量?jī)纛~盡管是正的，但是不利于其未來(lái)的發(fā)展。從籌資活動(dòng)現(xiàn)金流來(lái)看，公司正在減少吸收資本或舉債的力度，這也不利于公司的戰(zhàn)略發(fā)展。

（四）利潤(rùn)表分析。三項(xiàng)費(fèi)用，就是營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。這三項(xiàng)費(fèi)用大多數(shù)情況下是固定的，也就是說(shuō)只要公司開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)，不管是不是生產(chǎn)，各種開(kāi)支就會(huì)在這三項(xiàng)費(fèi)用中產(chǎn)生。往往很多公司在管理費(fèi)用中充斥大量的“無(wú)法見(jiàn)陽(yáng)光”的費(fèi)用，而銷(xiāo)售費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入之間，有邏輯對(duì)應(yīng)關(guān)系，你無(wú)法相信一個(gè)銷(xiāo)售額巨大的公司，卻沒(méi)有銷(xiāo)售費(fèi)用，但這在上市公司中常見(jiàn)。通過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車(chē)公司從2011年到2015年的管理費(fèi)用基本正常，并沒(méi)有較大的波動(dòng)，說(shuō)明管理費(fèi)用里沒(méi)有充斥著大量的“無(wú)法見(jiàn)光的費(fèi)用”。銷(xiāo)售費(fèi)用從2011年到2015年呈緩慢的下降趨勢(shì)，2014年到2015年的下降幅度較大。

銷(xiāo)售毛利率表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本以后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。該企業(yè)的毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行業(yè)的其他企業(yè)，與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)表現(xiàn)的信息不相符，有操作利潤(rùn)的嫌疑。銷(xiāo)售凈利率表示營(yíng)業(yè)收入的收益水平，企業(yè)的凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售凈利率成正比關(guān)系，而營(yíng)業(yè)收入額與銷(xiāo)售凈利率成反比的關(guān)系。該企業(yè)從2011年到2015年的銷(xiāo)售凈利率較高，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入的收益水平較低，不但說(shuō)明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平低，還說(shuō)明企業(yè)的大多數(shù)收益都是來(lái)自于非正常性損益。

二、東風(fēng)汽車(chē)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題與對(duì)策

由以上分析可知，東風(fēng)汽車(chē)的資產(chǎn)規(guī)模在趨于平穩(wěn)，而且增值的幅度很小。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，可以得出公司的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小，資產(chǎn)流動(dòng)性上升，有利于增強(qiáng)企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動(dòng)性的需求。

但是，財(cái)務(wù)管理中依然存在一些問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。東風(fēng)汽車(chē)短期償債能力較好，并且在逐漸增強(qiáng)，負(fù)債率處于比較合理的狀態(tài)，能夠充分利用財(cái)務(wù)杠桿為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益，但是流動(dòng)負(fù)債的比重占負(fù)債的比重過(guò)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；第二個(gè)問(wèn)題是資產(chǎn)管理能力較低。資產(chǎn)管理能力總體來(lái)說(shuō)還是比較好的，但是總體上有逐年降低的趨勢(shì)。應(yīng)收賬款相對(duì)比較高，其原因是企業(yè)內(nèi)部控制不嚴(yán)，員工執(zhí)行力不強(qiáng)。流動(dòng)資金占總資金的絕大部分，貨幣資金持有量較高，這些都意味著東風(fēng)汽車(chē)的資金沒(méi)有得到充分有效的使用，不可避免地造成了資源的浪費(fèi)、成本的上升以及盈利能力的下降；第三個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)金流量不穩(wěn)定?，F(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金流量表流出項(xiàng)目趨勢(shì)整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。其中，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)的速度最快，幅度也最大。東風(fēng)汽車(chē)投資活動(dòng)產(chǎn)生旳現(xiàn)金流量?jī)纛~上升得很快，說(shuō)明其資金來(lái)源主要是變賣(mài)資產(chǎn)從而得到的其他業(yè)務(wù)收入過(guò)多，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量少，說(shuō)明東風(fēng)汽車(chē)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較弱。

針對(duì)問(wèn)題進(jìn)行分析，提出如下對(duì)策：第一，從上市公司自身來(lái)看，應(yīng)該改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。改變公司大股東占絕對(duì)控制權(quán)的結(jié)構(gòu)，使公司的股權(quán)更加分散，使投資者都能參與到公司治理的過(guò)程中，真正體現(xiàn)同股同權(quán)。加大中小股東的監(jiān)督力度，使控股股東的違規(guī)成本增加，從而使上市公司的經(jīng)營(yíng)更規(guī)范；第二，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量。對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)說(shuō)，除了其業(yè)務(wù)素質(zhì)的要求外，更重要的是職業(yè)道德的要求。誠(chéng)信是審計(jì)師的靈魂，只有堅(jiān)持誠(chéng)信，才能保持其獨(dú)立性，也才能客觀公正地發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，才能更好地為外部利益者服務(wù)，也才能發(fā)揮審計(jì)師的真正職能；第三，加強(qiáng)政府的監(jiān)督職能和懲罰力度。政府應(yīng)加強(qiáng)上市公司的監(jiān)督，使其減少違規(guī)行為，促使上市公司健康發(fā)展，從而有利于整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展。而對(duì)于已經(jīng)違反了相關(guān)法規(guī)的責(zé)任人，應(yīng)該加大懲罰力度，引以為戒使其不敢再犯，同時(shí)也給其他人一個(gè)警告；第四，要加強(qiáng)中小投資者的保護(hù)。在大股東占絕對(duì)控制權(quán)地位的情況下，中小投資者往往處于不利的地位。他們不但沒(méi)有有效的途徑參與到公司的經(jīng)營(yíng)決策當(dāng)中，當(dāng)自身的利益受到損害時(shí)，也沒(méi)有有效的方法來(lái)維護(hù)。中小投資者是證券市場(chǎng)中的新鮮血液，一個(gè)健康良好的證券市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)擁有大量投資者的市場(chǎng)，而不是只有大股東控股的市場(chǎng)，這樣證券市場(chǎng)就失去了活力也失去了潛在的投資者，喪失了更多的資金來(lái)源。