中小企業(yè)融資困境的財(cái)務(wù)管理因素分析與對策

（農(nóng)業(yè)部管理干部學(xué)院，北京 102208）

中小企業(yè)融資困境的財(cái)務(wù)管理因素分析與對策

邢光

（農(nóng)業(yè)部管理干部學(xué)院，北京 102208）

中小企業(yè)融資主要依靠銀行借貸，但是長期以來，中小企業(yè)普遍存在融資難的問題。本文主要從企業(yè)自身因素角度，分析中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因，并探討相應(yīng)解決對策。

中小企業(yè)；融資；財(cái)務(wù)管理

中小企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支柱，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中貢獻(xiàn)巨大。數(shù)量方面，根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2015年末，全國工商登記中小企業(yè)超過2000萬家，個(gè)體工商戶超過5000萬戶；經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)方面，中小企業(yè)年均產(chǎn)值占中國GDP超過60%、容納就業(yè)人數(shù)占全國就業(yè)總數(shù)超過80%。

一、企業(yè)融資必要性簡析

企業(yè)融資是社會融資的重要組成部分，是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取一定的方式，獲取所需資金的一種行為。資金是企業(yè)各種生產(chǎn)要素的價(jià)值源泉，企業(yè)的生存發(fā)展及利潤獲得都是以資金投入為基礎(chǔ)。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會條件下，任何一個(gè)企業(yè)都不可能完全利用自有資金滿足企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的需要，都要靠融資來解決企業(yè)生命周期中資金不足的矛盾。沒有足夠資金的投入，企業(yè)發(fā)展不是停滯不前就是走向倒閉破產(chǎn)。因此，企業(yè)需要通過融資擴(kuò)大生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，減少企業(yè)自身生存風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)融資方式與中小企業(yè)主要融資渠道

融資方式是指資金由盈余部門向短缺部門轉(zhuǎn)化的形式和渠道，亦即儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的形式和渠道。融資方式可大體分為以下四大類：一是債權(quán)融資，包括銀行貸款、發(fā)行債權(quán)融資、民間借貸融資、信用擔(dān)保融資、金融租賃融資等；二是股權(quán)融資，包括股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資、產(chǎn)權(quán)交易融資、杠桿收購融資、風(fēng)險(xiǎn)投資融資、投資銀行融資、上市融資等；三是內(nèi)部融資和貿(mào)易融資的模式，包括留存盈余融資、資產(chǎn)管理融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資、資產(chǎn)典當(dāng)融資、商業(yè)信用融資、國際貿(mào)易融資、補(bǔ)償貿(mào)易融資等；四是項(xiàng)目融資和政策融資，包括項(xiàng)目包裝融資、高新技術(shù)融資、BOT項(xiàng)目融資、IFC國際融資、專項(xiàng)資金融資、產(chǎn)業(yè)政策融資等。

綜上來看，企業(yè)融資方式多種多樣，但無論是大型企業(yè)還是中小企業(yè)，銀行借貸是企業(yè)外部融資最重要的來源。圖1反映了1970—1976年間，美國企業(yè)融資渠道來源；圖2反映了美國、德國和日本企業(yè)融資來源比較。盡管美國擁有繁榮發(fā)達(dá)的金融市場，證券市場也受到媒體和大眾如此多的關(guān)注，但是股票、債券不是其企業(yè)主要的融資來源，1970—1996年間，股票在美國企業(yè)外部融資中僅占一個(gè)很小的份額，為9.2%，而銀行貸款才是世界各國企業(yè)最主要的外部資金來源。

只有部分組織完善、規(guī)模效益好的大型企業(yè)才能通過發(fā)行股票債券進(jìn)行融資，因此大部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)，融資來源主要還是靠銀行借貸。銀行在企業(yè)融資活動中發(fā)揮著最為重要的作用，尤其是在發(fā)展中國家，銀行金融體系的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美、德、日等發(fā)達(dá)國家。目前，中國金融市場雖然有了較大程度的發(fā)展，但相較發(fā)達(dá)國家仍有較大差距，從中國現(xiàn)實(shí)狀況看，中小企業(yè)融資仍以間接融資方式為主，即主要從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。

圖1 美國非金融企業(yè)的外部資金來源

圖2 非金融企業(yè)的外部資金來源：美國、德國和日本的比較

三、中小企業(yè)融資難的原因分析

1、中小企業(yè)融資難的外部原因

（1）沒有建立起完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保和信息服務(wù)體系，缺乏必要的社會擔(dān)保機(jī)制。我國企業(yè)資信評定制度和體系建設(shè)剛剛起步，尤其是獲取中小企業(yè)的信用數(shù)據(jù)的難度較大，獲取的信息的準(zhǔn)確性、可靠性難以確定。因此，加大了金融機(jī)構(gòu)區(qū)分優(yōu)劣中小企業(yè)的難度，需要投入大量人力物力，增加了交易成本。

