哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資問題研究

于靜　范繼紅　趙琳　韓陽

摘要：結(jié)合哈大齊工業(yè)走廊區(qū)域內(nèi)企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)周期分析其融資渠道，筆者指出了走廊內(nèi)企業(yè)融資存在的問題，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，地方財(cái)政實(shí)力有限；資本市場(chǎng)效率低，融資渠道單一；財(cái)政稅收支持力度小以及融資擔(dān)保機(jī)制不完善等。應(yīng)優(yōu)化融資環(huán)境，提供多元化的現(xiàn)代融資渠道。

關(guān)鍵詞：哈大齊工業(yè)走廊；企業(yè)；融資

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2016）02-0045-02

一、問題的提出

“哈大齊工業(yè)走廊”建設(shè)實(shí)質(zhì)是以哈爾濱、大慶、綏化和齊齊哈爾四個(gè)城市為基礎(chǔ)的黑龍江省產(chǎn)業(yè)集群的構(gòu)建，該區(qū)域是黑龍江省經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、工業(yè)水平高、經(jīng)濟(jì)輻射力大、科技人才優(yōu)勢(shì)明顯的地區(qū)，也是上市公司最集中的地區(qū)，黑龍江省29家上市公司中有24家分布在這一地區(qū)，占比82%。促進(jìn)哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)發(fā)展是一個(gè)涉及面很廣的問題，可以從各個(gè)角度來研究。然而從實(shí)踐來看，在哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)發(fā)展的過程中運(yùn)營(yíng)政策的制定和實(shí)施都離不開資金的支持，資金是企業(yè)的血液。

二、哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)相應(yīng)的融資渠道

（一）裝備制造業(yè)，代表企業(yè)包括“中國(guó)一重、東安動(dòng)力”等

哈大齊工業(yè)走廊規(guī)劃中裝備制造業(yè)所涵蓋的電站成套設(shè)備應(yīng)該處于成長(zhǎng)期到成熟期轉(zhuǎn)變的行業(yè)，而重型機(jī)械裝備屬于成熟期或衰退期，交通運(yùn)輸裝備屬于幼稚期。大型企業(yè)可以適當(dāng)考慮采用發(fā)行債券和股票，利用債權(quán)和股權(quán)引入國(guó)有資本和民間資本進(jìn)行直接融資，不僅可以為投資方帶來豐厚的回報(bào)，而且可以保證大型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）石化工業(yè)，代表企業(yè)如“大慶華科”等

目前哈大齊工業(yè)走廊石化行業(yè)面臨資源枯竭和國(guó)際能源價(jià)格低迷的現(xiàn)狀。哈大齊工業(yè)走廊規(guī)劃中石化工業(yè)所涵蓋的內(nèi)容大多數(shù)應(yīng)該處于成熟期或衰退期。融資渠道方面可以考慮采用發(fā)行債券和股票，利用債權(quán)和股權(quán)引入國(guó)有資本和民間資本進(jìn)行直接融資。

（三）農(nóng)副產(chǎn)品深加工行業(yè)，如“北大荒、萬向德農(nóng)”等

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)必須充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)銀行的重要作用。為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供金融支持，由龍頭企業(yè)、合作經(jīng)濟(jì)組織帶動(dòng)農(nóng)戶，形成利益拉動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融成長(zhǎng)“雙贏”。從融資渠道上來看，一方面要改變貸款條件，降低貸款門檻，大力扶持村鎮(zhèn)銀行發(fā)展，讓農(nóng)業(yè)小額信貸在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化扶貧中發(fā)揮更大的作用；另一方面，由于在農(nóng)副產(chǎn)品深加工中技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)效快，可以考慮吸收民營(yíng)資本和風(fēng)險(xiǎn)投資。

（四）醫(yī)藥工業(yè)，如“哈藥股份、葵花藥業(yè)”等

目前我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體仍處于成長(zhǎng)期階段，屬于具有生命力和成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)。對(duì)于處于成長(zhǎng)期前段的生物制藥企業(yè)的資金籌措，通過資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資等各種形式的聯(lián)合、兼并與重組，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和擴(kuò)大規(guī)模，改善醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模過小、布局過度分散的局面，進(jìn)一步提高生產(chǎn)集中度。新型藥物制劑與新型包材相容性試驗(yàn)一般周期較長(zhǎng)、成本大，因而企業(yè)資金的籌措，可以考慮采用民營(yíng)資本參與經(jīng)營(yíng)、BOT方式來進(jìn)行，從而引進(jìn)或研究新技術(shù)。

（五）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如“哈高科、航天科技、工大高新”等

在企業(yè)重組方面，應(yīng)該注重利用國(guó)外資金和風(fēng)險(xiǎn)投資資金。在生物技術(shù)、新材料、航空航天和新能源及環(huán)保技術(shù)方面，這些產(chǎn)業(yè)正處于幼稚期過渡到成長(zhǎng)期，資金籌措方面將會(huì)得到國(guó)家財(cái)政和專項(xiàng)資金的重點(diǎn)支持。除此之外，可以考慮大規(guī)模引入民間資本和民營(yíng)資本，通過股票、債券融資渠道來籌集更多有效的資金。對(duì)于這些行業(yè)中的中小型企業(yè)，可以適當(dāng)考慮采用發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票，通過吸收大量閑置的民間資本保證中小型企業(yè)的持續(xù)有效發(fā)展。

