中國上市商業(yè)銀行的經(jīng)營績效實(shí)證分析

（湖北大學(xué) 商學(xué)院，湖北 武漢 430062）

中國上市商業(yè)銀行的經(jīng)營績效實(shí)證分析

劉聰聰，朱小梅

（湖北大學(xué) 商學(xué)院，湖北 武漢 430062）

本文基于15家滬深上市商業(yè)銀行于2015年的數(shù)據(jù)，從盈利能力、償債能力和發(fā)展能力三個方面構(gòu)建因子，利用SPSS軟件計算出各銀行經(jīng)營績效的綜合排名。結(jié)果表明股份制商業(yè)銀行南京銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行分列前三名。在發(fā)展能力和償債能力方面，國有銀行整體與股份制銀行差距較大，仍需進(jìn)一步深化國有銀行體制改革。

上市商業(yè)銀行；經(jīng)營績效；因子分析

商業(yè)銀行在中國金融體系中位居主導(dǎo)地位，其長遠(yuǎn)發(fā)展關(guān)乎國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。據(jù)銀監(jiān)會披露，2015年末商業(yè)銀行總資產(chǎn)為155.8萬億元，比 2014年末增長21萬億元，同比增長15.6%，增幅較2014年提高2.1個百分點(diǎn)。隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的日益深化以及民營銀行牌照的有序放開，銀行業(yè)間的競爭越發(fā)激烈，壓縮了銀行業(yè)的利潤空間。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，去產(chǎn)能去庫存增加了經(jīng)濟(jì)的下行壓力，銀行業(yè)的不良貸款規(guī)模和不良貸款率不斷攀升，這會進(jìn)一步加大銀行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，銀行業(yè)應(yīng)該明確自身發(fā)展的優(yōu)勢和劣勢，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，將經(jīng)營績效模式納入到管理體制中，以科學(xué)的經(jīng)營績效評價體系優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)，從而提升自身的競爭力。正是基于這種背景，本文通過建立上市商業(yè)銀行的經(jīng)營績效評價體系，以期發(fā)現(xiàn)影響其經(jīng)營績效的主要影響因子，在此基礎(chǔ)上，對提升銀行經(jīng)營績效方面提出相關(guān)建議。

一、文獻(xiàn)綜述

國外早在20世紀(jì)50年代就開始研究商業(yè)銀行績效考核評價。Barbara Casu&Philip Molyneux（2000）采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法，研究了1993年-1997年間歐洲銀行系統(tǒng)的經(jīng)營績效是否有所提高并進(jìn)一步整合。同時他們使用托比回歸模型分析歐洲銀行經(jīng)營績效的決定因素，并在已有關(guān)于銀行績效影響因素的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)（DEA）分析績效分?jǐn)?shù)的固有依賴性問題。結(jié)果表明，整個歐洲銀行市場經(jīng)營績效的差異似乎是由國別因素導(dǎo)致的。Matousek,Roman& Rughoo,Aarti& Sarantis, Nicholas&George Assaf（2015）研究了11個中歐和東歐國家（CEEC）在2005年-2008年間的銀行績效及其影響因素。他們使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）發(fā)現(xiàn)，一方面，國內(nèi)銀行規(guī)模與財務(wù)資本成本和收入效率正相關(guān)。在中歐和東歐國家的外資銀行的成本效益更高，國內(nèi)銀行的收入效率更高，這顯示出國外和國內(nèi)銀行有不同的經(jīng)營行為；另一方面，貸款與資產(chǎn)的比率和成本負(fù)相關(guān)，但與收入效率正相關(guān)，這進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中歐和東歐國家經(jīng)營方面的不同。