（2）金融市場不發(fā)達(dá)，銀行體系不健全，為中小企業(yè)服務(wù)意識不強(qiáng)，服務(wù)機(jī)構(gòu)較少。由于中小企業(yè)信用狀況較國有大企業(yè)差，國有商業(yè)銀行一般都瞄準(zhǔn)大型企業(yè)，很難給中小企業(yè)放貸，即使放貸，額度都是較少的。目前，中小企業(yè)資金的主要供應(yīng)者一般是地方中小型銀行，由于中小型銀行的資金實(shí)力有限，往往設(shè)置較為嚴(yán)格的放貸條件，利率比較高，期限一般不長。所以，整體上看，金融市場還不夠發(fā)達(dá)，特別是專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)更少。

（3）國有金融機(jī)構(gòu)的放貸存在信貸配給和信貸歧視。在現(xiàn)行體制下，銀行從評級標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)分類、抵押條件、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等均較少考慮中小企業(yè)及其融資特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)的放貸行為是一種商業(yè)行為，其首先考慮資金的安全性，其次是資金的收益問題。在信貸額度的分配上，金融機(jī)構(gòu)將很大比例的信貸額度分配給大企業(yè)，將少部分信貸額度分配給優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)獲得信貸額度較少，客觀上存在對中小企業(yè)信貸歧視。同時(shí)，中小企業(yè)一般信貸額度較小，銀行從追求貸款規(guī)模效益和風(fēng)險(xiǎn)平衡等因素考慮，也不愿意做中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。

2、中小企業(yè)融資難的內(nèi)部因素

（1）中小企業(yè)資產(chǎn)較少，可供抵押的資產(chǎn)不夠。中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模小，除少量高科技企業(yè)外，大部分中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不規(guī)范、研發(fā)投入少、技術(shù)水平落后、市場競爭力弱、盈利能力與抗波動能力差等，使得企業(yè)自身難以適應(yīng)日益激烈的市場競爭，存在較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國中小企業(yè)管理局估計(jì)，有近23.7%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)兩年內(nèi)消失，有近52.7%的中小企業(yè)在四年內(nèi)退出市場。另據(jù)國家工業(yè)信息化部中小企業(yè)司的調(diào)查結(jié)果，目前我國注冊的中小企業(yè)平均壽命僅2.9年，而導(dǎo)致中小企業(yè)壽命較短的最主要原因恰恰是資金短缺，很多中小企業(yè)因資金短缺最終無法生存，提前出局。上述現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是因?yàn)槠髽I(yè)無法解決發(fā)展所缺乏的資金問題，再加上中小企業(yè)融資的渠道又很少。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題。一是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，大型企業(yè)流動負(fù)債比例普遍高于50%，中小企業(yè)分別比相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)高出10—20個(gè)百分點(diǎn)，比大企業(yè)平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，中小企業(yè)過高的流動負(fù)債比例會使企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。因此，銀行不愿意貸款給中小企業(yè)，使得中小企業(yè)的融資難度進(jìn)一步加大。

二是公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，現(xiàn)代公司治理體系尚不健全。我國中小企業(yè)一般是家族式企業(yè)，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相對集中統(tǒng)一，企業(yè)的投資者、經(jīng)營者、管者三者合一，企業(yè)的管理經(jīng)營多憑主觀經(jīng)驗(yàn)和感覺，往往存在家長式作風(fēng)，決策的科學(xué)性、程序性較差。現(xiàn)代公司治理體系很難被管理者真正接收并付諸實(shí)施，重經(jīng)營輕管理，財(cái)務(wù)管理隨意性較強(qiáng)。

三是財(cái)務(wù)監(jiān)管的科學(xué)性較弱。主要表現(xiàn)在：第一，存在資金閑置現(xiàn)象。有些中小企業(yè)對現(xiàn)金有天然的親近感，誤以為現(xiàn)金多多益善，沒有參與生產(chǎn)流通，導(dǎo)致資金閑置；資金使用過程中預(yù)算性、計(jì)劃性不強(qiáng)，不動產(chǎn)購置比例較大，往往造成資金流轉(zhuǎn)困境。第二，賒銷制度執(zhí)行不嚴(yán)格，催收措施不力，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，有時(shí)形成呆賬，造成資金難以收回。第三，固定資產(chǎn)管理不嚴(yán)，浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。有的企業(yè)固定資產(chǎn)管理不規(guī)范，規(guī)定資產(chǎn)制度執(zhí)行不嚴(yán)，原材料、半成品、固定資產(chǎn)的購置、報(bào)廢缺乏制度性、程序性約束，出了問題無人追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。

