中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式及風(fēng)險分析

摘要：供應(yīng)鏈融資作為一種新興的融資模式，打破了傳統(tǒng)融資模式中金融企業(yè)只針對單一企業(yè)進行授信的融資局限，能有效緩解中小企業(yè)融資難的問題。文章介紹了供應(yīng)鏈融資的含義、模式，分析了供應(yīng)鏈融資模式的風(fēng)險及相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈融資 模式 風(fēng)險

據(jù)《2013—2017年中國供應(yīng)鏈金融市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)內(nèi)主要經(jīng)營供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的工行、平安、中信、民生幾家銀行2012年貸款規(guī)模占銀行貸款規(guī)模的28.4%。由中瑞財富和網(wǎng)貸天眼聯(lián)合發(fā)布的《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報告》稱，我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模在2020年將達15萬億左右。供應(yīng)鏈融資作為近年來新興的企業(yè)融資渠道，對緩解中小企業(yè)融資難問題起到了積極的作用，促進了中小企業(yè)的發(fā)展。但同時也存在不容忽視的風(fēng)險。

一、文獻回顧

近年來，國內(nèi)外關(guān)于供應(yīng)鏈融資的研究越來越多。Berger（2002）等人根據(jù)中小型企業(yè)融資的一些框架及設(shè)想提出了供應(yīng)鏈金融的思想。Guillen（2007）認為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈研究大多忽視供應(yīng)鏈融資方面而多關(guān)注于流程管理的問題，提出了一個包含財務(wù)和供應(yīng)鏈運營的優(yōu)化模型。閆俊宏、許祥泰（2007）認為，供應(yīng)鏈金融是從供應(yīng)鏈的角度對中小企業(yè)開展綜合授信，并將單個企業(yè)的風(fēng)險管理轉(zhuǎn)變成供應(yīng)鏈的風(fēng)險管理。田正啟（2010）將供應(yīng)鏈融資分為預(yù)付款、動產(chǎn)質(zhì)押和應(yīng)收賬款三種模式，并以一個處于供應(yīng)鏈中游的企業(yè)作為對象，分析其通過供應(yīng)鏈融資解決了融資的難題。申晨（2011）基于中國銀行吉林省分行，詳細分析了其開展的供應(yīng)鏈融資案例，對供應(yīng)鏈融資的三種模式進行了實證分析，指出了中國銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的問題及主要風(fēng)險控制點，并提出了切實可行的建議。夏立明、邊亞男、宗恒恒（2013）構(gòu)建了基于時間維的供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)信用風(fēng)險評價模型。

綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者對供應(yīng)鏈融資的模式及風(fēng)險進行了一定的研究?；诖耍疚倪M一步梳理供應(yīng)鏈融資的模式，分析供應(yīng)鏈融資存在的風(fēng)險問題，并提出相關(guān)的建議。

二、供應(yīng)鏈融資的含義

供應(yīng)鏈融資是銀行通過對信息、資金和物流的有效控制，將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，總體評估核心企業(yè)與上下游企業(yè)的資信水平、實力狀況，并提供貸款的一種融資模式。

與傳統(tǒng)融資手段相比較，供應(yīng)鏈融資在行業(yè)宏觀把控、企業(yè)信用信息以及平臺數(shù)據(jù)上都具備優(yōu)勢。它整合了供應(yīng)鏈中的資金流、信息流、物流和商流，提高了供應(yīng)鏈運作的效率。供應(yīng)鏈融資有助于供應(yīng)鏈上的企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，提高企業(yè)抗風(fēng)險的能力。它不僅可以解決中小企業(yè)資金短缺的問題，也可以降低金融機構(gòu)放貸的風(fēng)險，還可以促使物流企業(yè)獲取更多的發(fā)展機會，實現(xiàn)多方共贏的局面。

三、中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的模式

供應(yīng)鏈融資模式本質(zhì)上是O2O模式的演化，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營可以分為三個階段：采購階段、生產(chǎn)階段和銷售階段。依此劃分的三種供應(yīng)鏈融資模式也是常見的三種融資模式，即：采購階段的應(yīng)收賬款融資模式、銷售階段的預(yù)付賬款融資模式、生產(chǎn)階段的存貨融資模式。

