飛機金融租賃盈利模式及未來發(fā)展趨勢

【摘要】飛機租賃行業(yè)相比于傳統(tǒng)行業(yè)和其他租賃行業(yè)屬于較新的租賃行業(yè)。近年來飛機租賃行業(yè)得到了飛速的發(fā)展，金融租賃盈利模式也越來越受到行業(yè)人士和相關(guān)專家的關(guān)注和重視。本文對飛機金融租賃行業(yè)的盈利模式進行分析，淺析國內(nèi)飛機金融租賃發(fā)展趨勢。

【關(guān)鍵詞】飛機金融租賃 租賃公司 航空公司 趨勢

一、國內(nèi)航空發(fā)展對飛機融資租賃的需求

改革開放發(fā)展以來，無論從飛機數(shù)量還是運輸數(shù)量上來看，我國航空運輸業(yè)取得了飛速發(fā)展，中國的航空市場已經(jīng)排在了全球第二的水平。航空運輸業(yè)是一個投入高、風險性強、投入收益比相對低的行業(yè)。航空企業(yè)發(fā)展需要大量的資金投入，而這是一般企業(yè)所無法實現(xiàn)的。因此，金融租賃的盈利模式逐漸發(fā)展起來。

但是飛機租賃市場長期被國外融資公司壟斷，市場占有率高達80%以上。隨著我國《租賃公司管理辦法》的明確實施，國內(nèi)的飛機租賃行業(yè)才逐漸興起。

二、飛機金融租賃行業(yè)的盈利模式

（一）飛機租賃公司的盈利模式

1.經(jīng)營性租賃。①利差收益：利差收益也即租賃收入。目前來說，飛機租賃公司主要的經(jīng)營性盈利模式就是利差收益。飛機租賃是租賃公司從制造廠商或者其他機構(gòu)購買飛機，然后將飛機租給航空公司或其他承租人，飛機租賃公司與航空公司簽署租賃協(xié)議，并從中獲取月度或季度的租金收入。租賃公司通過對航空公司或銀行收取一定比例的利率或租賃費。租賃收入水平主要取決于航空公司中飛機數(shù)量和當時租賃市場利率高低。通過規(guī)模大小、信用高低、知名度等不同收取不同比例的利率，賺取中間的利差收益。②余值收益：余值收益也即處置舊飛機獲得飛機處置收入。余值收益主要針對大型通用飛機等設(shè)備，當飛機使用到達合同期限或回收年限時，飛機租賃公司會依據(jù)租賃合同進行回收飛機或折合租賃費等方式獲取余值?；厥诊w機殘值的價值和扣除租金、維修費用等收益都可算作余值收益。飛機租賃公司可以把整機放入二手飛機市場進行賣出，也可改造為貨運飛機或把飛機拆分成各個零件進行賣出。余值收益則是由飛機市場價格決定。

2.融資性租賃。①運營收益：飛機租賃公司可以在自有資金運作的前提下，回收一定比例的租賃資金，再通過銀行借款、與上游企業(yè)簽訂首付款等方式進行資金運轉(zhuǎn)。通過運營方式獲取一定的息差收益。②服務(wù)收益：服務(wù)收益是飛機租賃企業(yè)根據(jù)租賃合同的項目情況收取的一定比例的手續(xù)費、項目咨詢費、貿(mào)易傭金等費用。是隨著租賃行業(yè)的發(fā)展，提供的人性化、全方位的降低風險的一種服務(wù)費用。是保障行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、專業(yè)貿(mào)易合作的體現(xiàn)。③風險收益：飛機租賃公司也有一定比例的租賃債權(quán)轉(zhuǎn)為相應(yīng)價格的股權(quán)，實現(xiàn)風險性收益。

（二）航空公司租賃飛機的盈利模式

1.短期內(nèi)快速擴大機隊規(guī)模。航空公司普遍采用租賃飛機組建自己的機隊，主要由于如果一個航空公司全額或貸款購買飛機，則首先需要相當大筆的資金投入，這無疑對于航空公司來說是個沉重的負擔。但是如果轉(zhuǎn)為租賃飛機，則可以在同樣資金消耗的前提下，短期內(nèi)獲得更多的機隊規(guī)模。