四、中小企業(yè)如何擺脫融資難困境

1、健全財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)透明度

中小企業(yè)要建立和健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作制度。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程就是財(cái)務(wù)管理的過程，要將財(cái)務(wù)管理貫穿到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，滲透到每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中，應(yīng)該建立一套完整、嚴(yán)密、可操作的規(guī)章制度，以促進(jìn)企業(yè)管理整體水平的提高。要加強(qiáng)預(yù)算管理與編制、成本利潤預(yù)測與分析、資產(chǎn)清產(chǎn)與盤點(diǎn)等基礎(chǔ)性工作。要建立財(cái)務(wù)報(bào)表制度，重視財(cái)務(wù)報(bào)表和數(shù)據(jù)的審計(jì)、監(jiān)督，提高信息透明度，降低企業(yè)與銀行信息的不對稱。

2、強(qiáng)化資金管理和財(cái)務(wù)控制，健全財(cái)務(wù)監(jiān)控體系

中小企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，提高預(yù)見性，要保持良好的資本結(jié)構(gòu)，維持良好的付現(xiàn)能力以保證日常資金周轉(zhuǎn)靈活性，維護(hù)企業(yè)誠信；強(qiáng)化資金管理和存貨管理，建立和完善應(yīng)收賬體系，提高資金利用率，使資金價(jià)值最大化。合理配置資金，做到流動資金、固定資金合理搭配、有效運(yùn)行，避免資金周轉(zhuǎn)困難。

3、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)財(cái)會隊(duì)伍建設(shè)

中小企業(yè)應(yīng)逐步建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)管理和決策的科學(xué)化、規(guī)范化。要加強(qiáng)財(cái)會隊(duì)伍建設(shè)，吸納優(yōu)秀財(cái)會人才，重視財(cái)會人員繼續(xù)教育與培訓(xùn)，提高財(cái)會人員業(yè)務(wù)素質(zhì)、職業(yè)道德和從業(yè)水平，不斷更新其現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理觀念，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理意識。

4、加強(qiáng)企業(yè)誠信建設(shè)

信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基礎(chǔ)，只有在良好的信用環(huán)境下才能建立和維護(hù)良好的銀企關(guān)系，企業(yè)只有講誠信，才能贏得市場，也才有可能贏得銀行等金融機(jī)構(gòu)的大力支持。因此，中小企業(yè)要依法開展生產(chǎn)經(jīng)營，自覺接受監(jiān)督管理，要誠實(shí)守信、公平競爭，要增強(qiáng)信用觀念和“重合同、守信譽(yù)”的意識，要加強(qiáng)信用檔案建設(shè)，開展誠信活動，改善企業(yè)形象，增強(qiáng)銀行貸款的信心。

5、加強(qiáng)投資的科學(xué)決策，防范投資風(fēng)險(xiǎn)

首先，要科學(xué)投資、穩(wěn)健理財(cái)。中小企業(yè)應(yīng)主動回避風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，對投資風(fēng)險(xiǎn)要制定多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，加強(qiáng)考察論證，優(yōu)化投資方案，分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，要集中優(yōu)勢，專業(yè)經(jīng)營。中小企業(yè)要規(guī)避資金不足的劣勢，集中自身優(yōu)勢，進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營，不斷提高市場占有率。最后，充分利用小企業(yè)的靈活性特點(diǎn)，尋找市場空白點(diǎn)進(jìn)行投資。

[1] 劉洪生、伊志宏：經(jīng)濟(jì)提振、中小企業(yè)信貸支持與金融風(fēng)險(xiǎn)[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2009（9）.

[2] 溫波：中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題分析與對策[J].河南農(nóng)業(yè)，2006（8）.

[3] 張杰、尚長風(fēng)：資本結(jié)構(gòu)，融資渠道與中小企業(yè)融資困境：來自中國江蘇的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2006（3）.

[4] 林毅夫、孫希芳：信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005（7）.

[5] 彭十一：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我國中小企業(yè)融資問題研究[M].中國農(nóng)業(yè)出版社，2008.

（責(zé)任編輯：張瓊芳）