外資銀行在華跨國經營區(qū)位選擇影響因素研究
——基于省級區(qū)域的實證研究

許 南 廖志強

(湖南師范大學 商學院，湖南 長沙 410081)

外資銀行在華跨國經營區(qū)位選擇影響因素研究
——基于省級區(qū)域的實證研究

許 南 廖志強

(湖南師范大學 商學院，湖南 長沙 410081)

基于2005-2015年我國27個省級區(qū)域的24個變量指標的面板數據，實證分析了我國外資銀行在華區(qū)位選擇的影響因素。研究發(fā)現：地區(qū)的市場化程度、優(yōu)惠政策、交通基礎設施、產業(yè)結構、對外開放程度、城鎮(zhèn)化水平、人力資本、外商直接投資、貿易水平、金融環(huán)境、同行業(yè)競爭(城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、大型商業(yè)銀行)、居民消費水平、通訊基礎設施、投資規(guī)模、經濟發(fā)展水平、創(chuàng)新能力、工資水平都是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的重要因素；地區(qū)市場化程度是最重要的影響因素，政策因素的影響在逐漸減弱。

外資銀行；區(qū)位選擇；影響因素；區(qū)域

一、研究背景

1979年日本輸出入銀行在我國設立第一家代表處，1996年我國首次對外資銀行開展人民幣業(yè)務，2006年11月國務院取消外資銀行經營人民幣業(yè)務的地域和客戶限制，經過30多年的發(fā)展，外資銀行在我國經營本土化方面得到了長足進步，無論是機構數量還是資產規(guī)模都在持續(xù)增加，儼然成為我國金融行業(yè)的一支非常重要的力量。截至2015年底，15個國家和地區(qū)的銀行在華設立了37家外商獨資銀行(下設分行306家)、2家合資銀行(下設分行4家)和1家外商獨資財務公司；26個國家和地區(qū)的69家外國銀行在華設立了114家分行。46個國家和地區(qū)的153家銀行在華設立了174家代表處。外資銀行在我國27個省份的69個城市設立營業(yè)機構，形成具有一定覆蓋面和市場深度的總行、分行、支行服務網絡。然而，外資銀行在我國的發(fā)展存在兩個問題：一是銀行資產規(guī)模占我國銀行業(yè)總資產的比重很小，2015年底，資產規(guī)模達到2.68萬億，占我國銀行業(yè)資產總值僅為1.38%；二是外資銀行在我國區(qū)域分布極不平衡，2015年底，廣東、上海和北京這3個省份(直轄市)的外資銀行營業(yè)機構網點合計為594家，占全國的比重達到了59.03%。

我國對外資銀行吸引程度存在區(qū)域差異，不利于我國實現全面深化金融改革、提高金融行業(yè)競爭力的目標。進一步合理引導外資銀行健康有序地發(fā)展，可以豐富中國金融業(yè)體系，提升我國金融服務能力[1]和我國銀行業(yè)的效率和競爭度[2]。因此，研究外資銀行在華區(qū)位選擇的影響因素，將為如何制定科學合理的外資銀行引資政策、促進外資銀行健康發(fā)展、縮小區(qū)域差異提供重要的理論和實證依據。

