我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及影響因素分析

□王曉丹

（吉林工商學(xué)院 吉林 長(zhǎng)春 130507）

我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及影響因素分析

□王曉丹

（吉林工商學(xué)院 吉林 長(zhǎng)春 130507）

我國(guó)場(chǎng)外資本市場(chǎng)的重要組成之一是股權(quán)交易市場(chǎng)，也是我國(guó)未來(lái)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的大勢(shì)所趨。該市場(chǎng)同“新三板市場(chǎng)”一同構(gòu)成我國(guó)OCT資本市場(chǎng)的主體，但是相較于對(duì)于“新三板市場(chǎng)”的研究而言，對(duì)于我國(guó)股權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的研究成果相當(dāng)有限。因此，本文從我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)總體發(fā)展情況出發(fā)，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展影響因素進(jìn)行分析，最后對(duì)推進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易品種和交易方式的創(chuàng)新提出建議。

產(chǎn)權(quán)交易；產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)；影響因素；創(chuàng)新方式

1 我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)總體發(fā)展概述

我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一直在摸索中逐步發(fā)展并初步形成了三級(jí)市場(chǎng)框架結(jié)構(gòu)，形成了一定業(yè)務(wù)規(guī)模和地域特色的國(guó)家級(jí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，代表有北京、天津、上海、重慶；區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，代表有上海、天津、陜西、青島、廣州共五家。

1.1 全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)總量分析

近些年來(lái)，由于國(guó)家相關(guān)政策對(duì)建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度有嚴(yán)格的限制和要求，特別是限制國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易必須要進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行交易，因此這強(qiáng)烈刺激了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展。從2010-2015年間，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在新形勢(shì)下不斷創(chuàng)新并且實(shí)現(xiàn)了交易產(chǎn)品的多樣化及市場(chǎng)的強(qiáng)勁發(fā)展。

1.2 全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

1.2.1 市場(chǎng)高度集中。產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)份額是與各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展態(tài)勢(shì)直接相關(guān)聯(lián)的，在我國(guó)共有300多家大小規(guī)模不等的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，區(qū)域性非常明顯，而且市場(chǎng)一直沿用的是特殊交易的并購(gòu)方式。

1.2.2 以本地交易為主。我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易還主要集中在本區(qū)域內(nèi)。以2013年為例，所有交易中，本地交易量高達(dá)85%，異地只占13%，其余為境外交易。當(dāng)然，近些年來(lái)，異地與境外交易在呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。這種趨勢(shì)使得我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上并購(gòu)行為一場(chǎng)樣活躍。

1.3 全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)標(biāo)的屬性及交易方式分析

在2005年至2015年這十年間，從產(chǎn)權(quán)交易標(biāo)的的屬性來(lái)看，國(guó)有產(chǎn)權(quán)仍然是處于主導(dǎo)地位。自2009年后，國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易金額一直在一千億元人民幣左右。但是在2015年，國(guó)有產(chǎn)權(quán)為16 430宗，非國(guó)有產(chǎn)權(quán)為21 144宗，呈現(xiàn)了上升的趨勢(shì)。因此，如果以交易的數(shù)量作為判別標(biāo)準(zhǔn)的話，非國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易活躍度是較高的。

1.4 全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析

我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展面臨國(guó)內(nèi)外雙重考驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)如今增長(zhǎng)區(qū)域緩和，而全球經(jīng)濟(jì)又處于復(fù)蘇期，所以我們的主要任務(wù)是穩(wěn)定主要業(yè)務(wù)的交易，同時(shí)兼顧多方面的創(chuàng)新和發(fā)展，特別是在交易市場(chǎng)迅速發(fā)展的今天，監(jiān)管的規(guī)則應(yīng)該有序的推進(jìn)，使要素資本品交易指標(biāo)活躍替代的局面。

2 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展影響因素分析

2.1 我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與產(chǎn)權(quán)交易板塊之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系

在所有促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的因素中，資本無(wú)疑已經(jīng)成為決定性因素。因此，必須重視我國(guó)的資本市場(chǎng)的發(fā)展。很多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在早些年就對(duì)資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系從實(shí)證角度進(jìn)行了分析，并且得出了很多不同的結(jié)論。

2.2 區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展影響因素分析

改革開放三十多年來(lái)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展極大促進(jìn)了我國(guó)生產(chǎn)力和人民生產(chǎn)水平的提高，我國(guó)的綜合國(guó)力在增強(qiáng)，但是經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了一系列問(wèn)題，比如貧富差距嚴(yán)重，區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了嚴(yán)重不平衡，總體形成了南高北低、東高西低的總體格局。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律來(lái)看，出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因，不僅有自身資源的條件，還有全社會(huì)范圍內(nèi)資本市場(chǎng)的主要干預(yù)和影響，為了形成全社會(huì)范圍內(nèi)的資源集聚效應(yīng)，不僅要調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)格局，更需要政府的有力支持和引導(dǎo)。

3 在產(chǎn)權(quán)交易品種和交易方式上進(jìn)行創(chuàng)新

3.1 產(chǎn)權(quán)交易品種的創(chuàng)新

在產(chǎn)權(quán)交易品種方面，因?yàn)槿缃癞a(chǎn)權(quán)交易并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)證券化，所以交易的成本顯然很高。特別是在實(shí)物型產(chǎn)權(quán)及非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)權(quán)交易方面成交量一直比較低，究其原因，主要是因?yàn)閰⑴c人的局限及產(chǎn)權(quán)的受限，特別是交易手續(xù)比較復(fù)雜使供需雙方很難達(dá)成共識(shí)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)于股權(quán)流動(dòng)重組的需求也在逐年增加。

3.2 基于電子商務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易方式的創(chuàng)新

股權(quán)交易的傳統(tǒng)交易方式是招投標(biāo)、拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，其中以協(xié)議方式為主，其他為輔。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷深入發(fā)展，目前電子競(jìng)價(jià)的方式已經(jīng)被引入進(jìn)來(lái)。

3.3 基于品種創(chuàng)新的交易方式創(chuàng)新案例

根據(jù)創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)及產(chǎn)權(quán)交易品種創(chuàng)新的分析，可以設(shè)計(jì)一種“知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保+期權(quán)”的交易品種，知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易可以采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保與期權(quán)交易相結(jié)合的方式。

[1]湯欣.論場(chǎng)外交易及場(chǎng)外交易市場(chǎng)[J].法學(xué)家，2001（4）.

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.22.038

1004-7026（2017）22-0051-01

F832.51

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