顧海峰和李丹（2013）運(yùn)用SPSS中的因子分析法，對中國16家上市銀行的全面經(jīng)營績效評價進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中國國有控股商業(yè)銀行的規(guī)模大，但經(jīng)營績效相對較差；股份制商業(yè)銀行的規(guī)模較小，但經(jīng)營績效相對較好。在市場開放和外資銀行涌入的情況下，中國銀行業(yè)的競爭程度日益激烈。因此提高經(jīng)營績效才是各類中國銀行的生存之道。胡兆峰、王汀汀和王士洋（2011）采用14家上市銀行在2009年的數(shù)據(jù)，按照盈利能力、償債能力和持續(xù)發(fā)展能力對總資產(chǎn)收益率和成本收入比等基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分類，計算各銀行三方面的綜合得分，進(jìn)而對各銀行進(jìn)行績效評價。研究結(jié)果表明股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營績效高于大型國有銀行，但大型國有銀行仍然具有獨(dú)特的核心競爭力，如龐大的客戶資源、廣泛的分支網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)健的經(jīng)營戰(zhàn)略、隱性的國家信用支持等，從長遠(yuǎn)角度看，大型國有銀行的可持續(xù)發(fā)展能力與股份制銀行并沒有顯著差異。

二、中國上市商業(yè)銀行經(jīng)營績效實(shí)證分析

1、因子分析法

因子分析法是基于研究變量內(nèi)部相關(guān)的依賴關(guān)系，把一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個綜合因子的一種多變量統(tǒng)計分析方法。它的基本思想是基于變量間相關(guān)性的強(qiáng)弱程度對觀測變量進(jìn)行分類，即聯(lián)系比較緊密劃分為同一類，那么每一類變量實(shí)際上就代表了一個基本結(jié)構(gòu)，稱之為公共因子。對于所研究的問題試圖用最少個數(shù)的不可測公共因子的線性函數(shù)與特殊因子之和來描述原來觀測的每一個變量。

假設(shè)X=(x1，x2，…，xi)是可觀測隨機(jī)向量，均值向量E(X)=0，協(xié)方差陣Cov(X)=∑，且協(xié)方差陣∑與相關(guān)矩陣R相等(只要將變量標(biāo)準(zhǔn)化即可實(shí)現(xiàn))；F=(F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)j)(j

其中aij組成的矩陣為因子載荷矩陣，aij是因子“載荷”,表示第個原有變量和第個公共因子變量的相關(guān)系數(shù)。如果將X看成空間中的一個點(diǎn)，則aij表示它在坐標(biāo)軸Fj上的投影，aij越大說明公共因子Fj和原有變量X越強(qiáng)。ε為特殊因子，表示原有變量不能被公共因子變量所解釋的部分，相當(dāng)于多元回歸分析中的殘差部分。

2、數(shù)據(jù)樣本選取及說明

本文基于15家滬深上市銀行2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，分別從盈利能力、償債能力和持續(xù)發(fā)展能力三個方面展開經(jīng)營績效分析。

其中盈利能力由凈資產(chǎn)收益率（X1）、平均總資產(chǎn)收益率（X2）、每股收益（X3）和成本收入比（X4）四個指標(biāo)表示。凈資產(chǎn)收益率主要衡量企業(yè)運(yùn)用自有資本獲取收益的能力。興業(yè)銀行2015年該能力最強(qiáng)；平均總資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)的競爭實(shí)力和發(fā)展能力，工商銀行和建設(shè)銀行在該方面的能力不相上下；每股收益從投資者角度衡量普通股的獲利水平和投資風(fēng)險，呈現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營成果，招商銀行在這方面最有吸引力；成本收入比從支出角度衡量企業(yè)的盈利能力，該指標(biāo)不應(yīng)超過45%，興業(yè)銀行把控的最好。

償債能力主要反映商業(yè)銀行的安全性和流動性，本文采用資產(chǎn)負(fù)債率(X5）、產(chǎn)權(quán)比率（X6）和資本充足率（X7）三個指標(biāo)來度量。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)運(yùn)用財務(wù)杠桿的程度，過高會影響企業(yè)的償債能力引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，由于吸納存款是銀行業(yè)的主要業(yè)務(wù)，銀行業(yè)與其他行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有明顯差別；產(chǎn)權(quán)比率反映銀行長期償債能力，產(chǎn)權(quán)比率越低企業(yè)該能力越強(qiáng)。工商銀行在以上兩個方面表現(xiàn)突出；資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之后，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。持續(xù)發(fā)展能力通過凈利潤增長率（X9）和營業(yè)收入增長率（X10）兩個指標(biāo)衡量。這兩個指標(biāo)越大，說明企業(yè)的經(jīng)營能力越強(qiáng)，企業(yè)前景越好。南京銀行的表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先于其他銀行。