到目前，國內學者對外資銀行在華區(qū)位選擇的研究主要集中在三個方面：一是外資銀行進入中國的效應、動因與經營策略(鄭伯紅和湯建中，2001[3]；苗啟虎和王海鵬，2004[4]；王晞，2005[5]；黃憲和熊福平，2005[6])；二是外資銀行在中國的區(qū)位選擇分布的研究(謝守紅和汪明鋒，2004[7]；張紅軍和楊朝軍，2007[8]；白永平和紀發(fā)俊，2010[9]；張滿銀、韓大海和溫世輝，2011[10])；三是外資銀行在中國的區(qū)位選擇影響因素的研究(賀燦飛和傅蓉，2009[11]；李愛喜，2009[12]；彭淵波、喻微峰和舒曉惠，2011[13]；余佩等，2015[1]；馬聰聰、范黎波和袁馨，2016[14]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15]；吳曉云和李娜，2013[16])。現有文獻有關外資銀行區(qū)位選擇的研究主要停留在國家層面，從具體區(qū)域或城市的角度開展研究的較少。即使有從中國具體區(qū)域開展研究的，也存在實證數據較舊(大多是2012年前)，要么考慮的影響因素較少，要么考慮的變量指標都是一些得以驗證了的共性指標，特別是像同行業(yè)競爭(大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行)、地區(qū)產業(yè)結構和城鎮(zhèn)化水平等符合中國實際情況的特殊因素沒有考慮。因此，筆者以國際生產折衷理論和追隨效應理論為基礎，參考眾多學者的研究成果，結合中國的實際情況，構建出符合中國實際情況的新理論分析框架，創(chuàng)新性的將同行業(yè)競爭(大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行)、地區(qū)產業(yè)結構、地區(qū)城鎮(zhèn)化水平、地區(qū)創(chuàng)新能力、地區(qū)消費水平和投資規(guī)模等因素首次納入到理論框架中，并基于2005-2015年外資銀行在我國27個省級區(qū)域設立分支機構的數據樣本進行了影響因素的實證分析。

二、外資銀行在我國省級區(qū)域分布情況

外資銀行營業(yè)機構網點在我國省級區(qū)域的分布總體上表現出不均衡的特點，并且省份之間的差別非常明顯，筆者創(chuàng)造一個“層次等級”的概念從整體上來描述它們的差異性，具體情況如表1所示：

表1 外資銀行營業(yè)機構網點在我國省級區(qū)域層次等級

注：根據中國人民銀行2015年各省份《區(qū)域金融運行報告》的相關數據整理獲得。

2015年，外資銀行營業(yè)機構網點機構數在10家以上的省份有13個，依次是廣東、上海、北京、江蘇、天津、山東、遼寧、福建、重慶、四川、浙江、湖北、陜西，最少的是陜西(12家)，最多的是廣東(261家)，內在差異非常巨大；而14個省份的外資銀行營業(yè)機構網點機構數不足10家，依次是黑龍江、云南、江西、湖南、河南、安徽、廣西、新疆、山西、吉林、內蒙古、河北、海南、貴州，最少的是內蒙古、河北、海南、貴州，這4省外資銀行營業(yè)機構網點只有1家，最多的是黑龍江，也只有7家。各省份外資銀行營業(yè)機構網點具體分布情況如表2所示：

表2 2015年外資銀行營業(yè)機構網點在我國各省份分布情況

注：根據中國人民銀行2015年各省份《區(qū)域金融運行報告》的相關數據整理獲得，且營業(yè)機構網點不包括機構總部。

三、理論框架與研究設計

1.理論框架

現有文獻對外資銀行區(qū)位選擇的研究大多是基于企業(yè)對外直接投資理論的一種，如客戶追隨理論、國際生產折衷理論、內部化理論、比較優(yōu)勢理論、制度理論等，如王晞(2005)[5]，賀燦飛和傅蓉(2009)[11]，張滿銀(2010)[10]，余佩等(2015)[1]，馬聰聰、范黎波和袁馨(2016)[14]等人基于國際生產折衷理論分析了外資銀行在我國的區(qū)位選擇，并且多數文獻是以國家這個大區(qū)域進行研究的。對外資銀行在中國的區(qū)位選擇研究，現有文獻總的說來存在兩個問題：一是研究的理論分析框架不夠全面，沒有更多的考慮中國的特殊情況；二是從省級區(qū)域這個角度建立適合我國實際情況的理論框架的文獻少之又少。因此，筆者以國際生產折衷理論和追隨效應理論為基礎，參考眾多學者相關的研究，結合中國的實際情況，從省級區(qū)域的視角，構建出更為全面的外資銀行在中國的區(qū)位選擇的理論框架。

