中小企業(yè)融資困境分析

楊野+張雪峰

[摘 要]中小企業(yè)作為當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展中不可忽視的微觀經(jīng)濟體，不但在國內(nèi)生產(chǎn)總值、稅收方面貢獻巨大，在維穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展方面也起到重大作用。但融資問題一直阻礙著中小企業(yè)的發(fā)展，文章揭示了中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀并分析了原因，在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)對策。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；金融體系；融資

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.10.071

2016年3月10日，全國人大財政經(jīng)濟委員會副主任委員烏日圖說道，修改《中小企業(yè)促進法》已經(jīng)列入本年的立法計劃。這部《中小企業(yè)促進法》主要針對的是一直困擾中小企業(yè)自身發(fā)展的融資、技術(shù)研發(fā)、維權(quán)等問題。可見，國家開始越來越重視中小企業(yè)的發(fā)展，而重中之重是解決中小企業(yè)融資問題。目前我國的企業(yè)數(shù)量超過5000萬家，而中小企業(yè)占比高達99%，貢獻了60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，50%以上的稅收以及80%以上的就業(yè)崗位。中小企業(yè)的發(fā)展在維持當(dāng)前經(jīng)濟穩(wěn)定、促進市場合理競爭、保障穩(wěn)定就業(yè)方面起到了不可或缺的作用。但融資成本高、融資方式單一等問題，一直阻礙中小企業(yè)的發(fā)展。

1 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 融資成本偏高

第一，商業(yè)銀行的經(jīng)營理念是利潤最大化，具體體現(xiàn)就是擴大利潤以及規(guī)避風(fēng)險，故貸款資金的安全和盈利性是其首要考慮的方面。中小企業(yè)由于產(chǎn)能、規(guī)模、市場、資金等方面的先天弱勢，具有很高的失敗率，還款能力一般，銀行對其的貸款必然風(fēng)險較高，所以對其的貸款條件更加嚴格并且收縮貸款額度，提高貸款利率來實現(xiàn)風(fēng)險溢價，這從而提高了中小企業(yè)融資成本；第二，因為中小企業(yè)征信體系目前還沒有建立，缺乏相應(yīng)的企業(yè)信用檔案，銀行甄選貸款對象時不得不投入大量的人力物力來對企業(yè)的行業(yè)、經(jīng)營、管理、財務(wù)等方面進行盡職調(diào)查，搜集資料，加之很多企業(yè)經(jīng)營管理混亂，賬表不明，仍需銀行層層審批，故很多企業(yè)承擔(dān)了很多額外的融資成本，加重了企業(yè)融資負擔(dān)。

1.2 融資的歧視性待遇

從體制上看，銀行業(yè)屬于高度壟斷的行業(yè)，整個信貸體系更多地被國家效用函數(shù)所左右，商業(yè)銀行往往只愿意貸款給規(guī)模大、有信用擔(dān)保、風(fēng)險小的國有企業(yè)。另外央行近幾年對商業(yè)銀行的壞賬、呆賬等不良貸款的追查力度越來越大，所以銀行更不愿意對中小企業(yè)進行放貸。

1.3 民間借貸風(fēng)險大

由于中小企業(yè)融資渠道受到歧視性待遇，貸款受阻，但企業(yè)為了發(fā)展仍需獲得大量資金，于是民間借貸市場便給企業(yè)提供了融資的溫床。中小企業(yè)通常通過銀行貸款獲得的非抵押貸款利率為15%左右，但是從民間借貸市場獲得拆借利率（短期）年化后一度可達50%～130%。高利率自然吸引著眾多民間投資者，以溫州為例，就有80%以上的家庭或個人以及55%以上的企業(yè)參與其中，當(dāng)?shù)孛耖g借貸容量達到500億元。一旦企業(yè)資金鏈斷裂，就會產(chǎn)生非常嚴重的后果，因此范圍廣，參與者眾多的高利貸化民間融資的金融風(fēng)險不斷擴大。這進一步給中小企業(yè)融資前景蒙上陰影。

2 中小企業(yè)融資困境形成的原因

2.1 中小企業(yè)自身存在的問題

（1）不合理的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的融資資金大致分為權(quán)益資金和債務(wù)資金，而權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例就形成了融資結(jié)構(gòu)。我國中小企業(yè)資金來源比較單一，主要以內(nèi)部融資為主，具體體現(xiàn)為所有者權(quán)益中的股東投資以及企業(yè)自身的留存收益，而外部融資只是站到企業(yè)融資規(guī)模的一小部分。另外，由于權(quán)益融資對融資主體財務(wù)、經(jīng)營等方面要求較高、監(jiān)管較嚴、審批較長，所以中小企業(yè)進入資本市場獲得權(quán)益融資的壁壘較高，故企業(yè)外部融資方式往往趨向于債務(wù)融資，渠道單一，無法調(diào)節(jié)融資結(jié)構(gòu)使之最優(yōu)，故無法降低綜合融資成本。