（六）現(xiàn)代物流業(yè)，如“龍江交通、俄速通”等

物流產(chǎn)業(yè)目前仍處于成長(zhǎng)期，處于上升階段。因而在資金籌措上面，采用多元化投資方式，要注重直接投資渠道的應(yīng)用，可以多采用股票、國(guó)有民間資本合營(yíng)和經(jīng)營(yíng)融資的方式，研究BOT方式的應(yīng)用，并適當(dāng)考慮外資，既可以節(jié)約國(guó)家和地方政府的財(cái)政支出，減少政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，又可以提高民間資本的獲利能力，引入國(guó)外的成熟科技手段和管理方法，還可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起到促進(jìn)和監(jiān)督的作用。

三、哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中存在的問題和對(duì)策

（一）哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中存在的問題

一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，地方財(cái)政實(shí)力有限，銀行貸款額度受到限制。2014年黑龍江省GDP在全國(guó)排在第20位，但增速只有5.6%，只領(lǐng)先于山西省，地方政府財(cái)政實(shí)力相對(duì)不足。本地區(qū)銀行不良貸款占比高、虧損經(jīng)營(yíng)，限制了其對(duì)企業(yè)的支持力度。國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期以來自有資金嚴(yán)重不足，長(zhǎng)期借款幾乎全部為銀行貸款，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，累積著大量不良貸款，制約了銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力；對(duì)企業(yè)來說，嚴(yán)重地影響企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力的提高與發(fā)展，同樣也影響對(duì)外部資金的吸引力。

二是資本市場(chǎng)效率低，企業(yè)融資渠道單一。健全的金融市場(chǎng)體系需要有多層次、多樣化的金融組織。哈大齊工業(yè)走廊的金融業(yè)仍以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主，外資銀行、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)少。2015年進(jìn)入本區(qū)域的外資銀行機(jī)構(gòu)有七家，但各項(xiàng)存款的總體規(guī)模截至到2014年只有22.4億元。黑龍江省上市公司的數(shù)量少，且近年也沒有增加，直接限制了走廊工業(yè)區(qū)內(nèi)利用債券、股票融資方式，融資方式仍以貸款為主。直接融資渠道的狹窄，民間資本的相對(duì)忽視，以及招商只注重大項(xiàng)目，都限制了資金的使用效率。

三是工業(yè)走廊內(nèi)企業(yè)融資金融和財(cái)政政策扶持力度仍需增加。近年來，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制理念逐漸加強(qiáng)，對(duì)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)上限制固定資產(chǎn)建設(shè)，同時(shí)也偏向利潤(rùn)率高、周期短、安全性好的項(xiàng)目。哈大齊走廊區(qū)域的企業(yè)多是政府建設(shè)扶持的產(chǎn)業(yè)集群，不是市場(chǎng)形成的產(chǎn)業(yè)群，所處區(qū)域相對(duì)其他區(qū)域又較偏遠(yuǎn)，缺乏相應(yīng)的信貸便利或利率優(yōu)惠。區(qū)內(nèi)企業(yè)除了可以享受所得稅優(yōu)惠政策外，缺少為區(qū)內(nèi)企業(yè)提供直接融資或間接融資方面的扶持政策。

四是融資擔(dān)保機(jī)制不完善，企業(yè)間接融資較難。工業(yè)走廊內(nèi)大部分為中小企業(yè)，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，缺少龍頭型大項(xiàng)目的帶動(dòng)，縱向關(guān)聯(lián)、橫向配套的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群還沒有真正形成。尤其是企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保要件，無法通過商業(yè)銀行審核，銀行還不能集中為園區(qū)內(nèi)企業(yè)提供充足的啟動(dòng)資金和流動(dòng)資金。截至2014年，黑龍江省實(shí)際開展業(yè)務(wù)有76家融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)新增擔(dān)保額468.79億元（不含再擔(dān)保）。業(yè)務(wù)類型比較單一，銀行貸款擔(dān)保在業(yè)務(wù)中的所占比例處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；其他融資性擔(dān)保、非融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展困難。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來源仍主要為銀行推薦，客戶渠道受限。就經(jīng)營(yíng)情況來看，除大慶外，擔(dān)保資金利用率普遍偏低，哈爾濱地區(qū)業(yè)務(wù)總量雖大，但閑置擔(dān)保資源仍然較多。缺乏自上而下統(tǒng)籌性戰(zhàn)略發(fā)展和考核體系造成了擔(dān)保資源利用率低下，企業(yè)間接融資難的問題。