筆者認為外資銀行在國家層面的區(qū)位選擇主要是由銀行所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢決定，而省級區(qū)域層面的區(qū)位選擇主要由省級區(qū)域的區(qū)位優(yōu)勢決定，即外資銀行進入中國后，到底選擇哪個省級區(qū)域進行布局是由省級區(qū)域的區(qū)位優(yōu)勢決定的，因為作為同一行為人面臨的省級區(qū)域層面的區(qū)位選擇不再涉及所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢。所以，省級區(qū)域的區(qū)位因素成為外資銀行在中國進行區(qū)位選擇的首要因素。具體如圖1所示：

圖1 外資銀行在華區(qū)位選擇理論框架

2.影響因素

(1)政策環(huán)境

大多數研究者認為政策因素是外資銀行在我國進行區(qū)位選擇要考慮的重要因素。區(qū)域優(yōu)惠政策對外資銀行區(qū)位選擇有明顯的引導作用(馬聰聰、范黎波和袁馨，2016)[14]，政府的鼓勵優(yōu)惠政策對外資銀行的選址有一定的影響(溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013)[15]，優(yōu)惠政策是外資銀行進行區(qū)位選擇的主要因素(張滿銀、韓大海和溫世輝，2011)[10]。雖然2006年12月正式實施《中華人民共和國外資銀行管理條例》，已全面取消外資銀行在中國經營人民幣業(yè)務的地域和客戶限制，但各地區(qū)的優(yōu)惠政策不盡相同，對外資銀行的選擇仍然有一定的影響。這里主要考慮地區(qū)優(yōu)惠政策對外資銀行的影響，地區(qū)優(yōu)惠政策主要包括“東部率先發(fā)展、中部崛起、西部大開發(fā)、東北振興、一帶一路、長江經濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展”等。由于每個省份都有區(qū)域優(yōu)惠政策，為了更好地考察政策因素對外資銀行區(qū)位選擇的影響，這里的臨界值設定為2個。引入啞變量(也稱虛擬變量)，取1時，代表地區(qū)優(yōu)惠政策有2個或2個以上；取0時，代表地區(qū)優(yōu)惠政策為2個以下。

(2)經濟發(fā)展水平

經濟發(fā)展水平是影響外資銀行在我國區(qū)位布局的重要因素，雖然存在地區(qū)差異(余佩等，2015)[1]。由于人均GDP比GDP總額能更好的代表一個地區(qū)真實的經濟發(fā)展水平，這里采用各省份的人均GDP指標來衡量地區(qū)的經濟發(fā)展水平。

(3)對外開放程度

一般來說，外向型經濟水平越高，越有利于吸引外資銀行，對外開放程度代表了外向型經濟發(fā)展水平。余佩等(2015)[1]指出，對外開放程度是影響外資銀行在我國區(qū)位布局的重要因素。筆者采用進出口總額/GDP來代表各省份的對外開放程度，并且通過單位換算和匯率折算計算出各省份的對外開放程度。

(4)市場化程度

外資銀行更青睞于市場化程度(或稱制度因素，制度學派認為制度因素影響跨國投資行為，市場管制寬松的地區(qū)更能吸引外資銀行)較高的地區(qū)(馬聰聰、范黎波和袁馨，2016)[14]。市場化程度高的地區(qū)，其政府管制少，市場準入寬松，越有利于吸引外資銀行。筆者采用樊綱編制的市場化指數來衡量各省份的市場化程度，數據來源于樊綱等人編制的《中國市場指數：各地區(qū)市場化相對進程2011年報告》，為了彌補缺失的數據對實證研究造成的不利影響，筆者對缺失的數據進行了處理，其處理方法是采用完全線性回歸方法利用最小二乘法計算擬合系數得到外插值①。