3、上市商業(yè)銀行經(jīng)營績效實(shí)證分析

原始數(shù)據(jù)數(shù)量級別及量綱的差異會產(chǎn)生不同的影響。因此為方便進(jìn)行后續(xù)研究分析，先對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使各財務(wù)指標(biāo)樣本數(shù)據(jù)均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1。將數(shù)據(jù)代入前文所述的標(biāo)準(zhǔn)化公式中，經(jīng)計算可以得到每家上市銀行各項(xiàng)財務(wù)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值。當(dāng)前，國際上通常采用Z-score方法。本文運(yùn)用SPSS19軟件，對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，進(jìn)而得出相關(guān)系數(shù)矩陣，同時可進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)（盧紋岱，2010）。該檢驗(yàn)可以判斷樣本數(shù)據(jù)是否適用于因子分析方法。KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果見表1。

表1 KMO和Bartlett檢驗(yàn)

由表1可知，KMO的值為0.515，大于臨界值0.5，說明數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)適合進(jìn)行因子分析法。Sig.值為0，所以拒絕相關(guān)系數(shù)為0（變量相互獨(dú)立）的原假設(shè)，即說明變量間存在相關(guān)性。

表2 解釋的總方差

表2中第一列為特征值（主成分的方差），第二列為各個主成分的貢獻(xiàn)率，第三列為累積貢獻(xiàn)率，從表中可以看出前3個主成分的累計貢獻(xiàn)率就達(dá)到了85.840%>85%，所以選取主成分個數(shù)為3。選X1為第一主成分，X2為第二主成分，X3為第三主成分。且這三個主成分的方差和占全部方差的85.840%，即基本上保留了原來指標(biāo)的信息。這樣由原來的9個指標(biāo)變?yōu)榱?個指標(biāo)。

經(jīng)過 Kaiser標(biāo)準(zhǔn)化正交旋轉(zhuǎn)，4次旋轉(zhuǎn)迭代后收斂，表3呈現(xiàn)出旋轉(zhuǎn)后的因子與原始變量的相關(guān)矩陣。X7（不良貸款率）、X8（凈利潤增長率）和X9（營業(yè)收入增長率）主要由第一主成分解釋，X5（資產(chǎn)負(fù)債率）和X6（產(chǎn)權(quán)比率）主要由第二主成分解釋，第三主成分可以解釋X1（凈資產(chǎn)收益率）、X2（平均總資產(chǎn)收益率）、X3（每股收益）和X4（成本與收入比）。與第一主因子關(guān)系密切的變量主要是持續(xù)發(fā)展能力（凈利潤增長率和營業(yè)收入增長率）與反映資產(chǎn)質(zhì)量的不良貸款率。因此，可將F1稱為發(fā)展與風(fēng)險因子，F(xiàn)2在X5和X6上有較大載荷，可以命名F2為償債能力因子。與F3關(guān)系密切的是盈利能力方面的變量，可以命名為盈利能力因子。

表4為因子得分系數(shù)矩陣。根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可以計算每個上市商業(yè)銀行各因子的得分?jǐn)?shù)，并可以據(jù)此對各上市商業(yè)銀行進(jìn)行進(jìn)一步比較分析。旋轉(zhuǎn)后的因子表達(dá)式可以寫成：

根據(jù)表3前3個公共因子對模型的方差貢獻(xiàn)率，構(gòu)造出對上市銀行經(jīng)營績效的綜合評價模型：F=（32.338F1+29.553F2+23.949F3）/85.84