（二）解決哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中問題的對(duì)策

1.優(yōu)化融資環(huán)境

一是政府在建立社會(huì)信用體系方面加大力度。協(xié)調(diào)有關(guān)部門建立地方范圍的信用評(píng)價(jià)體系以及中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，使區(qū)域信用環(huán)境取得很大的改觀。鼓勵(lì)和支持擔(dān)保企業(yè)積極開展融資性擔(dān)保，非融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，積極為區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)服務(wù)，提高擔(dān)保資源利用率。政府努力減免企業(yè)抵押登記費(fèi)用，搭建抵押品交易平臺(tái)，降低金融機(jī)構(gòu)處置費(fèi)用，積極打擊惡意拖欠行為，構(gòu)建良好的投融資環(huán)境。

二是結(jié)合實(shí)際情況制定優(yōu)惠的財(cái)稅政策。相對(duì)于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)，東南沿海各經(jīng)濟(jì)區(qū)來說，哈大齊經(jīng)濟(jì)區(qū)在區(qū)位和發(fā)展條件方面沒有明顯優(yōu)勢(shì)。所以應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及區(qū)域分工的背景下，結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策有針對(duì)性的制定優(yōu)惠財(cái)稅政策。哈大齊現(xiàn)行的財(cái)稅政策以區(qū)域優(yōu)惠為主，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為輔，優(yōu)惠的目標(biāo)、重點(diǎn)、手段不夠清晰，影響了對(duì)具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的農(nóng)業(yè)、石化能源、物流等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)效果。尤其是目前黑龍江作為輻射東北亞的對(duì)俄窗口的物流以及跨境電商工業(yè)園區(qū)的支持應(yīng)加大力度。

三是加強(qiáng)金融安全的監(jiān)管。隨著多元化金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展以及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，跨行業(yè)、地區(qū)、以及基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的投融資活動(dòng)以及金融業(yè)務(wù)也將在本地區(qū)不斷出現(xiàn)。這需要“一行三局”發(fā)揮監(jiān)督作用，同時(shí)也需要地方政府配合金融監(jiān)督部門，發(fā)揮地方金融監(jiān)管職責(zé)。建立3+2機(jī)制，即銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)加上央行以及地方政府定期溝通、信息共享。地方政府建立金融應(yīng)急預(yù)案，出現(xiàn)金融事件后進(jìn)行處理，防止金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

2.提供多元化的現(xiàn)代融資渠道

一是充分利用資本運(yùn)作工具。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式改變及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)機(jī)遇以及挑戰(zhàn)下，上市企業(yè)可以探索增發(fā)擴(kuò)股以及發(fā)行企業(yè)債的方式。中小企業(yè)具有一定行業(yè)優(yōu)勢(shì)的結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，發(fā)揮行業(yè)以及區(qū)域優(yōu)勢(shì)積極爭(zhēng)取在中小板上市。起到帶動(dòng)相關(guān)以及輔助產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展的作用。以信托投資機(jī)制會(huì)集民間資金，放寬民營(yíng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)準(zhǔn)入，采取BOT、TOT、合資合作等多種形式，吸引民營(yíng)資本參與投資。積極創(chuàng)新融資方式，綜合利用銀行貸款，擔(dān)保融資、企業(yè)債券、產(chǎn)業(yè)基金等多種手段籌集資金。利用好中俄貿(mào)易博覽會(huì)等平臺(tái)加強(qiáng)專題、項(xiàng)目招商融資。

二是積極探索金融工具創(chuàng)新。哈大齊走廊地區(qū)除了股票、債券、票據(jù)、存單等傳統(tǒng)工具外，需要資產(chǎn)證券化和產(chǎn)業(yè)投資基金等創(chuàng)新的金融工具。不良資產(chǎn)證券化是消化企業(yè)不良貸款的途徑。產(chǎn)業(yè)投資基金可以為哈大齊走廊地區(qū)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化以及企業(yè)之間的兼并、重組提供融資服務(wù)。

三是需要?jiǎng)?chuàng)新型金融人才。區(qū)域內(nèi)企業(yè)需要積極向國(guó)內(nèi)外廣泛招攬金融優(yōu)秀從業(yè)人員。人才是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵資源，可以充分利用企業(yè)的其他資源，在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利位置。需要建立完善的人才服務(wù)體系，形成促進(jìn)人才流動(dòng)的合理激勵(lì)保障制度。最終促進(jìn)企業(yè)在包括資本運(yùn)作的綜合運(yùn)營(yíng)中取得可持續(xù)高效發(fā)展。

四、結(jié)論

本文結(jié)合產(chǎn)業(yè)周期的基礎(chǔ)上分析了不同行業(yè)企業(yè)的融資方式以及存在的的問題，提出了解決問題的建議。哈大齊工業(yè)走廊的企業(yè)如果能夠有效解決資金問題，就能夠找到企業(yè)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)分工中的合理位置，對(duì)于黑龍江省打造產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，提升產(chǎn)業(yè)層次實(shí)現(xiàn)跨躍式可持續(xù)發(fā)展，具有重要而深遠(yuǎn)的意義。