（一）采購階段的應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式是供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)將貨物出售給下游核心企業(yè)，作為銷售商的中小企業(yè)獲得了債權(quán)，將未到期的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，出售給銀行等金融機構(gòu)，銀行等金融機構(gòu)為其提供貸款，通常是短期貸款，滿足中小企業(yè)對資金流的需求。在這種融資模式下，核心企業(yè)的還款能力至關(guān)重要，在中小企業(yè)出現(xiàn)問題時，由核心企業(yè)承擔(dān)還款的責(zé)任。這類模式是國外供應(yīng)鏈金融的主要融資模式，因為不需要承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險。

（二）銷售階段的預(yù)付賬款融資模式

預(yù)付賬款融資也叫保兌倉融資，是在采購階段發(fā)生的融資。企業(yè)將其預(yù)付賬款作為質(zhì)押向銀行等金融機構(gòu)申請貸款，銀行在得到核心企業(yè)的回購承諾后，要求中小企業(yè)把貨物存放在銀行指定的第三方物流監(jiān)管機構(gòu)，并要求轉(zhuǎn)移提貨權(quán)到其手中，同時向中小企業(yè)發(fā)放貸款。這種模式有效地解決了中小企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)困難的問題。這類模式是國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的主要融資模式，因為下游融資是為核心企業(yè)的銷售渠道融資，促進了其銷售。

（三）生產(chǎn)階段的存貨融資模式

存貨融資又叫融通倉融資，是企業(yè)在運營階段的融資。在企業(yè)支付現(xiàn)金至賣出存貨的業(yè)務(wù)流程期間可采用存貨融資方式。企業(yè)為了維持生產(chǎn)經(jīng)營的需要都存儲著一定的存貨，在這種模式下，核心企業(yè)為中小企業(yè)提供擔(dān)保，中小企業(yè)將其持有的存貨作為質(zhì)押物抵押給銀行指定的第三方物流監(jiān)管機構(gòu)做監(jiān)管，從而獲取銀行等金融機構(gòu)貸款的一種融資模式。如果中小企業(yè)發(fā)生違約，核心企業(yè)將償還損失或回購質(zhì)押的存貨。

四、中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式風(fēng)險分析

（一）道德風(fēng)險

在供應(yīng)鏈融資中，核心企業(yè)因其規(guī)模大、實力雄厚，成為整個供應(yīng)鏈金融發(fā)展和壯大的支柱。另一方面，由于其在供應(yīng)鏈金融中的特殊地位，決定了核心企業(yè)一旦違約，整個供應(yīng)鏈金融也會受到不可忽視的影響。例如，核心企業(yè)如果在交貨、價格、賬期等方面采取有利于自己的行為而忽略中小企業(yè)的利益，以實現(xiàn)其短期利益，則會使供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)向銀行尋求融資。中小企業(yè)如果能從銀行順利獲得融資，其緊張的資金狀況得到緩解后，核心企業(yè)就可能會進一步擠占中小企業(yè)的資金，如此，會使供應(yīng)鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，供應(yīng)鏈中各方的發(fā)展處于非良性的狀態(tài)。

（二）物流企業(yè)瀆職風(fēng)險

在供應(yīng)鏈融資中，由于物流企業(yè)是連接金融機構(gòu)、核心企業(yè)、中小企業(yè)等多方的紐帶，所以其地位非常重要。物流企業(yè)的引入一方面有助于供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險控制，并且其專業(yè)化的服務(wù)能幫助金融機構(gòu)降低監(jiān)管成本；另一方面，目前市場對物流企業(yè)的監(jiān)管不夠全面，如果物流企業(yè)和中小企業(yè)合謀欺騙核心企業(yè)等，則必然影響供應(yīng)鏈融資的有序循環(huán)，嚴重時將破壞供應(yīng)鏈融資中各方的合作關(guān)系，帶來巨大的損失。