(5)客戶跟隨

根據引導效應理論(也稱客戶追隨理論)，外資銀行的跨國經營是由國際貿易和國際投資活動引起的，具體到中國各地區(qū)區(qū)域也適用。對外貿易和外商直接投資代表的“跟隨客戶”是外資銀行在我國進行區(qū)位選擇的最重要或重要的因素(張紅軍和楊朝軍，2007[8]；張滿銀、韓大海和溫世輝，2011[10]；賀燦飛和傅蓉，2009[11]；吳曉云和李娜，2013[16])。當進入中國市場后，各省份的貿易水平和外商直接投資也會影響外資銀行在華的區(qū)位選擇。這里采用進出口總額衡量各省份的貿易水平，采用實際利用外資額衡量地區(qū)外商直接投資。

(6)市場機會

市場機會包括人均可支配收入、消費水平、儲蓄規(guī)模、人口規(guī)模、投資規(guī)模等各個方面。以人均可支配收入代表的市場機會是影響外資銀行在我國設立分支機構的重要因素(余佩等，2015[1]；賀燦飛和傅蓉，2009[11]；李愛喜，2009[12]；彭淵波、喻微峰和舒曉惠，2011[13]；馬聰聰、范黎波和袁馨，2016[14]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15])。東道地區(qū)擁有較高的人均收入、消費水平、儲蓄水平和投資規(guī)模有利于吸引外資銀行來此布局?？紤]到數據的可獲得性，這里主要采用地區(qū)的消費水平、儲蓄水平和投資規(guī)模代表一個地區(qū)的市場機會。

(7)產業(yè)結構

筆者認為外資銀行趨向于向第三產業(yè)占比較高的區(qū)域布局。我國產業(yè)結構經過不斷升級，第三產業(yè)占我國國民經濟的比重不斷上升，地區(qū)產業(yè)結構的不同在一定程度上也會影響外資銀行的區(qū)位選擇。這里采用第三產業(yè)占GDP比重衡量我國各省份的產業(yè)結構。

(8)城鎮(zhèn)化水平

外資銀行在我國的布局都在城市，也就是說城鎮(zhèn)化水平較高的地區(qū)越有利于吸引外資銀行。我國通過推進新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，不斷提高城鎮(zhèn)化水平以此來拉動經濟發(fā)展和推進供給側結構性改革，城鎮(zhèn)化給外資銀行在華的區(qū)位布局帶來了一定的機遇。借鑒大多數學者的做法，筆者采用人口城鎮(zhèn)化率衡量各省份的城鎮(zhèn)化水平。

(9)金融環(huán)境

以地區(qū)存貸總額、金融從業(yè)人員等為代表的地區(qū)金融環(huán)境是影響外資銀行的區(qū)位選擇的因素(余佩等，2015[1]；賀燦飛和傅蓉，2009[11]；李愛喜，2009[12]；彭淵波、喻微峰和舒曉惠，2011[13]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15]；吳曉云和李娜，2013[16])。金融環(huán)境越好，外資銀行越能更好的共享當地金融資源，包括金融從業(yè)人員、金融服務相關的配套等。筆者采用金融業(yè)增加值衡量各省份的金融環(huán)境，這更能綜合體現一個地區(qū)的金融環(huán)境。

(10)人力資本

人力資源是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的運營資源(余佩等，2015)[1]。將人均受教育年限視為人才供應作為外資銀行在中國區(qū)位選擇的影響因素(馬聰聰、范黎波和袁馨，2016[14]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15])。一個地區(qū)人才供應越充足，人才質量越高，越有利于吸引外資銀行的布局。筆者采用普通高等學校畢業(yè)生人數衡量各地區(qū)的人力資本。

(11)同行業(yè)競爭

目前還沒有文獻將同行業(yè)競爭作為外資銀行在華區(qū)位選擇的影響因素考慮，而現實是外資銀行在中國要面對我國商業(yè)銀行的競爭，特別是大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行這三類商業(yè)銀行的激烈競爭。筆者將考慮這三類商業(yè)銀行的競爭，采用大型商業(yè)銀行機構數、股份制商業(yè)銀行機構數、城市商業(yè)銀行機構數來衡量同行業(yè)競爭。