4、實(shí)證結(jié)論

通過運(yùn)用SPSS軟件運(yùn)算，可得出各上市商業(yè)銀行因子以及綜合排名。從表5可以看出，在發(fā)展與風(fēng)險因子方面，興業(yè)銀行表現(xiàn)最好，緊隨其后的是華夏銀行和浦發(fā)銀行。除了農(nóng)業(yè)銀行排名比較靠前外，其他幾個國有銀行的表現(xiàn)均差強(qiáng)人意。由于發(fā)展衡量指標(biāo)由利潤類增長指標(biāo)構(gòu)成，股份商業(yè)銀行有更強(qiáng)的逐利性。而風(fēng)險方面由于國有銀行資本雄厚，由國家信用支撐，因此，其放貸對象多為政府指定的國有企業(yè)，相較于股份制銀行，其不良貸款較高。在償債能力因子方面，南京銀行表現(xiàn)突出，農(nóng)業(yè)銀行排在末尾。償債能力可以衡量企業(yè)運(yùn)用杠桿的程度以及承受的財務(wù)風(fēng)險，鑒于銀行業(yè)吸納存款的主要特性以及存放央行的存款準(zhǔn)備金等措施，償債能力主要是應(yīng)付流動性需求。浦發(fā)銀行在盈利能力方面表現(xiàn)最佳，工商銀行和建設(shè)銀行分別占第四位和第五位。浦發(fā)銀行在提升利潤的同時還控制各項(xiàng)支出成本，加強(qiáng)對村鎮(zhèn)銀行及其他投資機(jī)構(gòu)的管理，在推動傳統(tǒng)產(chǎn)品與服務(wù)升級的基礎(chǔ)上，積極推動中間業(yè)務(wù)發(fā)展。這些舉措進(jìn)一步促進(jìn)了浦發(fā)銀行的盈利能力。工商銀行圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與滿足消費(fèi)者金融需求,深挖業(yè)務(wù)增長潛力,積極改革創(chuàng)新,注重開源節(jié)流,實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)險防控,在風(fēng)險成本增加、利差收窄等不利條件下,仍然實(shí)現(xiàn)了盈利。將三個主要因子賦予一定權(quán)重，可以得出綜合排名。綜合排名方面南京銀行拔得頭籌，興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行分列二、三位。國有商業(yè)銀行整體位于股份制銀行之后。

表3 旋轉(zhuǎn)成分矩陣(a)

表4 成分得分系數(shù)矩陣

表5 商業(yè)銀行經(jīng)營績效因子得分及綜合排名

三、政策建議

1、提升銀行的營運(yùn)能力

由于中國部分地區(qū)信貸資金的融通仍有較強(qiáng)的計劃經(jīng)濟(jì)色彩，政府對銀行運(yùn)營的干涉仍然較多等問題會妨礙國有銀行的營運(yùn)能力，因此國有商業(yè)銀行營運(yùn)能力的提升需繼續(xù)深化銀行業(yè)內(nèi)部改革，而股份制商業(yè)銀行則需從加快金融創(chuàng)新，以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)方便快捷的競爭，來提升其營運(yùn)能力。

2、鼓勵商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改制

繼續(xù)深化改革，完善公司治理，加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，改進(jìn)風(fēng)險監(jiān)測與評估技術(shù)，優(yōu)化風(fēng)險管理流程，強(qiáng)化風(fēng)險管理人才培養(yǎng)，不斷提高風(fēng)險管理能力和水平。當(dāng)前銀行一般為國家控股，商業(yè)銀行實(shí)行股份制改制的最直接方法就是進(jìn)行上市，這一方面可以將銀行推進(jìn)市場的競爭機(jī)制中，讓其接受市場的考驗(yàn)，促成其快速完成管理層精簡，遏制管理層中飽私囊，向市場公開企業(yè)報表，接受股東監(jiān)督；另一方面，也可幫助銀行獲得多渠道的資金融通渠道。這種方式有利于銀行業(yè)長久的發(fā)展，其行為不再僅依附于國家機(jī)關(guān)的監(jiān)督，更多的是市場公眾對其的監(jiān)管。

3、完善金融市場環(huán)境

銀行業(yè)作為金融業(yè)的典型機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營狀況亦會受到國內(nèi)以及國外宏觀環(huán)境的影響，為此中國應(yīng)加快市場化建設(shè)，為商業(yè)銀行營造良好的管內(nèi)環(huán)境。另外還需密切觀測國際金融危機(jī)發(fā)展動態(tài)，做好風(fēng)險評估和預(yù)警，進(jìn)一步強(qiáng)化國際交流與合作，強(qiáng)化信息共享與區(qū)域協(xié)作。積極防范化解境外投資風(fēng)險，加強(qiáng)境外投資管理，積極調(diào)整優(yōu)化境外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低外幣組合風(fēng)險，及時足額計提減值準(zhǔn)備，提高風(fēng)險防范能力。

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（責(zé)任編輯：宋 杰）