（三）操作風(fēng)險

在供應(yīng)鏈融資中，操作風(fēng)險在諸多環(huán)節(jié)都有體現(xiàn)。通常銀行需要依據(jù)供應(yīng)鏈中各方的具體情況來設(shè)計供應(yīng)鏈融資服務(wù)，用以協(xié)調(diào)各參與方在物流、資金流、信息流等方面的權(quán)利和義務(wù)，業(yè)務(wù)操作過程中一旦存在不規(guī)范、不嚴密，就會有風(fēng)險存在。而供應(yīng)鏈本身參與主體多，結(jié)構(gòu)也越來越龐大和復(fù)雜，發(fā)生錯誤的概率也會提高，其風(fēng)險也隨之加大。

（四）管理風(fēng)險

目前，供應(yīng)鏈中的管理機制不成熟，信息流、資金流、單證流、物流無法做到有效合理配置，成員企業(yè)還沒有達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。管理水平仍然偏低，廣大的中小企業(yè)仍然處于供應(yīng)鏈的邊緣地帶，金融機構(gòu)對整條供應(yīng)鏈的控制能力欠佳。

總之，供應(yīng)鏈融資雖然處于蓬勃發(fā)展的階段，但在很多方面仍然存在著風(fēng)險，這些風(fēng)險如果控制不當(dāng)，不但會影響供應(yīng)鏈融資的健康持續(xù)發(fā)展，更會給中小企業(yè)、銀行、核心企業(yè)、物流公司等參與主體帶來利益的損失。

五、供應(yīng)鏈融資風(fēng)險的控制建議

為了使供應(yīng)鏈融資穩(wěn)定有序發(fā)展，有必要建立一系列的風(fēng)險控制措施，用以控制供應(yīng)鏈上可能存在的風(fēng)險，規(guī)范供應(yīng)鏈上各方主體的操作和管理。

（一）建立第三方監(jiān)督機構(gòu)

在供應(yīng)鏈融資市場中，有必要建立健全第三方監(jiān)管機構(gòu)，加強對供應(yīng)鏈條上的核心企業(yè)、銀行、中小企業(yè)和物流公司等各方主體的監(jiān)督和管理，規(guī)范供應(yīng)鏈融資的秩序，對于發(fā)現(xiàn)和投訴的違規(guī)行為及時進行相應(yīng)的懲處，使供應(yīng)鏈融資中的各方利益得以順利實現(xiàn)。

（二）建立完善的組織機構(gòu)

核心企業(yè)和中小企業(yè)需要建立專門的供應(yīng)鏈融資管理機構(gòu)和配備專業(yè)的工作人員來對供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)進行操作和管理。物流倉儲公司，必須設(shè)立相關(guān)的部門，將供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)和其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相分離，提升自身的專業(yè)化程度。銀行必須設(shè)立專門的處理機構(gòu)和處理通道、建立債項標準評級體系來處理供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，對其進行評價和反饋，實施專業(yè)化操作。

（三）建立供應(yīng)鏈合作企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系

供應(yīng)鏈上的成員企業(yè)有必要建立標準化的企業(yè)信息管理平臺，實現(xiàn)核心企業(yè)、銀行、中小企業(yè)和物流公司之間信息傳遞的高效性和共享性，進一步形成良好的合作伙伴關(guān)系，保持供應(yīng)鏈上長期穩(wěn)定的發(fā)展關(guān)系。

六、結(jié)論

目前的供應(yīng)鏈融資模式主要是采購階段的應(yīng)收賬款融資模式、銷售階段的預(yù)付賬款融資模式、生產(chǎn)階段的存貨融資模式。供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)為中小企業(yè)的發(fā)展、銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴張、第三方物流增值服務(wù)的開展提供了新的機遇，在發(fā)展的同時也存在不少內(nèi)外部風(fēng)險，通過建立健全一系列的風(fēng)險控制制度和措施，可以有效防范和降低風(fēng)險，促進供應(yīng)鏈融資的進一步發(fā)展。

參考文獻：

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作者簡介：

李典，女，碩士，廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院，講師；研究方向：投融資決策，財務(wù)分析與評價等。