(12)基礎設施

將通訊設施、公路密度、資本市場視為基礎設施作為外資銀行在中國區(qū)位選擇的影響因素(馬聰聰、范黎波和袁馨，2016[14]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15])。一個地區(qū)的通訊和交通設施越完善，越有利于吸引外資銀行。筆者采用郵電業(yè)務總量衡量地區(qū)的通訊設施，用鐵路公路總里程衡量地區(qū)的交通設施。

(13)地方政府作用

雖然我國已是社會主義市場經濟國家，但政府對經濟的干預作用還是不可小覷，在這里考慮地方政府對外資銀行區(qū)位選擇的影響，用財政支出占GDP比重衡量一個地區(qū)的地方政府的作用。

(14)創(chuàng)新能力

目前還沒有文獻將地區(qū)創(chuàng)新能力作為外資銀行在華區(qū)位選擇的影響因素考慮，但隨著經濟的發(fā)展，創(chuàng)新能力越來越重要，已經成為一種非常重要的生產要素。一個地區(qū)創(chuàng)新能力越強，表明經濟活力越強，越有可能吸引外資銀行。筆者采用國內專利申請授權量來衡量各省份的創(chuàng)新能力。

(15)阻礙因素

工資水平是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的運營成本(余佩等，2015[1]；溫麗琴、盧進勇和陳力琛，2013[15])。失業(yè)率是外資銀行進入中國進行區(qū)位選擇所要考慮的特殊因素(張滿銀、韓大海和溫世輝，2011)[10]。以工資水平、失業(yè)率、物價水平為代表的阻礙因素，也是外資銀行在我國進行區(qū)位選擇要考慮的因素。一個地方工資水平、物價水平和失業(yè)率越高，意味著成本也越高，越不利于吸引外資銀行。筆者用職工平均貨幣工資衡量地區(qū)的工資水平，用居民消費價格指數衡量地區(qū)的物價水平，用城鎮(zhèn)登記失業(yè)率衡量地區(qū)的失業(yè)率。

表3 自變量含義及其預計影響方向

3.研究設計

(1)變量選取

選取外資銀行在我國各省份營業(yè)機構網點數為因變量，符號記為foreignit，時間跨度為2005-2015年，截面成員為有外資銀行營業(yè)機構網點分布的我國27省份。自變量具體情況見表3。

(2)數據來源與說明

結合數據的可獲得性，選取2005-2015年(共11年)北京、天津、河北、山西、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、重慶、四川、貴州、云南、陜西、新疆這27個省份(由于西藏、甘肅、青海、寧夏四個省份外資銀行營業(yè)機構網點為0，所以不考慮這四個省份)的面板數據進行實證分析。各省份營業(yè)機構網點數來源于中國人民銀行2005-2015年各省份《區(qū)域金融運行報告》，營業(yè)機構網點數不包括機構總部。由于2006年天津、遼寧和2009年遼寧、上海的數據缺失，處理方法是采用前后相鄰2個年份數據的平均值，取整數。自變量為外資銀行營業(yè)機構網點所在的這27個省份的區(qū)域經濟數據，并且為避免內生性問題，參考絕大多數學者的做法，所有的自變量都滯后一期(虛擬變量除外)，即這27個省份上一年度的區(qū)域經濟數據。人均GDP、第三產業(yè)占GDP比重、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、職工平均貨幣工資來源于國泰安CSMAR數據庫，實際利用外資額的數據來源于wind資訊及各省份統(tǒng)計局網站，大型商業(yè)銀行機構數、股份制商業(yè)銀行機構數、城市商業(yè)銀行機構數來源于各省份《區(qū)域金融運行報告》，其他指標來源于國家統(tǒng)計局網站，其中進出口總額/GDP、財政支出占GDP比重(財政支出/名義GDP)以及鐵路+公路里程通過原始數據整理計算而得。