（2）不良的經(jīng)營管理。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，總資產(chǎn)不大，信用擔(dān)保有限，其產(chǎn)品種類單一、市場競爭力差，市場份額有限，經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定，這些先天缺陷導(dǎo)致其還款能力低，風(fēng)險大。加之很多中小民營企業(yè)管理方式和管理理念落后，壞賬、呆賬、賬齡較長，資金回籠慢，內(nèi)部控制不完善，財務(wù)制度不健全，進一步增加了中小企業(yè)融資的難度。

（3）經(jīng)營信息不對稱。我國銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較高，銀行大多是大型銀行，中小金融機構(gòu)較少，它們在地方上的分支機構(gòu)不多，以至于其對地方企業(yè)的了解程度相對較差。另外，由于中小企業(yè)缺乏經(jīng)營透明度的一個關(guān)鍵指標(biāo)特征是其信息不具有公開性，所以即使這些地方分支機構(gòu)的經(jīng)理人員能夠了解地方中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，他們也很難向其上級機構(gòu)傳遞中小企業(yè)的經(jīng)營信息。

2.2 為中小企業(yè)服務(wù)的金融體系尚未形成

目前我國的融資體系較發(fā)達國家而言尚不健全，還沒有形成多元化的融資體系，而我國的金融資產(chǎn)配置中，國有化和規(guī)?；瘍A向比較嚴重，直接融資渠道壁壘較高，金融體系仍是以國有銀行的間接融資為主導(dǎo)，缺乏滿足中小企業(yè)發(fā)展所需的金融中介、產(chǎn)品和市場結(jié)構(gòu)，缺乏覆蓋范圍廣、效率高的專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小型民營金融機構(gòu)，這也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的另一個原因。

3 解決中小企業(yè)融資困境的對策

3.1 從企業(yè)層面看，要強化中小企業(yè)自身建設(shè)

（1）加強制度建設(shè)。第一，要制定先進健全的管理制度，明確自己的發(fā)展理念，明晰自己的發(fā)展結(jié)構(gòu)，建立合理完善的內(nèi)部控制，并定期對其進行監(jiān)測和改進。第二，要建立完善透明的財務(wù)管理制度，治理層和管理層在企業(yè)文化中倡導(dǎo)信用理念，保證財務(wù)信息的真實、可靠以及及時和完整，符合融資披露的要求。提升自己的信用等級，提高自身的市場競爭力和抵御風(fēng)險的能力。

（2）加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。企業(yè)要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，在中小企業(yè)融資困難的大背景下，變被動為主動，增加科研投入建立自身的創(chuàng)新性品牌以及產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，樹立可持續(xù)發(fā)展理念，依靠科技的創(chuàng)新，提高自身競爭力，創(chuàng)造穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，從而降低自身的融資風(fēng)險。

3.2 從市場層面看，要完善多層次的金融體系

第一，發(fā)展建立一批專門服務(wù)于中小企業(yè)的中小型金融機構(gòu)，引導(dǎo)其支持中小企業(yè)的發(fā)展，改善企業(yè)的經(jīng)營模式和理念，提高其競爭力和信用等級，降低融資風(fēng)險。第二，擴大國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的授信額度，改變其對中小企業(yè)的歧視，轉(zhuǎn)變其對中小企業(yè)的服務(wù)理念，簡化貸款審批流程，提高貸款額度。

另外，建立健全的中小企業(yè)信用擔(dān)保機制以及以地方性為主、全國性為輔的專業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，以至于促進信用評級能夠科學(xué)合理地反映中小企的資產(chǎn)信用狀況以及償債能力，為其直接融資或間接融資提供更加合理、健全、透明的可靠依據(jù)。

3.3 從政府層面看，要建立信息共享平臺

（1）建立健全法律法規(guī)。目前，國家在對中小企業(yè)扶持方面陸續(xù)出臺了一些政策法規(guī)，但是力度遠遠不夠，且目前扶持的重點為科研環(huán)保型，覆蓋范圍較窄。政府應(yīng)當(dāng)進一步地采取扶持傾斜政策，制定適合我國中小企業(yè)發(fā)展的金融法規(guī)，通過稅收優(yōu)惠以及減免、貸款貼息、財政補貼等方式給予企業(yè)資金上的支持。

（2）政府主導(dǎo)下的中小企業(yè)信息平臺建設(shè)。主要包括三個部分：第一部分主要涵蓋企業(yè)的基本信息、生產(chǎn)、銷售、采購、財務(wù)等各部門流程的應(yīng)用系統(tǒng)，統(tǒng)籌規(guī)劃，使企業(yè)形成一個有機的整體，實現(xiàn)信息技術(shù)的集成化和管理的信息化；第二部分為管理咨詢平臺，為中小企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營管理、財務(wù)會計、市場營銷、法律維權(quán)等研究和咨詢服務(wù)；第三部分為信用等級評估平臺，通過這個平臺的建設(shè)，金融機構(gòu)可詳細了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與信用水平，不僅能夠為企業(yè)進行技術(shù)推廣和市場營銷等提供服務(wù)，也能夠為企業(yè)融資提供更多便利。

參考文獻：

郭田勇.中小企業(yè)融資的國際比較與借鑒[J].國際金融研究，2003（11）：44-48.