2.租賃飛機可以保持飛機資產(chǎn)組合的靈活性。航空領(lǐng)域的快速發(fā)展和公司自身發(fā)展情況，為飛機的機型投入、不同機型的分配組合帶來非常大的不確定性。租賃飛機可以減少整機購買的風險性，并減少改變機型組合帶來的二手折舊損失和時間占用損失。

3.降低資金占用成本。租賃飛機，可以使航空公司的資金迅速回流，并進一步用來擴充機隊或自身的運營投入、服務(wù)投入等方面的資金消耗，減少資金占用。在通過租賃飛機運營的同時，使得公司的資產(chǎn)組合更為靈活，資金流動也更為快捷。

4.獲得更高的評級，融資更便捷。航空公司在規(guī)模化機隊和服務(wù)的同時，相對輕資產(chǎn)模式運營的航空公司，在市場上更容易獲得較高等級的評價和服務(wù)肯定，口碑、信譽、知名度等都會迅速提升，從而使得航空公司的融資更容易、更便捷，甚至在自身盈利許可的情況下實現(xiàn)一定數(shù)量的自購飛機經(jīng)營。

三、國內(nèi)飛機融資租賃發(fā)展趨勢

（一）出口信貨擔保下的租賃融資將成為中國民航飛機租賃的新熱點

由于進出口銀行出口信貸擔保的利率相較于銀行的商業(yè)貸款要低，對于飛機租賃行業(yè)來說，具有非常大的吸引力。由于租賃行業(yè)的減稅租賃模式日漸艱難，銀行信貸擔保的租賃模式則成為一個新的融資租賃發(fā)展趨勢。對于我國幾個大型航空公司來說，均采用了這種租賃新模式。

（二）渠道多元化

由于國內(nèi)貸款融資渠道多年來比較單一，使得國內(nèi)金融租賃發(fā)展模式也受到制約。銀行融資貸款已經(jīng)不能滿足日益激烈的行業(yè)發(fā)展和資金需求。新人融資租賃渠道也被不斷提出，比如由保付代理商提供的融資渠道，航空公司向社會發(fā)放證券的融資渠道，信托融資等，通過社會化的多方融資，轉(zhuǎn)移融資風險和融資難度，獲取更快的資金回流和更多的資金收益。

（三）由融資租賃向經(jīng)營租賃轉(zhuǎn)變

傳統(tǒng)的飛機租賃，一般在租賃合同到期以后，由航空公司購買飛機或折合租金等方式購買整機。但是由于飛機制造行業(yè)的發(fā)展，航空技術(shù)的革新，飛機更新?lián)Q代的實現(xiàn)，使得航空公司在購買舊型的飛機型號后，承擔了更大的經(jīng)營風險和折舊損失。因此，越來越多的航空公司選擇經(jīng)營租賃，減少舊機在本公司運營的成本消耗、資金占用，以及飛機殘值帶來的損耗。

（四）向國際市場發(fā)展

飛機租賃企業(yè)要瞄準眼光，放眼國際市場，拓展行業(yè)發(fā)展。租賃行業(yè)發(fā)展初期，主要以租賃國外機型、通過國外飛機租賃公司進行租賃。隨著我國租賃市場的不斷發(fā)展和壯大，以及我國飛機制造業(yè)的技術(shù)成熟，飛機租賃不僅僅局限在國內(nèi)航空公司，也逐漸向國際市場發(fā)展，尤其向其他發(fā)展中國家的租賃市場發(fā)展。飛機租賃行業(yè)的國際化發(fā)展已經(jīng)成為不可替代的趨勢。

總之，飛機金融租賃盈利模式的發(fā)展經(jīng)過了單一性盈利模式向多樣化盈利模式發(fā)展，融資模式也從企業(yè)化走向市場化，經(jīng)營范圍也從國內(nèi)走向國外。一體化經(jīng)營和全球化盈利成為飛機金融租賃行業(yè)的發(fā)展必然，飛機租賃行業(yè)將會面臨更大的機遇和挑戰(zhàn)。

參考文獻

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作者簡介：蔡亮（1983-），男，漢族，四川成都人，碩士研究生學(xué)歷，中級經(jīng)濟師，研究方向：航空金融及工商管理。