四、回歸結果與分析

由于外資銀行在我國跨國經營的時間不長，外資銀行在省級區(qū)域的統(tǒng)計數據時間跨度更短，導致筆者搜集的面板數據是短面板數據，即截面?zhèn)€數多時期少(截面成員27個，時期11年)，并且解釋變量較多(23個)，無法運用變系數模型進行估計。再加上筆者需要考慮不同截面?zhèn)€體的異質性差異，采用變截距模型最為合適。為消除截面成員的異方差，保證模型估計的準確性，所有的實證過程都采用截面加權最小二乘法進行估計(Cross-section weights Least Squares)，并用Eviews8.0軟件完成。根據Huasman檢驗結果，p值小于1%的顯著性水平(即使放寬至5%和10%，得到的結論也一樣)，只能采取固定效應變截距模型進行估計。為更好的對每一種影響因素進行估計，筆者采取逐步添加影響因素的解釋變量進行固定效應變截距模型估計，從回歸結果來看，所有模型的R2和Adj-R2都在0.8以上，表明模型的擬合優(yōu)度都比較好，并且模型的F值比較大，F的P值都為0，說明模型整體比較顯著。具體估計結果見表4-表6：

表4 模型回歸結果(1)

注：括號內為t統(tǒng)計值，***、**、*分別表示在1%、5%、10%的置信水平下顯著；表5和表6同上。

表5 模型回歸結果(2)

表6 模型回歸結果(3)

如表4-表6所示，模型(1)-(5)是逐步添加了政策環(huán)境、經濟發(fā)展水平、對外開放程度、市場化程度、客戶跟隨，模型(6)-(10)是逐步添加了市場機會、產業(yè)結構、城鎮(zhèn)化水平、金融環(huán)境、人力資本，模型(11)-(15)是逐步添加了同行業(yè)競爭、基礎設施、地方政府作用、創(chuàng)新能力、阻礙因素。

根據回歸結果可以看出：代表政策環(huán)境的區(qū)域優(yōu)惠政策policy的系數為正，通過了顯著性檢驗，與預期相符，并且隨著加入的變量越多，其系數越來越小，說明政策因素對外資銀行在我國區(qū)位選擇的影響在逐漸減弱，這也證明我國取消外資銀行經營人民幣業(yè)務的地域和客戶限制后，對外資銀行越來越開放；economic、open、market、trade、FDI、consume、invest、industry、urban、finance、human、communicate、traffic、innovate的系數都為正，并且都通過了顯著性檢驗，與預期相符，表明這些都是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的正向因素；large、joint、city和wage的系數都為負，并且都通過了顯著性檢驗，與預期相符，表明這些是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的負向因素，并且從系數的絕對值看，對外資銀行的競爭影響程度的大小依次是城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、大型商業(yè)銀行；代表市場機會的儲蓄規(guī)模savings的系數卻為負，并且不顯著，與預期相反，地區(qū)儲蓄規(guī)模越大，外資銀行來此布局的可能性越低，這可能是由于中資商業(yè)銀行(主要是大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行)把當地居民存款儲蓄都吸引過去了，外資銀行吸收當地居民存款沒有任何優(yōu)勢，這在Model(11)的回歸結果中已經得到驗證； public的系數為正但不顯著，price和shiye的系數為負但也不顯著，說明這些不是影響外資銀行在華區(qū)位選擇的因素。

五、研究結論

通過2005-2015年27個省份的面板數據進行實證分析，結果發(fā)現：第一，地區(qū)的優(yōu)惠政策、經濟發(fā)展水平、對外開放程度、市場化程度、貿易水平、外商直接投資、消費水平、投資規(guī)模、產業(yè)結構、城鎮(zhèn)化水平、金融環(huán)境、人力資本、同行業(yè)競爭(大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行)、基礎設施(通訊、交通)、創(chuàng)新能力、工資水平的回歸系數都顯著，表明它們都是影響外資銀行在我國區(qū)位選擇的重要因素；而地區(qū)的儲蓄規(guī)模、地方政府作用、地區(qū)物價水平和失業(yè)率的系數不顯著，表明它們不是影響外資銀行在我國區(qū)位選擇的因素。第二，在外資銀行在華跨國經營區(qū)位選擇的影響因素中，按照重要性排序依次是地區(qū)的市場化程度、優(yōu)惠政策、交通基礎設施、產業(yè)結構、對外開放程度、城鎮(zhèn)化水平、人力資本、外商直接投資、貿易水平、金融環(huán)境、同行業(yè)競爭(城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、大型商業(yè)銀行)、居民消費水平、通訊基礎設施、投資規(guī)模、經濟發(fā)展水平、創(chuàng)新能力、工資水平。第三，地區(qū)的市場化程度是最重要的影響因素，這是不同于其他學者的最新發(fā)現，同時也進一步驗證了上文中所闡述的觀點：政策因素對外資銀行在我國區(qū)位選擇的影響在逐漸減弱。由此，我國要進一步加快市場化改革進程，特別是市場化程度比較低的省份如陜西、貴州、新疆、西藏等。

固體效應變截距模型可以根據截距項很好地刻畫出不同截面成員個體之間的差異性，根據實證結果描述的27個截面省份的截距項系數的大小篩選出外資銀行在華投資布局的區(qū)域層級，把27個截面省份劃分為5個區(qū)域層級，為外資銀行在我國進行區(qū)位選擇與投資布局提供參考：第一類區(qū)域，包括上海、北京、廣東；第二類區(qū)域，包括天津、遼寧、福建、重慶；第三類區(qū)域，包括四川、海南、浙江、山東、吉林；第四類區(qū)域，包括鄂湖北、江蘇、陜西、江西、黑龍江、安徽、內蒙古、新疆；第五類區(qū)域，包括山西、廣西、湖南、貴州、河北、云南、河南。此外，甘肅、青海、寧夏、西藏這四個省份還沒有外資銀行營業(yè)網點機構分布，但是可以作為外資銀行第六類區(qū)域。特別是我國“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，為外資銀行在華的區(qū)位選擇提供了新的機遇。在“一帶一路”戰(zhàn)略中，對寧夏的定位是推進寧夏內陸開放型經濟試驗區(qū)建設，對甘肅、青海的定位是加快蘭州、西寧開發(fā)開放，對西藏的定位是推進與尼泊爾等國家邊境貿易和旅游文化合作。在未來外資銀行可以根據我國“一帶一路”的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略搶占先機，抓準時機在這四個省份盡早選址布局。

【注 釋】

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(編輯：周亮；校對：余華)

Study on Factors Influencing the LocationChoice of Foreign Banks in China——Empirical Study based on Provincial Level

XU Nan LIAO Zhi-qiang

(BusinessSchoolofHunanNormalUniversity,ChangshaHunan410081)

Using panel data of 24 variables 2005-2015 in 27 provincial regions in China based on the empirical analysis on the factors influencing foreign banks’ choice of location, this paper finds that: the area of marketization, preferential policy, transportation infrastructure, industrial structure, openness, urbanization level, human capital, foreign direct investment, trade and financial environment, the same industry competition (city commercial banks, joint-stock commercial banks, large commercial banks), consumption level, communication infrastructure, investment scale, economic development level, innovation ability, wages are important factors influencing the location choice of foreign banks in China, and the regional market the degree is the most important influencing factors, policy factors influence gradually weakened.

foreign banks; location choice; influencing factors; location

2017-02-02

湖南師范大學優(yōu)秀青年人才計劃項目“商業(yè)銀行跨國經營區(qū)位選擇論”(項目編號：2015YX06)、湖南省教育廳科研項目“互聯網金融發(fā)展對商業(yè)銀行盈利能力的影響——基于利率市場化視角”(項目編號：16C1005)

許 南(1975- )，男，湖南長沙人，湖南師范大學商學院副教授，經濟學博士，碩士研究生導師，研究方向：國際金融、國際貿易融資

10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2017.02.004

F832.2；F224

A

2095-1361(2017)02-0031-10